文 | 黑鹰光伏团队 （本文禁止任何形式转载）
今日中秋，乘风好去，长空万里，直下看山河！
数天【tiān】前，黑鹰【yīng】光伏团队便开始【shǐ】为本篇呈现埋头蓄力，希望在中【zhōng】秋之【zhī】夜给光伏【fú】行业的朋友提供【gòng】一份【fèn】值【zhí】得阅【yuè】读和收【shōu】藏【cáng】的内容产品。由此便有了这篇接近30000字的【de】《光伏资本市场十年风云录》，个中不足也请读者指正。
十年时间（2007年-2016年），足矣让一个【gè】毛头小伙变成有担当的【de】而立青年【nián】；十年时间，也【yě】足矣让光伏【fú】资本市场【chǎng】呈【chéng】现迷幻多样的故事；十【shí】年时间，也足矣【yǐ】让资【zī】本呈【chéng】现出它冷【lěng】血、理【lǐ】性【xìng】而又难以捉摸的各种面目。
朱共山【shān】领导下的协鑫集【jí】团旗下“五子”，刘汉【hàn】元掌舵【duò】下【xià】的通威股份，杨怀【huái】进与海【hǎi】润【rùn】光伏，李河君与汉能、彭晓【xiǎo】峰的两次敲钟……光伏【fú】资本【běn】市场可以蕴含的故事足够丰盈【yíng】与精彩，而在黑【hēi】鹰光伏写【xiě】下本文【wén】时，“单晶【jīng】帝国”隆基股份的总市值已经无限接近600亿元。
十年时间，光伏资本市场先后出现了“一门三首富”。他们是无锡【xī】尚德施正荣【róng】、江西【xī】赛【sài】维彭晓峰、汉能李【lǐ】河君。可以【yǐ】说，中国除了科技公司，其他任何一个行当都没有出【chū】现过“一【yī】门三首富”的如此盛【shèng】景。
十年【nián】时间，中国【guó】已先后有60多家中国光【guāng】伏【fú】企业【yè】抢滩美股，登陆港【gǎng】交所，战【zhàn】A股！黑鹰光【guāng】伏发现，十年前，这三大资本市场【chǎng】上只有约13家光伏企业【yè】，其中8家在纳斯达克、5家在A股，当年整体光伏【fú】收【shōu】入约为【wéi】324亿元【yuán】；而十年后【hòu】的今【jīn】天，59个核心玩【wán】家光【guāng】伏收入超【chāo】过2543亿【yì】元——其中8家在纳斯达克、5家在港股、46家在A股，企【qǐ】业数【shù】量及收【shōu】入【rù】分别较2007年增长了4.54倍【bèi】和7.85倍。
十年【nián】时间，有的企业扩张有【yǒu】道，业【yè】绩靓丽；有【yǒu】的企业巨债【zhài】压【yā】身，轰【hōng】然倒塌；有些【xiē】企【qǐ】业命虽【suī】在，却已落魄不堪；有的企业反应【yīng】迟钝，或将死于新技术【shù】的【de】攻【gōng】击；有【yǒu】的企业频繁易主，前途难料；有的【de】企业甚至被立案调查。
如今“光伏盛世”再现，对【duì】于光伏资本市场，企【qǐ】业家们可谓“如履薄【báo】冰【bīng】”而【ér】又趋【qū】之若【ruò】鹜。黑鹰【yīng】光伏团队【duì】了解【jiě】到，不少光伏企业都在【zài】为登录资本市场做各种筹备与【yǔ】努力，可以预期【qī】，伴【bàn】随能【néng】源【yuán】民主化的进程，未【wèi】来【lái】十年还会出现越来越多的光【guāng】伏上市公司【sī】；而【ér】更多的凶险与波折也在此上演。
兵法有云：知【zhī】彼知己，百战不殆；不【bú】知【zhī】彼而知己，一【yī】胜一负；不知彼不【bú】知己，每战【zhàn】必败。为使读者“知彼”，黑鹰光伏团队耗时数日，统计分【fèn】析了近十年三大资【zī】本市场（A股【gǔ】、港股、美【měi】股【gǔ】）中【zhōng】国光【guāng】伏玩家数量、上市时间、上市方式、光伏产品收【shōu】入及变化【huà】、产能、核【hé】心技术等核心数据【jù】，我们【men】相信您阅读完这【zhè】篇文章后，对近十年光伏格局、资本【běn】变迁、竞争对手及合【hé】作【zuò】伙【huǒ】伴【bàn】的优劣势【shì】等【děng】会有更为一个清晰的认识【shí】。
有的企业历难【nán】重【chóng】生，再【zài】攀高峰，成就光伏某领域世界之王【wáng】；有【yǒu】的突击猛进，逆袭成就【jiù】龙头之位；有【yǒu】的深陷巨亏泥沼【zhǎo】，有退市之危【wēi】。
面【miàn】对激烈的市【shì】场竞争，能活过十年的企业并不多见【jiàn】；而能在资【zī】本市场“扛”上十年并持续发【fā】展【zhǎn】的【de】企业也并不多见。黑【hēi】鹰【yīng】光伏发现【xiàn】，十【shí】年前13个光伏元老【lǎo】级资本【běn】玩家中，至【zhì】今仍然存活的只有7家【jiā】，分【fèn】别【bié】为【wéi】阿特斯太【tài】阳【yáng】能、韩华新能【néng】源、晶【jīng】澳太阳能、英利绿色【sè】能源、特变电工、中环股份和航天【tiān】机电，这些公司可称为光伏七大不倒翁。
这七家【jiā】公司【sī】经【jīng】历五味人生，有的企业历难重生，再攀高峰，成就光伏某领域世界之【zhī】王【wáng】；有的企业突击猛进，逆袭【xí】成【chéng】就龙头之位；有【yǒu】的企业【yè】则深陷【xiàn】巨亏泥沼【zhǎo】，有【yǒu】退市之危。但无【wú】论经历如何【hé】，它们对【duì】于中【zhōng】国【guó】光伏产业的【de】贡献是毋【wú】庸【yōng】置疑的；比如英利，其十【shí】年时间累积营收超过了1021亿，即使遇到经营困境【jìng】，但其在光伏产业的地位犹在。
美股4大不倒翁近十年收入情况
A股3大不倒翁近十年收入情况
接下来，我们将逐一分析解读这七大不倒翁十年五味人生路。
1、阿特斯太阳能：
明有营收、净利增速巨降之窘，
暗有现金流枯竭之危
创【chuàng】立于2001年的阿【ā】特【tè】斯太阳能，于2006年在美国【guó】纳斯达【dá】克股票市场成功【gōng】上【shàng】市，公【gōng】司成为国内【nèi】首家太阳能光伏企业【yè】在美国【guó】的纳市上市的公司。
阿特斯收购【gòu】了【le】Recurrent Energy公司后，阿特斯阳光【guāng】电力集团全球电站【zhàn】项目储【chǔ】备提升至9.5吉瓦，其中包【bāo】括处于项目建设【shè】末期的【de】1.4吉瓦电站。“如果说施正荣【róng】是正兵，那么我【wǒ】们就【jiù】是【shì】奇兵。”阿【ā】特斯掌舵人【rén】瞿晓铧早年【nián】显得颇为自信。
瞿晓铧多【duō】年前还曾预言“用20～30年的时【shí】间让太【tài】阳【yáng】能走【zǒu】进千家万户，就像今天的【de】电视和【hé】电脑【nǎo】一样。”如今几乎有所的【de】大型光伏加工【gōng】企业【yè】全部进入户用光伏市场。旌旗【qí】飘扬，群雄逐鹿，好一片【piàn】热闹景象【xiàng】。现在来看，瞿【qú】晓铧预【yù】言近乎成真。
在自信且颇【pō】有【yǒu】远【yuǎn】见的瞿晓铧领导【dǎo】下【xià】，2016年阿【ā】特斯太阳能实现营业收入28.53亿【yì】美元，居七大不【bú】倒翁之首，是十年前（2007年）的10.42倍，增长颇为迅速。
不过，需要警惕的是，阿【ā】特斯太阳【yáng】能如【rú】今【jīn】除了有【yǒu】营【yíng】收、净利增速巨降之窘【jiǒng】，更暗藏现金流之危。2016年阿特斯太【tài】阳能营业收入、净【jìng】利润【rùn】分别同比下滑【huá】了【le】17.72%和62.03%，2017年上【shàng】半年再度双双大幅下滑。
而公司高企不下的负债率更应引起决策层警惕，2014年【nián】-2016年阿特【tè】斯【sī】太阳【yáng】能资产负债率分别达【dá】76.17%、81.15%和83.36%。如今公【gōng】司有较大的偿债压力，截至2017年6月末【mò】，公司【sī】“现金及【jí】现金等【děng】价物”仅【jǐn】为【wéi】4.97亿美元，而“短期【qī】借贷及长期借贷当期到期部分”高达【dá】21.06亿美【měi】元；
另外，急速恶化的经营现金流对企业来说更为凶险，2016年阿特斯经营活动【dòng】现金【jīn】流量仅为【wéi】-2.78亿【yì】美【měi】元，而2015年为4.14亿元。要知道江【jiāng】西赛维、无锡【xī】尚德等巨【jù】头坍塌式的倒【dǎo】掉【diào】，就是因为高负债压顶、现金流枯【kū】竭等原因导致的【de】。
2、韩华新能源
合并下的重量级玩家
韩华【huá】新能源成【chéng】立于【yú】2004年，2006年【nián】登【dēng】陆纳斯达【dá】克。生产基地位于江【jiāng】苏省启东市，主营业务为研发、生产、销售太阳能电池片、电池组件，是在美国纳斯达克上市的中国背景公司之一。
公司【sī】实际控制【zhì】人【rén】为韩【hán】国十大财团之【zhī】一的韩华集团。9-21，韩华新能源(HSOL)宣布与Q CELLS合并【bìng】，与韩华新能源有【yǒu】限公【gōng】司【sī】合并电池产能达到2.3GW，为全球第二。合并后的韩华新能源【yuán】跻身【shēn】全球【qiú】光伏行业重量【liàng】级【jí】玩【wán】家之列。
目【mù】前，韩华新能源拥有 6.8 吉瓦电池【chí】和 6.8 吉瓦太阳能组【zǔ】件的产能【néng】, 是世界【jiè】上最大的电【diàn】池制造商, 也是【shì】最【zuì】大的太阳【yáng】能【néng】组件供应商【shāng】之一。
2016年韩华新能源【yuán】实现营业【yè】收入【rù】、净【jìng】利润168.28亿元和8.84亿元【yuán】，是十年【nián】前的7.03倍和5.97倍。在风光背后，韩华新能源也有【yǒu】较大的偿债压【yā】力，截至2017年6月末【mò】，公【gōng】司【sī】“现金及现金等价【jià】物”为22.42亿元，而公司“短期【qī】借贷及长期借贷当期到期部【bù】分”达43.05亿【yì】元。
3、晶澳太阳能
低调的光伏巨头、现金流管理有道
晶【jīng】澳成立于2005年5月【yuè】，2007年2月在【zài】美国【guó】纳斯达克证券交易所【suǒ】挂牌上市，融【róng】资2．4亿美元，融资【zī】额【é】居国内同【tóng】行业第二位【wèi】。目前在国内外拥有十一个生产基地，硅片【piàn】产能达【dá】3.0GW、电池产能达【dá】6.5GW、组件产能达7.0GW。目前，晶澳累计出货超过23GW。
2016年晶澳太阳能【néng】实现营业收入【rù】、净利润157.37亿【yì】元和【hé】6.84亿元，是十年【nián】前的5.84倍和【hé】1.71倍。十年【nián】，晶【jīng】澳太阳能【néng】累计实现营业收入888.85亿元，位居七大【dà】不【bú】倒翁【wēng】第【dì】三位，成绩颇为亮眼。
而且晶澳太阳【yáng】能财报【bào】相对来说比较健康。自2009年以来【lái】经营现【xiàn】金【jīn】流一直为【wéi】正，说【shuō】明其颇【pō】为【wéi】看【kàn】重现金流管理。不过，公【gōng】司决【jué】策层对连【lián】续四年增长的资产负债率也应【yīng】有所警惕【tì】，截【jié】至2017年6月末，晶澳太阳能资产负【fù】债【zhài】率为68.23%，处于行业较高水平。
有【yǒu】“中国硅【guī】王”之称的勒保【bǎo】芳【fāng】是晶澳太阳能掌舵人【rén】，此人颇为低调神秘，或许正是勒【lè】保芳为晶澳【ào】太阳能注入了低【dī】调务【wù】实的【de】基因，才能是晶澳这艘巨【jù】舰历经风浪，仍【réng】能扬帆【fān】万里。
4、英利绿色能源
陷入经营困境的光伏巨人
能否重振旗鼓？
英利绿色能源成立【lì】于1998年，生于河北保定，公司产品和服务【wù】涵盖了从多晶【jīng】硅铸【zhù】锭、硅片、光伏电池片、光伏电池组件的【de】生产【chǎn】到系统【tǒng】安装的整个光【guāng】伏【fú】产【chǎn】业链【liàn】。
“每【měi】天早晨一【yī】睁眼，就想生存问题”的苗连生及其领导的英利被业内【nèi】视为“价格屠夫”，2007年英利绿色【sè】能源在苗连生【shēng】掌舵下，成功抢滩美【měi】国纽【niǔ】交【jiāo】所。军【jun1】人出身的苗连生【shēng】因为“不习惯”还【hái】创【chuàng】造了一个【gè】纪录：他是纽交所200多年历【lì】史中第一【yī】个不系领带【dài】的敲钟人。
据公开资【zī】料，目前【qián】，已有超【chāo】过6500万块英利组【zǔ】件（超过【guò】15GW）在【zài】全球范围内90多个国【guó】家运行【háng】。从多晶硅生产到光伏组件封装，英利【lì】的垂【chuí】直一体【tǐ】化【huà】生产【chǎn】模式覆盖了整个光伏产业链。十年，英利绿【lǜ】色能源实现营业收入【rù】合计【jì】达1021亿元【yuán】，可谓傲【ào】视群雄。但是，公【gōng】司自2011年以来却深【shēn】陷亏损泥【ní】潭难以自拔，6年公【gōng】司累计亏损172.16亿元，十年累计亏损153.05亿元。2月15日宣布【bù】，因公司过【guò】去连【lián】续30个交易日平均市值低于5000万美元，收【shōu】到纽交所退市警【jǐng】告【gào】。
5、特变电工
十年百亿的跨界巨人
特【tè】变电【diàn】工成立于1993年，生【shēng】于【yú】新【xīn】疆，1997年【nián】登【dēng】陆上交所【suǒ】。2000年，公司设立了新疆新能源股【gǔ】份【fèn】有限公司，涉足光伏业务。如今新能【néng】源业务主要【yào】包括多晶硅、逆变器的生产与销售，为【wéi】光伏、风能【néng】电【diàn】站提供【gòng】设计、建设、调试及运维等全面的能源【yuán】解决方【fāng】案。
公司新能源产业与【yǔ】能源【yuán】产业形成【chéng】了【le】“煤电硅”一体化的【de】产业链。在新【xīn】能源系统集成业务领域，已打造成为集风电、光【guāng】电EPC项目总承【chéng】包、设【shè】计、运行、调【diào】试和维护为一体的，世界领先的【de】新能【néng】源系统集成【chéng】商。
2016年特变电工多晶硅产品【pǐn】通过产能挖潜，产量达到2.28万吨，实现【xiàn】超【chāo】产，订单饱满；新能源公【gōng】司确【què】认销售收【shōu】入的光伏、风能【néng】电站EPC、PC、BT等项目装机1.5GW，报告【gào】期已完工【gōng】未转【zhuǎn】让及在建BT项【xiàng】目678.5MW。截【jié】至2017年【nián】6月末，特变电【diàn】工多晶硅技术【shù】改造项目已经【jīng】完成，多【duō】晶硅总产量达到30000吨【dūn】/年，
十年前【qián】，特变电【diàn】工【gōng】光伏产品收入【rù】仅为6.08亿元【yuán】，十年后，特变电工【gōng】跻身光伏百【bǎi】亿军团！2016年公【gōng】司光伏收【shōu】入达102.13亿元，是2007年的16.8倍，十年其【qí】光伏收入【rù】合计达【dá】431亿元。
6、中环股份
十年走向巨头之路
中环股份成立于1988年，生于天【tiān】津市，2007年3月登陆深交所。公司是一家国【guó】有控股高新技术企业【yè】，实际控制【zhì】人为【wéi】天津【jīn】市国资委，公【gōng】司主要产品【pǐn】包括【kuò】单晶硅、电【diàn】池【chí】片等的研【yán】发【fā】和【hé】生产【chǎn】、高效光伏电站项目开发及运营。公【gōng】司【sī】主导产品熔硅单晶【jīng】-硅片综合实力全【quán】球第三，市场占有率18%（国【guó】内市场占有率超过75%）。
而十年前，中【zhōng】环【huán】股份光伏收入【rù】还仅有【yǒu】6.89亿元，还只是这个行当里【lǐ】的小家伙。2016年中环股份光伏【fú】收【shōu】入约为58.88亿元，位列黑【hēi】鹰光伏【fú】推出的59家光伏上市【shì】公【gōng】司收入【rù】榜第15位。
如今在【zài】提升产【chǎn】业化【huà】效率和降低生【shēng】产成本方面中环股份卓有成效；在新项目方面，中环【huán】股份也颇【pō】有建树【shù】。其投资建【jiàn】设了【le】新能【néng】源光伏材【cái】料四【sì】期项目（预算数67.21亿元，截至【zhì】6月末投资进度25.01%）、中环应材【cái】钻石线切割超薄硅片项目，按照中环股份预【yù】计超【chāo】薄晶片金刚【gāng】石线切割【gē】单晶加工技术【shù】可使新能源光伏材料四期项目产【chǎn】能比【bǐ】项【xiàng】目【mù】可研提高产能25%以上。
同时，公【gōng】司通过【guò】“外联整合”战【zhàn】略，也【yě】就是与行业【yè】核心【xīn】玩家以合作、合资经营【yíng】等方式，在多晶【jīng】硅原材【cái】料、高效PERC电池片、高效太阳能组件、搞【gǎo】笑【xiào】叠瓦组件、高效光伏地面【miàn】电站、高【gāo】效光伏分【fèn】布式电站以及新材料等领【lǐng】域多有布局，“已基本完成【chéng】公司未来发【fā】展新结构布【bù】局，成为行业领域【yù】内有力竞【jìng】争者。”
7、航天机电
全产业链打天下
航天机电早在98年就登陆A股，中国航天系统的第一家上市公司，产品涉及高端汽车零部件、新能源光伏、新材料应用等三个领域。其【qí】新能源光伏产业【yè】主要为硅片、电池片、组件环节的技术【shù】研发、制造以【yǐ】及销售，大【dà】型电站投资、开发、EPC建【jiàn】设以【yǐ】及电站运维服务的光【guāng】伏全产【chǎn】业【yè】链。
依靠全产业链打法，航天机电在光伏领域也抢占一席之地。2016年【nián】航天【tiān】机电光伏【fú】业务收【shōu】入31.9亿元，位列榜单25位，光伏收入【rù】较2007年增【zēng】长了4.18倍。
2016年【nián】末，航天【tiān】机电【diàn】具备了1.56亿硅片、900MW 电【diàn】池片及900MW组【zǔ】件的【de】产能。截至2017年6月末，航天机电【diàn】运维电【diàn】站【zhàn】数【shù】量70座，运维当量1.4GW。2017年航天机电上【shàng】半年100MW黑硅电【diàn】池片生产线已实【shí】现批产，100MW单晶PERC电池片生产线【xiàn】进入【rù】小批量生产。下半年将完成600MW黑硅电池线技术改造并形成批产能力。
光伏产业十【shí】年跌宕【dàng】，资本【běn】市【shì】场【chǎng】云波诡讹，不少光伏上市企【qǐ】业皆经历波折，更有企业深陷危机，或因现【xiàn】金【jīn】流【liú】危机轰然倒塌。
“大【dà】到国家间【jiān】、政权间的竞争，小到企业间、人与人【rén】之间的竞【jìng】争，都要遵循丛林法则，至于竞争结果【guǒ】，那就【jiù】看各自的实力、智慧、手段【duàn】和改造世界的能力了。”十年【nián】间，中国光伏有曾【céng】经的小【xiǎo】个子成就巨【jù】头之势，自然也【yě】有【yǒu】巨头急速陨落。在13家老光伏资【zī】本【běn】玩家【jiā】中，十年间有3家企业【yè】或【huò】是因现金【jīn】流危【wēi】机轰【hōng】然倒塌……
接【jiē】下来【lái】，我们将逐一分析【xī】这3巨【jù】头近乎“消失”的原因，相信【xìn】对大家有所启示【shì】。
1、尚德电力
爆发现金流危机，首富谢幕
说起尚德电力，就绕不开传奇创始人施正荣。
尚德【dé】电【diàn】力灵【líng】魂人物施正荣祖籍江苏扬【yáng】中，师从国际太阳能电池权威、2002年诺贝尔环【huán】境奖得主马丁·格林教授。2000年，施正荣回国创办无【wú】锡尚德太阳能电【diàn】力【lì】有【yǒu】限公【gōng】司，2005年无锡尚德【dé】在【zài】美国【guó】纽交所上市，无锡尚德成【chéng】为中国【guó】最大的光伏企业；而施正荣【róng】以23亿【yì】美【měi】元身家【jiā】成为中国的【de】新首富，2007年，被美国《时代》周刊评为全球环保英雄。
谁能【néng】想到，仅8年后，9-21，无锡市【shì】中级人【rén】民法院【yuàn】依据《破产法》裁定，对【duì】无锡尚德太【tài】阳能【néng】电【diàn】力有限公司实施破产重【chóng】整。正如史玉柱说【shuō】的“企业亏损不【bú】一定会破【pò】产，但现金流【liú】一【yī】断企业就会完蛋。”
尚德电力就死于高负债下的现金流危机。据黑鹰光伏统计，尚德电力退市前三年，即2009年-2011年资产负债率分别为59.52%、63.96%和79%。要【yào】知道，截至【zhì】2011年【nián】末，尚德电力“现金及现金等【děng】价物”仅有【yǒu】4.92亿美元，而“短期借贷【dài】及长【zhǎng】期借贷当期到期部分”高【gāo】达15.73亿美元，到了【le】2013年一季度末，升至20.86亿美元。
银【yín】行方【fāng】面【miàn】表【biǎo】示【shì】，由于所欠银行债务陆续【xù】到期，考虑到债务方【fāng】的现实境【jìng】况，以及至今未对债【zhài】权银行逾期授信【xìn】提出【chū】切实可行的还【hái】款方案等因素，为最【zuì】大限度维护债权人合法权益、维护【hù】社会稳定，必须按照市场【chǎng】化原则【zé】依法采取措【cuò】施，对无锡尚德实施【shī】破产重整【zhěng】。
2013年 9-21晚间【jiān】,尚德【dé】电力发布公告,称公司【sī】董事长【zhǎng】兼【jiān】公司创始人施【shī】正荣已经【jīng】辞去董事会【huì】主席职务。自此，“新【xīn】能源【yuán】教父”、“中国首【shǒu】富”的施正【zhèng】荣光走下神坛，消匿江湖。
2、赛维LDKSY
巨债压身，中国光伏名片之死
想当初，大家从尚【shàng】德电力坍塌中还【hái】未缓过神来，有中国光伏【fú】名片之称【chēng】的江【jiāng】西【xī】赛【sài】维竟也有【yǒu】摇摇欲坠之势，彼【bǐ】时，中国光伏【fú】圈一时风【fēng】声鹤唳。
赛维LDK于【yú】2005年7月在江西新余注册【cè】成立，2006年4月份投【tóu】产，9-21，公司在美国纽交所成功上市，融资【zī】达4.86亿【yì】美【měi】元【yuán】，成为江西省第一家在美国上市的【de】企业，是中国【guó】新能源领域最大的一次IPO。时任赛维掌【zhǎng】门人【rén】彭小峰也【yě】书【shū】写了一段传奇，2007年以38.5亿美元身价排【pái】名福布斯亚洲【zhōu】富豪【háo】第【dì】6位，曾被【bèi】称为“中【zhōng】国新能源首【shǒu】富【fù】”。
2010年赛【sài】维LDK达到事业巅【diān】峰，当【dāng】年实现营业【yè】收入【rù】、净利润【rùn】25.09亿美元和2.91亿美元，是2007年上市时的4.79倍【bèi】和2.02倍。
然而，2011年之后，因中国【guó】光伏企业遭遇欧【ōu】盟双【shuāng】反【fǎn】、产能过【guò】剩【shèng】和全球光伏补贴削减等多重打击，外加【jiā】管理层【céng】决【jué】策失误等【děng】原因，2011年江【jiāng】西赛维出现【xiàn】巨额亏损，现金【jīn】回笼能力大幅下降，流动性【xìng】风险增【zēng】大。同时，江【jiāng】西赛维刚【gāng】性债务余【yú】额大幅增加，面【miàn】临巨大债【zhài】务集中偿付压力。
据【jù】黑鹰光伏统计，赛维LDK2011年【nián】-退市前【qián】的2014年连【lián】年【nián】巨【jù】亏，4年累计巨亏35.03亿美元，2014年资产负债率更是由2011年的87.68%激增至178.25%。2014年【nián】初，彭小峰领【lǐng】导【dǎo】公司开【kāi】展中国【guó】海外上市企【qǐ】业第一单海【hǎi】外债务【wù】重组；8月份为【wéi】了债务【wù】重组铺路，辞去赛维LDK董事长。
9-21，纽交所公告宣【xuān】布，即时【shí】停止赛维LDK太阳能美【měi】国【guó】存托凭证【zhèng】（ADR）的交易。新余【yú】市中院于2015年11月裁定赛维LDKSY进【jìn】入破产重组程序。一代传奇江【jiāng】西赛维就【jiù】此谢幕【mù】。
3、 中电光伏
退市之危未解，前途难料
中电【diàn】光伏成立于【yú】2004年，生于江苏南【nán】京【jīng】，9-21成功在美国纳斯达克【kè】证券交易所上【shàng】市，其是南京市首家在纳斯达克上市的企业。中电光【guāng】伏的创【chuàng】始人【rén】之一【yī】、第一任总经理兼首席科学家赵建华与无【wú】锡尚德施正荣、海【hǎi】润【rùn】光伏杨怀进一起【qǐ】被业内称为中国光伏业【yè】的【de】“扬中三杰”。
中电【diàn】光伏是【shì】一家高【gāo】效太阳能光伏电【diàn】池组件制【zhì】造商，在2008年前后，光伏行业发展【zhǎn】急【jí】剧膨【péng】胀【zhàng】，彼时，中电光伏投资十多亿元现金押宝多晶硅【guī】项目，后来多晶硅价格暴跌，这【zhè】一投资战略【luè】决策导【dǎo】致其最【zuì】后陷【xiàn】入大面积亏损。
赵【zhào】建【jiàn】华领航的中电光伏【fú】近【jìn】乎遭遇了无【wú】锡尚德相同的打击。2011年-2015年中电光伏连续亏【kuī】损，5年【nián】累计亏损4.15亿美元。2011年【nián】-2015年中电光伏资产负【fù】债率分别为82.83%、99.32%、105.80%、113.94%和【hé】131.56%。
9-21，中【zhōng】电光伏发【fā】布公告称，由于【yú】未能【néng】达到1500万【wàn】美【měi】元最低市值要【yào】求，公司已被责令【lìng】从【cóng】纳斯达克【kè】证【zhèng】券交易所退市。如若中电光伏不【bú】就此事进行【háng】上诉，其美国存托【tuō】股票的交易将被暂停。至今中【zhōng】电光伏仍未披露2016年报，前途【tú】难料。
在三大资本市场中出【chū】现【xiàn】了不少来势【shì】持续的【de】成【chéng】长的新势力【lì】，这【zhè】股势力【lì】如今在各自领域渐都有巨头乃至【zhì】“寡头”之势，这股新势力在中国【guó】光伏领域可【kě】能引发【fā】“鲶鱼效应”。
十【shí】年【nián】间，在三大【dà】资本市场【chǎng】中【zhōng】，有25家光伏资本新玩家持续涌【yǒng】现并【bìng】快速成长，这【zhè】些玩家如今在【zài】光伏各领域都已各【gè】有建树，并仍【réng】在助力中国光伏市场【chǎng】深层【céng】次的活力及潜力。
首先，我【wǒ】们从更【gèng】大范围看看，59家核心【xīn】光伏企业【yè】玩家2016年光伏营收整体排【pái】行：
接下来，我们逐一分【fèn】析十【shí】年来25个资本市场新【xīn】势【shì】力【lì】的成长与竞争【zhēng】力：
1、“协鑫系”帝国雏形已现
朱【zhū】共山出生于1958年，江苏阜宁【níng】人，1990年，其在香港创立【lì】协鑫集团【tuán】，享有“中国新能源之王”和【hé】“世界硅王”之称。不就【jiù】前的消息称，亚洲【zhōu】光伏产业【yè】协会主席、协鑫【xīn】集【jí】团董事长朱共山【shān】将【jiāng】于2018年1月起【qǐ】正【zhèng】式接任全球太阳能理事会主席团主【zhǔ】席。
如今【jīn】朱【zhū】共山在资本市场已经【jīng】连下【xià】数城【chéng】，旗下三家光【guāng】伏相关【guān】上市【shì】公司2016年营业收入合计约为【wéi】396亿元，光伏【fú】帝国雏形已现。
第一城保利协鑫能源：
保利【lì】协【xié】鑫能【néng】源【yuán】2006年10月成立于【yú】香港，2007年11月【yuè】在【zài】香【xiāng】港上市，主营业务主要为多晶硅及硅片制造【zào】，发展、投资、管理及营运光伏电站。这是【shì】朱共山手里第一重【chóng】镇【zhèn】，2016年【nián】公司【sī】实现营业收入249.56亿港元（高居黑【hēi】鹰光伏榜单第二位），是十年【nián】前【qián】的12.96倍。
截至2017年6月末【mò】，公【gōng】司【sī】多晶硅产能【néng】维【wéi】持在70000公吨，硅片年产【chǎn】能为20吉瓦；中国本【běn】土拥有光【guāng】伏电【diàn】站10个，装机容量及权益装机【jī】容【róng】量分别为353兆瓦【wǎ】级、289.3兆瓦，同时拥有包括位于美国的18兆瓦光【guāng】伏电站【zhàn】及位于南非的150兆瓦光伏电站9.7%的实【shí】际权益。另外，保利【lì】协鑫能源【yuán】拥有118.80亿股【gǔ】协鑫新能源【yuán】股【gǔ】权【quán】，占协鑫新能源已发【fā】行【háng】股本的62.28%。
第二城协鑫新能源：公司原主要从事印刷线路板制造及销售。9-21，保利协鑫能源入股【gǔ】该公司，2014年下半年【nián】开始涉猎光伏【fú】电站【zhàn】领域。近年其交【jiāo】出的成绩单也【yě】颇为靓丽，2016年【nián】实现收入25.92亿【yì】港元【yuán】，同比【bǐ】增长了159.76%，且【qiě】实现扭亏【kuī】为盈，净利【lì】润同比增长956.17%至1.46亿港元；2017年上半【bàn】年公司【sī】营【yíng】业收入【rù】、净利【lì】润再次分别同比增长了90.85%、187.88%。
截【jié】至【zhì】2017年6月末，公【gōng】司在全国26个省份运营128个光伏电站，加上【shàng】美国【guó】及日本【běn】的光伏发电站。总装机容量达5.1吉瓦，位列世界【jiè】第二；同时，公司【sī】2016年获得【dé】360兆瓦的领跑者项目，位【wèi】列全【quán】国【guó】第三，并获得250兆瓦的扶贫光伏发【fā】电项目，位列【liè】全国第【dì】一。
第三城协鑫集成：公司前身为超日太阳，因巨额债务【wù】和资【zī】不抵【dǐ】债，使企业【yè】濒临【lín】破产【chǎn】边缘，2014年，被暂停上市。最【zuì】终，其受到协鑫系【xì】掌门人朱共山【shān】青【qīng】睐，才得以在2015年【nián】8月恢复上市。2016年实现组件自有产能【néng】5.0GW，组件【jiàn】出货量4.0GW以上，跻身全球一【yī】线厂【chǎng】商【shāng】行列。2016年公司实现营业【yè】收入【rù】120.27亿元【yuán】，同比增长【zhǎng】91.39%。据了解，协鑫集成2017年【nián】目标【biāo】为：组件年产能达到5GW，高效电【diàn】池产能【néng】达到1.5-2GW；2017年度组件出货目【mù】标达到【dào】5GW；营【yíng】业收入【rù】继续【xù】保持超百亿【yì】元人【rén】民币规模【mó】；2017年度生产成本降幅达到【dào】15%。
2、晶科能源
11年成就王者之位
晶科能源成立【lì】于2006年，生于江【jiāng】西【xī】上饶，在【zài】9-21成功抢滩纽【niǔ】交所【suǒ】，融资7000万美【měi】元，成为中国光伏企业第【dì】十家、国【guó】际金融危机之后【hòu】国内第一【yī】家在【zài】美国上【shàng】市的光伏企业，其掌门人是有中国光伏少帅之称的李仙德。
截止至9-21硅【guī】锭和硅【guī】片产能达到约【yuē】6.0吉瓦、电【diàn】池【chí】片产【chǎn】能达到约4.5吉瓦,组件【jiàn】产能达到约7.5吉瓦。财【cái】报【bào】显【xiǎn】示，晶【jīng】科能源营业收入已经连【lián】续四年实现双位数增长，极为难得【dé】。2016年其营业收【shōu】入高达214.01亿元（高【gāo】居黑鹰光伏【fú】榜单第一【yī】名），是十年前的30.18倍，十年累计实现营业收入达【dá】758.31亿元。套用【yòng】一句晶科能源【yuán】掌门人李【lǐ】仙德的一句话，不害怕竞【jìng】争和厮杀【shā】的晶科已经具备了和【hé】任何强敌争【zhēng】千秋的【de】实力【lì】。
3、隆基股份
单晶王者缔造者
隆基股【gǔ】份成立于【yú】2000年，生于【yú】陕西西安，2012年成功【gōng】登陆上交所【suǒ】。数年间，其主营业务已经从单一的单晶硅棒、硅片【piàn】的研发生产和【hé】销售，延伸至光【guāng】伏【fú】地面【miàn】电【diàn】站和【hé】分布【bù】式电站的投【tóu】资开发、建设及运【yùn】营等业务。而且，公司一跃成为全球最大的单晶硅生产制造商。
公司单【dān】晶硅片产能已从2014年底的3GW扩大至2016年底的7.5GW，单晶组件产【chǎn】能已从2014年底【dǐ】的0.2GW扩大至 2016年底的【de】 5GW。隆基【jī】股份【fèn】在“一辈子差【chà】不多就【jiù】干了一件【jiàn】事”的【de】李振国掌【zhǎng】舵下，使十年【nián】前【qián】营收不过两亿多元的小企业，急速成长【zhǎng】为年收入百亿元的【de】单【dān】晶巨头【tóu】。2016年隆基股份实【shí】现营业收入【rù】115.31亿元，是2007年的51.71倍。
据黑鹰【yīng】光伏统计，截至【zhì】6月末，隆基股【gǔ】份光伏在【zài】建项目【mù】达【dá】44个，期【qī】末账面余额为30.63亿元【yuán】，我们进一步分析可以发现，隆基股份开【kāi】始在分布式发电领域集中发力，上半【bàn】年【nián】光伏在【zài】建工程多为分布式发电项【xiàng】目，为【wéi】31个，占【zhàn】比【bǐ】为70.45%。
最新消息，2017年6月【yuè】底【dǐ】，隆基股份单晶硅片非硅成本同比【bǐ】降低18%，组件环节非硅【guī】成本同比降低23%。公司生产【chǎn】的60型【xíng】Hi-MO1组件【jiàn】获得了TUV莱茵测试报【bào】告【gào】，功【gōng】率达到325.6W（STC），组件光电转【zhuǎn】换效率19.91%，刷新了该系列产品【pǐn】的功率记【jì】录。
4、天合光能
不甘被低估，另寻主场
天【tiān】合光能于1997年创【chuàng】立，是一家专业从【cóng】事晶体硅太阳能组件的制【zhì】造商，成功于2006年在美国纽交所上市。天合【hé】光能实力颇【pō】为【wéi】强【qiáng】悍，官网【wǎng】显示：截【jié】至2016年，公司组件累积发货【huò】量超过【guò】23GW，全球【qiú】排名第一，占据超过10%的全球市场份【fèn】额【é】。位列“全球新能源【yuán】企【qǐ】业500强”19名。截止2016年底【dǐ】，公【gōng】司全球项目【mù】累计并网1.5吉瓦【wǎ】。
据黑鹰光伏统计，2015年天合光能【néng】实【shí】现营【yíng】业收入30.36亿美元，是2007年的10.06倍，9年累计【jì】实【shí】现营【yíng】业收入【rù】高【gāo】达142.79亿元美元，实力惊人。
因为自身价值【zhí】一【yī】直被低估。2015年【nián】12月【yuè】，天合光能对外宣布，公司收【shōu】到了天合【hé】光能董事长【zhǎng】兼首席执【zhí】行官高纪凡和【hé】兴业银行股份有【yǒu】限公【gōng】司旗下上海兴晟股权投【tóu】资管理有限公【gōng】司【sī】发来的一封【fēng】初步无约束性收购提议书。9-21，天【tiān】合光【guāng】能宣【xuān】布与【yǔ】Red Viburnum 完成【chéng】合并，后者【zhě】是Fortune Solar旗下全资子公司。合并后，天【tiān】合光【guāng】能不再是一【yī】家上市【shì】公司，成【chéng】为一家全资子公【gōng】司。据媒体报道，耗资超过11亿美元。市场猜测，天合光能未来很可能回归A股。一位光伏【fú】行业的资深【shēn】研究人士表示，依据目前国内A股、天【tiān】合光【guāng】能等财【cái】务数据来推【tuī】算，天合光【guāng】能的A股市【shì】值可能超过【guò】300亿元人民【mín】币。
5、正泰电器
跨界而来的强势洗牌手
正泰电器成【chéng】立于1997年，长【zhǎng】于浙江乐青，2009年【nián】成功登陆【lù】A股。正【zhèng】泰电器是低压电器【qì】市【shì】场的龙头【tóu】企业，2016年【nián】正泰电器耗资90多亿元将【jiāng】正泰【tài】集团等持有的浙江【jiāng】正泰新能源开发有限公司收入囊中，主营产品增加了太阳能电池组件生产及销售、光【guāng】伏电【diàn】站工程承包及【jí】电站【zhàn】运营【yíng】等【děng】业务。
正泰电器【qì】掌【zhǎng】舵人南存辉也颇为传【chuán】奇。1963年【nián】出生于【yú】浙江【jiāng】乐青市的南存辉，30年就【jiù】将正泰电器打造成【chéng】低压电器龙头。2016年末南【nán】存【cún】辉称，光【guāng】伏行业将进行新一轮洗牌。
在【zài】完成太阳能【néng】资【zī】产收购后【hòu】，正【zhèng】泰电器【qì】将实现【xiàn】发电、配售电和用电的全产【chǎn】业链衔接【jiē】，下【xià】一步，正泰电【diàn】器计划将利【lì】用产业链优势，持续扩大光伏发电规模，把握电【diàn】改【gǎi】配【pèi】售端放开机会【huì】，参【cān】与【yǔ】售电业务，构建集“新能源发电、配售、用电”于一体的区域【yù】微电网，实现商业模式的创【chuàng】新。
2016年正泰电器光伏【fú】业务【wù】收入【rù】达74.64亿元，位居【jū】榜单第11名【míng】。据黑鹰光伏统【tǒng】计，截至6月末，正泰电【diàn】器有【yǒu】3个光伏在建项目，期【qī】末账【zhàng】面余额【é】合计16.78亿元。其【qí】中，最大的项目为【wéi】光伏电【diàn】站项目【mù】，期末账面余额【é】达15.83亿元，占比为94.34%。跨界而来的正泰电器如今确实有在光伏【fú】市场参与【yǔ】“洗牌”的资格。
6、闯将东方日升
十年增长21倍
东【dōng】方日升成立于2002年12月，生于浙江宁【níng】波【bō】，仅【jǐn】用时【shí】八年【nián】，2010年8月东方日升就成功登陆深交所，上市募【mù】资【zī】18.38亿元，其中超【chāo】募13亿元，初【chū】登场的东方日【rì】升就颇受瞩【zhǔ】目。
截至2017年【nián】6月末【mò】，公司光【guāng】伏电【diàn】池片年产能为1500MW、光伏组件年产【chǎn】能【néng】为3100MW。公司技术实力【lì】也【yě】颇为雄厚，其中【zhōng】多晶电池片的转换效率突破19.20%，组件转换【huàn】率突破17%，1年的【de】衰减率不超过【guò】2%，25年【nián】衰减率不超过19.2%。
2016年东【dōng】方【fāng】日升营业收入为【wéi】70.17亿【yì】元，较十年【nián】前增长了25.21倍，颇有凶猛。见过东方日【rì】升掌舵人林海【hǎi】峰的人评【píng】价【jià】其“身体强【qiáng】健，手臂粗壮有力，像一个敢打敢拼【pīn】的武将【jiāng】。”当【dāng】年因“还想做出一番【fān】事业”在家里人强烈反对下扔【rēng】坚持上市的【de】林海峰，75年生人，如今算来也不【bú】过42岁，他对【duì】成功是否还有当初近乎【hū】偏【piān】执的饥渴呢？
7、通威股份
饲料大王的光伏野心
通威【wēi】股份成立于1995年12月，生于四川成都，于2004年【nián】2月【yuè】登【dēng】陆A股。公司是【shì】全球最【zuì】大的水产饲料【liào】生产企业及主要的畜【chù】禽私聊生【shēng】产【chǎn】企业，甚至【zhì】“国内每三条鱼中【zhōng】有一条【tiáo】就食用通威饲料”。
2016年先后通过非【fēi】公开发行【háng】股份方式从控股股东通威集【jí】团等收购连续【xù】收购三家光伏公司，一跃成【chéng】为【wéi】多晶硅及太阳能【néng】光伏产业重量级玩【wán】家。在光【guāng】伏新【xīn】能【néng】源方【fāng】面，公司【sī】主要以多晶硅【guī】、太阳能电池的【de】研发、生【shēng】产、销售为【wéi】主，同时致【zhì】力于【yú】“渔光一【yī】体”、户【hù】用分【fèn】布式发电等终端电站的投建及运维。
据黑鹰光伏统【tǒng】计【jì】，截至【zhì】2017年6月末，通威股份共【gòng】有36个光【guāng】伏在建工程，期末账面余【yú】额【é】合【hé】计23.06亿【yì】元【yuán】。其中约20个是【shì】渔光一体光伏电站项目，占【zhàn】比达55.56%。其对渔【yú】光一体【tǐ】战略的偏爱，在此可见一斑。截至2017年6月末，通威股份多晶【jīng】硅产能已达2万吨，在【zài】建产能5万【wàn】吨；太【tài】阳能【néng】电池产能3.4GW。近【jìn】日【rì】，通威成都2GW高效单晶电池举【jǔ】行了投产仪式。可见通威股【gǔ】份【fèn】光伏野心不小【xiǎo】。正直壮年的刘汉元掌舵通【tōng】威这艘巨舰【jiàn】，不【bú】仅在全球水【shuǐ】产饲料【liào】领域傲视群雄，在新能源领【lǐng】域亦有诸【zhū】多【duō】布局，未来的通威又将【jiāng】成为怎样【yàng】的【de】企业？
8、阳光电源
厚积薄发的逆变器巨人
发【fā】迹于安徽合肥的阳光电源，于2011年登陆深交所，公司是一家专注【zhù】于太阳能【néng】、风能等可再生能【néng】源【yuán】电源【yuán】产品【pǐn】研【yán】发、生产、销售的国家重点【diǎn】高新技术【shù】企业，主【zhǔ】要产品有光伏逆变器、风能变流器、储能系统、电动车电机控制器，并致力于提供全球一流的光伏电站解决方案。公司【sī】是中国目前最大的光伏【fú】逆变器【qì】制造商、国内领先的风【fēng】能变流器【qì】企业。
阳光电源在【zài】“只努力做【zuò】好一件事”曹仁贤掌【zhǎng】舵【duò】下，从十年前追赶【gǎn】欧美对手的【de】90%效率标杆，到公司推【tuī】出SunAccess系【xì】列组串式和集【jí】中式【shì】光伏逆变器，涵盖3~2500kW功率范围【wéi】，转换效【xiào】率全【quán】线突破99%，全面满足各种类型光伏【fú】组件和电【diàn】网并网要【yào】求，广泛应用【yòng】于德国【guó】、意大利、西【xī】班【bān】牙、美国、澳大利亚【yà】等五十多个国家和地区，是全球市场【chǎng】占【zhàn】有率最高的亚洲第一【yī】品牌【pái】。
2015年，阳光电源逆变器出货量首次超过连续多年【nián】排名全球发货量第一【yī】的SMA公司【sī】，成【chéng】为全球【qiú】光伏逆变器出货【huò】量最大【dà】的公司。2016年公司光伏逆【nì】变器出货【huò】量【liàng】约11.1GW，继续保持光伏逆变器【qì】全球出货【huò】量第【dì】一的地位【wèi】。
2016年阳光电源【yuán】实现营业收入60.03亿元，是九年前的59.76倍。2017年上半年阳光电源成【chéng】功通过非公开增【zēng】发募集26亿元资【zī】金，为公【gōng】司发【fā】展奠定了良【liáng】好【hǎo】的基础。信【xìn】奉“真的假不了【le】，假的真【zhēn】不了”的曹【cáo】仁贤，下一个十年【nián】又能取得怎样的成绩【jì】？
9、中利集团
跨界玩家，不容小视
中【zhōng】利集团成立于1996年，生于【yú】江苏苏【sū】州，于2009年11月在深交【jiāo】所上市，公司【sī】是【shì】一家生【shēng】产阻燃耐火软电缆的国家高新技术【shù】企【qǐ】业，2011年【nián】从控【kòng】股股东王柏兴手中收购江【jiāng】苏腾晖电力科技有限公司【sī】51%股【gǔ】权，正式进军光伏【fú】领域，形【xíng】成晶体硅【guī】太阳能电池【chí】、组件及【jí】电站建设的运营模式。
2016年公司电【diàn】池片【piàn】产能1.75GW，产能利用率为86%；组件产能2.2GW，产能利【lì】用率为77%。取得光伏电站建设指标并【bìng】开工建设超过500MW。2016年【nián】中【zhōng】利【lì】集团光伏业【yè】务实现【xiàn】销售收入45.85亿元，较2011年【nián】增长【zhǎng】了6.03倍，实力也不容小【xiǎo】视。
截至【zhì】2017年6月末，中利集团已经和49个贫困县签订了包【bāo】县脱贫协【xié】议，开【kāi】工建设18个县，中利科技耗资4亿【yì】多元【yuán】的腾晖泰国600MW光伏组【zǔ】件【jiàn】生产项目也已近完工。依此【cǐ】来看【kàn】，中利【lì】集团光【guāng】伏【fú】收入未来【lái】仍有较大的【de】增长空【kōng】间。
10、太阳能
央企背景，实力惊人
公司前身【shēn】为桐君【jun1】阁，2015年央【yāng】企【qǐ】巨【jù】头中国节能通过资产重【chóng】组方【fāng】式入主桐君阁，2016年更为【wéi】名【míng】太阳能。公司是国内最早的专注于兆【zhào】瓦【wǎ】级【jí】太阳能光伏发【fā】电的【de】企业之一，目前主要从事太阳能光伏【fú】电站的投资运营【yíng】，以及太阳能【néng】电池组件的生产销售【shòu】。
现在太阳能在【zài】甘肃、青海【hǎi】、宁夏、新疆、内蒙、江苏、安徽等十多【duō】个省市【shì】有【yǒu】光伏【fú】电站项目，电【diàn】站总装机规模【mó】超过3.6GW。太【tài】阳能电池【chí】和组件生产线实【shí】际产能可以达到600兆【zhào】瓦。2016年实【shí】现收入43.33亿【yì】元，位列【liè】榜单20位，实力【lì】不容小视。
11、爱康科技
并购下的进击之道
爱康科技【jì】发迹于【yú】江苏江【jiāng】阴，2011年7月登陆深【shēn】交所，公司是【shì】高新技术【shù】企业，主营业务初为【wéi】光伏【fú】太阳能配件的研【yán】发设计【jì】、生【shēng】产和销售，产品主要【yào】包括太【tài】阳能边框、EVA胶膜以及安装【zhuāng】支架，2011年借【jiè】助收购【gòu】青海蓓翔光伏电厂【chǎng】的【de】契机进军光伏发电运营业务，2016年再次耗资9亿多元收购太阳【yáng】能组件生产商爱康光【guāng】电。
其太阳能电池铝边框连续多年占据全球市场份额首位。2016年爱康科技实【shí】现营业收入39.05亿【yì】元，是9年前的10.34倍，其并购之【zhī】道【dào】颇有成效。
截至2017年6月末，爱康科技累【lèi】计运维的并网光伏【fú】电站约1.2GW。据悉，爱康【kāng】科技已【yǐ】启【qǐ】动【dòng】PERC等【děng】技改项【xiàng】目，预计年底【dǐ】能够形成400MW的【de】高效电池产出。同时，同时，公司投建的赣【gàn】州【zhōu】爱康光电300MW组件新增产能在【zài】6月【yuè】份开始爬坡【pō】量产【chǎn】，爱康科技已具备1GW产能。“中【zhōng】国正迎来全面参与的‘绿金时代’，谁在绿金时代里【lǐ】领航，谁就必【bì】然成为【wéi】新一任创造【zào】者与规划者。”从爱康科技【jì】掌门人邹承慧【huì】这【zhè】句【jù】话中，其野心可窥见一【yī】斑【bān】。
12、福斯特
电池胶膜龙头再战下游电站
身处浙江临安的福斯特成立于2003年【nián】，于【yú】2014年8月【yuè】成【chéng】功【gōng】登陆上【shàng】交所。公司是一家【jiā】专【zhuān】业从事光伏封装材料研【yán】发与生产【chǎn】的省【shěng】级高新技术企业，主营【yíng】业务为EVA太阳能电池胶膜、太阳【yáng】能【néng】电池背板【bǎn】等【děng】产【chǎn】品的研发、生产和销售。
公司是全球光伏【fú】封装材【cái】料EVA太阳能电【diàn】池【chí】胶膜【mó】和PO胶膜的龙头企业。2016年，福【fú】斯特共计【jì】销售EVA胶【jiāo】膜4.67亿平米，折算装机容量达35GW，创历史新高。如今【jīn】，福斯特EVA胶膜产能【néng】达【dá】4.54亿平米。
此外，福斯特也开【kāi】始涉足光伏电站业务，其全资子公司浙江福【fú】斯特新能【néng】源【yuán】开【kāi】发有限公司开展光【guāng】伏电站【zhàn】及【jí】分布【bù】式发电系统【tǒng】业务。2016年福斯特实现收入37.17亿元，较上市之初【chū】2014年【nián】增长了60.70%。具有【yǒu】“护【hù】城河”的福斯特在未来【lái】竞【jìng】争中有较【jiào】大优势，如今涉足下游电站，业【yè】绩可【kě】期。
13、北控清洁能源集团
国企入局，光伏发电新添重量玩家
公【gōng】司前身为金彩控股，2015年北控集团注入资产成功【gōng】入【rù】主，目【mù】前公司【sī】主要从事光伏【fú】电站投【tóu】资【zī】、开发机运营以及光伏【fú】发电相关【guān】业务。截至2017年6月末，公司持【chí】有及联合开【kāi】发的集中式光【guāng】伏发电站项【xiàng】目共有46个，总容量约【yuē】2000兆瓦，覆盖中国【guó】11个省份及2个自治区。
北控集团入住后，公司提交了一份不错的成绩单。2016年北【běi】控清洁能源集团【tuán】实【shí】现收入24.34亿【yì】元【yuán】，位列黑鹰光【guāng】伏榜单26位。如今，北控清洁能源集团在分布式光伏领域颇有建树。截至9-21，公司【sī】通过自【zì】主开发、联【lián】合开【kāi】发及收【shōu】购等形式实现并网及【jí】在建分布式光伏【fú】电站约400兆瓦。其中，持有已并网【wǎng】分布【bù】式光伏电站装机【jī】容量【liàng】约【yuē】100兆瓦，主要分布于江苏、河【hé】南、山【shān】东、安徽等【děng】省份。
此外，公司中标4个光伏【fú】领【lǐng】跑者基地【dì】项目【mù】，共计300兆瓦，位【wèi】列2016年行业年度【dù】前三。
14、南玻A
全产业链连落数子，业绩可期
长【zhǎng】于深圳的南玻A，1993年就已登陆A股。如今公司已深耕光【guāng】伏领域【yù】多年，尤其是2015 年，公司设立了全资【zī】子公【gōng】司【sī】深【shēn】圳南玻光伏能源有限公司（主营业务【wù】为投资【zī】开发太阳【yáng】能光伏电站），将太阳能产业延伸【shēn】至【zhì】终端应用领【lǐng】域。如今在太阳能光【guāng】伏领域【yù】打造一条涵【hán】盖【gài】高纯多晶硅材料【liào】、硅【guī】片、电池片及组【zǔ】件、光伏电站【zhàn】工程设计和【hé】建设的完【wán】整产【chǎn】业链。
目前公司高纯多晶【jīng】硅产量为【wéi】8000吨/年，硅片产品产量【liàng】为1.5GW/年，电【diàn】池【chí】片产量为【wéi】0.75GW/年，组件产量为0.15GW/年。公司通【tōng】过进一步实施挖潜扩改项目【mù】，对【duì】现有的多晶硅生产【chǎn】线进行【háng】技术改造，拟将【jiāng】多晶硅总产量提升至9000吨【dūn】/年以上。2016年南玻【bō】A光伏业务实现收【shōu】入23.2亿元，是【shì】十年前的13.73倍【bèi】。其全产业链打【dǎ】发已【yǐ】见【jiàn】成效。
另外，据黑鹰光伏【fú】了解，截至6月【yuè】末，南玻A共有8个光伏在【zài】建项目，期末【mò】账面余【yú】额为5.02亿【yì】元。其中，预计总投资【zī】19.8亿元、6.97亿元的“宜昌南玻700MW硅片扩产项目”和“东莞光伏200MW太【tài】阳能电池扩产项目”工程【chéng】进【jìn】度已近【jìn】100%；预计总【zǒng】投【tóu】资额10.73亿元的“宜【yí】昌硅材料1GW硅片项目”工【gōng】程【chéng】进度完成65%；预计总投资6.98亿【yì】元【yuán】的“宜昌多晶【jīng】硅5000吨电子【zǐ】级【jí】多晶硅项目”工程进度完成35%……
15、东旭蓝天
实力强悍的搅局者
公司【sī】前【qián】身为宝安地产，2015年东旭集【jí】团成为该【gāi】公司【sī】控股【gǔ】股东，公司借此【cǐ】时机进军光伏领域，2016年为大举进击光伏领域开【kāi】局之年。2016年6月公【gōng】司完成了【le】95亿非公【gōng】开发行工作，用于【yú】投资17个【gè】光伏电【diàn】站项目，装【zhuāng】机容量约【yuē】为【wéi】1.15GW。
财报显示【shì】：截止2016年末东旭蓝【lán】天已有800MW的光伏电站【zhàn】启动【dòng】建设，已完成超过3GW光伏【fú】电站项目的【de】开发【fā】备案，项目分布【bù】在全国【guó】多个省份，类【lèi】型包【bāo】括地面集中式光伏【fú】电站、地面【miàn】分布式【shì】光伏电站、屋顶分布式等【děng】。初登资本市【shì】场的【de】东旭蓝天2016年交出了一份靓丽的【de】成绩单。2016年实【shí】现【xiàn】收入【rù】21.89亿元【yuán】，位于黑鹰光【guāng】伏榜单第二十八位。
2017年下半年【nián】又启动了第二次非【fēi】公开【kāi】发行股份【fèn】，募集资金48.5亿元，全部用于光【guāng】伏【fú】电站的建设【shè】。截至6月末【mò】，东旭蓝天共有23个光伏发电项目，其中分布式【shì】发电项目11个、光伏电【diàn】站项【xiàng】目9个【gè】。来【lái】势【shì】汹汹的东【dōng】旭蓝天，可能会在下游光【guāng】伏电站领域引发【fā】光伏领【lǐng】域“鲶鱼效应”，未来值得期待【dài】。
16、横店东磁
跨界巨头的新打法
横店东磁生于浙【zhè】江东阳，于2006年登陆A股，是全国磁性行业【yè】的龙头企业，也是【shì】目【mù】前全球最大的【de】永磁铁氧体生产企业、全球【qiú】最大【dà】的软【ruǎn】磁材料制造企业。2010年【nián】期耗资十【shí】多亿元切入光【guāng】伏领【lǐng】域，如今【jīn】光【guāng】伏产品收入占【zhàn】整体营收规【guī】模【mó】近50%。目前旗【qí】下光伏产【chǎn】品主要有【yǒu】太阳能电【diàn】池片、太阳能电池组件等产品。
目前【qián】，横店【diàn】东磁在太【tài】阳能光伏产【chǎn】业拥有年产300MW硅片、1500MW电池片、800MW组件【jiàn】的生产能【néng】力，是国内【nèi】太阳【yáng】能光伏产业后起之秀【xiù】，单晶【jīng】硅电池片的领跑者。横【héng】店东磁技术实力也不【bú】容小视。目前公司常规工艺路【lù】线【xiàn】的单晶电池片转化【huà】率【lǜ】可以达到20.3%；上半年PERC电【diàn】池顺利【lì】实现量产，转【zhuǎn】换效【xiào】率【lǜ】突破21.3%。如今横店【diàn】东磁【cí】光伏业【yè】务收入实现4连增，2016年【nián】公司光伏业务收入20.77亿元，位【wèi】列黑鹰光伏榜单30位。
17、森源电气
跨界新兵打造光伏时速
成【chéng】立于2000年的森源【yuán】电气，生于河【hé】南长葛，在【zài】2010年【nián】成功在A股上市。森源电气是电力【lì】系【xì】统集成供应商，2013年通过【guò】收【shōu】购【gòu】郑州森源新能源科技有【yǒu】限公司，实质性进入光【guāng】伏发电领域，自此公司还是新能【néng】源发电项目EPC总【zǒng】承【chéng】包商，其主营业【yè】务包括新能【néng】源【yuán】发电场站及配套电力设施的研【yán】发【fā】、设计、生产、建设、施工【gōng】、安【ān】装等。近几年，森源电气【qì】光伏业务收【shōu】入增【zēng】速【sù】惊人，2016年其光【guāng】伏业务收【shōu】入约为20.49亿元，是2013年的11.91倍。2016年公司非公【gōng】开发行股票募集【jí】资金21.6亿【yì】元，为公司补充了【le】弹药库【kù】，未来业绩【jì】值得期待。
18、珈伟股份
收购超车
成【chéng】立【lì】于1993年的珈伟股【gǔ】份【fèn】，生于广东深圳，公司【sī】于【yú】2012年【nián】4月登陆【lù】A股。公司原光【guāng】伏产品【pǐn】主要是【shì】组件，2015年耗资18亿元收【shōu】购【gòu】华源新能源后，快速切入光【guāng】伏太阳能电【diàn】站业务领域，已具备光伏电站EPC业【yè】务资质、专业能力、经营经验和光伏电站投资经营业务能力。据珈伟股份介绍，华源新能源拥【yōng】有超过1GW光【guāng】伏电站EPC建【jiàn】设施工【gōng】经验。
2016年，珈伟股【gǔ】份再下一【yī】城，完成【chéng】了对国源电力的【de】收购，使公司【sī】新增了100兆瓦的优质电站，并表【biǎo】完成后，加上华源【yuán】新【xīn】能【néng】源【yuán】和上海珈伟持有的【de】220兆瓦光【guāng】伏电【diàn】站。2016年珈伟股份光伏收入【rù】为19.5亿元，是2011年的54.17倍，珈伟股【gǔ】份【fèn】并购打法【fǎ】，效果极为显著。截至6月【yuè】末，目前公司【sī】持有电站364兆瓦，此外还有【yǒu】100多兆瓦多个光【guāng】伏电站项【xiàng】目【mù】在建设中【zhōng】。
19、中来股份的持续扩张术
中来股份，2008年生于江苏常熟【shú】，于2014年8月登陆【lù】创业板。以太阳能电池背膜起家的中【zhōng】来股份【fèn】，正在打造三大业务板【bǎn】块：背膜【mó】业务、高【gāo】效电【diàn】池业【yè】务、光伏应用【yòng】系统业【yè】务。
据悉【xī】，中【zhōng】来股份已【yǐ】经成为全球【qiú】最大的太阳【yáng】能电池背膜供应【yīng】商【shāng】，市场占有率位居全球第一【yī】。上市以来，中来股【gǔ】份进入快车【chē】道，收入增【zēng】速【sù】惊人。2015年、2016年中来股份【fèn】收入增【zēng】幅【fú】分别【bié】达54.24%和89.05%，2017年上半年收【shōu】入为15.71亿元，是2016年全年收【shōu】入的1.13倍【bèi】，增幅高达158.80%。
但公司并未固步自封，其【qí】预计总投资16.58亿元“泰州中来公司年【nián】产2.1GW N型单【dān】晶【jīng】双面【miàn】太阳能【néng】电【diàn】池项目”，工程进度为53.62%，项目一旦建成投产后，公【gōng】司【sī】将成为【wéi】全【quán】球最大的N型单晶双面【miàn】电池【chí】规模化生产企业【yè】；
此外【wài】，中来股【gǔ】份公司还投资【zī】设立了中来光电科【kē】技（衢州【zhōu】）有限【xiàn】公司，投资建【jiàn】设年【nián】产10GW N型单晶【jīng】IBC双【shuāng】面太阳【yáng】能电池生产基地。据媒体报【bào】道【dào】，该项目计划【huá】投资总额【é】200亿元，项目全部建【jiàn】成后【hòu】，可实现年产值【zhí】300亿元，年利税约30亿【yì】元，一期项目3GW，将【jiāng】在2017年底前【qián】开工建【jiàn】设，投资【zī】约60亿元，一期项目【mù】计划开【kāi】工后【hòu】18个月内建设完成。
中来【lái】股【gǔ】份疯狂【kuáng】扩张的底气在于公【gōng】司【sī】在高效电池产品上具有明显的技术优【yōu】势，目前【qián】公【gōng】司N型双面单晶电池正面效【xiào】率达到【dào】21.35，背【bèi】面效率达到19%，也通过【guò】了【le】权【quán】威评测机构TUV莱【lái】茵产品认证。
此时，中来股份最大的考验是持续巨额融资能力。截至2017年6月末【mò】，中来股份账面货币【bì】资金【jīn】仅有【yǒu】4.66亿元，短期借款5.46亿【yì】元，资【zī】产【chǎn】负债率高达72.65%。好在其非公开发行股票募集13.67亿元【yuán】的计划【huá】获得了证监会审核通【tōng】过。上述中来【lái】股【gǔ】份几大项目若是均能按时完【wán】工【gōng】，未来中来股份可【kě】能会【huì】出现【xiàn】新的【de】业绩爆点。
20、亚玛顿
多箭齐发，业绩可期
生【shēng】于江苏常州的亚【yà】玛顿，2011年10月成功登陆深交所，公司主【zhǔ】营产【chǎn】品【pǐn】用【yòng】于光伏电池组【zǔ】件所需封装材料的太【tài】阳能光【guāng】伏减反【fǎn】玻【bō】璃、超薄双玻组件和自【zì】建光伏电【diàn】站。迄【qì】今为止，亚玛顿太阳能光伏【fú】减【jiǎn】反玻璃已累计实现【xiàn】产销5亿平方米【mǐ】，可实现【xiàn】装机容量80GW。2016年亚玛顿光伏产品实现收入13.31亿元【yuán】，是上【shàng】市【shì】之初的2.31倍【bèi】。
今年亚【yà】玛【mǎ】顿在光【guāng】伏领域【yù】连落【luò】数子；截至【zhì】6月末【mò】，自【zì】建【jiàn】光伏电站总容量约为318.44MW，同时【shí】公【gōng】司还有200多MW光伏电站项目在【zài】建设【shè】中。今年4月，公【gōng】司拟通过非公开发行股票方式募集9.56亿元资金，用于投资90MW地面【miàn】光伏发电项目以及【jí】新建1GW智能化【huà】超薄双【shuāng】玻组件项目【mù】。
21、京运通
30亿重金布局上游
京运通【tōng】成立于2002年，于2011年8月登陆上【shàng】交所。公司是【shì】国内大型半导体设备及光【guāng】伏精密设备制造商之一【yī】，是目前国内少数能够同时大规【guī】模生产多晶硅【guī】铸锭【dìng】炉、单【dān】晶硅生长炉和【hé】区熔【róng】单晶硅炉等光伏和半导体设备【bèi】的厂【chǎng】家【jiā】，主营业【yè】务为高【gāo】端装备制造、新能源发电、新【xīn】材料和节能环保【bǎo】四【sì】大【dà】产业【yè】。2016年京【jīng】运通【tōng】光伏收入10.7亿【yì】元，位列黑鹰【yīng】光伏榜单41位。
截至6月末，公司光伏及【jí】风力发电累计装机容量为1.06GW，具有一定规模【mó】。同【tóng】时【shí】，京运通共【gòng】有19个光伏在建项【xiàng】目，账面期【qī】末余额为【wéi】6.49亿元。19个【gè】光【guāng】伏项目中11个为【wéi】分布式发电项目、4个【gè】集中式发电【diàn】项目【mù】。
同时【shí】，公司正在乌海市建设设计产能达到5GW/年的【de】以高效太阳能级多晶硅及【jí】单晶硅【guī】材料为主【zhǔ】的产【chǎn】业园【yuán】区【qū】，计【jì】划在年底实现大部分产能。据媒体报道，该项目9-21举【jǔ】行了【le】开工奠基仪式【shì】，总投【tóu】资约30亿元。此项【xiàng】目可能成为京【jīng】运通未【wèi】来【lái】业绩爆点，值【zhí】得期待。
22、博威合金
15亿元重金进击光伏
成立于1993年的博威【wēi】合金，生于浙【zhè】江宁【níng】波，2011年【nián】1月登陆上【shàng】交所。原【yuán】主【zhǔ】营产品仅【jǐn】为合金材料，2016年，其以【yǐ】15亿元的价【jià】格将【jiāng】博威集团（博【bó】威合金控股股东）等持有的宁波【bō】康【kāng】奈特国际【jì】贸易有限公司收入【rù】囊中【zhōng】，康耐特主营业务为太阳能电池片、组件的研发、生产和销售。
现【xiàn】在【zài】公司已【yǐ】经具备660MW的电池片和组【zǔ】件一体化的生产能【néng】力，公【gōng】司【sī】72片单晶PERC组件功率【lǜ】可达【dá】355W，多晶PERC组件功率可达335W。2016年【nián】其【qí】光伏业务实【shí】现收入11.06亿元，位于黑鹰光伏榜单【dān】40位。
23、特锐德
新贵落子EPC光伏电站
特锐德成立【lì】于9-21，于2009年10月成功上市【shì】，成为【wéi】创业板第一股。特【tè】锐德是中【zhōng】德【dé】合资的股份制企业，是中国最大的箱变研发生产基地，成为细【xì】分行业龙头企【qǐ】业【yè】和【hé】国内箱式【shì】电【diàn】力设备制【zhì】造业【yè】的领军企业。在传统制造【zào】业务板块的主要产【chǎn】品有：110kV城市【shì】中心模块化【huà】智能箱式【shì】变电站、光伏箱式变电站、风电箱变等【děng】。
2015年以【yǐ】融资租赁销售业务模式【shì】实【shí】施“光伏发电项目EPC总【zǒng】承包合同”项目，进【jìn】行光伏【fú】电站开【kāi】发建设【shè】，该项【xiàng】目为用户提供新的融【róng】资渠【qú】道，加快【kuài】了公司业务及“太阳能光伏一体【tǐ】化【huà】箱变【biàn】”等产品的推广。2016年特锐德EPC光伏电站业务【wù】实【shí】现收入12.74亿元，同比【bǐ】增长了159.14%，增长颇为迅速。
24、拓日新能
重点布局分布式发电
成立于2002年【nián】的拓【tuò】日【rì】新【xīn】能，生【shēng】于深圳，2008年【nián】2月正式登陆深交所，是首家登陆国内资本市场的纯太阳能企业。公司是一【yī】家集太阳能硅片、电池【chí】组件以及应用品生产和销【xiāo】售、太阳能【néng】电站开发【fā】、建设和运【yùn】营于一【yī】体的系能源综合【hé】企【qǐ】业【yè】。
目前公司能自主设计【jì】和制【zhì】造100%的非晶硅太阳电池【chí】生产线设备【bèi】和80%的晶体硅太【tài】阳【yáng】电【diàn】池生【shēng】产线设备。截【jié】至6月末，公司自持的已并网光伏电站【zhàn】260MW，同时，公司【sī】与央【yāng】企【qǐ】、国企联合【hé】中标的70MW电站项【xiàng】目也【yě】完成建设并【bìng】顺利并网，此外，公司EPC业务也【yě】有较快增长。2016年拓日新能光【guāng】伏业务【wù】收入创【chuàng】历史新高，为11.42亿元，是上市之初的5.57倍。2017年，拓日新能【néng】重金布【bù】局【jú】下游光伏发电。
25、晶盛机电
专注的光伏装备龙头
晶【jīng】盛机【jī】电成立于2006年，生于浙江绍兴，公司【sī】在2012年登【dēng】陆A股。公司【sī】是一家专业【yè】从【cóng】事【shì】晶【jīng】体【tǐ】生长、加工装备研发制造【zào】和【hé】蓝宝石材料生产的【de】高【gāo】新技术企业。公司产品主要应用于太阳【yáng】能光伏、集成电路【lù】、LED等新兴产业。
2016年晶盛机【jī】电通【tōng】过非公开发行【háng】募集【jí】资金13.2亿元，截至【zhì】6月【yuè】末，晶盛机电【diàn】预计投资总额5亿【yì】元、1.6亿元的“年产2500万MM 蓝宝石晶【jīng】棒生产项目”和“年产【chǎn】1200万片蓝宝石切磨抛项【xiàng】目”项目进度分别为88.05%和90.87%。另据了解，截【jié】至6月【yuè】末，公司已签订和中标未签的重大【dà】订单【dān】超过【guò】30亿元。
26、林洋能源
手握重金的光伏新贵
成【chéng】立于1995年的林洋能源，生于江苏启东，公司在【zài】2011年7月成【chéng】功登陆上交【jiāo】所。2014年林【lín】洋【yáng】能源涉足光【guāng】伏领域，主营业务【wù】为分布式及【jí】集中式光伏电站【zhàn】的开发、建设、投资【zī】运营【yíng】；N型高效单【dān】晶双面光伏电池【chí】、组【zǔ】件的研发【fā】、制造及销售。
截至2017年【nián】6月末，林洋能【néng】源在设计、在建及【jí】运营【yíng】的光伏电站【zhàn】装机容【róng】量超过1.5GW，已【yǐ】经成【chéng】为公司主要利润增【zēng】长点。同【tóng】时，公司【sī】还分别与中广【guǎng】核新能【néng】源【yuán】投资（深圳）有限公司安【ān】徽【huī】分公司、ENGIE中国投资简【jiǎn】易股份有限公【gōng】司签订了三年1GW和三【sān】年500MW的战略合【hé】作【zuò】协议。
目前林洋【yáng】能源有很大的【de】资【zī】金优势。2015年、2016年相继完成【chéng】两次非公开发行股票【piào】，共募集资金【jīn】46亿【yì】元。截至6月末，林洋能源【yuán】账面【miàn】货币资金为23.64亿【yì】元【yuán】，短期借款为9.17亿元【yuán】。2016年公【gōng】司又启动公开发行【háng】可转换【huàn】债，拟募集资金不【bú】超过30亿元，目前已取【qǔ】得【dé】证监【jiān】会同【tóng】意的批复。在陆永华这【zhè】个传奇舵手的掌控【kòng】下，林【lín】洋能源在光伏【fú】领【lǐng】域布局值得期待。
27、天华阳光
光伏电站项目储备充足
天【tiān】华阳光是一【yī】家从事光伏【fú】电站的开发【fā】、管理和运营维护服务【wù】等【děng】主要业务的【de】全球性独立电力生产商。9-21在美国纳【nà】斯【sī】达克上市。官网显示：公司开【kāi】发、建设光【guāng】伏电站【zhàn】项目超过600兆瓦，储备项目【mù】超【chāo】过4.7GW。2016年天华阳光实现营【yíng】业收【shōu】入6593万美元，同【tóng】比增【zēng】长了39.80%。拥有充足项目【mù】储备的天华【huá】阳光未来值得期待。
十【shí】年，我们【men】发现还有5大【dà】光伏【fú】玩家如今虽仍活跃在【zài】资本市场上，却身陷【xiàn】各【gè】种“折腾”和危机之中，每【měi】个都有自己【jǐ】的故事，且耐人寻味。
1、昱辉阳光
一门三兄弟，两种人生路
成立于2005年的昱辉阳光，生于浙江嘉善，是一家【jiā】提供绿色能源技术及解决方案【àn】的服【fú】务商，于2008年在纽约【yuē】证券交易【yì】所上【shàng】市，融资1.3亿美元，并于当年6月成功实现增发，融资1.85亿美元【yuán】。登陆纽交【jiāo】所后，昱辉阳光曾有【yǒu】高【gāo】光表现【xiàn】，2012年其实【shí】现营业收入、净利【lì】润【rùn】12.05亿美元和1.69亿美元【yuán】，分【fèn】别同比增长了136.20%和【hé】335.03%。
可好景不长，昱【yù】辉【huī】阳光扣非后归属母公司股东的【de】净利【lì】润【rùn】已经连续5年【nián】（2012年-2016年）亏损，累计亏损达5.95亿美元。另外【wài】，截【jié】至2016年6月末，昱辉阳光资【zī】产【chǎn】负债【zhài】率更是高达98.72%，其“短期【qī】借贷【dài】及【jí】长期【qī】借贷到【dào】期部分【fèn】”为6.71亿美元，而公司“现金及【jí】现【xiàn】金等价物”仅为0.29亿美元，其已有【yǒu】现金流之危。
6月份，昱辉阳光公告【gào】称【chēng】，董事长兼CEO李仙寿拟收购公【gōng】司太【tài】阳能产业各【gè】个区段与LED制造【zào】业务，将【jiāng】昱辉阳光私有【yǒu】化。外界【jiè】揣测【cè】，昱辉阳光【guāng】可能【néng】回【huí】到中国A股上市【shì】。问题是，即【jí】便回归A股也需要【yào】时间，在这之前，昱辉阳光能否扭转乾【qián】坤，化险为夷？
2001年，李仙寿离开了工作10个年头【tóu】的【de】玉环县文【wén】化局“下海”创【chuàng】业，开始主营太阳能电池组件的【de】生产【chǎn】和销售、太阳能电源系统。到了【le】2005年【nián】，李仙寿和【hé】三个创业【yè】伙伴怀揣着掘【jué】金梦想和150万美金到嘉【jiā】善姚【yáo】庄这个小镇【zhèn】，成【chéng】立了昱辉阳光。
短短一年时间，昱辉阳光的产能在2006年【nián】迅速【sù】从零增长【zhǎng】到【dào】648吨、3200万张硅【guī】片，年产能【néng】达到80兆瓦。产【chǎn】品一半【bàn】供应国内，另【lìng】一半【bàn】供应美国、韩国等海外市场。公司当年总值超过【guò】几个亿，毛利润【rùn】率高达【dá】40%。
李仙寿在【zài】其他行业【yè】先后【hòu】创业【yè】打【dǎ】拼的两个弟【dì】弟李仙华和【hé】李仙德。李仙寿告诉他们：“在太阳能光伏产【chǎn】业界，有个说【shuō】法叫‘拥【yōng】硅为王’。只要【yào】生产出硅片，就【jiù】不【bú】愁没【méi】有市场。”受【shòu】大【dà】哥鼓励，2006年【nián】李仙华、李仙德变卖了各【gè】自的所有【yǒu】资产【chǎn】，投资【zī】1000万元成立【lì】了德晟太阳【yáng】能有【yǒu】限责任【rèn】公司，为【wéi】昱辉阳光做配套。随后李仙德、李先华创立了晶科能源，分别担任董【dǒng】事长、总经【jīng】理。如今这一【yī】门三【sān】兄弟，如今境地却大不【bú】相同。看着【zhe】晶【jīng】科能源强势崛起，昱辉【huī】阳光却显得愈发没落。
2、 汉能薄膜发电
与监管层对弈、前途待解
公【gōng】司前身【shēn】为铂阳【yáng】太阳能，2009年被汉能借壳上市【shì】，主要从事薄膜发电【diàn】组件【jiàn】制【zhì】造用设备及整线生【shēng】产线等【děng】业务。汉能薄膜发电实际控制人为李【lǐ】河君，67年生于广东河源，借助汉【hàn】能薄膜发电之势，李河君【jun1】2014年【nián】、2015年分别以870亿和1655亿【yì】人【rén】民币【bì】的个人财富两次蝉联《新财富【fù】》中国大陆首富【fù】。
不过，2015年【nián】7月【yuè】至今，其【qí】被香港证监会勒令强【qiáng】制停牌了20多个月。香【xiāng】港证监会【huì】指出，汉【hàn】能薄发发电依赖向其关联方汉能控股及其脸书公司，销售太阳能电【diàn】池【chí】板生【shēng】产系统，作为【wéi】主要收入来源，但李河【hé】君等被告共5人【rén】没【méi】有对这种业务模式提出质【zhì】疑【yí】，也没有对关联方财务状【zhuàng】况和应收账【zhàng】款可回收性进行适【shì】当评估，存在失【shī】职。
2015年【nián】，汉能薄膜发电营业收入就巨降【jiàng】62.62%至36亿元（2015年收入【rù】增幅为【wéi】192.52%，收入为96.30亿【yì】元），净利润为-122.34亿元，同比下降了481.86%。
2017年1月，香港证监会公【gōng】布了汉能【néng】薄膜发电复牌的【de】两大【dà】必要条件，其【qí】中一【yī】项就是【shì】要求【qiú】取消创【chuàng】始人李河君在内的5位董事在香【xiāng】港公司【sī】担任董事或直接、间接【jiē】参与管理的资格……9-21下午，香港法【fǎ】院判决禁止汉【hàn】能创【chuàng】始【shǐ】人李河君【jun1】在香港出任公【gōng】司董事，期限8年。这对汉能薄膜发【fā】电未来将产生怎【zěn】样的影响，目前还【hái】不好【hǎo】说，我们唯有【yǒu】静观其变。
3、海润光伏
连年巨亏有“暂停上市”之危
公司前身为江苏申【shēn】龙【lóng】，2011年【nián】底【dǐ】被海【hǎi】润【rùn】光【guāng】伏借壳，主营【yíng】业务【wù】变更为组件、电【diàn】池片的高端研发、生产和销售以及太阳【yáng】能电站的投资及运营。当时海【hǎi】润光伏领航人乃【nǎi】中国光伏教父级人物杨【yáng】怀进。
初登资本【běn】市场的杨怀进【jìn】及其掌舵的海润光伏【fú】却有【yǒu】些“生【shēng】不【bú】逢时”。2011年—2014年【nián】，由于受【shòu】国内【nèi】外【wài】产业【yè】环境低迷以及欧盟双反、产能【néng】过剩和全球光【guāng】伏补贴削减等【děng】因素的影响，整个行业一【yī】度处于低迷状态，光伏企业普遍陷入【rù】困境，这【zhè】段时间堪称光伏【fú】最黑暗时代【dài】。
“天灾人祸”导致2012年-2014年【nián】，海润光伏连续三年巨【jù】亏，三年【nián】合计亏【kuī】损12.64亿元。这或【huò】许【xǔ】是创始人杨怀进黯【àn】然【rán】隐退的原因之一。据公开资料：9-21，海润光伏【fú】董事长杨怀进辞【cí】职，不再担【dān】任【rèn】公司【sī】董事长、董事职务，同时辞去董事会专门委【wěi】员会【huì】所有职【zhí】务。此【cǐ】外，杨怀进也将不【bú】再担任【rèn】公【gōng】司董事和高【gāo】级管理人员职务。
然【rán】而，失【shī】去杨怀进【jìn】的海润【rùn】光伏更是不堪【kān】，2016年收入利润双双【shuāng】剧降【jiàng】，当年就巨亏11.83亿【yì】元【yuán】，2017年上半年再【zài】度亏【kuī】损5.03亿【yì】元【yuán】。下【xià】半年【nián】若不能扭转乾坤，已经被*ST的海润光伏恐有“暂停上市”之危。
有意思的是【shì】，9-21，证监【jiān】会对两【liǎng】年前众所周知的“高【gāo】送转”风【fēng】波有了最终决定【dìng】：对杨怀进采【cǎi】取5年市场【chǎng】禁入措施，自宣布决【jué】定之【zhī】日起，在禁入期间内，不【bú】得从事证券业务或者【zhě】担任上市公司董事、监【jiān】事、高级管理【lǐ】人员【yuán】职务。杨对海润【rùn】之【zhī】功【gōng】过得失【shī】，恐怕只有核心【xīn】内部【bù】人才【cái】能评判。
4、亿晶光电
6年两易其主，前途难测
公【gōng】司前身为海通集团，2011年亿晶【jīng】光电以资产置换方式借壳上市【shì】，目前亿【yì】晶【jīng】光电【diàn】是一家【jiā】专业从【cóng】事【shì】光伏发【fā】电产品的研发、生产【chǎn】和销【xiāo】售的高新技术【shù】企业，集【jí】晶棒【bàng】拉制、硅片切【qiē】割、电【diàn】池制备、组【zǔ】件封装和光伏发电系统为【wéi】一体，具有年产单（多）晶太阳能电池组【zǔ】件1000MW的生产能力。
目前公司已【yǐ】具备700MW的PERC电池生产【chǎn】线，力争通过产【chǎn】线升【shēng】级改造与技术进【jìn】步，在【zài】2018年【nián】一【yī】季度达到1.2GW的PERC高效电【diàn】池产能。目前【qián】公【gōng】司高效单晶【jīng】电【diàn】池量产平均转换效率可达21.4%，高效【xiào】多晶电池【chí】量产【chǎn】平均转换效率可达18.5%，并【bìng】已经成功量产功【gōng】率超过300MW的高效单晶组件（60片）。
财报显示【shì】：2017年亿晶光电分【fèn】别实现营业【yè】收入、净利润23.93亿【yì】元和0.3亿元，分别同比下滑了25.05%和89.38%，净【jìng】利润【rùn】率更是由年初【chū】的6.95%降至1.23%，盈利【lì】能力【lì】下滑明显。
据媒体【tǐ】2017年【nián】5月报道，公司控股股东荀建华拟作价29亿元【yuán】，分【fèn】两期将所持公司20%股份【fèn】转让给勤诚达投资。这也就意味【wèi】着亿晶【jīng】光电【diàn】控制权将【jiāng】再度【dù】易【yì】主。
工商资【zī】料显示【shì】，勤【qín】诚【chéng】达投【tóu】资为深圳市勤诚达集【jí】团有限公司全资【zī】子公司。据勤诚【chéng】达集团官【guān】网【wǎng】介绍：勤诚达创建于【yú】1997年，旗下共有三大集团公司，分【fèn】别是勤诚【chéng】达金融控股集团【tuán】、勤诚【chéng】达城市【shì】更【gèng】新集团、勤【qín】诚达集团，主营产业为金融投资、城【chéng】市更新【xīn】、地产开发、生态旅游、城【chéng】市供水、文【wén】化【huà】教育、物业管理等【děng】。从官网介【jiè】绍来【lái】看，勤诚达集团没有光伏【fú】领域管理投资经验，此次若是【shì】勤诚达【dá】集团成功【gōng】入主亿晶光电，前途难测。
5、顺风清洁能源
扑朔迷离的光伏巨头
2011年顺风【fēng】清洁能源【yuán】登陆港股，公司主营【yíng】业【yè】务为太【tài】阳能电站【zhàn】开发运营、光伏组件【jiàn】及电池【chí】片的生产和销【xiāo】售等。2014年【nián】完成收购光伏巨头无锡尚德【dé】后【hòu】，顺风国际清洁能源【yuán】名利双收【shōu】，2014年公司实现【xiàn】营业收入、净利润58.57亿元和【hé】13.08亿元，分【fèn】别同【tóng】比增长了279.69%和172.03%。
据官网介绍：收【shōu】购无锡尚德【dé】的成功，强化了集团光【guāng】伏产品【pǐn】制造力的规模【mó】，集团【tuán】预期2014年【nián】太阳能【néng】电池片总产能将达到2.2吉【jí】瓦，而太阳【yáng】能组【zǔ】件总产能将【jiāng】达到2.4吉瓦。
但好景不【bú】长，次年，顺风【fēng】清洁能源就深【shēn】陷增收不增利【lì】的【de】窘境，尤其是【shì】，2016年顺风清洁能源虽然营业收入同比增长了15.61%至83.07亿元，但却巨【jù】亏21.09亿元。黑鹰光伏【fú】发【fā】现，连年【nián】暴增的利息【xī】支出是其业【yè】绩大幅【fú】下滑的主要原因之一。2014年-2016年顺风【fēng】清【qīng】洁能源仅是【shì】利息支出分别达【dá】到3.22亿元、7亿元和10.32亿元。顺风清能源【yuán】当务之急是如何提高成本掌控能力，力挽【wǎn】颓势【shì】。
19家【jiā】中【zhōng】小光伏资本玩家在行业风起云涌中，所展现的进击之道、危机应对【duì】、偏安一偶、茫【máng】然【rán】无措等【děng】等【děng】也【yě】有诸多值【zhí】得【dé】借鉴和思考之处【chù】。
俗话说，麻雀虽小，五脏【zāng】俱全。我们分析发现，下列这19家中小光伏资【zī】本玩家在行业风【fēng】起云【yún】涌中，所展现【xiàn】的【de】进击之道【dào】、危机应对、偏安一偶【ǒu】、茫然无措等等行【háng】动【dòng】及【jí】状态，也有诸【zhū】多值【zhí】得【dé】借鉴和思考之处。
1、清源股份：进军下游光伏发电，业绩超预期
清源股份【fèn】成立于2007年8月，生于福建厦门【mén】，2017年初登陆【lù】上交所。清源股份光伏电站配套产品已销往全球三【sān】十【shí】几【jǐ】个国家【jiā】或地【dì】区，应用于1000 多座光伏地【dì】面【miàn】电【diàn】站及【jí】14000多座屋顶光伏电站。
公司先在光伏支架产【chǎn】品赢得了市场地位【wèi】和行业口碑后，公司向光伏【fú】发电行【háng】业下【xià】游拓【tuò】展，进入光伏【fú】电站【zhàn】开【kāi】发及建设领域。先后取得了“机电设【shè】备安【ān】装【zhuāng】工程专业承包三级资质”和“电力【lì】工程施【shī】工总承包三级资质”，完成数个光伏【fú】电站项【xiàng】目【mù】的投资建设及并网【wǎng】发电，提【tí】高【gāo】了公司工【gōng】程服务【wù】整体能力，并有【yǒu】效拉【lā】动了公司自【zì】有光伏支【zhī】架和电【diàn】力电子产品的销售，夯实了公司光伏电站【zhàn】开发及建【jiàn】设的产业【yè】链布局。
2016年公【gōng】司继续拓【tuò】展光伏【fú】电站开发及建设业务【wù】，营业【yè】收入首次超过光伏【fú】支架业务，成为【wéi】公司的最主【zhǔ】要的【de】收入【rù】来源。据了解，清源【yuán】股份海外光伏发电【diàn】储备项目300MW，主【zhǔ】要分布在澳大利亚、德国、土耳【ěr】其【qí】。
2017年【nián】上半年，清【qīng】源股份营业收入、归属母公司股东的净利润分别为3.7亿元和0.24亿【yì】元【yuán】，分别【bié】同比【bǐ】增长了32.56%和158.80%，盈利能【néng】力有【yǒu】所增强。尤其是上【shàng】半年公【gōng】司EPC光伏电站实现【xiàn】收入1.76亿元【yuán】，同比增长了920.91%，未【wèi】来业绩值得期待。
2、综艺股份：发力薄膜太阳能电池，业绩可期
生于江苏南【nán】通的综【zōng】艺股份，1996年就登陆A股。公司以信息科【kē】技【jì】、新能源、股权投资【zī】为主要【yào】业务领域。旗【qí】下的新【xīn】能【néng】源业务主要为【wéi】太阳【yáng】能【néng】电站的建设及运营管理业务，自2010 年起，公司陆续在意大利、美国、德国、保【bǎo】加利【lì】亚、罗马尼亚以及国内新疆地区建设【shè】光伏【fú】电站。
2016年综艺股份光伏收入虽然同【tóng】比增长了125.82%至4.11亿元，但仍【réng】不及2011年【nián】的7.41亿元【yuán】。财【cái】报显示【shì】，公【gōng】司【sī】预计总投资6.43亿元的“薄膜太阳【yáng】能电【diàn】池二线工程”截至6月末【mò】，工程季度约【yuē】完成76%。这个【gè】项目【mù】若能按期【qī】完成，或许能【néng】成【chéng】为综艺股份一大助力。
3、大全新能源：业绩创五年新高回暖迹象明显
成立于2008年的大全新能源，生于重庆市，于9-21在【zài】纽【niǔ】约证券交易所成功上市。大全新【xīn】能源有限公司是国内多【duō】晶硅生产【chǎn】的领军【jun1】企业之一，专业从事【shì】多【duō】晶硅、硅片的【de】研发【fā】、制造与销售【shòu】。其生产【chǎn】出的高品质【zhì】多晶硅【guī】用于加工硅【guī】锭、硅片、电池和【hé】组件【jiàn】等光伏【fú】太阳能产品。
公司的多晶硅生【shēng】产基地位于中国新【xīn】疆，技【jì】术先进、效率领先，年【nián】产能约1.8万【wàn】吨。公司【sī】的硅片生产基地位【wèi】于【yú】中国重庆，2016年【nián】太阳能硅【guī】片销售量为82.8百万片【piàn】，比2015年的76.4百万片【piàn】增长8.4%。大全新能源公司号【hào】称是全球【qiú】多晶【jīng】硅生产成本最低的厂商之【zhī】一。
2016年大全新能源实现【xiàn】营【yíng】业收【shōu】入、净利润分别为2.29亿美元和0.43亿【yì】美元，分【fèn】别同比增长了25.85%和235.68%，2017年两项指【zhǐ】标再度【dù】实现双位【wèi】数增长，公【gōng】司业绩有明【míng】显的的回暖迹【jì】象。
4、科士达：光伏逆变器技术有所突破
位于深圳【zhèn】的科士达成立于1993年【nián】，在2010年登陆A股，公司主要【yào】致力于电【diàn】力电【diàn】子及新能源领【lǐng】域，产【chǎn】品涵盖UPS不【bú】间断电源、太阳能光伏逆变【biàn】器等产品。2016年【nián】下【xià】半年重点开【kāi】发了1500V光伏逆变【biàn】器，其中1.25MW集中式光【guāng】伏【fú】逆变器，整机最【zuì】高【gāo】效率【lǜ】99%，单瓦成本【běn】下降【jiàng】20%，电站系统【tǒng】发电量可提【tí】升【shēng】1.5%。科士达认为，“未来9-21年将会是1500V光伏逆变器的全速发展期，公司提前布【bù】局以保证未来的【de】高速【sù】增【zēng】长【zhǎng】。”
2017年上半年科士达光【guāng】伏逆变器实现收【shōu】入【rù】3.98亿元，较2016年全【quán】年【nián】还多出一千【qiān】多万元，未【wèi】来业绩值得期待。
5、乐凯胶片：太阳能电池背板新玩家
公司是中国乐凯集团公司的【de】旗【qí】舰企【qǐ】业，原【yuán】主营【yíng】业务【wù】主要为彩【cǎi】色【sè】相纸。2008年开始【shǐ】投资建设太阳能电池背膜生产线，2016年【nián】乐凯胶片太阳能电【diàn】池背板【bǎn】生产了【le】2415万平米，销量2393万平米，实现销售收入【rù】6.1亿元，同【tóng】比增长【zhǎng】了48.78%。
6、精功科技：光伏设备供应商 业绩有回暖迹象
精功科技成立于1992年，大本营位于浙【zhè】江绍【shào】兴【xìng】，2004年登陆A股。光伏业务主导【dǎo】产【chǎn】品主要【yào】为多晶硅铸锭【dìng】炉、多晶硅剖【pōu】锭机【jī】、多线切【qiē】割机等，产品【pǐn】市【shì】场占有率达40%以上【shàng】。2016年太阳能光【guāng】伏装备【bèi】收入3.75亿【yì】元，创近五年历史新高。
7、中国长城：逆变器里的小玩家
生于深圳的中国长城，早在【zài】1998年就成功登陆【lù】A股【gǔ】，公司主营产品【pǐn】为高新电子【zǐ】等，其光伏产品【pǐn】主要是太阳能逆变【biàn】器，2016年实现销售收【shōu】入【rù】1.07亿元【yuán】，同比42.78%。
8、太极实业：尚需观察的光伏新兵
成【chéng】立于1990年的太极实业，生于江苏无锡，早在1993年【nián】成功【gōng】登陆A股。公司是【shì】一家以半【bàn】导体封装检测以及【jí】化纤帘帆布生产为主营业务。2016年太极实业耗资20多亿元收【shōu】购十一科技，开【kāi】始【shǐ】涉入光【guāng】伏电站投资运营和【hé】工程技术服务业务。2016年，十【shí】一科技【jì】光伏电站设计【jì】业务对应的【de】装机容【róng】量达到7450兆瓦，占【zhàn】2016年国内【nèi】新【xīn】增装机容【róng】量的比【bǐ】例达到21.56%。
2016年太【tài】极实业【yè】光伏业务【wù】收【shōu】入1.62亿元。截止6月末，太极【jí】实业还【hái】有【yǒu】115MW光【guāng】伏发电项目在建设中。
9、吉电股份：光伏发电新兵
吉电股份【fèn】成立于1993年，生于吉林【lín】长春，于【yú】2002年成功上【shàng】市。公【gōng】司业【yè】务以火【huǒ】电为主，2015年涉足光伏【fú】领域，截至【zhì】6月末，吉电股份光伏装机容量【liàng】约为140.2MW，同时，还有【yǒu】41MW左右的光伏【fú】发电项目在建设【shè】中。
10、中天科技：光伏收入占比较低，尚需观察
中天【tiān】科技成立于1996年，生于江苏南通【tōng】，公司在2002年成功【gōng】上市，主营业务为商品贸易【yì】、光通信及网络、电力【lì】传输等。2011年，公司成立中【zhōng】天光伏技【jì】术有限公司开始涉足新能源业务，其光伏业务主要为【wéi】光伏电【diàn】站、光伏【fú】背板、光伏【fú】支架【jià】等。目【mù】前【qián】，公司【sī】分布式光伏电【diàn】站并网量【liàng】达到230多【duō】兆瓦，并有50多兆瓦分【fèn】布式光伏电站正【zhèng】在建设中。
2016年中天科技光【guāng】伏业务收入【rù】为7.26亿元，同比增长了【le】236.11%，增【zēng】长颇为【wéi】迅速，但由【yóu】于占【zhàn】整体营业收【shōu】入比重较低【dī】（光伏占营业【yè】收入比重为2.9%），未来是否会有更多布【bù】局，尚需持【chí】续【xù】观察【chá】。
11、易成新能：遭遇新技术危机
位于【yú】河南【nán】开封的【de】易成【chéng】新能，于2010年4月登陆A股。公司为太阳能光伏行业重要的功能【néng】性材料供应商，从【cóng】事太阳【yáng】能硅【guī】片、半导体线切割刃【rèn】料研发、生【shēng】产【chǎn】、销售的高新技术【shù】企业【yè】。
太阳能晶硅片切割【gē】专【zhuān】用刃料专供光【guāng】伏产业中的晶【jīng】硅【guī】片生产企业使用，是【shì】将晶硅棒、晶硅锭切割为晶硅片的生产过程中不可或缺的专用材料，是光伏产业链中重要【yào】生产【chǎn】材料之【zhī】一【yī】。公司及子公司易【yì】成新材在晶【jīng】硅【guī】片【piàn】切割刃【rèn】料行业合计市【shì】场占有【yǒu】率达到40%以上，为【wéi】国内【nèi】光伏【fú】晶硅切割【gē】材料的龙头供应商之【zhī】一【yī】。
不过【guò】，如今晶硅片切割领域已【yǐ】经发生了【le】重大变化，金刚线切割技【jì】术替代传统【tǒng】砂浆切割【gē】技【jì】术，导致易成新能晶硅片切割【gē】刃料业务出现严重下滑。2017年上半【bàn】年【nián】易成新能“晶硅【guī】片切割【gē】刃料”销【xiāo】售【shòu】收入1.95亿元【yuán】，同比下【xià】滑了68.59%。
为应对【duì】技术危机，易成新能加【jiā】快建设年产600万千【qiān】米电镀【dù】金刚线项目。财报显示【shì】，截【jié】至【zhì】2017年6月末，易成新能预计投资【zī】6.6亿元的电镀金刚线项目【mù】工程进【jìn】度为33.84%。2017年，易【yì】成新能受【shòu】够了【le】平煤【méi】股份持有的平煤隆基50.2%股【gǔ】权，新增【zēng】年产2GW高效单晶硅电池【chí】项目，公【gōng】司下一步计划扩建高效【xiào】单晶硅电池【chí】片项【xiàng】目产能至4GW。当然，这些战略能否帮助易成【chéng】新能扭转颓势【shì】，尚需时【shí】间观察。
12、向日葵：深陷负增长危机
向日葵生于浙江【jiāng】绍兴，于2010年8月登陆深交所。公司是一【yī】家集太阳能硅【guī】片、电池【chí】及【jí】组件【jiàn】生产、太阳能【néng】电站建【jiàn】设、运营于【yú】一体的新能源企业。目前【qián】，光伏组件仍是【shì】公司的核心业【yè】务。公司产品【pǐn】已通过【guò】光伏组件“领【lǐng】跑者【zhě】”认证。
截至【zhì】6月末，公司拥【yōng】有国内【nèi】外光伏电站56.30MW，分别【bié】位于中国【guó】、意大利、罗马尼亚等【děng】国家；拥有电池片产能600MW，组件产能800MW,核心指标分【fèn】别为【wéi】多晶硅电【diàn】池片【piàn】转换效【xiào】率达【dá】18.7%，多晶硅组件最高功率达325W，组件转换效率16.95%，1年的衰【shuāi】减【jiǎn】率不超过【guò】2%，25年【nián】衰【shuāi】减率【lǜ】不超【chāo】过20%。
不过，近两年向日【rì】葵【kuí】业【yè】绩并【bìng】不理【lǐ】想，2015年以【yǐ】来收入增速连年下【xià】滑【huá】，尤【yóu】其是2016年收入、净利润分别同比下滑了12.14%和65.03%，净利润更是由2015年的4.81%降【jiàng】至1.87%。如何【hé】摆脱负增长危机【jī】，构建核心【xīn】竞争力仍是向日【rì】葵决策【cè】层首要【yào】考虑的问题。
13、安彩高科：设备老化暗藏危机
安彩【cǎi】高【gāo】科发【fā】迹【jì】于河南【nán】安阳，于1999年登陆A股【gǔ】，原来主要以玻屏、玻锥产品为主，2010年3月公【gōng】司光伏【fú】玻【bō】璃正【zhèng】式投产。现有日出【chū】料量250吨、500吨光伏玻【bō】璃窑炉各一座，产【chǎn】能规【guī】模居全国第8位。据海关贸易【yì】统计数据显示公司光伏玻璃出口量【liàng】排名居【jū】国内前三名。
如今，安彩高科在光【guāng】伏领【lǐng】域没有新建项目，而公司500吨/日光伏玻璃【lí】池炉已进入运行后期【qī】，需不定期进行【háng】池炉【lú】热【rè】修，且【qiě】存【cún】在停【tíng】产冷修可能，如【rú】果【guǒ】出现后者将对公司业绩有较大影响。
14、天龙光电：巨亏的光伏设备供应商
公司成立【lì】于【yú】2001年，生于江苏【sū】常州，在2009年底成【chéng】功登陆深交所。公司【sī】主【zhǔ】营业务为太阳能电池硅【guī】材料生产与加工【gōng】设备的研发、生产和销售【shòu】。目前主要【yào】产【chǎn】品包括单晶【jīng】硅【guī】生长炉、多【duō】晶硅铸锭【dìng】炉、蓝宝石晶【jīng】体生长炉、单晶硅【guī】切断机等光伏设备。
实际上【shàng】，天【tiān】龙【lóng】光【guāng】电的日【rì】子并不好过。据黑鹰光伏【fú】统计【jì】，天龙光电扣非【fēi】后归属母公【gōng】司股东的净利润连续五【wǔ】年为负，累计亏【kuī】损达12.50亿元。
15、奥克股份：深陷技术危机
奥克股份成立于2000年，生于辽宁【níng】辽阳【yáng】，于【yú】2010年登陆A股。公司【sī】光伏产品【pǐn】为【wéi】晶硅切割液【yè】，是硅棒切割成硅【guī】片过【guò】程中使用的【de】一种化学【xué】助剂，减少切【qiē】割损【sǔn】失【shī】的功能。而金刚线切割级数开始取代传统【tǒng】切割工艺，公司晶硅切割液市场需【xū】求【qiú】快速【sù】下降。2016年【nián】切割液销售为3.31万吨，同比下滑了24.49%。
16、易事特：被立案调查
易事特成立于【yú】2001年，生于广东东【dōng】莞，在【zài】2014年1月登陆创业【yè】板【bǎn】。公司是国家【jiā】火炬计划重点【diǎn】高新技【jì】术企业，还是电源领域龙头企业，光【guāng】伏产品包括光【guāng】伏产品集成、光伏逆变器等【děng】。2014年涉【shè】足【zú】新能【néng】源领域，主营业【yè】务主【zhǔ】要为分布式发电和光伏逆变器【qì】。
电源领域龙【lóng】头易事特2017年在分布式发电领域再布重兵。截至6月末，易事【shì】特共有19个光伏【fú】在【zài】建项目，期末余额8.65亿元【yuán】，其中11个项【xiàng】目为分【fèn】布式【shì】发【fā】电项目【mù】。
不过【guò】，需要投【tóu】资者【zhě】注【zhù】意的是，9-21，易事【shì】特及董事【shì】长何思【sī】模【mó】收【shōu】到证监会《调查【chá】通知书》，“因公司信息披露涉嫌违法证【zhèng】券相关法律，决定【dìng】对公司进行立【lì】案调查【chá】。”事态进展，有待持续关注。
17、宏润建设：“偏安一偶”仅有一个光伏电站
公司成【chéng】立于1994年，生于浙江【jiāng】宁波【bō】，在2006年成功【gōng】登陆A股【gǔ】。主【zhǔ】营业务为【wéi】建【jiàn】筑施工和【hé】房地产销售。2013年涉足光伏发电领域。旗下有青海80兆【zhào】瓦光伏电站。
18、华北高速：光伏电站小玩家 收入稳定
华北高速早在【zài】1999年就【jiù】已【yǐ】上市【shì】，是华【huá】北地区【qū】高速公路龙头企【qǐ】业，2014年涉足光伏领域，光【guāng】伏发电业务主要是在江苏、内蒙古、新疆、宁夏【xià】等地投资运营【yíng】的293.8MW并网型光伏电站。近两【liǎng】年【nián】其光伏【fú】收入比【bǐ】较稳定，一直为3亿多元。
19、兆新股份：光伏电站又一小玩家
成立于【yú】1995年【nián】的兆新股【gǔ】份，2008年登【dēng】陆深交【jiāo】所。2014年正式进入太阳能光伏发电领域。公【gōng】司太阳能发电业务主要是通过光伏电站或者分布式发电系统形成电力销售。
文章结尾，我想引用天合光能掌【zhǎng】门人高纪凡一【yī】句话，“做【zuò】老大是不容易的，不容易来【lái】自于【yú】两个方【fāng】面【miàn】：引【yǐn】领者走在前面，有风雨【yǔ】来的时候你【nǐ】总是第一个被刮【guā】到；第二个，领先者有很多的酸甜苦辣。比如【rú】技术领先了，后面【miàn】的人盯着【zhe】你。中国的知识【shí】产权保护不行，你【nǐ】可能花了一个亿去开发一【yī】个新【xīn】的【de】产品，人【rén】家花几百万挖一个人【rén】就把你这个【gè】东西【xī】拿走【zǒu】了【le】。”这两个【gè】不容易道尽光伏企【qǐ】业【yè】的【de】烦恼和忧虑，这也是我们每个【gè】人【rén】应该思【sī】考【kǎo】解决的问题。
（黑鹰注：资【zī】本市场的历史从根本上来讲【jiǎng】就是光伏企业家创【chuàng】造历史的过程【chéng】。只有通过细节式【shì】的历史素描，才可【kě】能让时【shí】空还原到它应有的错综【zōng】复杂【zá】和莫测之中【zhōng】，让【ràng】人的智慧【huì】光芒和魅力，以【yǐ】及他的自私、愚昧【mèi】和错误，被【bèi】日【rì】后的人们认真地记【jì】录和阅读【dú】。黑鹰【yīng】光伏将持续关注光伏资本市【shì】场的玩家和【hé】故事，并关注【zhù】光伏商业文明的【de】持续【xù】进程。）
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法律顾问：李乾 八谦律师
