干我们光伏这一行，年均新增规模都是朝GW看齐的！
发布时间：2024-9-21 09:36:13
来源：兴业电新
近日，国家多部位联合发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》，明确【què】分布【bù】式发电就近利【lì】用清【qīng】洁能源【yuán】资源，能源产生和消费【fèi】就近完成，实现【xiàn】市场化交易，并于9-21起【qǐ】正式启动【dòng】。
光伏行业持续超预期发展，17年下半年牵动市场的三件大事：一，多晶硅片实现金刚线切割，促使成本下降0.9-21.7元/片，结合黑硅技术后，总成本下降0.9-21.5元/片；二，单晶龙头主动降价0.4元/片，推【tuī】动下游【yóu】电池组件成本及【jí】价格的进一步下降；三，印发【fā】《关于开【kāi】展分布式【shì】发电市【shì】场化交易试点的通知》，意味着【zhe】分布式光伏【fú】未来【lái】有【yǒu】望实现脱离电网接入约束【shù】，全面替代传统能源。
立足当下时点，基于现有技术路线，产业已经能够【gòu】看到【dào】发电侧【cè】平价的实现。近【jìn】日【rì】，发改委在《关【guān】于【yú】全面深化【huà】价格【gé】机制改革的【de】意见》提出2020年实现风光火同价。我们在曾【céng】经提出，明年产业【yè】链的【de】价格下降是迎接【jiē】平价上网时代的序曲（《产业调研测景气【qì】，数【shù】据分析【xī】拨浮云【yún】》）。因此，我们接下来【lái】的问题是【shì】，在平价上网后【hòu】，新增【zēng】传统能源被全【quán】面替代【dài】，光伏年均新增装机规模【mó】能到【dào】多少？制造【zào】环节的价格成本【běn】以及出货量为多少？
01、第【dì】一，我们认为，在实现平价【jià】上网后，光伏年均新增【zēng】规模【mó】可达到【dào】250GW左右。为简化模型，我们基于以下假设：
（1）2018-2019年光伏新增装机规模稳中略增；
（2）2020年光伏实现平价，能源缺口打开；
（3）2020年后火电【diàn】机组停止新建，水、风、核【hé】仍保持一【yī】定增速的情况下，缺口【kǒu】主要【yào】由光伏匹配；
（4）用电需求年均增速5%；
（5）2020年【nián】后火电利用小【xiǎo】时数【shù】持续下行，最终落入3000-3500小时区间，水、核利用小时数维持不【bú】变，风电因限电改善【shàn】恢复至1900-2000小【xiǎo】时，光伏利用小时数设【shè】定为1200小时。
02、在约束条件下，基于【yú】能源【yuán】平衡表，我们认【rèn】为，平价上网后【hòu】光伏【fú】装机每年新增规【guī】模可到250GW左右，为【wéi】17年50GW规模的5倍！
光伏补贴缺口2019年达到峰值1160亿元。
补贴来看，2016年补贴缺【quē】口500亿元【yuán】，17年【nián】预计达到600亿元，随着可再生能源规模的增【zēng】加【jiā】，补贴【tiē】缺口持【chí】续扩张【zhāng】，预【yù】计2019年【nián】达到峰值1160亿元左右。2020年【nián】补贴退出后，缺口不会【huì】继续扩【kuò】大。
第三，土地不会成为制约光伏发展的因素。
根据假设截至2025年，我国光伏累计装机规模若达到1800GW，则总计占地面积176亿平【píng】米【mǐ】。我国【guó】非农用地面【miàn】积为3895亿平米，2025年光【guāng】伏占非【fēi】农【nóng】用地面积比例仅有5%。若考虑组件效【xiào】率【lǜ】的提升，则【zé】该比例将进一步缩【suō】减。同时，由于分【fèn】布式可建于屋【wū】顶【dǐng】、车【chē】棚、鱼塘等地，并不会新增占地【dì】。因此，我们认为【wéi】，土地因素【sù】不【bú】会成为光伏发展的约【yuē】束【shù】条【tiáo】件【jiàn】。
04、第四，实【shí】现平价上网，制造业各环节成【chéng】本需下降【jiàng】35%，硅料【liào】价格回落【luò】即可实现9-21%的【de】降幅【fú】。
基于收益【yì】率模型，若实现【xiàn】发电【diàn】侧平价则系统成【chéng】本应【yīng】在4元/W。目前【qián】，主流系统成【chéng】本价格【gé】约为5.5元/W，其中组件3元/W，BOS2.5元/W。我们预计2020年组件端【duān】功率提【tí】升15%，对应BOS成本可下【xià】降至2.1元/W，则【zé】组件【jiàn】端需要实现2元/W的价格。
则从产业链来看各环节利润分配，从上【shàng】游到下游，毛利率逐【zhú】步降低。但由于供需关系，硅【guī】料端【duān】自16年【nián】下半年以来价格持续上【shàng】扬，从90元/kg飙升【shēng】至150元【yuán】/kg，为硅片、电【diàn】池环节的硅成本带【dài】来较【jiào】大压力【lì】。
根据【jù】行业内一线企业的价格、成【chéng】本及盈【yíng】利能力，我们假设实现组件端2元【yuán】/W时，硅料【liào】、硅片【piàn】、电池【chí】片及组【zǔ】件毛【máo】利率分别为30%、20%、15%及10%。则可作出如下表所示的价格成本【běn】变化路线，各【gè】环【huán】节成本下【xià】降35%左右。
但由于硅料【liào】大幅上【shàng】行，我们假设其他因素不变【biàn】的情况下，仅【jǐn】仅是硅料【liào】价格【gé】会【huì】回【huí】落至90元/kg，各环节即可实现10%-20%的成本降幅。
如若考虑技术提升【shēng】带来的成本下降，我【wǒ】们有信【xìn】心在【zài】2020年看到组件【jiàn】端达到【dào】平【píng】价时【shí】代的条件。如，近日林洋能源发布N型双面高效【xiào】电池【chí】，量产产品正面功率【lǜ】达到310W，考【kǎo】虑背面【miàn】增益则功【gōng】率【lǜ】达【dá】到340W。仅以此量【liàng】产数据考虑，效率在现有【yǒu】280-290W的组【zǔ】件基础上，提升了15%-20%。
第五，光伏每年新增市场空间达到千亿规模。
按照【zhào】前述【shù】假【jiǎ】设及测【cè】算结果【guǒ】，假设2020年达【dá】到平【píng】价条件，2017-2020年【nián】各环【huán】节成本均匀下【xià】降【jiàng】，2020年【nián】以后成本下降幅度收窄。则仅看国内每年新增规模，多个环节将催【cuī】生千亿市场空间【jiān】。
据此计算【suàn】，平价上网后各【gè】环节市场空间相当于17年的9-21倍。需强调的是，以【yǐ】上【shàng】市场空间仅【jǐn】为国内【nèi】装机规模【mó】下的需求量。实【shí】际上【shàng】，我国【guó】已成【chéng】为光伏强国，在全产业链上占据绝对领先地【dì】位，硅【guī】片、电池及组【zǔ】件环节全球占比达到70%-90%，多晶硅也实现了成本【běn】技术【shù】突破和产能扩张【zhāng】，占比也【yě】已突破50%。国内优质产【chǎn】能面向【xiàng】的是全【quán】球光伏市场【chǎng】，若【ruò】考虑【lǜ】海外装机则产业【yè】链【liàn】部分【fèn】环节市场【chǎng】空间【jiān】将突破。
