据【jù】披露，英【yīng】杰电气计划通过本次IPO募集资【zī】金约3.07亿元，分别投向技术【shù】中心升级改造项目和电【diàn】力电子产品扩建技【jì】术改造项目【mù】。
这是近【jìn】期继成功上市的迈为科技和【hé】“一战告捷【jié】”IPO过会的明阳智【zhì】能【néng】之后，又一勇于【yú】冲刺IPO的光【guāng】伏企业【yè】。值得【dé】注意的是，这【zhè】是英杰电气第二次【cì】冲刺上市，据相关统计，IPO被否【fǒu】企【qǐ】业二次过会【huì】成功【gōng】率超过90%。
随着光伏行业的回暖和政策的有【yǒu】力助【zhù】推，二度闯关的英杰电气士气正盛【shèng】，但【dàn】路并【bìng】不好走，其还要面【miàn】临【lín】着更【gèng】多挑战【zhàn】。
首次IPO折戟
公【gōng】开资【zī】料显示，英杰【jié】电气自【zì】1996年成立以来，始终专【zhuān】注于电【diàn】力电子技术【shù】的应用研【yán】究，坚持【chí】以技术创新作为【wéi】企业发展的源动力。截至【zhì】本【běn】招股说明书签署日，公司【sī】拥有发明专利【lì】25项、实用新型专利105项、外观专【zhuān】利【lì】7项，是国家知【zhī】识产权优势企业，也是省属一【yī】流的工业电【diàn】源设【shè】备研发制【zhì】造企业【yè】。
伴随着行业技【jì】术的发展和经营规模【mó】的进一步【bù】扩大，英杰电气开【kāi】始积【jī】极寻求【qiú】上市。
9-21，中国证监会【huì】披露了英杰电气【qì】创业【yè】板首发招股说明书(申【shēn】报稿【gǎo】)。英杰电气拟发行1500万【wàn】股【gǔ】，发行后总股【gǔ】本6000万股，拟【nǐ】于深交所上市。
然而，当时的【de】光伏产业正遭遇【yù】欧洲双反【fǎn】的冲击，从争【zhēng】相上马的朝阳产业转为【wéi】避【bì】之不迭的寒冬逆流【liú】，对于逆流【liú】而【ér】上冲刺IPO的英杰电【diàn】气而言，未获通过，似乎【hū】也在意料之中。
此外，招股书【shū】显示，英杰电气不【bú】仅【jǐn】存【cún】在光【guāng】伏产业集中【zhōng】度过高，还面临巨大【dà】的偿【cháng】债压力，违【wéi】规收取员工风险【xiǎn】抵押金，主要【yào】产品产销率下降的经营风险，其盲目扩张产能，更是导致存【cún】货暴【bào】增170%，远高于主营业【yè】务收入增长【zhǎng】率【lǜ】。
在多重内忧与外【wài】患的大【dà】背景下【xià】，英【yīng】杰【jié】电气的第【dì】一次IPO冲刺，以失败告终。
“带病”再战IPO
如【rú】今，在又【yòu】一【yī】次经历了【le】行业寒【hán】冬(531新政)之后，光【guāng】伏产业终【zhōng】于【yú】迎来【lái】了【le】回暖期，各项重大利【lì】好消息不断【duàn】传来，尤其是在证监会调整【zhěng】了【le】IPO被否企业重组上市政策，将上市间隔期从3年缩短至【zhì】6个月，更是掀起了一【yī】股光伏【fú】企业冲A潮，多家企业纷【fēn】纷冲刺A股，英杰电气无疑【yí】也做了一【yī】回“弄潮儿”。
但值【zhí】得注意的是，早【zǎo】在【zài】6年前，英杰电气首次【cì】冲刺IPO时存在的【de】诸【zhū】多问题，时至今日仍未解决【jué】。
本【běn】次招股书显示，英【yīng】杰电气的客户较多集中【zhōng】于光伏行业。报告期内【nèi】，来自光【guāng】伏产业的销售收入占主【zhǔ】营业务【wù】收入的比例一直高于40%。业【yè】务的【de】过度【dù】集中，导致公【gōng】司受政【zhèng】策影响较【jiào】大，短期内即可导致公【gōng】司光【guāng】伏产业的业绩迅速【sù】下降。
同时【shí】，英【yīng】杰电气【qì】的产品结构也比较集中。2015年至2018 年9-21月【yuè】，公司主营业务收【shōu】入主要来【lái】源于功率【lǜ】控制【zhì】电源产品【pǐn】，在主营业务收入中【zhōng】的占比【bǐ】分别【bié】为86.96%、85.78%、72.91%和87.30%。
此外，英【yīng】杰电气还在招股书中提示了应收账款发【fā】生坏账等一些列风【fēng】险。2017年末及2018年6月底，英杰电气的应收账款【kuǎn】账面价值【zhí】分别为6293.57万【wàn】元和5094.5万【wàn】元，占同【tóng】期总资产【chǎn】的比例分别为10.84%和【hé】7.13%;存【cún】货账面【miàn】价【jià】值分别为27797.06万元【yuán】和30749.17万元【yuán】，占同【tóng】期总资产的比例【lì】分别为47.87%和【hé】43.01%。
虽然【rán】表现【xiàn】糟糕，但英【yīng】杰电气的上市之心更【gèng】加迫【pò】切。英杰电【diàn】气急需扩大融资渠道，获得再生产资【zī】金，抓【zhuā】住这【zhè】一次的光伏【fú】行业【yè】发展新机遇【yù】。无论成功【gōng】与否，英杰【jié】电气需【xū】要【yào】改进和努力的地【dì】方都还很多【duō】。中国光伏产业煮酒论英雄之时【shí】，希望能看到英杰电气的身影。
