2017年对整个光伏行业是不平凡的一年。
在2016年630之后，整【zhěng】个光伏行业陷入【rù】了“冰”一样【yàng】的市场【chǎng】，无论行【háng】业内或者【zhě】行业外【wài】的人，都对2017年【nián】的光伏行【háng】业充【chōng】满了悲观的论调。
但出【chū】乎意料的，2017年的光伏行业却似【sì】“火”一样，给行业内的人还【hái】有【yǒu】投资光伏行【háng】业【yè】的人，都带来了【le】很【hěn】好的结【jié】果。
值此岁末，我给大家带来，2017年影响【xiǎng】光伏【fú】行业的【de】十大事件，去盘点2017年【nián】的光【guāng】伏行业【yè】：
1. 2017年全球光伏装机量首次超过100Gw
2. 2017年中国分布式光伏爆发，同比增加约400%
3. 2017年中国资本市场打开对光伏企业的想象力
4. 2017年中国光伏公司在美国资本市场开启“退市潮”
5. 2017年光伏行业整体利润在上游
6. 2017年上游硅料企业狂抛“扩产计划”
7. 2017年单晶浪潮势不可挡，迎来“扩产期”
8. 2017年单晶多晶硅片全面普及金钢线切割技术
9. 2017年美国201与印度双反
10. 晶科连续两年全球出货量第一，有望打破光伏老大魔咒
1. 2017年全球光伏装机量首次超过100Gw
2017年，全球光伏【fú】新增装机量将首次超过【guò】100Gw，同比增加35%左【zuǒ】右【yòu】。
这也意【yì】味着继2016年之后，光伏【fú】再【zài】次问鼎全【quán】世界清洁能源【yuán】新增装【zhuāng】机量最多的能源【yuán】。
我们看到，今年全【quán】世界【jiè】光伏装机量【liàng】超过100Gw的背后，中国【guó】也仍然【rán】是【shì】全世界最大的光伏市【shì】场【chǎng】，而2017年中【zhōng】国的光伏装机量【liàng】也将首次突破50Gw。
2. 2017年中国分布式光伏爆发，同比增加约400%
2017年，中国分布式可以说是中国整个光伏市场最大的亮点。
2017年前三【sān】季度，中国分布式新【xīn】增装机量就达【dá】到15Gw，2017年【nián】全年将会超【chāo】过20Gw，同比增加约400%。
分布式【shì】爆发【fā】的背后主要有两方面原因，一方【fāng】面是分布式（如【rú】自发自用，余电上网）并不受补贴下降的影【yǐng】响，收【shōu】益较【jiào】高，另一方【fāng】面，分布式也【yě】不受地面【miàn】电站指【zhǐ】标的管理【lǐ】，可以任意发展。
3. 2017年中国资本市场打开对光伏企业的想象力
2017年，中国【guó】资本【běn】市场对光伏【fú】企业的热【rè】爱丝毫【háo】不亚于对茅台的【de】热爱。
如果我们【men】去看【kàn】整个A股光【guāng】伏板块的龙【lóng】头【tóu】，隆【lóng】基股份【fèn】，其涨幅【fú】是超过贵州茅台在2017年【nián】的涨幅（2017年，隆基最高涨幅223%，贵州茅台最高涨幅120%）。
（白色为隆基股份，绿色为贵州茅台）
同时【shí】，隆基的上涨让中国光【guāng】伏【fú】公司在A股的【de】估值【zhí】到了850亿的【de】水平，创【chuàng】造了【le】A股对【duì】中【zhōng】国光【guāng】伏制造业的最高估值，也打开了中国资本市场对光【guāng】伏的想象力。
4. 2017年中国光伏公司在美国资本市场开启“退市潮”
与中国【guó】资【zī】本市场相比，我们看到在【zài】美【měi】国上市的【de】中国光伏公司却【què】受到了很冷【lěng】的待遇【yù】，这也使得【dé】这些【xiē】公司纷纷私有化【huà】，从美股退市。
从【cóng】17年3月的天合能源的正式退市【shì】，我们看到2017年变【biàn】成了中国光【guāng】伏公司【sī】在【zài】美股的“退市潮”。
2017年11月，晶澳太阳能从美股也正式私有化。
而2017年12月，阿特斯也宣布将私有化：
中国公司在美国“退市潮”的背后【hòu】，影射的是美国资本市场对中国光伏公司的冷落与偏【piān】见，而更让人感到愤慨的是，其实在美股上市【shì】的这【zhè】些光伏【fú】公司，可以【yǐ】说是整【zhěng】个【gè】光伏【fú】业的老兵，同时很多【duō】公司至今【jīn】也是光伏行业的【de】佼佼者。这【zhè】样的偏见让中国【guó】光伏【fú】公【gōng】司在【zài】美股的【de】估【gū】值基本是【shì】在净【jìng】资产附近（晶澳甚至是0.4倍【bèi】PB），与中国资本市场【chǎng】产生了【le】极大的反差【chà】。
5. 2017年光伏行业整体利润在上游
虽说2017年是全【quán】世界光伏的大年，但我们看到【dào】整个产【chǎn】业的利润分配十分不均：光伏上游环【huán】节【jiē】基本上【shàng】是【shì】赚【zuàn】取暴利【lì】，而在光伏下游环【huán】节则基本【běn】上是不赚钱。
这里【lǐ】，我们对比两家上游【yóu】公司，隆基【jī】，大全的毛【máo】利率【lǜ】与两家【jiā】下【xià】游公司晶科和【hé】晶澳的毛利率：
我们可以很【hěn】明【míng】显的看到【dào】，2017年隆基和大全的整体毛利率【lǜ】都维持在30%以上，而晶科与晶澳的毛【máo】利率【lǜ】都在15%以下，这就使【shǐ】得【dé】今年【nián】隆基一家公司【sī】的利润【rùn】（约30亿）会等于【yú】所有下游组件企【qǐ】业的利润总和【hé】（约10亿）的3倍，这【zhè】也【yě】意味着整个光伏行业的利润【rùn】都在上游【yóu】企业。
这样的利润分配留给我们【men】了两个疑问【wèn】：i. 是什【shí】么【me】原因导致了这样【yàng】的利【lì】润分配 ii. 这样的情况会是常态吗？ 关于这两个问题【tí】，我会在我们【men】的年度报告【gào】里做详【xiáng】细阐述【shù】。
6. 2017年上游硅料企业狂抛“扩产计划”
2017年，多晶【jīng】硅料【liào】的价格在【zài】经历了年【nián】初的下跌后，便开始一路上涨，从年【nián】初最低点的约10万【wàn】/吨涨【zhǎng】到2017年底的约15万/吨。
上游的涨【zhǎng】价叠【dié】加【jiā】了两个因素，一个是2017年的光伏【fú】整【zhěng】体需【xū】求超【chāo】预期，另一个是瓦克工厂意外的爆【bào】炸，带来【lái】的2万吨的停产：
而上游硅料的上涨带给【gěi】了上【shàng】游丰厚【hòu】的利润【rùn】，也让上游硅料【liào】厂商纷纷抛出了“扩产【chǎn】计【jì】划【huá】”。
其中，扩产计【jì】划最【zuì】激【jī】进的当【dāng】属通威股【gǔ】份和【hé】东方希【xī】望。通【tōng】威和东方希望的产能预计都会达【dá】到12万吨，成【chéng】为世界第一，而过去国内第一【yī】的保利协鑫【xīn】（即【jí】江苏中能）预计【jì】产能将会达到10万吨。
如【rú】果上述三【sān】家企【qǐ】业的扩产计划都能【néng】实【shí】现，则这三家的产能一共将达到【dào】32万吨【dūn】，相当于2016年全【quán】球多晶硅产量的84%，而加【jiā】上国内其他的【de】企业，钱真理预计未来【lái】中国【guó】多晶硅【guī】产量将占全世界【jiè】总产量的80%以上，这也意味着整个多晶硅产业格局将【jiāng】完【wán】全被【bèi】中国【guó】企【qǐ】业所主导【dǎo】。
7. 2017年单晶浪潮势不可挡，迎来“扩产期”
自2014年以来，在国【guó】内，单晶的市场份额便不【bú】断【duàn】提高，从组件端统计【jì】，单晶【jīng】组【zǔ】件【jiàn】份【fèn】额已由2014年的5%，提【tí】升至2015年的15%，再【zài】到2016年的27%左右，而【ér】在2017年，单晶的市场份额将会达到35%左右。
在这一波单晶浪潮下，我【wǒ】们看到【dào】2017年迎来了单晶企业的扩【kuò】产期。以单晶硅片的【de】龙头，隆【lóng】基【jī】和中环【huán】为：
- 隆基：2016年硅片【piàn】产【chǎn】能为【wéi】7.5Gw, 2017年将达【dá】到15Gw, 同比增加100%，而在2018年有望达到25Gw。
- 中环股份【fèn】：2016年单晶硅片4.5Gw，2017年将【jiāng】达到12Gw, 同比增加160%，而在2018年有望达【dá】到23Gw。
同【tóng】时，我们看到像晶科这样的垂直组件厂商，也【yě】开始投资单【dān】晶，预【yù】计晶【jīng】科在2017年【nián】的单晶硅片产能也【yě】将达到约4Gw。
这样【yàng】的扩产期【qī】，无论是【shì】多晶硅料还是【shì】单晶硅片，在光伏的历【lì】史上也从【cóng】未有过，而【ér】这一些系列的投入，仅仅上市公司【sī】，就将投入超过600亿【yì】人【rén】民币：
8. 2017年单晶多晶硅片全面普及金钢线切割技术
如果说整个产业技【jì】术【shù】路线近两年最【zuì】大【dà】的变【biàn】化是单晶的【de】重新崛起，那么金钢线【xiàn】在单晶上面【miàn】的运用就是单晶【jīng】浪潮最强大的催【cuī】化剂。
而在2017年，我们看到不仅金【jīn】钢线在单晶的运用上【shàng】已经日趋成【chéng】熟，多晶也开始全面普及【jí】金钢线【xiàn】切割【gē】技术。
这里，我想特【tè】别值得一提的是，由于金钢线【xiàn】的单晶和多【duō】晶【jīng】的普【pǔ】及，这【zhè】会让砂浆切【qiē】割的【de】多【duō】晶硅片由于【yú】成本太高，将【jiāng】退出【chū】历史舞台，金刚线切割多晶硅【guī】片和【hé】单晶【jīng】硅片将会是这个市场的完全主流。
9. 2017年美国201与印度双反
目前，美国是全球第【dì】二大光【guāng】伏市场，其2017年【nián】光伏新【xīn】增装机量有【yǒu】望突破13Gw，而印【yìn】度是目前新兴市场里增长最快的市场，2017年新增【zēng】光伏装【zhuāng】机【jī】量有望将会突破10Gw，而这两大市场，都在2017年，开【kāi】启了对非【fēi】本国光【guāng】伏产【chǎn】业的【de】新一轮的调查。
2017年4月，美国光伏电池厂商Suniva（其实这是一家中国人自己控【kòng】股的公司，）破产后，向【xiàng】美国【guó】政府【fǔ】提起【qǐ】201调查，而【ér】美国政【zhèng】府在9-21作出损害认【rèn】定，认定【dìng】非美【měi】国产【chǎn】的光【guāng】伏产品【pǐn】对美【měi】国本土光伏制造业有损害。
2017年【nián】7月，印度工【gōng】商部发布公告，对来【lái】自中【zhōng】国大【dà】陆【lù】，台湾，马来西亚的光伏电池以【yǐ】及组件发起反【fǎn】倾销调查。
美国【guó】的201与【yǔ】印度的双反，都将影响到中国【guó】的光伏企业，但我也想强调的一点是，美国201与印度【dù】的双反所能造成对【duì】中国光伏企业的影响【xiǎng】，肯定【dìng】会【huì】远【yuǎn】远小于2011年的欧【ōu】美双反【fǎn】。
这是源【yuán】于两方面的原因【yīn】，一【yī】方面是中国企业的整个产业竞【jìng】争力已经比2011年强大了【le】太多，目前【qián】整个光伏产业链，从最上游【yóu】的硅【guī】料到下【xià】游【yóu】的组件，中国光伏已经【jīng】都已经占到了80%的【de】市场【chǎng】份【fèn】额，另一方面【miàn】就【jiù】是市场，2011年的时候，欧【ōu】美市场【chǎng】就【jiù】占了全球市场的80%，而现在，中国是全球最【zuì】大【dà】的光伏市场，占了约50%的市【shì】场份额，而美国和印度的【de】市场份【fèn】额一【yī】共约20%。
10. 晶科连续两年全球出货量第一，有望打破光伏老大魔咒
2016年，晶【jīng】科以6.7Gw的【de】出货量成为全世【shì】界出货量【liàng】最大的光伏【fú】企【qǐ】业，而2017年，晶科预计出货量将【jiāng】达10Gw，连【lián】续第二年成为全【quán】球出货量【liàng】第一的光伏企业，并且今年晶【jīng】科将拉【lā】开与第二名之间的【de】出货量差距，而【ér】这也让从【cóng】前光伏【fú】的【de】“老大必死”的魔咒有希望被晶【jīng】科所打【dǎ】破。
同时，有意思【sī】的是【shì】，由【yóu】于其他【tā】一线组件厂，如【rú】天合，晶澳，阿特斯，都已经准【zhǔn】备在美股退【tuì】市，晶科便成【chéng】为在美股上市的唯一的一线【xiàn】组件光伏公司。
来源：三钱二两
