央妈和财政爸吵了一架，谁来管管熊孩子?
最近【jìn】，当妈的央行【háng】和当爸的财政【zhèng】部，非常罕见【jiàn】地吵了一【yī】架。因为两个【gè】熊孩子，一个叫金【jīn】融机构，一个【gè】叫地方政府。
事情是这样的——
01
前几年，一家人胡吃海喝，挥霍无度，欠了一屁股债。
当家长【zhǎng】的爷【yé】爷【yé】实在【zài】看不下去【qù】了，就召【zhào】集全家人【rén】开了个家庭会议，声色俱厉地警告他们：
以后【hòu】，看你们谁还借钱，都给我把债还了再说!央妈【mā】，你【nǐ】给我好好【hǎo】管管金【jīn】融机构，不许他们【men】乱借钱。财政爸，你【nǐ】给我【wǒ】好【hǎo】好管管地【dì】方政府，不许他们【men】乱花钱。
官话：去杠杆
央妈和财政爸点头如捣蒜，连连表示：您说的对，我们一定照办!
央妈和【hé】财政【zhèng】爸合计【jì】了一番，决定这么【me】分工：央妈【mā】唱红脸，紧【jǐn】守钱袋子【zǐ】，不再给金融机构发钱;财政【zhèng】爸唱白脸，积极支持地【dì】方政府以及【jí】他的小伙伴们(企业【yè】、居民【mín】)努力干活【huó】，好好挣钱【qián】。
官话：紧货币，宽财政
俗话说：由俭入奢易，由奢入俭难。很【hěn】快，熊孩子【zǐ】们就开始哭爹喊【hǎn】娘【niáng】起来。
刚开始，央妈【mā】冷若冰霜，财政【zhèng】爸正襟危【wēi】坐。他们认为【wéi】，熊孩子们哭闹是【shì】肯定的，不【bú】过很【hěn】快就没事【shì】了。
但是，没想到，熊孩子们一哭二闹，竟然开始三上吊了!
官话：股市暴跌，债务违约……
看着孩子们天【tiān】天哭喊着“死给你看”，当爷爷的【de】终究【jiū】还是【shì】不忍心，开始【shǐ】松【sōng】口了：央妈，内什么【me】，还是给孩【hái】子发点零花钱吧【ba】。
央妈无奈地说：不是说好了，咱不惯孩子了么?
看着爷爷坚【jiān】定的表情和财政【zhèng】爸扑朔迷离的眼【yǎn】神，央【yāng】妈最后还是说了句：好【hǎo】吧，我知【zhī】道【dào】了……
央妈很听话，执行力也很好，很快【kuài】就【jiù】把一张【zhāng】张钞票送到了【le】熊孩子【zǐ】们的手中。
官话：降准
每次都不忘加一句：这些钱来的不容易，你们省着点花。
熊孩子们兴高采烈地接过钱，高喊一句：“得嘞”就溜得没影了。
央妈一脸狐疑：财政爸怎么也不管管他们?他最近在忙什么呢?
不看不知道，一看吓一跳。
这半年，财政爸不【bú】仅没给孩子【zǐ】们提供工作支持，甚至还停掉了不【bú】少之前的【de】“创【chuàng】业【yè】基金【jīn】”。
官话：上半年，中央接【jiē】连暂停或收紧了很多政府补贴，包【bāo】括【kuò】新能源【yuán】汽车，光伏【fú】、机场、棚改等等。
前几天，家庭账本公布了。
官话：发布经济数据
央妈【mā】彻底【dǐ】傻了【le】：财政爸这【zhè】半年，过得可真是滋润啊【ā】，私【sī】房钱是越来越多了。
官话：2018年上半年，财政收入超10万亿元，创历史新高。
一想【xiǎng】到自己这半年【nián】，为【wéi】了还债，忙上忙下【xià】，上【shàng】下受气 ，不禁怒火中烧【shāo】。
官话：上半年社【shè】会融资规模增【zēng】量累【lèi】计为9.1万【wàn】亿元，比【bǐ】上年同期少2.03万【wàn】亿元。M2增速再创历史新低。
于是，央妈一把揪住财政爸的衣领子吵了起来——
02
第一回合
央妈：不是【shì】说【shuō】好了，你出钱【qián】支持孩子们创业【yè】吗?最后不仅不给【gěi】钱，还朝他们要钱，你这不是【shì】耍流氓吗【ma】?你【nǐ】天天喊【hǎn】口【kǒu】号，说要【yào】给孩子们减负，你减了吗?他们感受【shòu】到了吗【ma】?他们已经怀疑你【nǐ】了，你知道吗?
官话：财【cái】政收入【rù】以较高的速【sù】度【dù】增长，今年预【yù】算安【ān】排的赤字率是【shì】2.6%，与去年3%的水平相比是紧缩的。没【méi】有赤【chì】字增加的积极财政政策就是耍流氓。近几年减税政策不少，但是企业和居民缺少实实在的获得感。近几年的减税降费【fèi】规模【mó】超万亿元，上半年税收【shōu】同比【bǐ】增长15.3% ，GDP同比增长【zhǎng】6.8%。这种现象让老【lǎo】百【bǎi】姓【xìng】(83.330, 1.22, 1.49%)对减税【shuì】政【zhèng】策的【de】效果【guǒ】产【chǎn】生质疑。
财政爸：你凭什么说我没给钱?你【nǐ】会【huì】算账吗?你不能因为我的小【xiǎo】金库【kù】钱【qián】多了【le】，就觉得我没给孩子【zǐ】们钱【qián】。
官话【huà】：各国财政【zhèng】收支【zhī】的不同，赤【chì】字口径因此亦有所不同。另外【wài】，不能【néng】将赤字规模与【yǔ】积极财政政策的力度简【jiǎn】单等同起【qǐ】来。
央妈：既然说到了小金库，那我【wǒ】就问问你【nǐ】：你【nǐ】和地【dì】方政府都这么有【yǒu】钱，为啥还朝我和金融机构借钱【qián】?我们【men】的钱是大【dà】风刮【guā】来【lái】的【de】吗?
官话：各【gè】级政府的【de】国库存款有【yǒu】四、五万亿，各级政府一边存【cún】钱一【yī】边借钱很不【bú】合【hé】理。
财政爸：……
第二回合
央妈：你知道我【wǒ】还债【zhài】有多费劲吗【ma】?我们【men】的债哪来的?还【hái】不是因为你带【dài】着地方【fāng】政府挥霍无度攒下来的?
官【guān】话：金融【róng】机构的杠杆是被动加起来的【de】，是地【dì】方【fāng】政府和国有企业规模扩张、杠杆率攀升【shēng】的结果。地【dì】方政府的加【jiā】杠杆行【háng】为是【shì】高杠杆风险的源头所在。
财政爸：……
央妈：我们之前不【bú】是说好【hǎo】了，我负责融资，你负责【zé】给金融机【jī】构提【tí】供注册资【zī】本，并且管理他们吗?现在呢?你出【chū】钱了吗?你之前【qián】出【chū】的钱，也是假的【de】，本质上还是我【wǒ】出的。你【nǐ】管他们【men】了吗【ma】?是【shì】不是打算【suàn】最后让【ràng】我来管，你当甩手掌柜?
官话：财政【zhèng】部门集【jí】中【zhōng】统【tǒng】一【yī】履行【háng】国有【yǒu】金融资本出资人【rén】职责，包【bāo】括：一要充实国有金融机构的资本金。现有【yǒu】国有金融企业的国有资本在很大【dà】程度上是不真实的【de】。之前的历次注资，财政并没有真正掏钱。二要通【tōng】过银行董【dǒng】事会结构多【duō】元【yuán】化，提高董事【shì】会专业性，提升国有金融【róng】机构【gòu】的公司【sī】治理水平。
财政爸：你的钱来的【de】容易，花起【qǐ】来当然【rán】大手大脚【jiǎo】?我花的每分钱，都【dōu】是孩【hái】子们(纳税人【rén】)的钱【qián】，我能随随便【biàn】便【biàn】就【jiù】给吗?20年前，我在那么困难的情况下，都想办法支持金融机构，你竟【jìng】然说【shuō】我没出钱【qián】!
官话：当年财政注资【zī】银【yín】行，就是加大积【jī】极【jí】财【cái】政【zhèng】政【zhèng】策力度的重【chóng】要体现【xiàn】，后来财政对于商业银行股改【gǎi】的支持也是【shì】毋庸置疑的。从一【yī】直存续的特【tè】别国债及付【fù】息，到后来银行不良【liáng】资产转为【wéi】优质债权，这些都是实实在在的钱和权益，最【zuì】后承【chéng】担者是全体纳税人，岂能【néng】转身一【yī】笔勾销变成【chéng】了靠银行【háng】自己和央行“帮助”呢?
第三回合
央妈：现在要还债了，你和【hé】地方政府【fǔ】把责任推的干干净净，说这是他的【de】小伙伴们(国企等)欠的。是不想还钱【qián】了是吗?打算【suàn】让【ràng】我和【hé】金融机构来还?
官话：在没有理清【qīng】楚政府与市场的边界、财政与金【jīn】融的【de】边界之前，将【jiāng】一些隐性债务【wù】划到政府债务之外，一【yī】推了之，这对【duì】化解风险本身【shēn】没有帮助。这种做法【fǎ】可能引发地方政【zhèng】府的【de】道【dào】德风险，偿债意愿降低，将财政风险转嫁金融部门，势必增加金融【róng】机构出现【xiàn】坏账【zhàng】的风【fēng】险，甚至【zhì】引发【fā】系统性风险。
财政爸：谁说不想还钱了?地方政府不是说好了，以后会还的吗?
官【guān】话：即使一些地方政【zhèng】府有意压低纳入政【zhèng】府债务的存量债务，也更【gèng】多出【chū】于政【zhèng】绩考核和【hé】风险指【zhǐ】标的考虑【lǜ】，而不【bú】是有意赖账不还，等着违【wéi】约。
央妈：我【wǒ】和金【jīn】融【róng】机构容易吗?之前，地方政府是老大，他们问金融机构【gòu】借钱【qián】，他忍气吞声【shēng】，不得不给。你要好好管管地方政府【fǔ】，别让【ràng】他们乱【luàn】搞知道【dào】吗?
官话：历史经验表【biǎo】明，由于财税改革落实【shí】不到位【wèi】，在条件不具备的【de】情况下【xià】，金融机构管不住地方政府的违【wéi】规融资行为。财【cái】政部要建立恰当的激励约束机制，正确引导地方政府【fǔ】的行为，既赋予地方【fāng】政府主动作为的空间，又要建【jiàn】立硬【yìng】约【yuē】束【shù】机【jī】制，防止地方【fāng】政【zhèng】府【fǔ】乱作为。
财政爸：你以为金融机构是“傻白甜”啊?他们其实【shí】就是地方政府的“共【gòng】谋”或“从犯”。没有他们【men】，地方政【zhèng】府根本借不到【dào】那么多【duō】钱。金【jīn】融机构也是为了自己挣钱好么?某【mǒu】种意义上【shàng】说，地方【fāng】政【zhèng】府也是【shì】受害者【zhě】。
官话：地【dì】方【fāng】政府不规范举债的各类形式【shì】、各个环【huán】节，几乎都有【yǒu】不同类型金融机构参与，其包装操作之【zhī】复杂，远超【chāo】出【chū】基层财政部门的工作【zuò】水平【píng】。金融机构【gòu】在帮【bāng】助地方政府融资【zī】时，自然设计对自己最有利的【de】方案，既要确保【bǎo】刚性【xìng】兑付，又要【yào】将自【zì】身收益最大【dà】化。考虑到【dào】地方政【zhèng】府融资冲动十分强烈，难【nán】说双方究竟【jìng】孰强【qiáng】孰弱。
央妈：……。
财政【zhèng】爸：最后，我要提醒【xǐng】你，我的事情你别【bié】插手，你好好管管你【nǐ】自己【jǐ】吧。咱们现在【zài】家大业【yè】大，你还【hái】整天跟我算小账【zhàng】，思想【xiǎng】太【tài】局【jú】限了。你【nǐ】好好提【tí】升下自己，把汇率什么的都管好吧。
官话：虽然【rán】人民币国【guó】际化进程积【jī】极【jí】推进，央行在全球货币政【zhèng】策协调中的【de】作用【yòng】不【bú】断增强，但人民币的国际【jì】地【dì】位滞后于中国经济的国际地位，利率、汇率【lǜ】市场化【huà】水平与国【guó】内外期望还有不【bú】小距离【lí】。比【bǐ】现实【shí】差距更为重【chóng】要的是理【lǐ】念差距，即决策思路上仍然属于小【xiǎo】国央行的特【tè】征。
03
事情的过程就是这样。
作为熊孩子的一员，你听出啥味道来了?
我觉得：
1、央妈真的不愿意再放水，为财政背锅了。
2、财政这边可能【néng】要有大动作，下【xià】半年【nián】基建【jiàn】、减税估计要真正发力了。
3、去杠杆，需要财政部等诸多部门共同努力。
4、下半【bàn】年，大家应该不用【yòng】担心政府赖【lài】账不【bú】还【hái】了，只是账期可能有点【diǎn】长。但是，未来想【xiǎng】要坑地方的钱，没那么容【róng】易【yì】了。
最【zuì】后【hòu】问一个问【wèn】题，如果出现破产，地方【fāng】政府和【hé】金融机构，家长们会保谁?
你觉得呢?
