过去的【de】一年里【lǐ】，中国光伏行业整体走高，整体向好，企业营收和净利【lì】表现也【yě】整体【tǐ】优【yōu】良。从资【zī】本【běn】市场的估值上看，隆【lóng】基股份【fèn】曾【céng】一度突破700亿市值，通威股份【fèn】也从200亿【yì】冲破过500亿【yì】市值【zhí】。同时值【zhí】得注意的是，包括隆【lóng】基股份、保利【lì】协鑫、晶科能源通【tōng】威【wēi】股【gǔ】份、中环股份等巨【jù】头都纷纷大规模扩【kuò】大产能，为未来的营收增长和估值提升打【dǎ】了【le】新的【de】基础。
问题来【lái】了，在中【zhōng】国的光伏企业中，哪家光伏企【qǐ】业的总【zǒng】市值、年营收【shōu】会率先突破1000亿级别？综合来看【kàn】，通威股【gǔ】份、中环股份、隆基股份【fèn】、保利协【xié】鑫【xīn】、晶科能【néng】源是最有可能的“人选”。当然，也【yě】不排除“黑马【mǎ】”杀【shā】出【chū】的可能。
1、1000亿的隆基股份？
2017年，谁是发展劲头最旺的光伏企业？隆基股份必是其一。
最新的消【xiāo】息是，9-21楚雄州与隆基公司【sī】合作建设的年产10GW单【dān】晶硅片项目正式在禄【lù】丰硅材料产业园区竣工【gōng】投产【chǎn】。过【guò】去的一【yī】年多时间【jiān】里，隆【lóng】基【jī】股份【fèn】的扩产计划和【hé】项目落地备受业界关注。
隆基股份成【chéng】立【lì】于2000年，生于【yú】陕西西安，2012年成功【gōng】登陆上交所。如果【guǒ】你在2012年【nián】末拿一万元投【tóu】资隆基的股票，那么到【dào】现在，你手里股票的价值【zhí】为【wéi】17万元左右【yòu】。
黑鹰【yīng】光伏统计发现，隆基自2012年上市【shì】以来，其【qí】市【shì】值【zhí】进【jìn】击之势颇为【wéi】凶猛，其在2013年、2015年市值当年涨幅都【dōu】在110%以上，2014年、2016年市值涨幅【fú】也【yě】在两位数以上。
同时，2013年以来，隆基净利润增速从未低于77%。
2016年隆基【jī】股份实现营业收【shōu】入115.31亿元。隆基股份【fèn】2017年三【sān】季报显示【shì】，报告期内公【gōng】司实现【xiàn】营业收入108.46亿元，同比增长27.23%；净利润【rùn】为22.41亿元，同比增长103.9857%。截至今日，隆【lóng】基【jī】股份【fèn】市值689亿元，较2016年年末的267.35亿元暴增145%以上【shàng】。
此外，隆基总资产规模【mó】距离“300亿”大关仅有【yǒu】一部之遥，仅【jǐn】2017年9-21月，隆【lóng】基【jī】总资产规模就较【jiào】2016年末就【jiù】增长了过百亿元，堪【kān】称最【zuì】疯狂【kuáng】投资客。未来随着隆基在建工程【chéng】的陆【lù】续完工，其体量远【yuǎn】不止于此。
2、1000亿的通威股份？
2017年，是刘【liú】汉元创立通【tōng】威集【jí】团35个年头，这一年通威股【gǔ】份的市值【zhí】从【cóng】200亿元上涨至过530亿元【yuán】（后有所收缩），5个【gè】月时【shí】间增长【zhǎng】了近300多亿。截至今【jīn】日，通威股【gǔ】份的市值为465亿元。
通威业务版【bǎn】图到底有多大？粗略统【tǒng】计，截至9-21通【tōng】威集团共投【tóu】资【zī】了超250家企【qǐ】业，而从2015年【nián】开始，通威【wēi】股份【fèn】在新能源领域再度发力，两年多时间【jiān】投资【zī】了超过120家企业，成【chéng】为其【qí】最大的亮点。
那么，通威在新能源领域的决心到底有多大？看一组数据【jù】：2017上【shàng】半年，通【tōng】威【wēi】股份光伏【fú】产品【pǐn】收入在国内上市【shì】的光伏企业【yè】中增幅排第一名，达【dá】到576.56%；光伏产品毛利率增幅【fú】也是第一名，增幅19.54%；2016年【nián】，通威股份员工人数17472，员工同比【bǐ】增幅41.94%。这些数据背【bèi】后，都隐约【yuē】透射出【chū】通威加码光伏产业的雄心。
整体而言，通威成为拥有从上游高纯晶硅生产、中游高效太阳能电池片生产、到终端光伏电站建设的垂直一体化的光伏企业。
也就在过去的2017年中【zhōng】，“饲料大王”在新能源领【lǐng】域可谓【wèi】动作【zuò】频【pín】频【pín】。
比如，成都二期【qī】项【xiàng】目于【yú】9-21开工，仅7个月【yuè】后【hòu】，通威太阳能世界【jiè】首条工【gōng】业4.0高【gāo】效电池生【shēng】产线便正式投产；
9-21，永祥股份乐山5万吨高纯晶硅及配套新能源项目开工；
9-21，通威股份发【fā】布公告称将在【zài】包头市昆【kūn】都仑区投资80亿元【yuán】建设年产【chǎn】5万吨【dūn】高【gāo】纯【chún】晶硅及配套新【xīn】能源项目；
9月底，永祥【xiáng】股【gǔ】份【fèn】包【bāo】头5万吨高纯晶硅及配套【tào】新能源项目【mù】紧锣密【mì】鼓启动筹建；
9-21，通威太阳能合肥基地10GW高效晶硅电池项目启动；
9-21，通威太阳能成都基地10GW高效晶硅电池开工。
无可否认，通威股份已成为全球新能源产业新进程中的核心参与者。
2016年，通威股【gǔ】份【fèn】的营收为208.84亿【yì】元。2017年【nián】前三季度营收为【wéi】196.13亿元。随着大规模高效产能的陆续【xù】投产【chǎn】，通威【wēi】股份的营收和净【jìng】利【lì】都可【kě】能大规【guī】模增长【zhǎng】。其在资本市场的估值则也可能水涨船高。
3、1000亿的保利协鑫？
协鑫集团是中【zhōng】国最大的非公【gōng】电力企业，清洁能源【yuán】装【zhuāng】机占比超过【guò】60%。它【tā】同时是全【quán】球最大的光伏材料供【gòng】应商，全世界将近1/3的硅片与多晶硅，来自“协鑫系”。它连续【xù】两【liǎng】年在全球新能【néng】源【yuán】500强中排名第二（今年第三），连【lián】续【xù】多年位居中国新能源行业第【dì】一。
在资本市场，9-21和11日，协【xié】鑫集团连续把两家子企业---同鑫光电(835088)和*ST霞客(002015.SZ)分别以【yǐ】不同【tóng】的【de】方式送上了新三板【bǎn】及A股。至此【cǐ】，其资本【běn】拼【pīn】图上，协鑫【xīn】集团已经【jīng】拥有2家A股、1家新三板、2家港股上市公司。其【qí】中，在光【guāng】伏业务领域，保利协鑫【xīn】、协鑫【xīn】新能源【yuán】和协鑫【xīn】集成完成了材料、硅片、电【diàn】池【chí】及组件、电站的一站式解决方【fāng】案。
截至今日，保利协鑫市值为265亿【yì】元，协鑫【xīn】新能源市值为114亿【yì】元【yuán】，协鑫集成市值为【wéi】201亿【yì】元。
9-21晚，保利协【xié】鑫（3800.HK）公告称，拟将公【gōng】司的多晶硅、硅片【piàn】等光【guāng】伏【fú】材【cái】料业务分拆，并在境内实现A股上市，目前正初【chū】步考虑引入战略【luè】投资者。和私有化的做【zuò】法不同，若分拆完成【chéng】，这【zhè】家全球最大【dà】光【guāng】伏企【qǐ】业将拥有【yǒu】H股【gǔ】和A股两大融【róng】资平【píng】台，并大幅降低公司负债。
作为全【quán】球最大【dà】的光伏材料制造【zào】商，保利协鑫现有年产7.5万吨的多【duō】晶和【hé】20吉瓦【wǎ】以上的【de】硅片，两大【dà】业务在全球市场的【de】占比分【fèn】别是四分之一、三分之一。
2017年【nián】，保【bǎo】利协鑫【xīn】全面【miàn】完成金刚【gāng】线切多晶硅片和黑硅【guī】技术【shù】配套，硅片降本近20%，切片产能翻番。同时，新疆多晶硅【guī】基地建设也在按计划【huá】推进，公司有望在2018年【nián】底形成全球【qiú】领【lǐng】先的11.5万吨超低成【chéng】本、高品【pǐn】质的多晶【jīng】硅【guī】。
4、1000亿的晶科能源？
成立于2006年的【de】企业，生于江西上【shàng】饶，在9-21成功抢滩纽【niǔ】交【jiāo】所【suǒ】，融【róng】资7000万美元【yuán】，成为【wéi】中国光伏企业第十家、国【guó】际金融危【wēi】机之后国内第一家在美国上【shàng】市的光【guāng】伏企业，
掌门人【rén】李【lǐ】仙德在行业鲜有【yǒu】露面；但“光伏少【shǎo】帅”的新年致辞成为【wéi】最近两年【nián】的【de】“常规动作”。
十年前，2007年晶科能源营业收入为7.09亿元，远【yuǎn】远低于英【yīng】利、晶澳【ào】和阿特斯等【děng】一众悍将【jiāng】。2016年，晶科能源成【chéng】为全球最大的光伏【fú】组件制造商，当年全球市场占【zhàn】有率【lǜ】为【wéi】9.6%。
2017年前三季【jì】度，晶科能源营业收入【rù】超过200亿，放【fàng】在黑鹰此【cǐ】前推出的【de】“42家企业前三季度收入榜”中，稳坐头把交椅。而截止至9-21硅锭【dìng】和硅【guī】片产能【néng】达到约6.0吉【jí】瓦、电池片产能达到约4.5吉瓦,组件产能【néng】达到【dào】约【yuē】7.5吉瓦。其扩产计【jì】划【huá】是：预计2017年年末【mò】的产能约为硅片8Gw, 电池片5Gw, 组【zǔ】件为【wéi】8Gw。未来，晶科将【jiāng】执行双倍增计划，预计2020年其【qí】组件达【dá】20Gw左右。
除了产能【néng】，在晶科十【shí】年两百【bǎi】亿【yì】净投入【rù】的推【tuī】动下，其总【zǒng】资【zī】产规模增速也【yě】颇为【wéi】迅速。截至2017年晶科总【zǒng】资产规模为296.45亿元，这个体量【liàng】高于隆基和中环单晶双巨头，是2008年的23.2倍。
“三钱二两”微信【xìn】公【gōng】众号创始人认为，晶科能【néng】源是“被遗忘的光【guāng】伏龙头，十倍的潜【qián】力股” ：过去十年，整个光伏产业链从欧美迁到中国，一【yī】方面，这让很多欧美投资者【zhě】在投资欧美光伏企业遭受【shòu】损失，另一【yī】方面，大部分欧美投行也已经【jīng】停止覆盖中【zhōng】国【guó】光【guāng】伏企业，导致拥【yōng】有【yǒu】欧【ōu】美市场【chǎng】定价权的欧美投资者【zhě】完全不理解，不【bú】关【guān】注【zhù】中国【guó】光伏企业【yè】，这让目前晶科能源【yuán】的估值处【chù】于极其【qí】低【dī】估，带来了十倍股的【de】机会。
5、1000 亿的中环股份？
隆基股份与【yǔ】中环股份被【bèi】称【chēng】为全球单晶领【lǐng】域的“双【shuāng】龙头”。过去十年间，这两【liǎng】大龙【lóng】头上演了【le】多轮彼此的【de】“超越之战”。其中【zhōng】中环【huán】股份自9-21复牌以来，短短10个【gè】交易日，股价涨【zhǎng】幅高达【dá】42.95%，风头再起。
仅从产【chǎn】能上看，隆基股份2016年产能【néng】仅【jǐn】为【wéi】6.5吉【jí】瓦，而到【dào】2018年【nián】8月份产【chǎn】能就会达到25吉瓦，翻四倍。中环股【gǔ】份【fèn】类似【sì】，2016年产能约为【wéi】3.63吉瓦，2017年底的【de】产能达到【dào】15吉瓦时，2018年的产能会更【gèng】进一步达到20吉瓦。仅仅“双寡头”的产【chǎn】能规【guī】划就达到了【le】40吉瓦十以上。
和隆基股份相似，中【zhōng】环股份也比较重【chóng】视研【yán】发投入【rù】，都是全【quán】产业链打法，深谙合纵连【lián】横【héng】之术【shù】。中环全产业链进击【jī】路线【xiàn】顺序为“单晶【jīng】硅片-高效光伏【fú】电站-单晶电池片、组件”。
据黑鹰光伏统计，2007年-2016年及2017年前三季度，中环【huán】累计【jì】融资178.66亿元，高【gāo】于隆基的【de】114.79亿【yì】元。十年多年中环对外净投入现金流达166.86亿元，远高于隆基的92.39亿元。
在黑鹰此前推出【chū】的“上半年【nián】39家企业光伏在建工程项【xiàng】目”榜单中【zhōng】，中【zhōng】环、隆基在建工程期末余额分别位列榜单一、二名。这【zhè】说明中环【huán】近【jìn】年【nián】更【gèng】注重于对外【wài】投资，这或许是【shì】中【zhōng】环重【chóng】登【dēng】单【dān】晶“老大交椅”最大倚仗【zhàng】。
如今【jīn】，隆基【jī】股份的市值在700亿【yì】上下徘徊。而截【jié】至今日【rì】，中环股【gǔ】份的市【shì】值仅【jǐn】为269亿。作为【wéi】单【dān】晶“双龙头”之一，从【cóng】营收和市值，中环是否具【jù】备【bèi】具大的潜力？
来源：黑鹰光伏
