光【guāng】伏产业【yè】近【jìn】年来发【fā】展之所以如此迅【xùn】猛，很【hěn】大一部分的原因还【hái】是离不开政府政策的支持，2018年【nián】光伏标【biāo】杆电价政策解析显示，市场或将【jiāng】先紧后松【sōng】，下面跟【gēn】小编一起来了解一下【xià】光伏标杆【gǎn】电【diàn】价【jià】政策，希望对大家有帮助。
降幅程度好于预期，市场或将先紧后松
国家发改委在最新发布的《关于2018年光伏发电项目【mù】价格政策的通知【zhī】》中指明【míng】根据当【dāng】前光伏产业技术进步和【hé】成本【běn】降低情况，降低9-21之后投【tóu】运的光伏电站标杆【gǎn】上【shàng】网电价，Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区【qū】标杆【gǎn】上网电价分别调【diào】整为每千瓦时0.55元、0.65元、0.75元(含税)。9-21以【yǐ】后【hòu】投运的、采用"自发【fā】自【zì】用、余量上网"模式【shì】的分布式光伏发电项目，全电【diàn】量度电【diàn】补贴【tiē】标准降低0.05元，即补贴标【biāo】准调整为每千瓦时0.37元【yuán】(含税【shuì】)。
从通知的调价情况【kuàng】来【lái】看，电站标杆上网电价三类地区【qū】较【jiào】2017年【nián】都【dōu】降【jiàng】低了0.1元【yuán】/千【qiān】瓦时，下降幅度分别为15.38%，13.33%和11.76%。分布式补贴【tiē】标【biāo】准较2017年降低了0.05元【yuán】/千【qiān】瓦时，下降幅度为11.9%。调价的【de】幅度明【míng】显小于之【zhī】前【qián】的【de】市场预期，也小【xiǎo】于此前的意见稿提到的地面式标杆电【diàn】价降幅【fú】0.15元/千瓦【wǎ】时和分布式降幅0.1元/千瓦时【shí】。
我们认为降补【bǔ】贴对于【yú】电站【zhàn】收益率的影【yǐng】响会【huì】向制造业传导，按照此前市场预【yù】期的降价幅度，制造【zào】业各环节将面临较为【wéi】严峻【jun4】的降本【běn】压力，那么企业之间的竞争加剧，厮【sī】杀【shā】将非常【cháng】惨【cǎn】烈【liè】，而此次的降幅好于预期将会改善之前【qián】对【duì】于市场竞争【zhēng】环境加剧的预【yù】期，企业的降【jiàng】本压力也随之减少【shǎo】。但是【shì】，我们通过和意【yì】见稿【gǎo】的比较【jiào】发现，意见稿【gǎo】中建议【yì】2018年【nián】全【quán】年降幅【fú】在【zài】0.15元/千瓦时【shí】，并按季度调整。那么根【gēn】据意见稿的【de】建议，上半年的调【diào】整幅度并没有超过0.1元/千瓦时，而正式稿【gǎo】中采取了全年都降【jiàng】0.1元/千瓦时【shí】。这【zhè】样看来【lái】，虽然全年平均【jun1】降本【běn】压力较小，但是上【shàng】半年【nián】企业的降本压力仍然比【bǐ】较【jiào】大，因此我们判断今年的市场或将先紧后松。
光伏扶贫和分布式是重点
通知中还指明村级光伏扶贫电站【zhàn】(0.5兆【zhào】瓦及以【yǐ】下【xià】)标杆电价、户用分布式【shì】光伏扶贫【pín】项目度【dù】电补贴【tiē】标准【zhǔn】保持不变。也【yě】就是说村级【jí】光伏扶贫电站的标杆电【diàn】价依旧执行2017年的Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区【qū】标杆上网【wǎng】电价【jià】每千瓦时0.65元、0.75元【yuán】、0.85元(含税)，而户【hù】用分布式光伏【fú】扶贫项目依旧执【zhí】行0.42元/千【qiān】瓦时的补贴。
我们【men】认为【wéi】从通知来看，政府【fǔ】非常【cháng】重视扶贫民【mín】生问题，光伏扶贫【pín】作为国务院【yuàn】扶贫办【bàn】"十大精准扶贫工程"之【zhī】一，充【chōng】分利【lì】用了【le】贫困地区太阳能资源丰富的【de】优势，通过开发【fā】太阳【yáng】能资源、连续【xù】25年产生的稳定收益【yì】，实【shí】现【xiàn】了扶贫开发和新能源【yuán】利用、节能减排相【xiàng】结【jié】合。此前国【guó】家也明确表示村级光伏扶贫【pín】电【diàn】站不【bú】设规【guī】模上限，据扶贫办【bàn】调研，满足光伏电站建设条件的【de】贫困村全国约有5万个，村级【jí】扶贫电站的装机【jī】规【guī】模【mó】将有可能达到15GW，市场【chǎng】空间不【bú】容小觑。2018年政府对于【yú】光伏扶贫项目具有明显【xiǎn】的政【zhèng】策倾斜，扶贫项目的装【zhuāng】机将实现一【yī】定幅度的增长。
另【lìng】外，从对村【cūn】级光伏【fú】扶贫的项目规定单个规模【mó】上限(0.5兆瓦及以下【xià】)和电【diàn】站标杆电价降价幅度以及对于整体【tǐ】规模限制程度来【lái】看【kàn】，国家对于【yú】单个体量小，满足【zú】就近消纳的小规【guī】模和分布式电站有还【hái】依旧存在政【zhèng】策倾【qīng】斜，分布式电站【zhàn】相对于地【dì】面式电站依【yī】然拥有较高【gāo】的收益率和吸引力，因此我【wǒ】们认为2018年的分【fèn】布式的表现【xiàn】将会依【yī】然靓【liàng】丽，值得市场期待【dài】。
另【lìng】外，就分【fèn】布【bù】式的两【liǎng】种上网方式而言，按照最新的标【biāo】杆电价，在大部分省份，"自发自用，余【yú】电上网"方式的电价已经高于全额上网的电【diàn】价，Ⅰ到Ⅲ类地【dì】区【qū】的差额分别达到了0.120、0.095和0.009元/千瓦时，全国平均差【chà】额达到了0.059元/千瓦时，这说明 "自【zì】发自用，余【yú】电上网"的【de】模式的【de】电【diàn】价更高，更具用【yòng】吸引力，这也【yě】是【shì】2018年我【wǒ】们更【gèng】看好户用【yòng】分布【bù】式的原【yuán】因。
时间窗口变化，普通地面电站或超预期
通知中一个最【zuì】大的变化是电【diàn】价的调价时【shí】间窗口，明确自2019年起，纳入财【cái】政【zhèng】补贴年度规模【mó】管【guǎn】理【lǐ】的光伏发【fā】电项目全部按投运时间执行对应的标杆电价。也就【jiù】是说，从2019年开【kāi】始将没有630抢装的概念，调价的【de】时间窗口【kǒu】将全部【bù】集【jí】中【zhōng】在年末。这也意味【wèi】着进入2018年的【de】年度规模管理的光伏发【fā】电项目只有在2018年【nián】年底并【bìng】网投运【yùn】才能享受2018年的电【diàn】价【jià】补【bǔ】贴政策，我们认为【wéi】此【cǐ】举【jǔ】会加速进入2018年管理指标【biāo】的光伏项目的并网速度，2018年的普通地面的装机需求或将超越市场预期。
补贴下降后对电站IRR 的讨论
影响IRR的主要因素及基本假设
2017年光伏市【shì】场火热的主要原【yuán】因就是技【jì】术进步使各环节成本【běn】急速下降的速度快【kuài】于补【bǔ】贴下降的速度【dù】，致使投资电站的内部收益率提升，特别是分布式电【diàn】站具有【yǒu】极高的收益率和吸引力。那么【me】补贴【tiē】下降之后，投资【zī】电站的内【nèi】部收益【yì】率【lǜ】是否【fǒu】还【hái】能依旧【jiù】保持较高的吸引力是市场首先【xiān】关注的问【wèn】题【tí】。
影响电【diàn】站收【shōu】益率主要包括电价、系统成本、融资成【chéng】本三大【dà】因【yīn】素，其【qí】中电价和系统成本【běn】两【liǎng】大因素对【duì】电站【zhàn】收益【yì】率的影响【xiǎng】最为明显，市场也最为关注。本章将重点【diǎn】讨【tǎo】论这两大关键因素【sù】，力【lì】求解决两大问题。第一，补【bǔ】贴降低之后，电【diàn】站的内部【bù】收益率是否还具有【yǒu】吸引【yǐn】力?第【dì】二，补贴【tiē】降低之后，系统【tǒng】成本需要相【xiàng】应【yīng】降低多【duō】少才能保持电站原有的内部【bù】收【shōu】益率?明确本章需要【yào】解决的问题【tí】之后，我们对于电站内部收益率模【mó】型的基本假设如下:
全额上网模式下的IRR讨论
根据目前【qián】国家【jiā】对于光伏发电上【shàng】网的政【zhèng】策，地面【miàn】式【shì】电站及大分布式电站采用的都是全额上网模式【shì】，在全额上网模式下，执【zhí】行【háng】的是光伏上网标杆电价。2018年Ⅰ类【lèi】、Ⅱ类、Ⅲ类【lèi】资【zī】源区执行的标杆【gǎn】上网电价【jià】为每【měi】千【qiān】瓦时【shí】0.55元、0.65元、0.75元。
通过测算，我们发现当执行2018年的电价补贴【tiē】标准【zhǔn】之后，电站的内部收益率会较之【zhī】前降低【dī】2.6%-3.6%，但依【yī】然维持了8%以上的收【shōu】益率，说【shuō】明站在投资【zī】的角度，电站项【xiàng】目依【yī】然具有较强【qiáng】的投资价【jià】值【zhí】和开发【fā】的【de】吸引力。
假【jiǎ】设调【diào】价之后，电站依然要保持其原有【yǒu】的收益率水【shuǐ】平，那【nà】么系统成本需要相应的降低11.33%-15.00%左【zuǒ】右，这和降价【jià】幅度11.76%-15.38%基本相匹配。也就【jiù】是说对于地面电站来说，10%的系统【tǒng】成本下降方【fāng】可抵御【yù】10%的【de】电【diàn】价下调幅【fú】度。
自发自用余电上网模式下的IRR讨论
在"自发自【zì】用，余电上网"的模【mó】式下，由于户用和工商用的用户侧电价【jià】不同，我们将按【àn】此【cǐ】分类分【fèn】别讨论。此外，由于余【yú】电上网的【de】电【diàn】价和自发自【zì】用【yòng】电价的不同，我们还将探讨自发自【zì】用比【bǐ】例对【duì】于电站IRR的影响。
通过【guò】测【cè】算，我们发现当【dāng】执行2018年的【de】0.37元/瓦补贴标准之【zhī】后，分布式电站的【de】内【nèi】部收益【yì】率【lǜ】不仅可以维持较高的水平，而且相较于地面式全【quán】额上网【wǎng】电站，其【qí】降低幅度【dù】更小，只有1.2%-2.7%左右，这也说明【míng】分布式【shì】电站相【xiàng】对于地面式电【diàn】站【zhàn】来说更具有【yǒu】高收益性和吸引力。
