什【shí】么是“金【jīn】融、投【tóu】资视角【jiǎo】”?一次和一个光伏朋友聊【liáo】天【tiān】，当老红指出他所在企业【yè】的价值缺憾时，他急切【qiē】地解【jiě】辩说我们企业也【yě】做了一批光伏扶贫业【yè】务【wù】。老红便问：您【nín】做过股票投【tóu】资，如果【guǒ】现在的您【nín】是一个专业股票投【tóu】资人，您会因【yīn】为这个企业做【zuò】了一些光伏扶【fú】贫业务【wù】就重【chóng】仓买进这个企业的股【gǔ】票吗?这位朋友不再吭声了。如【rú】果【guǒ】坚【jiān】持买，那是感性。如果不买，就是理【lǐ】性，就是“金融、投资视角”。因为有限的扶贫业务，并不能给【gěi】这家【jiā】企业带来规模、持【chí】续的收益。关注光【guāng】伏【fú】产业、特别是关注当前的【de】光伏【fú】产业【yè】，“金融、投资视角【jiǎo】”尤为【wéi】重【chóng】要。
产【chǎn】业分析【xī】的最高境界应是金【jīn】融、投资视角基础之上的分析。无【wú】论是互联网这样【yàng】完【wán】全市场化的产【chǎn】业，还是【shì】光伏这样非完【wán】全市场化的【de】产业，产【chǎn】业的发展结果都是市场化【huà】运行【háng】的结果，是在技术、政策影响【xiǎng】之下的金【jīn】融变化结【jié】果。金融逻【luó】辑说通了，一【yī】篇产业【yè】分析【xī】文章的逻辑就说通了。
好的【de】产业分析，既要对各种相关要素进行分【fèn】析，更要对【duì】各【gè】种相关要素带【dài】来金融要【yào】素的变化【huà】和投资结【jié】果进【jìn】行【háng】分析，它应当让感性变为理性【xìng】，它甚至可以决策【cè】是【shì】否投资【zī】。比如治【zhì】雨和【hé】彭立斌的【de】分析文章，大都建立【lì】在是否【fǒu】值得【dé】投资的逻辑分【fèn】析之上。前者说【shuō】“耐心地【dì】等待他成为【wéi】一只真正的十倍股”。后者则说“上市公司募资【zī】到35亿港币，准备【bèi】大举投资光伏电站……最终我们却只完善了一个【gè】屋顶电站。现在看来【lái】如果【guǒ】当初【chū】全部资金投资【zī】地面电站【zhàn】的话，可能只会落得破产【chǎn】清算的结果。”
在【zài】光【guāng】伏产业，您可以不写分析文章，您【nín】也可以不是企【qǐ】业老【lǎo】板，但是您必【bì】须学会运用金融、投资【zī】视【shì】角看问题。
当【dāng】前的光伏产业尤其需要在金融、投资视【shì】角【jiǎo】之上【shàng】的冷静【jìng】分析。“531新政”带来光【guāng】伏业群【qún】情激奋，感性太多【duō】、理性太少【shǎo】，严重缺少金融、投【tóu】资视角之上的思考【kǎo】。
当前的光伏市场有多严峻?有分析【xī】说在我【wǒ】国已【yǐ】建【jiàn】成的130GW光伏【fú】电站中，“进【jìn】入补贴目录的光伏电【diàn】站【zhàn】总量仅为40GW左【zuǒ】右，截至目前未【wèi】能进入【rù】补贴目录的光伏电【diàn】站实际【jì】总【zǒng】量超过了90GW”，光伏补贴差【chà】额已经达到【dào】455亿。同【tóng】时由于“补【bǔ】贴支付不到【dào】位，导致新建光伏电站的现【xiàn】金【jīn】流仅为正常值的【de】20%-45%”。从金融、投资【zī】视角【jiǎo】，这是一【yī】个【gè】随【suí】时都会【huì】垮塌的市场。可是面对如此严峻的【de】市【shì】场【chǎng】，还有光伏人要说“新政【zhèng】”能否【fǒu】晚一年?“新政”能否“软着【zhe】路”?
相反也【yě】有光伏【fú】人从投资价值角度分【fèn】析【xī】：“新【xīn】政”前“其中浙【zhè】江和上海【hǎi】分别有地方补贴【tiē】0.1元/kWh3年【nián】和0.25元/kWh5年【nián】。装机【jī】容量5MW、系统成本5元/W、自发自用比例70%，电费折【shé】扣【kòu】8折。他【tā】们的全资【zī】本【běn】金收益率【lǜ】高达11.9~18%，平【píng】均收益率也达到【dào】了15.33%”。“新政”后【hòu】，“如果【guǒ】还想保【bǎo】持之前【qián】的收益率【lǜ】，系统造【zào】价【jià】只需要降低0.1~0.25元/W即可。事实上，以目【mù】前的组件和逆【nì】变器【qì】等主要设备的降价【jià】幅度，这种程度的系统成本下降【jiàng】早就可以覆盖【gài】”。按照这【zhè】一分【fèn】析，“新政”非【fēi】但“幅度过大”，且是必要及时。
“新政”看似是政策行为，实质是在“市场之【zhī】手”失灵的时候对市场的强行修正【zhèng】。政策也许可以【yǐ】商量，但【dàn】市场不容商量。支持光【guāng】伏【fú】产【chǎn】业长期发展【zhǎn】的【de】，不【bú】仅是因【yīn】为它是绿色产业、人【rén】类未来，首先是因为它是一个市场【chǎng】，必须【xū】符【fú】合投资逻辑。
是否具备【bèi】金融【róng】、投【tóu】资视角【jiǎo】和金融动员能力，已经【jīng】到了您决定【dìng】在光伏产【chǎn】业是否去留的时刻【kè】。光伏产业是个金【jīn】融要【yào】素影响【xiǎng】巨大的【de】产业，从事光伏产业不仅【jǐn】需要金融思维【wéi】，而【ér】且需要强大的金【jīn】融动【dòng】员【yuán】能力，否则您今天不出局明天也【yě】得出局。过【guò】去因为享受政【zhèng】策市场的红利，您进入了光伏【fú】产业，现【xiàn】在如果您还没有【yǒu】形成或者没有跟随【suí】一个金【jīn】融认【rèn】可的【de】商业模式，您在光伏产业恐怕【pà】已【yǐ】经来日【rì】不多【duō】。就像老红转发《2013-2018 光伏不相信眼【yǎn】泪【lèi】》时说：“如果【guǒ】您只【zhī】会背诵光【guāng】伏是‘类金融’，而没有彭立斌这样的金【jīn】融视角，当前您就到了应该离开光【guāng】伏的时候。”
