知情郎·眼｜侃透天下专利事儿
光伏的异质结电池技术又火了把！
这次是因为金刚玻璃（300093．SZ）股东的高位减持。
事情经过是这样的。
金刚玻璃要花42亿投资异质结电池技术赛道。
据说，异质结电池技术是光伏产业的新兴技术，与TOPCon、IBC电池等N型电池被认为【wéi】是【shì】将接替PERC单【dān】晶电池组件的【de】下一代高效产品。
然后，这事儿就定了。
公司9-20公告【gào】，设立子公【gōng】司投建4．8GW高效【xiào】异质结电池【chí】片及组件项目，总投资额【é】41．91亿【yì】元【yuán】。
项目还没开始运转，纸面文字游戏呢，公司股价就暴涨。
9-20至28日，金刚玻璃【lí】股价五连阳，其【qí】中【zhōng】两日实【shí】现20CM涨【zhǎng】停【tíng】，阶【jiē】段性涨幅达【dá】77％。期间，上市公司持股5％以上股【gǔ】东何光雄“趁热”减持【chí】套现。
搞得深交所都看不【bú】下去了，昨晚【wǎn】直【zhí】接【jiē】发【fā】了关注函，问公司是否【fǒu】通过披【pī】露投资巨额光伏项目公告炒作股价【jià】以配合股东何【hé】光【guāng】雄减持，以及是否【fǒu】存在提前【qián】泄漏内幕信息的情形【xíng】等问【wèn】题。
知情【qíng】郎感慨，新技术概【gài】念＋项【xiàng】目落地【dì】利好＋资金埋【mái】伏【fú】＋爆拉吸筹＋股东高位减持＝一地鸡毛【máo】，这割韭菜戏【xì】路玩【wán】了多少年，大家乐此【cǐ】不疲！
追【zhuī】涨杀【shā】跌的赌博游【yóu】戏真是人【rén】间至爱啊，可真别白瞎【xiā】了异质结【jié】电池技术！
用人家老板【bǎn】的话来说，韭【jiǔ】菜那么傻【shǎ】还【hái】贪心，活该被割，话术【shù】欺【qī】诈能骗就骗也是本事嘛。
市场经济互相信息不对成欺诈不是罪嘛！
01异质结电池技术
炒技术概念，得先有概念。
异质结电池技术，不简单。
在光伏行【háng】当【dāng】，该技术是潜力极【jí】高的新技术，全称晶【jīng】体硅异质结太阳电【diàn】池，又称HIT、HJT、HDT、SHJ。
这是【shì】一种特殊的【de】PN结，由非晶硅和【hé】晶【jīng】体硅【guī】材料形成，该技术是在晶体【tǐ】硅上沉【chén】积【jī】非【fēi】晶硅【guī】薄膜，综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，被认为是【shì】高转换效率硅【guī】基太阳能电池的重要发展方向之一。
众所周知，太阳能是最理想的清洁能源。
问题是，如何利【lì】用太阳能转【zhuǎn】化成【chéng】电能，尤其是，提高太阳能电池【chí】光电【diàn】转换【huàn】效【xiào】率，降低太阳能电【diàn】池度电成本。
转【zhuǎn】化率太低，说明技术潜力太【tài】差；电池【chí】制造成本太高【gāo】，说明性【xìng】价比【bǐ】太差推广【guǎng】难。
在转化太阳【yáng】能漫长的产业化道路上，形【xíng】成了【le】多种【zhǒng】技术路线【xiàn】，异【yì】质结【jié】电【diàn】池技术就是其中一种。
从研【yán】究【jiū】者的资料【liào】看，异质结电池技【jì】术路【lù】线源头要从【cóng】 20世纪 60年代说起。
1968年实【shí】现【xiàn】晶硅与非晶【jīng】硅结合的异质结器件，1974年【nián】首【shǒu】次【cì】实现氢化非【fēi】晶硅，减少非晶硅的缺【quē】陷【xiàn】，1983 年异质结电池第一次制备成功，效率【lǜ】为 12．3％，面积仅0．25％。
1991年日本三洋公司首次【cì】将本【běn】征非晶硅引入异质结电【diàn】池【chí】结构，实现了优良的界面【miàn】钝化，制备出效率为18．1％的电池，并将该结构【gòu】的电池命【mìng】名【míng】为异质【zhì】结电池。
日系公司是这项技术的鼻祖，也是奠定其商业化的主导者。
光电转化率与电池本身制造成本一直是异质结电池的痛点。
与传统【tǒng】工艺相比【bǐ】，高效异质结电【diàn】池的【de】制备工艺比较特【tè】殊，全程采用低温工艺，所【suǒ】以工艺【yì】难度就提高了。
企业【yè】一直在探究与异质结电池【chí】匹配的金属化技术【shù】及【jí】工艺设计【jì】参数，获【huò】得高＂高宽比＂、低接触电阻的【de】金属栅极是发挥高效异【yì】质结电池光【guāng】电转换【huàn】效率的重要途【tú】径【jìng】。
另外，在【zài】单面电池片成本【běn】构成中【zhōng】，银浆【jiāng】占整个电池成本的【de】 10％～15％，而异质结电【diàn】池为双面电池，银浆【jiāng】消耗【hào】量几乎是传统单面电池的2倍【bèi】。
因【yīn】此，寻找价格低廉、与异质结电池匹配【pèi】的【de】金属化替【tì】代【dài】材料，一【yī】直困扰厂商。
日本公司在这两方面都作出了突出贡献。
松下公司 2013年收购三洋公司后，公【gōng】布的异质结电池【chí】实验室光电【diàn】转换效率达到【dào】 24．7％，后又结【jié】合背接触技【jì】术电池效【xiào】率达到25．6％。
2016年报道，日本 NEIDO研发机构【gòu】与日【rì】本KANEKO公司联手【shǒu】，利用异质结与【yǔ】背接触【chù】耦合技术，将转换效率提高【gāo】至 26．33％，刷新了【le】世界新高纪录。
这期间，日本企业【yè】对异质【zhì】结【jié】电池技术进行专【zhuān】利保护，许多基本专利直到【dào】2015年才结【jié】束【shù】保护期。
国内在很长时间对这块研究都处于空白状态，更别说商业化了。
同【tóng】时，受制于三洋专【zhuān】利保护和【hé】薄膜技术的【de】限【xiàn】制【zhì】，异【yì】质结的产业化进程推进缓慢。
随着【zhe】三洋基【jī】础专利保护在2011年到【dào】期，许多晶体硅电池公司、薄膜电【diàn】池公司和【hé】光伏设备企业进入【rù】异质结电池【chí】领【lǐng】域。
02异质结的优缺点
2017年以来，一批国内【nèi】企【qǐ】业【yè】开始启动【dòng】或【huò】规划异【yì】质结产线，这【zhè】才有了这些年的喷涌。
从【cóng】结【jié】果来看，敢下【xià】注异质结电池【chí】赛道的【de】公司，这些年其实都在研究如何【hé】对N型【xíng】硅片半片化【huà】与【yǔ】薄片化、银浆耗【hào】量、贵金属靶材耗量等环【huán】节降低成【chéng】本，并从微晶化、金属化、SMBB技术【shù】、光转换【huàn】技术【shù】等【děng】多方面努力提升电池组件量产效率。
安徽华晟新能源科技【jì】有限【xiàn】公司CTO、中科院电工研究【jiū】所太阳【yáng】电池【chí】技术研究部主任王文静曾【céng】公开表示，相比主流【liú】的光伏【fú】电池【chí】技术PERC，异质结电池的优缺【quē】点如【rú】下：
1． 发电效能高！
光伏【fú】电池温度升高【gāo】时【shí】输出效率会【huì】降低，通常来说，电【diàn】池片温度【dù】每升高1℃，PERC电池的【de】温度系数【shù】为－0．37％，异质结电池为【wéi】－0．25％，高【gāo】环境温度【dù】下的【de】功率损失更【gèng】小。加上【shàng】量产效率已能达到24％以上、无光致衰【shuāi】减（LID）和电位衰减（PID），这些都【dōu】意味着异质结在光伏电站端的全生命周期上的发电增益更具优势。
2． 比PERC流程简单！
此外，异【yì】质结电池的【de】结构【gòu】决定了可以天然【rán】双面发电，工【gōng】艺流【liú】程只有清洗制绒、非晶硅薄膜【mó】沉积、导【dǎo】电膜沉【chén】积、丝印固化四个环节，相比8道工【gōng】序的PERC电池大【dà】大简化【huà】。在技术延伸上，随着异质【zhì】结技术的逐渐成熟【shú】，未来有望成为一种平台【tái】型技术【shù】，与钙钛矿结合形成叠层电池。
但是【shì】，尽【jìn】管生【shēng】产流程简单，异质结在每【měi】个【gè】环【huán】节【jiē】的制造难度较PERC电池大幅提升，对清洁度、精细度、均匀性和【hé】连续性的要求非【fēi】常严格。
3． 投资成本高！
现阶段【duàn】最大的痛点还是成本高，单GW的设备投资，异质【zhì】结超过4亿【yì】元【yuán】，PERC在2亿【yì】元左右，此外银浆用量【liàng】大【dà】。同时，异【yì】质结电池的扩容将快速【sù】拉动稀有金【jīn】属材料铟的需求量【liàng】，后者是【shì】可用来制【zhì】作异质【zhì】结电池所需ITO靶材。外界担忧，异【yì】质结的大规模量【liàng】产会带来铟的【de】产能明显【xiǎn】不足【zú】和价格飙升【shēng】。
03金刚玻璃42亿投资异质结的故事
国内下注异质结技术路线的上市公司玩家不少。
从上市公司披露的投产信息可【kě】知【zhī】，中利集团、金【jīn】刚玻璃、爱康【kāng】科技、东方日升、迈为股份【fèn】、华【huá】晟【shèng】新能源等公司，都披露过【guò】异【yì】质结电池业【yè】务，且产【chǎn】能都不【bú】小。
拿【ná】华【huá】晟新能源举例，人【rén】家都打算做【zuò】全行业首家【jiā】年出货超【chāo】过1GW的工厂，目标【biāo】效率25－25．2％，实【shí】现银包铜的量产出【chū】货，2022年还【hái】要投产2．7GW产能，质结电池全成本非常接近【jìn】PERC，组件端要打平甚至胜出。
当【dāng】然，有【yǒu】雄心壮志夸【kuā】海口的公司【sī】不【bú】止他们，是家家【jiā】都在夸海口扩产能。
这年【nián】头，很【hěn】少有【yǒu】企业【yè】玩每天进步一点【diǎn】点的戏路，大家上来就是王炸，逼【bī】别人滚蛋【dàn】，尤其在产能问题上，一个比一个【gè】口号响【xiǎng】亮，直接在产能阶段玩末【mò】尾淘汰【tài】。
金刚玻璃，则是这些厂商里最奇葩的一家公司，为何？
因为公司资金实力有限，却要砸42亿搞大项目一鸣惊人！
金刚玻璃原【yuán】来主营【yíng】特种安防玻璃，看到异质【zhì】结【jié】电池有前景，就【jiù】进入了光【guāng】伏领域【yù】。
2021年6月，公司着手布局光伏业务，投资建设1．2GW大尺寸半片超高效【xiào】异质结【jié】太阳能电【diàn】池及【jí】组件【jiàn】项目【mù】。
屁股还没坐热！
如【rú】今还要花【huā】42亿【yì】拟设新子公司建设4．8GW高效异质结电池【chí】片及组【zǔ】件项目。
问题是，这公司已经3年连【lián】续亏损，2019年【nián】和【hé】2020年净利润分别【bié】为－8824万元和【hé】－1．31亿元。2021净【jìng】利【lì】润亏损2．01亿元，营【yíng】业规模【mó】也只有【yǒu】3亿【yì】多。
这样3年【nián】持续亏【kuī】损【sǔn】、且营业规模只有3亿的企业突然跟大【dà】家说要【yào】搞42亿的【de】大项【xiàng】目。
知情郎也苦笑不得，谁敢信啊！
所【suǒ】以，深交所的关注【zhù】函问【wèn】也很【hěn】直白【bái】，明【míng】确要求【qiú】金刚玻璃详【xiáng】细说明公司关于本次4．8GW光【guāng】伏项目投【tóu】资的筹划过程、关键时【shí】间节点、参与决【jué】策人员，公司及董监【jiān】高、实【shí】际控【kòng】制人等知悉该投资事项的【de】具体时【shí】间和情【qíng】况，是否存在提前泄漏【lòu】内幕信息【xī】的情形，公司自【zì】筹划该项投资起至董事【shì】会审【shěn】议并对外披露前在信【xìn】息【xī】保密【mì】方面【miàn】采【cǎi】取的措【cuò】施。并要求何光雄说【shuō】明知悉公司投资4．8GW光伏项目的具体时点及方式。
项目资金方面。关注函显示，上【shàng】述项目投资金额【é】41．91亿元【yuán】，其【qí】中【zhōng】，欧昊集团以自有资金出资金刚羿德方式【shì】投入6．16亿元【yuán】，上市公司【sī】以【yǐ】自【zì】有【yǒu】资金出【chū】资金刚【gāng】羿德方式投【tóu】入6．41亿元，金刚羿【yì】德建【jiàn】设投资借款29．34亿元。关于建设投资借【jiè】款，仅一家银【yín】行完成初步尽调，预计授信额度10－15亿【yì】元，未签署意向性【xìng】协议【yì】，建设投资借款缺口29．34亿元【yuán】。
不过【guò】，关于上市公司拟投入的6．41亿元，仍【réng】存在大额资金缺口【kǒu】。深交【jiāo】所要【yào】求金刚【gāng】玻璃逐项说明【míng】是否已有明确【què】可行资金来源，公司【sī】是否具备【bèi】该项目的融【róng】资能力，开展【zhǎn】该项目建设是否【fǒu】具有可行【háng】性。
知情郎看完感慨，这年头，上马大项目跟【gēn】出门做桑拿一【yī】样【yàng】随【suí】意，想搞就玩【wán】。
