一位【wèi】私募基金的新能【néng】源分析师【shī】在【zài】接受《华夏时【shí】报》记者【zhě】采访时表【biǎo】示：“IPO只是一种融【róng】资方式，而在实际供货时，只要能将【jiāng】部门【mén】分拆出来进行外供【gòng】工作，就对宁德时代形成压力，只【zhī】是目前比【bǐ】亚迪还没有落地。”
超百亿项目计划落地
随着电【diàn】动【dòng】车正在经【jīng】历从导入期【qī】向成【chéng】长期切换过程，对于【yú】动力电池的需求扩【kuò】大，宁德时代开始推【tuī】进产能落地。
9-21，宁德【dé】时代发布公告显【xiǎn】示，拟通过控【kòng】股【gǔ】子公司【sī】时代广【guǎng】汽在广州建设【shè】动力电池项目，项【xiàng】目总投资额【é】42.26亿元，建设期为24个月。
在【zài】时代广汽动力电池有限【xiàn】公【gōng】司(拟【nǐ】设立)股权结构上，宁德时代持【chí】股比例为51%，广汽集团持【chí】股比【bǐ】例为43%，广汽新能源【yuán】汽车有限【xiàn】公司(广汽集团全【quán】资子公【gōng】司)持股比例为6%。
对此，宁德时代【dài】方面表示，随着【zhe】国内外新【xīn】能源汽车【chē】市【shì】场的【de】快速发展，未来几年动力电池产【chǎn】业的市场需求将持续增长，为了进一步【bù】推动业务发【fā】展、巩固市【shì】场地位、满足客【kè】户需求【qiú】。
“动力电【diàn】池企业与【yǔ】车企合资建立子公司的发【fā】展【zhǎn】模式有【yǒu】助【zhù】于新能源汽车动力 系统【tǒng】产品力的提升，动【dòng】力电池与整车【chē】技术的分工合作【zuò】研发【fā】有助于新能【néng】源汽车动力性能以及安全性能的提升【shēng】，从而更好【hǎo】的帮助企业面对2020年后政策【cè】和市场双【shuāng】向驱动的【de】局面。”爱建证券【quàn】分析师【shī】张志鹏表【biǎo】示。
而【ér】在9-21，宁德时代还发布公【gōng】告【gào】表示【shì】，拟通过江苏时代投资建设江【jiāng】苏时代动力及储能【néng】锂电池研发与生产项目【mù】(三【sān】期)，该【gāi】项目【mù】拟投资总【zǒng】额不【bú】超【chāo】过【guò】74亿元，规【guī】划【huá】建设动力及储【chǔ】能锂电池生产线，主要包括厂房和配套【tào】设施以及工艺设备投资。
上【shàng】述私募【mù】基金【jīn】的新能源分析师【shī】告诉记者：“与上半年【nián】市场了解的产能相比变化不大【dà】，只是【shì】实质性的落地【dì】操作。”
“扩【kuò】张产能是因为有电动汽车市场带来【lái】的需求。”中【zhōng】关村储能产业技术联盟高级研究经理【lǐ】李【lǐ】岱昕【xīn】曾在接受【shòu】《华【huá】夏时报》记者采访【fǎng】时表【biǎo】示。
据中汽【qì】协9-21发布的【de】《2018年11月【yuè】汽车工【gōng】业经【jīng】济运行情况》显示【shì】，新【xīn】能源汽车【chē】产销量【liàng】分别为【wéi】17.3万辆和16.9万辆，同【tóng】比分别增长36.9%和37.6%。1月至11月份累计完成产销105.4万辆和103万【wàn】辆，同【tóng】比增长63.6%和【hé】68%。
中【zhōng】汽协会秘书长助【zhù】理陈士华彼时公开表示【shì】，在【zài】整体车市持续低迷、连续5个月同【tóng】比下降【jiàng】的【de】大【dà】环境下，新能源汽车【chē】表现格外亮眼，年度产销累计首次突破100万【wàn】辆;预计2018全【quán】年产销会达到120万辆【liàng】，2019年会【huì】持【chí】续相对高速发展，较之2018年新能源汽车产【chǎn】销量至少【shǎo】增长40万辆。
拟申请1100亿元银行授信额度
如此大手笔产能扩展落地，宁德时代也在寻钱。
今年9-21晚间，中国证监会发布公布，核准了宁【níng】德时代的深交所创业板【bǎn】的首发【fā】申【shēn】请，不过募资总【zǒng】额不超过60亿【yì】元【yuán】，这与此前拟募资131亿【yì】元相【xiàng】较，缩水6成【chéng】。
在更早的9-21，处于【yú】IPO排队【duì】等待中的【de】宁德【dé】时【shí】代更新披露了其招股书，拟募集资【zī】金131.2亿【yì】元用于用于投资于【yú】宁德时代湖西锂离子动【dòng】力【lì】电池生产基地项【xiàng】目【mù】和宁德时代动力及储能电池研发项目，上述项目所需资【zī】金【jīn】为140.6亿元。
对于募【mù】集资金缩水【shuǐ】，宁德时代当时在招股【gǔ】书中表示，实际募【mù】集【jí】资金【jīn】金额小于上述项目募集资金拟投【tóu】入【rù】金额，不足部【bù】分【fèn】将由公司自筹【chóu】解决，保证项【xiàng】目顺利实【shí】施。
目【mù】前看，自筹解决【jué】的办法【fǎ】为，向银【yín】行申【shēn】请授【shòu】信额【é】度。据9-21宁德时代公告【gào】显示【shì】，为满足公司【sī】及子公司日【rì】常生【shēng】产经营及项目【mù】建设资金需要，公司及子公司【sī】拟【nǐ】向 银行申请总计不超过【guò】1100 亿元的综合【hé】授信额度，本次向银行申【shēn】请综合授 信额度事项的有效期限自2019年【nián】 1 月1日起至 2019 年年度股【gǔ】东大会召开之日止，授信期【qī】限内【nèi】，额度可循环滚动【dòng】使用。
此外，宁德时代的三季报【bào】业绩也超【chāo】过市【shì】场预期。今年前三季【jì】度，宁德时代营收为191.36亿元【yuán】，同比【bǐ】增长59.85%;受去年出售【shòu】普莱德影响，净利润为23.79亿元，同比下【xià】降7.47%;扣费净【jìng】利润为19.85亿元【yuán】，同比增【zēng】长【zhǎng】88.71%。2018年第三【sān】季度【dù】，宁德时代【dài】实现营收97.76 亿元，同【tóng】比增长72.2%，环比增【zēng】长73.1%，净利润【rùn】为14.68 亿元【yuán】，同比【bǐ】增长93.3%，环比增【zēng】长近2倍，扣非后净【jìng】利润为12.88亿元，同【tóng】比增长137.9%，环比【bǐ】增长超2倍。
事【shì】实上，自2017 年开始，受电动【dòng】车补贴退坡影响，动力电池【chí】面临车企下压【yā】电池价格及下游原【yuán】材【cái】料涨价的双重压力，叠加【jiā】行业【yè】整【zhěng】体产能过剩，业绩增速差强人意，市场对宁德时代【dài】这【zhè】样的“独角兽”企业也并不看【kàn】好。
对于【yú】宁德时【shí】代【dài】三季度业绩【jì】大超市【shì】场预期，天风【fēng】证券研报指出，这并不仅【jǐn】仅是偶然，背后【hòu】隐藏的是行业盈利【lì】拐点的逐渐到【dào】来，销量【liàng】、市【shì】占率双升，龙头话语权增强。
据中国化学与物理电源行【háng】业协会【huì】动力电池【chí】应用分会【huì】研究部分析数据【jù】显示，2018年9-21月份我国动力电池实现装【zhuāng】机总量28.81Gwh，同比增长【zhǎng】95.32%。其中宁德【dé】时代贡献【xiàn】装机量11.86Gwh，市【shì】占率【lǜ】高【gāo】达41.17%。
“销【xiāo】量的迅速增长使得宁德时代行业第一的地位非常稳【wěn】固，盈利拐点也【yě】随着市【shì】占【zhàn】率的快速提【tí】升加速到来【lái】。”天风证券【quàn】的【de】分【fèn】析师表示【shì】。
国内两巨头开撕?
发起于福建【jiàn】省宁德市的民营企业【yè】宁德时代，仅用了【le】7年时间就坐上【shàng】了【le】动【dòng】力电池行【háng】业的【de】头把交【jiāo】椅，市值超过电池【chí】行业元老比亚【yà】迪，引【yǐn】发比亚迪【dí】的“紧迫感【gǎn】”，提速动力【lì】电池的发展。
公开资料显示，此前比亚迪一直以磷酸铁锂电【diàn】池为主，该类电池【chí】曾是国内【nèi】新能源汽车【chē】领域【yù】中主流产【chǎn】品【pǐn】，但随着2016年底国家【jiā】出【chū】台【tái】的新【xīn】能源补贴政策，明确【què】将能量【liàng】电池密度和【hé】补贴额度相挂【guà】钩【gōu】，新【xīn】能源汽【qì】车领域中主流产品开始转向三【sān】元锂【lǐ】电池，在此期间，以【yǐ】三元锂电池为主的宁德时代成【chéng】为最大受益者，尽管比亚迪及时调整了产品发展方向，但一时【shí】间难以追上宁【níng】德时代。
《华夏时报》记者【zhě】曾报道，9-21，王传福【fú】在深【shēn】圳【zhèn】总部表示，计划到2022年将电池业务挂牌上【shàng】市;在更早的今年3月，比亚迪在发布【bù】2017年全年财报时向媒体【tǐ】透【tòu】露过，比亚迪正在【zài】做动力电池【chí】的业务剥离【lí】工作，预计2018年底或【huò】2019年初【chū】会拆分【fèn】完毕。
“比亚迪的动作要【yào】比宁德【dé】时代更多一些【xiē】，主【zhǔ】要是因为【wéi】整体的销量【liàng】规划比【bǐ】较猛，下游的整车车型还处于新车周【zhōu】期【qī】，销量有一定支撑，目前【qián】也在谈对【duì】外供应【yīng】，(电池业务)慢慢【màn】会分拆【chāi】单独上市，这样的规划也表【biǎo】示，比【bǐ】亚迪未来不【bú】会像此前垂直一体化般冗余，便于管理【lǐ】。”上述私【sī】募【mù】基金【jīn】的【de】新能源分析师【shī】向记者分析。
“比【bǐ】亚迪的新车车【chē】型【xíng】处于比较【jiào】良好【hǎo】的上升周期，此外，其他的整【zhěng】车厂在电动化方【fāng】面推动【dòng】的相对没有比亚迪快。”私募【mù】基金的新能源分【fèn】析师进一【yī】步【bù】谈到，电池方面主要是配套，满足自【zì】身的车【chē】型为【wéi】主。
上述私募【mù】基金【jīn】的新【xīn】能源分析师还透漏，其从材料【liào】厂【chǎng】商方面了【le】解到，比【bǐ】亚迪在材【cái】料厂商的产【chǎn】量方面所占的份额越来越大，证明在下游方面的销【xiāo】量【liàng】也【yě】在转好。
事实【shí】上，仅从目前【qián】来看，无【wú】论是市占率还是【shì】收入方面，比亚迪【dí】都【dōu】与宁德时代存在差【chà】距。从业【yè】绩方面【miàn】，比亚迪上半年二次充电电池及光伏业务【wù】方面的收【shōu】入【rù】为【wéi】45.26亿元【yuán】，宁德时代营收则【zé】高达93.60亿元;2018年前9个【gè】月，宁德时代贡献装机量【liàng】11.86Gwh，市占率【lǜ】高达41.17%，但第二名的【de】比亚迪贡献装机量为6.93Gwh，市占率为24.05%。
与【yǔ】此【cǐ】同时，两家头【tóu】部企业也将扩张的步【bù】伐延伸至【zhì】海【hǎi】外，据媒体公开报道，美国时【shí】间9-21，宁德时代美国子公司在【zài】底【dǐ】特律市【shì】正式成立，这是继【jì】德国、法国【guó】、日本【běn】之后，宁德时代全【quán】球市场建立的又一个子公司。另【lìng】一面，9-21，比亚迪电【diàn】池业务副【fù】总裁何龙【lóng】表示，比亚迪正计划在【zài】欧【ōu】洲等地区建立【lì】汽车电池工厂。
对此，上述私募【mù】基金的新能源分析师分【fèn】析，一【yī】方面【miàn】是规【guī】模【mó】效益能够降低成【chéng】本，另一【yī】方面头部动力【lì】电池【chí】扩张的主战场还是在国内，虽然【rán】宁德时代为外【wài】资车企配套，但比亚迪还比较慢，扩张【zhāng】主【zhǔ】要受益于新【xīn】车型，宁德时代【dài】在海外优势【shì】强一些。
此外，自2013年开始，三星SDI、松下、LG化【huà】学、SK等纷纷在中国建厂，但受制【zhì】于国【guó】家补【bǔ】贴政【zhèng】策【cè】的限制，外资电池在国内装车没有补贴，导致外【wài】资电池【chí】始终未能进入主流市场;不过，9-21，政策【cè】松动，三星SDI、LG化学、SK 3家【jiā】韩国动力电池企【qǐ】业，今年也开【kāi】始在中国【guó】加【jiā】速投【tóu】资【zī】，这【zhè】意味着接下【xià】来，两家【jiā】头部企业，面对【duì】的是【shì】与日韩的LG、松下和【hé】三星等公【gōng】司的角逐。
“外资厂商的【de】电池一般【bān】是2020年【nián】会体现出来，(与国内【nèi】的头部动力【lì】电池企业)的竞争主【zhǔ】要是在2020年【nián】之【zhī】后，(国内动力电【diàn】池企业【yè】)目前还在【zài】在抢客户的阶【jiē】段，主要看比亚【yà】迪如果电池分拆上【shàng】市顺【shùn】利的话，能【néng】够为【wéi】外资车型供应电【diàn】池，可能成长性比目前更强。”上述私募【mù】基金的【de】新能源【yuán】分析师认为【wéi】。
对【duì】于比亚迪扩张的形势及【jí】外资企【qǐ】业竞争的风险【xiǎn】，记【jì】者发【fā】采访提纲至宁德【dé】时代【dài】董秘，但截至发稿时对方并未回复【fù】。
