中电联数据【jù】，光伏9-21月份装机【jī】容量达到【dào】10.87GW，去年同期3.39GW，同比增长220%，几【jǐ】乎超【chāo】市场所有人的预【yù】期。
9-21月份【fèn】并网的【de】数据会【huì】受到17年12月份光伏【fú】装机的影响，考虑到去【qù】年年底分布式有【yǒu】一定的抢装【zhuāng】，所以应该有一定影响（但【dàn】是去年【nián】也有【yǒu】抢装吖），影响【xiǎng】有限。
同时我【wǒ】们估计，这中间约80%是分布式，充【chōng】分体【tǐ】现了在经济性【xìng】较好的背景下【xià】，光伏装机的【de】不可预【yù】测【cè】性。
2.没有产能扩张的环节价格更能说明供需情况：
硅料价格目【mù】前已经【jīng】企稳，较去年最低【dī】点100-110元/kg有9-21元/kg的上移【yí】，这充【chōng】分【fèn】说明了今年月度【dù】需求量【liàng】应该【gāi】好于去年最低点【diǎn】（同时要考虑17年年初至今的【de】部分扩【kuò】产产【chǎn】能）。
另一个是玻璃，整个玻璃的供给是受到限制的（产能约100-110GW），目【mù】前的【de】价格约31元/平方【fāng】米，从28元【yuán】/平方米涨上【shàng】来【lái】的【de】，其【qí】中只有1元/平方米是受到【dào】天【tiān】然气的影响，绝大部分还是【shì】因为供需的原【yuán】因。
3.国外需求强劲增长，平价后的需求要有信心：
17年美【měi】国、日【rì】本市【shì】场是下滑【huá】的【de】（美国16GW下降至10GW，日本6GW下降至4.8GW），但是全球【qiú】海【hǎi】外市场是从40-45GW增【zēng】长到50-55GW的【de】，背后【hòu】说明了海外需【xū】求的韧【rèn】性，我们对18年海外光伏市场【chǎng】信心【xīn】十足，可以增【zēng】长至55-60GW。
PS:不同数据源之间数据有所差异
4.国【guó】内市场短【duǎn】期受到政策扰【rǎo】动，领跑者项【xiàng】目【mù】寓意着行【háng】业平价加速实现：
分布式的政策可【kě】能【néng】有波动，市场目前传言很【hěn】多，我【wǒ】们不【bú】对其进【jìn】行预测。
但是我们看到【dào】的是领跑者项目在快【kuài】速接近平【píng】价，补贴【tiē】占比有望从目前40%快速下【xià】降至10%-15%（一年以内），行业【yè】内生性会【huì】随着【zhe】新产能的扩张而逐步【bù】体【tǐ】现。
来源 :招商电新，领跑者图片智汇光伏
