531新政的出台，让光伏行业对补贴缺口问题，前所未有的关注。
因此【cǐ】，由于补贴缺口导致的补贴拖欠【qiàn】年【nián】限，可能超【chāo】出之【zhī】前很【hěn】多人的【de】预期。由于补贴拖欠导致许多【duō】民营企业现金流压力【lì】倍【bèi】增，市场上【shàng】也产生了大量的光伏项目融资需求。
而另一方【fāng】面，由【yóu】于金融机构对补贴【tiē】拖欠的充分【fèn】认识，导致不同类【lèi】型的【de】光伏项目【mù】的融资难度与2017年【nián】相比，发生了很大的变化。
地面光伏电站：由“宠儿”变“弃儿”
案例一：山东省某地40兆瓦项目
1、项目特点：
1)17 年上半年并网发电，有 17 年集中式电站指标 ;
2)一线品牌设备，总包方为某国企;
3)合规性文件齐全，担保主体为一般民营企业;
2、融资诉求：
1.3亿，平均3.2元/W
3、融资可操作性：★☆☆☆☆
这【zhè】种合规【guī】性【xìng】非常好的项目，在2017年是资本市场的宠儿，非常【cháng】容【róng】易获得融资。然而，531新政后，该项目目前很难【nán】获得融【róng】资。
主要原【yuán】因：国补第八批目录遥遥【yáo】无期【qī】，白条现金流【liú】风【fēng】险太大;担保主体没【méi】有如此【cǐ】规模现金流的差额补足能力【lì】。
全额上网分布式：仅能以“脱硫煤电价”评估价值
案例二：河北省某地3兆瓦项目
1、项目特点：
2018年5月31号之前完成并网验收，签定购售电合同;
epc公司全垫资建成电站，部分工程款未付;
投资主体为该EPC公司
2、融资诉求：
600-700万，平均【jun1】2~2.3元【yuán】/W，用户【hù】付清设备款，暂时先持【chí】有
3、融资可操作性：★★★☆☆
由于该项目【mù】的融资【zī】额度少，仅2~2.3元【yuán】/W，所【suǒ】以相【xiàng】对较容易获得融资。然而【ér】，531新政之后，该项目【mù】很难获得更多的融资额度。
主要原【yuán】因：白条现【xiàn】金流风险仍然【rán】存在，但【dàn】脱硫标杆【gǎn】部【bù】分已【yǐ】经可以覆【fù】盖还本付息;项目规【guī】模小，担保主体有差额补足能力。
可见【jiàn】，考【kǎo】虑到【dào】未来补【bǔ】贴很难到位的预期，金融机构【gòu】开始以最坏的打【dǎ】算，以脱硫标杆电【diàn】价对【duì】项目的价值进【jìn】行评估。
自发自用、余电上网分布式：由“不屑一顾”变“宠儿”
案例三：江苏省某1.3兆瓦项目
1、项目特点：
1)投资方【fāng】主要是户用和小微的建设，2017年主营业务收入千万【wàn】级【jí】别【bié】;
2)共【gòng】五个小项目，单体【tǐ】规模分别为【wéi】两【liǎng】个【gè】400kW、三个150KW左右;
3)均为自【zì】发自用项目，自【zì】用比【bǐ】例在80%以上，并网【wǎng】以来【lái】发电量【liàng】良好，无拖欠电费情况;
2、融资可操作性：★★★★☆
2017年，由于规模小、且分散，操作【zuò】成本高，金【jīn】融机构对此类项目不【bú】屑【xiè】一顾。
然而【ér】目前，这类项目由于自【zì】用电价高、如果电【diàn】费不拖欠的【de】话，项【xiàng】目的现【xiàn】金流会【huì】很好，项目收益高，成为最【zuì】受欢迎的项目【mù】。
本项【xiàng】目快速获得融资【zī】的原【yuán】因：项目现【xiàn】金流非【fēi】常好，在5年内超额覆盖还本付息;项目规【guī】模小，弱化对投资方担保【bǎo】能力【lì】的要【yào】求。
结论
根据目前的实际情况，目前不同类型的光伏项目融资难度基本如下。
1、地面光伏电站
对于未列入可再生能源名录项目暂停推进;
担保主体差，补贴延迟时间长，需要第二性的强担保才能做;
2、全额上网分布式光伏项目
未进入补贴目录项目，只能按照脱硫电价融资;
3、自发自用、余电上网分布式光伏项目
只要电站本身的现金流好【hǎo】，可以在【zài】建设【shè】期【qī】融资---关注承载业主的【de】持续经营【yíng】能力以及用电情【qíng】况;
本文为北【běi】京【jīng】光辉普惠能源【yuán】科【kē】技有【yǒu】限公司李月在7月【yuè】 13 日光伏工程验收会【huì】议上的发言，原文题目为《分布式光伏融资解决方案：5.31后分布式光伏的融资情况分析》
