数据来源说明：
1)本【běn】文中的基础数据主【zhǔ】要来源于中国光伏行业协会(CPIA)出【chū】版的《2016~2017年中【zhōng】国光伏产业【yè】年度【dù】报告【gào】》、《2016年中国/世界光伏产【chǎn】业地图【tú】》;
2)产品价格数据来源于“盖锡咨询”
光伏产业链包括多晶硅、硅片、电池片、光伏组件、光伏电站多【duō】个【gè】环节。哪个环节的毛【máo】利润最高?经【jīng】分析，光【guāng】伏【fú】行业各环节的利润情况大【dà】致如下图。
图1：光伏产业各环节利润情况
一、计算前提及影响利润的因素说明
影响利润的主要因素如下。
1准入门槛和【hé】供求关系准入门槛高的【de】环节，利润率【lǜ】高【gāo】;反之，门槛低的环节利【lì】润率低。
政【zhèng】策因素导致【zhì】的需求量集中【zhōng】，从而导【dǎo】致短时【shí】供需失衡，从而造成产品价【jià】格变化【huà】剧烈。
不同【tóng】环【huán】节的国内产能【néng】自【zì】给率不同，国内产能不足的，利润率【lǜ】就【jiù】会高。下表为不同环节【jiē】国内产能/产量在全球的【de】占【zhàn】比。
图2：2016年我国各环节产能/产量在全球的占比
说明：电站环节为并网的光伏电站容量占比。
2销售【shòu】价格【gé】、原料价格、加工成本的变【biàn】化目前，各环节的加工成本基【jī】本呈稳【wěn】定下降【jiàng】的趋【qū】势。然而，原料价【jià】格和销售价格变化很大，仅【jǐn】2017年1季度，多晶硅环节的价格就变化了16%;在【zài】2016年9月份出现了【le】88元/吨的低【dī】价，但后又会升值145元/吨。价【jià】格的变动对【duì】利【lì】润影响【xiǎng】特别大。
因此，本文仅以当前的价格为计算依据。
3税收、管理【lǐ】成本等因素的影响由【yóu】于【yú】各企业的管【guǎn】理成【chéng】本、资金成本差距【jù】大。本文仅以【yǐ】下【xià】面公式做计算：
(销售价格-成本价格)/成本价格 = 利润
不考虑其他成本。因此，计算的结果会比企业的实际利润偏大。
4企业规模、技术水平不同【tóng】规【guī】模【mó】、技术水平的【de】企业，成本【běn】相差较【jiào】大。本文仅以每【měi】个环节的一线企【qǐ】业水平【píng】作分析，不考【kǎo】虑水【shuǐ】平较低的企业情【qíng】况。
二、各环节利润分析
1多晶硅(硅料)环节根据中【zhōng】国【guó】光伏行业【yè】协会【huì】资料，一线硅料企【qǐ】业的成本已经下降到70元/kg以内【nèi】(新疆的东方希望甚【shèn】至成可以【yǐ】做【zuò】到【dào】50元【yuán】/kg以内，但目前尚未投产)。
目前国产硅【guī】料的价格【gé】为115~120元/kg。利用【yòng】硅料拉制的单【dān】晶硅棒241元/kg。
2硅片【piàn】环节根据中国光【guāng】伏行业协会【huì】资料，一线硅片企【qǐ】业每片加工成本下【xià】降至1.4元以下;目前的【de】一线【xiàn】品牌的加工成本约【yuē】为1.2元/片【piàn】。
多晶硅片【piàn】采用【yòng】砂【shā】浆切片，按照1kg切49片考虑，多晶硅片的原料【liào】成【chéng】本约2.41元/片，加上加工【gōng】成本，每片的成本约为3.6元。
单【dān】晶【jīng】硅片采用金【jīn】刚线切片【piàn】，按照1kg切59片考虑【lǜ】，单晶硅片的原料成本约4.09元/片，加上加工成【chéng】本，每【měi】片的成【chéng】本约【yuē】为5.3元。
目前，市场上多晶【jīng】硅片价格为4.8元/片【piàn】，高【gāo】效单【dān】晶为6.5元/片。
3电池片环节根据中【zhōng】国光伏【fú】行业协会资【zī】料，一线【xiàn】企业电池片的加工成本已降至0.5元/W以下;我国单多【duō】晶电池平均【jun1】转换效率已【yǐ】经【jīng】达到20.5%和【hé】19.1%
多晶硅片，单【dān】瓦【wǎ】的原料成本为1.03元/W，加上加工费用【yòng】，总成本约【yuē】为1.53元/W，目前市场【chǎng】售价为1.8元【yuán】/W。
单晶硅【guī】片【piàn】，单瓦【wǎ】的原料成本【běn】为1.30元/W，加上加工费用，总【zǒng】成本约为【wéi】1.8元/W，目前市场售价为2元/W。
4组件【jiàn】环节根据【jù】中国光伏行业协会【huì】资料，一线企业组件的加工成本约【yuē】为0.8元/W，考【kǎo】虑【lǜ】原料成【chéng】本，多晶、单晶组件的单瓦成本分别约为2.6元/W和【hé】2.8元/W
目前，多晶、单晶组件的售价分别为2.9~3元/W和3.1~3.2元/W。
5电站投【tóu】资环节由于光【guāng】伏电站的收益取决于初始投资、运营成本、发电量、上【shàng】网电价【jià】;而【ér】上网电价中大部分【fèn】为国【guó】家补贴。因【yīn】此【cǐ】，在【zài】初始投【tóu】资快速下降的情况下，国家补贴也不断【duàn】下降，使项【xiàng】目的收益【yì】率【lǜ】基本保持在【zài】行业基准收【shōu】益率8%。
目前【qián】在【zài】补贴不拖欠的情况下，项目【mù】全投资收益【yì】率为8%，资本金的【de】收【shōu】益率大约在12~15%之【zhī】间，拖欠大约会下【xià】降2%~3%。
表1：不同环节利润率统计
光伏组件的成本构成大致如下图
说明：蓝色仅代表该环节的加工成本，不包含原材料采购成本;
红色代表该环节的利润。
三、各环节产能前十名企业(数据来源于CPIA)
