近几年，在【zài】钢铁去产【chǎn】能的大【dà】背景下，科林环【huán】保【bǎo】的袋式【shì】除尘业务也渐进尾声。如【rú】何寻找一个可以接【jiē】续的新行当?是科【kē】林环保的主【zhǔ】要问题。
这两【liǎng】年，科林环保努【nǔ】力剥【bāo】离老行当【dāng】，进军光伏，由此迎【yíng】来了汹【xiōng】涌的【de】债务危机。
7500万债务逾期
近期，科林环保发布【bù】公告称，由于【yú】资金状况紧张，公司及子公司累计【jì】约7,538.16万元【yuán】的债【zhài】务出现逾【yú】期，占公【gōng】司最近一期经审计的净资【zī】产的10.16%。
深【shēn】交所就这【zhè】个问题，对科林【lín】环保下发问询函特别关注，要求【qiú】科林环保说明相关债【zhài】务形【xíng】成的【de】原因【yīn】、时间、期【qī】限、资金用途等情况。
科林环保今【jīn】天在回【huí】复深交所的【de】问【wèn】询函时，回复表示，债务的【de】形成系公司开展【zhǎn】EPC工程建【jiàn】设所致。
科林环保自2017年【nián】开始转【zhuǎn】型大环保概念【niàn】新能源【yuán】产业以来，以EPC等方式【shì】累计承接光伏电站建【jiàn】设【shè】项目近200MW，以及总投资近10亿元的【de】高邮多【duō】能互补项【xiàng】目。
截至目前，公司累计签约并实施166.7MW的光伏电【diàn】站【zhàn】，以及总投资约10亿元高邮【yóu】城南经济新区多【duō】能互补集【jí】成优化【huà】示范工程，收【shōu】购【gòu】并运营30MW电【diàn】站，涉及总投资约25亿元。
上述项目的建设推进导致公司形成大量的应收账款。
就【jiù】在今年【nián】年中，深交所关注到的科林环保2017年度年报应收账【zhàng】款偏高的问题，并【bìng】进【jìn】行问询，科林环保回复【fù】认为，2016年其还主要【yào】从【cóng】事除【chú】尘业务，而2017年公司的主营【yíng】业务已【yǐ】经变为了光伏电站EPC总承包业务【wù】，2017年较2016年公司主营业务已发生了根本【běn】性【xìng】变化。
因光【guāng】伏电【diàn】站【zhàn】具有单项投资大【dà】，应收账款的回收期长，公【gōng】司的现【xiàn】金流【liú】已经持续吃紧。
科林环【huán】保在9-21回复深交所【suǒ】问【wèn】询函时称，截【jié】至2018年9月底，科林环保【bǎo】应收账款【kuǎn】及存【cún】货余【yú】额达到约8.6亿元，应收账【zhàng】款的回收情【qíng】况，对公司【sī】偿债能力产生较大影响。
同【tóng】时，外部资【zī】金环【huán】境紧张，也导致本年度银【yín】行授信额度【dù】比去年同【tóng】期大幅减【jiǎn】少，公【gōng】司2018年年初银【yín】行流动【dòng】资金贷款及银行承兑汇票【piào】敞口合【hé】计为3.199亿，当前【qián】仅为1.45亿元，减少了1.749亿元，一定程度上影响【xiǎng】了公司的【de】偿债能力。
赔本儿的光伏项目
事【shì】实【shí】上，科林环保自进【jìn】军光伏【fú】电【diàn】站的开【kāi】发、投【tóu】资、建设和【hé】运营以来【lái】，签订的多宗大额框架合作协议和所选择的合作【zuò】方来【lái】看，存在很多疑点，广被诟病。
2017年8月，科林环保的滨州昌辉分布式光伏项目，就疑点重重。
这个项目规划总装机容量100MWp、总投资约为7亿元。
为项目担保的一家来自南京【jīng】的【de】公【gōng】司，注册资本仅为518万元【yuán】，却【què】给一个投资【zī】总额【é】达7亿元的项目做担保，被【bèi】质【zhì】疑不妥。
果然，在今年9-21，科林【lín】环保发布公告终止该【gāi】项目。给【gěi】出【chū】的【de】原因是：国家531政策调整和项目自【zì】身的缺陷，导【dǎo】致本项目的【de】投资收益率达【dá】不到公司预【yù】期且存在建【jiàn】设【shè】风【fēng】险。
项目烂尾了，前期投入的288万元，自然也打了水漂。
几乎就在同期，科林环保又在广西钦州抛出了一个120MWp的光伏项目，投资金额4.32亿【yì】元。不过，这【zhè】个项目【mù】很快暴【bào】露【lù】出了问题：合作方、担【dān】保【bǎo】方是【shì】母子公司关系、控制人为同一人，且【qiě】均未进【jìn】行实际出资，是“空【kōng】壳皮包公司”。
这个项【xiàng】目【mù】，也在今年被解除协议，原【yuán】因是：使客观情【qíng】况【kuàng】发生【shēng】重大变化，预计项目投资收益率【lǜ】无法达到预【yù】期。
好在，该项【xiàng】目尚没有【yǒu】真金【jīn】白银投入，但徒劳无【wú】功的一【yī】番折腾【téng】，也让【ràng】科林环保的光伏转型变得黯淡了：阳光的钱并不【bú】好【hǎo】赚。
2018年，光伏产业经【jīng】历了大转折，以往靠政【zhèng】策补贴实现盈利的光伏项目，经【jīng】历了531大限，转【zhuǎn】瞬之【zhī】间变得步履维艰。科【kē】林【lín】环【huán】保在【zài】大转折前挺进光伏，不得不说是一个看【kàn】走眼【yǎn】的转型【xíng】。
科林【lín】环保【bǎo】在回【huí】复【fù】函中表示，根【gēn】据债【zhài】务情况，公司未来一年【nián】内到期的【de】债务金额将超过3.7亿元，短【duǎn】期偿【cháng】债压力【lì】较大，目【mù】前【qián】公司正在【zài】全力筹措偿债资金，如公司无法妥善解决，存在无法到期按时偿付【fù】相关债务的风险。
除了向【xiàng】贷款银行进【jìn】行续【xù】贷，配合项目【mù】公【gōng】司【sī】股东处置【zhì】山【shān】南、菏泽和迁安等光伏电【diàn】站项目，收回垫资【zī】建设电站的款项，或【huò】者债务延期。总之，未来具有不确定性。
寻找利润增长点
现在来看【kàn】，2017年扣非后【hòu】的净【jìng】利【lì】润亏【kuī】损359万元，同比下降132.53%。今年三季【jì】度，科林环【huán】保营收不足【zú】1700万【wàn】元【yuán】，同比急剧下降87%。
既然光伏不行，那科林环保还得接着转型，找到新的利润增长点。
事【shì】实上，科林【lín】环保【bǎo】也正在筹划重组，计划以现金方【fāng】式收【shōu】购新中水(南【nán】京)再生资源投【tóu】资有限公司所持【chí】有的14家全资子公【gōng】司100%股权。
根据科林【lín】环保的最近一次信息披【pī】露，公司仍在就【jiù】重组相关事【shì】项【xiàng】，与交易对【duì】方【fāng】进行谈判磋商。
新中水(南京【jīng】)再生资【zī】源投资【zī】有限公司出售的【de】标的公【gōng】司为湖南浏阳【yáng】新中水环【huán】保科技、宝【bǎo】鸡市易飞明达电力发展、清远市【shì】青【qīng】泓【hóng】环保科技、梧州市【shì】中水新【xīn】能源科【kē】技【jì】、大唐华银【yín】衡【héng】阳环保【bǎo】发电、重庆【qìng】康达新能【néng】源、宜春市新中水【shuǐ】能源科技、宁波齐耀新能源、安丘市新中水环保科技有限公【gōng】司等14家【jiā】子【zǐ】公司。注【zhù】册资本【běn】总计超过1.9亿元。
通过天眼查可以【yǐ】看到，科林环保拟收购【gòu】的标的【de】公司规【guī】模都不大，规【guī】模在50人以下，注册资金在【zài】500万【wàn】到【dào】3000万不等，且【qiě】有些企业曾被列入经营异常名录【lù】。
当然这【zhè】14家【jiā】标的公司并非最【zuì】后的【de】交易清单，具【jù】体的标【biāo】的公司待科林环保对标的公司尽【jìn】职调【diào】查完成后予以确定。
标的公司【sī】的主要为新能源研发、垃圾填埋、气综【zōng】合利用等项【xiàng】目，对于此次拟【nǐ】收购14家标的【de】公【gōng】司的行为，通过本次收购有【yǒu】利【lì】于延【yán】伸【shēn】公司【sī】环保业务产业【yè】链，为公司在大环保【bǎo】业务领【lǐng】域创造新的利润增长【zhǎng】点。
但是这次重大重组，从今年7月公布启动以来，一直没有最新进展。
一边是高企的【de】逾期债【zhài】务，一边【biān】筹备现金收购，科【kē】林环保【bǎo】又将进行怎样的【de】辗【niǎn】转腾挪?
