昨【zuó】天上【shàng】海【hǎi】电气【qì】收购保利协【xié】鑫旗下的中能硅业，震撼了整个光【guāng】伏【fú】行业。这次收【shōu】购，实际上是国【guó】家正式进入【rù】光伏产【chǎn】业【yè】，准备掌控光伏产业的明确信号，预示这光伏产【chǎn】业爆发【fā】式增长的即将到【dào】来。
1、为什么上海电气要收购中能硅业?
首先【xiān】，中【zhōng】能硅业是保利协【xié】鑫最核心的资产，中【zhōng】能硅业里装着保利【lì】协鑫的硅料【liào】和硅片业【yè】务。而中能硅业是全球【qiú】规模最大的多晶硅生产商。中能【néng】硅【guī】业目【mù】前拥有在产的多晶【jīng】硅产能达7万吨，生产【chǎn】成【chéng】本只【zhī】有68元【yuán】/公斤，在徐州高电价因素下，依然跟位于新疆等享受低电价的新特能【néng】源【yuán】的60元/公斤，生【shēng】产成本相差无几。其次，中【zhōng】能硅业去年开始在新疆扩产新【xīn】建【jiàn】多晶硅【guī】料厂【chǎng】，却建造速度极高，不到一年的【de】时【shí】间，今【jīn】年6月份就可【kě】以投产2.5万吨，本【běn】年【nián】底就【jiù】可以投产5万吨。这5万吨【dūn】的新产能，由于享受新疆低电价【jià】，配合协鑫的GCL工艺法，生产成本降低到只【zhī】有50元/公斤，乃【nǎi】业【yè】内最【zuì】低，哪怕同样新疆的新特能源也需【xū】要【yào】3年的时间，才能达到这【zhè】个【gè】生产成本，拥有业内最强的竞争力。也就【jiù】是说，中能硅业到今年年底就可以拥有12万吨【dūn】的多晶硅产【chǎn】能【néng】。 去年我国多晶硅总【zǒng】产能是30万吨，今年出现【xiàn】大【dà】规模扩产，但由于【yú】531文件出台，大量落后的多【duō】晶硅产能将【jiāng】被淘汰，所以【yǐ】预计到明年，我国的多晶硅总产能【néng】应该【gāi】还是维【wéi】持【chí】在30万【wàn】吨的水平。也就是【shì】说，到今年年底，中能硅业的12万吨的产能，将占据我国【guó】多晶硅产【chǎn】能【néng】的接【jiē】近一半的水平，已【yǐ】经具备垄【lǒng】断条件和优【yōu】势。除【chú】了【le】硅料【liào】，中【zhōng】能硅业去年【nián】硅片产出达24GW，也为全球第一，占【zhàn】据【jù】全球硅片的1/4产能。所以从【cóng】硅料到硅片，中能硅业拥有在我国光伏产业链上游【yóu】，完全统治【zhì】性地位。更加恐怖的是，保利【lì】协鑫除了拥有规模的优势，还【hái】有技术【shù】上【shàng】的绝对领先优势。在产的【de】多晶硅生【shēng】产技【jì】术，是使用保【bǎo】利协鑫【xīn】的【de】GCL工【gōng】艺法，这【zhè】是【shì】改良【liáng】西【xī】门子【zǐ】法，降【jiàng】本最多的协【xié】鑫自主研发技术。新疆厂子【zǐ】能达到50元/公斤的业【yè】内最低成本【běn】，可以看出GCL工艺法的【de】优势。除【chú】了现【xiàn】有工【gōng】艺技术领先，保利【lì】协鑫还【hái】掌握着下一代多晶硅料【liào】和单晶硅料的工艺技术。多【duō】晶硅料的【de】FBR颗粒硅技术，还有单晶硅料的CCZ连续直拉【lā】单晶技术。都是目【mù】前全球只有保利协鑫【xīn】才有的独门技【jì】术【shù】，也是【shì】只有【yǒu】保利协鑫实现了量产化，具有极强的【de】技术壁【bì】垒。
2、保利协鑫为什么要出售中能硅业?
中能【néng】硅业毕竟是保【bǎo】利协鑫的核【hé】心【xīn】资产，保利协鑫出售核心资产【chǎn】，虽然保留了【le】对中【zhōng】能硅【guī】业49%的股份，但毕竟【jìng】让出【chū】了控股权。所以外界【jiè】议论纷【fēn】纷，甚至出【chū】现了保利协鑫变卖【mài】核心资产，来还债的可笑谬论。事实【shí】上【shàng】，将【jiāng】旗下多晶硅和硅【guī】片业务剥离，是【shì】保利协【xié】鑫去年12月份就公告做出的战略规划。
大【dà】家【jiā】需要清【qīng】楚的【de】知道【dào】一点，光伏产业在进入平价上网后，会【huì】进入大爆发【fā】式的增长。要怎么爆发呢?2016年，我国的光伏发电量占总【zǒng】发【fā】电量的【de】比【bǐ】例【lì】是1%，2017年由于产业【yè】大爆发，这个占比【bǐ】被一下子提高到了2%，而发达国【guó】家光伏【fú】发电量的占比可以【yǐ】达到15%。在平价上【shàng】网后【hòu】，我国很可【kě】能会用10年的时间，把【bǎ】光伏发电量【liàng】从目前的2%，提【tí】高到15%。也就是说，平价上网后【hòu】，目【mù】前【qián】的光伏装机总量，会【huì】是目【mù】前的7倍!但是【shì】，光伏【fú】发电【diàn】量占比要提升【shēng】，就意味【wèi】着火电发电量占比要下降。那么问题来了，火力发电，99%的市场蛋糕【gāo】都掌握在国家手里。火电发电下【xià】降，光伏发电上【shàng】升。如果光【guāng】伏【fú】产【chǎn】业还【hái】继续完全由民【mín】营企业掌控，那【nà】么就意味着【zhe】，国家需要让利上万亿的市场给民营企业。稍微懂【dǒng】中国的人，都【dōu】应该知道，这是天方【fāng】夜谭，完全不可【kě】能的事【shì】情。所以，光伏产业【yè】实【shí】现平【píng】价上网后，想实【shí】现产业大爆发，让火电占比快速【sù】下降【jiàng】，把【bǎ】市场【chǎng】蛋糕腾出来【lái】。唯一的可能，就是国家通过【guò】国企【qǐ】央企，全面进【jìn】入【rù】光伏产业，掌【zhǎng】控整个【gè】光伏产业。
只有，国【guó】家入场后的【de】光伏【fú】产业【yè】，才【cái】有【yǒu】可能让火【huǒ】电占比快【kuài】速下降，才有可能让光伏产【chǎn】业大爆发【fā】，扫【sǎo】清一切【qiē】政策障碍【ài】。不然，光靠【kào】民营企业，想要独吞我国【guó】15%的电网【wǎng】份额，无异于痴【chī】人说梦【mèng】，这是完全【quán】不可能的事情【qíng】。这【zhè】不单单是牵扯【chě】到巨大的利益，还涉及到【dào】能源安全的问题，是【shì】国家的核【hé】心【xīn】利益，不可能任由民营【yíng】企业掌控。所【suǒ】以，今年的领【lǐng】跑者基地，90%中标的都是央企，已经是国家要全面入场光伏产业【yè】的明显信号。光伏产【chǎn】业【yè】出现了民营企业家直接代表“全体光伏人”联【lián】名上书的事情，还有了同样诸多行业大【dà】佬，进京直接【jiē】跟能源局反应的【de】事情。
3、为什么是这个时间点收购?
因为今年是我国光伏产业实现平价上网前的临界年。
那么我们先来看看三个最近发生，看上去并没有太大关联的事情：
1、去年【nián】我【wǒ】国光伏【fú】新增装机【jī】量达53GW，创历史最高纪【jì】录，占全球装机量的【de】一半。
2、就在一周前，国家出台531光伏文件，断了光伏补贴，也就是断了奶。
3、上海电气收购了中能硅业，全面掌控光伏产业链的上游环节。
这三件看上去没有【yǒu】太大关联的事情，其实【shí】是紧密相关的【de】。 去年我国光伏新增装机量为什么会达到53GW? 因为，随【suí】着光伏产【chǎn】业技术【shù】迭【dié】代【dài】进步，光伏产品价【jià】格已经降到了即将【jiāng】平价上网【wǎng】的地步【bù】。仅2016年，多晶硅片【piàn】价格就【jiù】从年初【chū】的【de】6元/片【piàn】，一【yī】口气【qì】降价到年【nián】底的4元/片。 这【zhè】为2017年，光【guāng】伏产业大爆发，制造了客观条件。由于多晶【jīng】组件价格在2016年【nián】降价了30%，使【shǐ】得在有补贴的情况下，电站通过【guò】购买低价组件【jiàn】，还能拿到【dào】补贴【tiē】，可以有【yǒu】丰厚的利润。另外一方【fāng】面由于【yú】领跑【pǎo】者【zhě】基地【dì】存在【zài】，多晶硅片和多晶【jīng】组【zǔ】件大幅度降价了，单晶硅【guī】片【piàn】和单晶组件在隆基股份的带领下，却【què】死活不降价。于是就有了去年5月份，单晶硅【guī】片比【bǐ】多晶硅高达2元的价差，去年整个【gè】光伏产业，不【bú】管大的还是小【xiǎo】的公司，基本都赚了个满盆盈，是个丰收之【zhī】年。因为光伏【fú】产品已经【jīng】价格低到【dào】即【jí】将平价【jià】上网后【hòu】，补贴依然存在，带来的高【gāo】额利【lì】润，而高额【é】利润又让许多没【méi】有【yǒu】远见【jiàn】的人【rén】，为了【le】赚钱，一拥而上。这【zhè】才导致了【le】我国去年光伏【fú】失序，一口【kǒu】气新增了53GW，一年就提前完成了十三五【wǔ】规划一半的份额【é】。
上面列举的三件事里：
1、去年我【wǒ】国光【guāng】伏新增装机量达【dá】53GW，创【chuàng】历【lì】史最高纪录，占全球装机量的一半【bàn】。
2、就【jiù】在一周【zhōu】前，国家【jiā】出台531光伏文件，断了光伏补贴，也就是【shì】断 了奶。
3、上海电气收购了中能硅业，全面掌控光伏产业链的上游环节。
就是因为第一件事，于是【shì】才有了第二【èr】件事【shì】。由【yóu】于去【qù】年新增【zēng】装【zhuāng】机量那么【me】大，而【ér】且大多光伏企业利【lì】润丰厚。让国家意识到【dào】，光【guāng】伏产业平价上网即将【jiāng】来临【lín】。过去十【shí】年，国家之所以一直【zhí】没让【ràng】国企央企【qǐ】大规模进入【rù】光伏领域。因【yīn】为国企的【de】一些老毛【máo】病，确【què】实不太适合【hé】搞技术研发，去【qù】跟老外【wài】冲锋陷阵。相反，民营企业充满活力，充满创新【xīn】精神。在2008年的【de】时候，我国光伏市【shì】场还处于起步阶段【duàn】。技术和市场全【quán】都【dōu】在国【guó】外。而【ér】现在，我【wǒ】国光伏【fú】产业，已经【jīng】成为了【le】世界【jiè】光伏【fú】中心。我国光伏各个环节占世界光伏占比：多晶硅【guī】占55%、硅片占83%、电池片占68%、组件占【zhàn】71%、光伏应用市场占47%设备上，我国已经完成了80%的光【guāng】伏生产设备国产化。下【xià】一【yī】代技术，不管HIT，还【hái】是钙钛矿，我国的企业都有研发【fā】布局，甚至领先。比如协鑫集团这次SNEC展会就率先【xiān】推【tuī】出了钙钛矿组【zǔ】件，可见其在钙钛矿这个被誉为下一【yī】代光伏材料的技术研究上，已【yǐ】经处于【yú】领先地位。所以，不管从规模，还是市场【chǎng】，还【hái】是技术，我国光伏产业，在国家扶持下，经【jīng】过【guò】民营【yíng】企业【yè】的十几【jǐ】年奋斗，才有【yǒu】了现在【zài】这样大好局面。但是，无论如何【hé】，能源领域是国【guó】家【jiā】命脉，国家不可能完全一直任【rèn】由民营企业掌控【kòng】光伏产【chǎn】业。 在2017年【nián】之前，直到2016年【nián】，我【wǒ】国【guó】光【guāng】伏产业一直处于小【xiǎo】打【dǎ】小【xiǎo】闹的状态。 可以【yǐ】见下图：
然而你【nǐ】可以【yǐ】想象一下：出现一个跟中石油体量的能源巨无【wú】霸【bà】，却【què】是【shì】一个民【mín】营企业，你觉得有【yǒu】可能【néng】吗?你能【néng】想象【xiàng】，中石油控股的82%股份【fèn】，不是国家，而是某【mǒu】些人【rén】，某【mǒu】些势【shì】力?这是完全不可【kě】能的事情【qíng】。所【suǒ】以，国家在光伏【fú】实现平价上网的临界点【diǎn】上，通过断奶，为国企央【yāng】企入场收编，铺【pù】平道路，就【jiù】是顺理【lǐ】成章的事情【qíng】。当国企央企，完【wán】全控【kòng】股了【le】所有一线【xiàn】龙头大厂的【de】时候。光伏【fú】产【chǎn】业必然迎来辉【huī】煌的大爆发。有【yǒu】国家意志背书【shū】的话，很多人担忧的火电比例下降会【huì】遭受阻碍，就【jiù】将不再【zài】是难题。届时，光【guāng】伏产业才真的有机会能以每年平均至少100GW的【de】飞跃式速度在【zài】快【kuài】速增【zēng】长。所以，平价上网后【hòu】，光伏产业【yè】要爆【bào】发式增【zēng】长，国家入【rù】场掌控光伏【fú】产业，将是【shì】先决条件。可以很明【míng】确的是，中能硅业作为第一【yī】个【gè】被国家收编【biān】的企业【yè】，将占据绝对【duì】的先【xiān】机优势。此外，一【yī】直【zhí】是【shì】国企的中环股份，也会有天然的优【yōu】势。至于其他光伏企业，如果不能尽快领悟这【zhè】个道理，赶紧找个【gè】国企入【rù】股，想度过这个光伏行业大洗牌，是很【hěn】困难【nán】的。可以预见到的是，国家入【rù】场后，就要开始清场。而没有【yǒu】国家入股的【de】光伏【fú】企业，还有落【luò】后产【chǎn】能企业，都将是【shì】清场【chǎng】目标【biāo】。并且国家入股的光伏企业，也不是随便都可【kě】以【yǐ】入，国家肯定会选择【zé】拥【yōng】有产业【yè】内最先进，成本【běn】最低，企业【yè】管理最好的【de】企业。因此【cǐ】，中能硅业能第一个被国家【jiā】收编，就如【rú】我上面所说，恰恰说【shuō】明了中能硅业在光【guāng】伏产业的地位。
4、光伏投资者的春天即将到来
对于光伏民营企【qǐ】业【yè】家，接下来将面临一个两难【nán】的抉择。落后的企【qǐ】业，直接要被【bèi】淘汰，连抉择的机会都没有。而一【yī】线龙头大【dà】厂，企【qǐ】业【yè】家则要选择【zé】，是否要【yào】出售自己经营多【duō】年【nián】企【qǐ】业【yè】的控股权。这里【lǐ】，不【bú】能【néng】说国家【jiā】不厚道，因为这是正常【cháng】收购【gòu】行为。比如上海电气【qì】收购中能硅业51%的控股【gǔ】权，也【yě】是花【huā】了【le】125亿【yì】的【de】钱，一半现金一半股份【fèn】，条【tiáo】件也不算差。毕竟过【guò】去十【shí】年，光【guāng】伏产业【yè】的民【mín】营企业家确实很不容易，多年打拼，才把光伏产业从无到有，发展成【chéng】现【xiàn】在这个地步。所以，国家接【jiē】下【xià】来收编光伏企业，吃相【xiàng】必【bì】然【rán】不【bú】会太难看。这【zhè】次收【shōu】购中能硅业，就是起到一【yī】个表率作用。如果民营企业主动配合，那么【me】国家肯定也会开一个好的价格来收【shōu】购，并且【qiě】大概率【lǜ】是会基于【yú】民营企业家或者管理团队【duì】，相【xiàng】当一部分数量【liàng】的股份。比如保利【lì】协鑫就保【bǎo】留了49%的股【gǔ】份，且【qiě】为了维持公司【sī】稳定经营【yíng】，大概率是会维持原有【yǒu】的管【guǎn】理团队不变。并借此，为我国在能源领域进【jìn】行混合所【suǒ】有制改革，进行试点【diǎn】试水，意义深远。
但【dàn】是，如果民营企业选【xuǎn】择坚持对抗，那么毫无疑问，就只能跟【gēn】已经【jīng】变身为国企央企【qǐ】的竞争对手，去竞争【zhēng】了。在光【guāng】伏大洗牌的背景下，这样【yàng】的竞争，胜算极低。因【yīn】为国企央企拥有的融【róng】资优势，在光伏【fú】这个【gè】重【chóng】资产领域，完【wán】全可以碾压对手。所以，接下【xià】来光伏的企业家，日子不好过。也许会有人因此有些怨言，但我觉得这并没有啥好抱怨的。比如说资【zī】本市场上，前阵子摩拜被美团收购【gòu】了，管理层照样被踢出局。有人因此去【qù】骂美团吗?没有【yǒu】吧。而【ér】且，国家收编【biān】光伏产【chǎn】业，是建立在上【shàng】万亿光伏产业的美好前景的【de】先提【tí】下。资本市场，可【kě】以用技【jì】术入股、资金入【rù】股、当然也可【kě】以有政策【cè】入股。国【guó】家收编，政【zhèng】策入股【gǔ】，还【hái】给钱给资【zī】金，还给保【bǎo】留一定的股份，条件已经算【suàn】不错了。肥水不流【liú】外人田【tián】，与其像阿里巴【bā】巴肥【féi】了软银，腾讯肥了【le】南非，还【hái】不如【rú】肥了国家。所以，未【wèi】来光伏【fú】产【chǎn】业中要是能诞生万亿市值的【de】能【néng】源巨头，国【guó】家【jiā】肯定是要绝【jué】对控股的【de】。现在光【guāng】伏企【qǐ】业里，上千【qiān】亿市【shì】值的公司都没有【yǒu】。未来如果光伏产【chǎn】业诞【dàn】生【shēng】万亿市值的公【gōng】司【sī】，管理【lǐ】层哪【nǎ】怕最后被不停增发稀释到只有10%的股【gǔ】份，那也【yě】是非【fēi】常可观的巨额【é】财富【fù】。
所以【yǐ】，我个人建议光伏的民营企业【yè】家，尽快看清【qīng】出【chū】路。企业【yè】家需要【yào】头疼，但【dàn】光伏投资者就不【bú】需要了。毕竟，企业谁控股【gǔ】，对股民来说是没影【yǐng】响的【de】，国家控股自【zì】然更【gèng】好【hǎo】，只要未来【lái】市场足够大，发展足够【gòu】好，就能支【zhī】撑股【gǔ】价【jià】有着巨大涨【zhǎng】幅空间!作为光伏【fú】企业的投【tóu】资者，只要再【zài】坚持一【yī】两【liǎng】年，就能迎来春【chūn】天。但前提是，你选择【zé】的投资企业【yè】，是【shì】能被【bèi】国家【jiā】看得上的龙头企业。我估计，国家【jiā】收【shōu】编光伏产业的【de】时间，大概需要花【huā】费一【yī】年的时间去整合。一年后，当【dāng】行业【yè】整【zhěng】合完毕，国家收编完成，光伏产业就将迎来长达十年的黄金周期，引爆一个数万亿的超级【jí】能源市场。 回过【guò】头【tóu】来看，刚列出的三个事件： 1、去年我国光【guāng】伏新增装机【jī】量达【dá】53GW，创【chuàng】历史最【zuì】高纪录，占全球装机量的一半。 2、就在一【yī】周前【qián】，国家出台531光伏文件【jiàn】，断了光伏补贴，也就是断了奶。 3、上海电气收购了中【zhōng】能硅业，全面掌控【kòng】光【guāng】伏产业【yè】链的上游环节。 此时再看，是不是发现【xiàn】，这三【sān】件事情，是【shì】一环扣一环?所以，这次531文件【jiàn】的出台【tái】，不是国【guó】家不搞光【guāng】伏了【le】，更不是因【yīn】为其他之类的猜测。恰恰相反【fǎn】，这【zhè】次531文件的【de】出【chū】台，只是为国家入场铺平【píng】道路，强烈证明了，国家准备大力发展【zhǎn】光【guāng】伏产【chǎn】业的决【jué】心【xīn】!最后总结一句：光伏产业，坚定【dìng】投资十年，必有丰厚回报【bào】。
