1.配网或酝酿类似特高压的投资机会增加
无论是配网还是【shì】特高压，其主要【yào】投资机【jī】会【huì】依【yī】赖行业投【tóu】资规模的【de】增长，2018年特高压项【xiàng】目的批量【liàng】推【tuī】出与通过加【jiā】大基建投资稳增【zēng】长有关【guān】，从这个角度，未来【lái】加【jiā】大配网【wǎng】投【tóu】资【zī】有其【qí】可能性【xìng】和合理性。我们认为配网投资可能从两个维度加强，一是存【cún】量配网升【shēng】级改造投资的稳步【bù】增长，二是增量配网的加快建设。
(1)存量配网的升级改造
在《配电网建设改造【zào】行动计划(2015-2020)》(简称《行动计划》)中明确【què】了我国到2020年【nián】的配网【wǎng】行动路线，“十三【sān】五【wǔ】”期间累计【jì】投资不低于1.7万亿【yì】元。根据【jù】国网发布的社会责任报告【gào】书，截至【zhì】2017年，供电可靠率、电压合格率、智能电表覆盖【gài】率【lǜ】等【děng】指标已提前【qián】达成目标【biāo】，配【pèi】网自【zì】动化【huà】率等指【zhǐ】标也在着力提升。
未来，预计配【pèi】电【diàn】网依然面【miàn】临巨大挑战和升级改【gǎi】造压【yā】力。首先，分布式电源迅猛增长，2017年【nián】分布式光伏新增装机规【guī】模19.44GW，同比增长3.7倍，2018前三季度分布式【shì】光伏【fú】新增【zēng】装机17.14GW，同比增长约12%;其次，电动【dòng】汽【qì】车【chē】快速【sù】发展，未【wèi】来用【yòng】户侧储能也有望兴【xìng】起，也对配【pèi】网提出了新的需求【qiú】。整【zhěng】体判断配【pèi】网投资将稳步增长，考虑稳增长【zhǎng】背景以及分布式电源、电动车的巨【jù】大【dà】发展潜力，存在大幅加大配【pèi】网投【tóu】资力度的可【kě】能。
数据来源：中商产业研究院数据库
(2)增量配网推进速度有望加快
增量配网【wǎng】是电改的重要抓手【shǒu】之一，截至2018年6月，发改委已推【tuī】出三【sān】批共320个增【zēng】量配网试点项目【mù】，其中第一批106个、第二批89个、第三批【pī】125个。受诸多因【yīn】素影响，增量配网试【shì】点项目的推进较为【wéi】缓慢【màn】，但【dàn】增量配【pèi】网发展环境【jìng】正在【zài】改【gǎi】善，2019年推进速度有望加快。
2.2019年国内光伏政策：保量、控补贴强度或是基调
在531新政影响【xiǎng】下，国内光伏【fú】发展势头【tóu】急转【zhuǎn】直下。据数据统计，2018年【nián】前三季度光伏发电新增装机3454万千瓦，同比下滑约18%。其中，光伏电站新增1740万千瓦，同比【bǐ】减【jiǎn】少37%;分布【bù】式光【guāng】伏新增1714万千瓦，同比增长【zhǎng】12%。预【yù】计2018年国内光伏装机约40GW，同比【bǐ】下滑约25%。
展望【wàng】2019年，国内【nèi】新增【zēng】光伏装【zhuāng】机主要受政策影响。9-21，国家能源局召开太阳能发电“十【shí】三五”规【guī】划中期评估成果座谈会，会议【yì】明确未来光伏行业会继续有补【bǔ】贴支持，同时保证规模;能源局【jú】正【zhèng】在做十三五规划【huá】调【diào】整【zhěng】，大幅提高光伏【fú】建设【shè】的目标;同时加快【kuài】速度出【chū】台明年的政策【cè】，稳【wěn】定市场预期【qī】。
整体判断2019年光伏政策基调是控补贴强度、保装机规【guī】模【mó】，预期【qī】2019年国内新增光伏装机【jī】规模较2018年【nián】有【yǒu】所增长。
3.海外光伏市场爆发，形成明显需求支撑
近【jìn】年全球【qiú】光伏的发展势【shì】头强劲，整体呈现【xiàn】较快增【zēng】长趋势【shì】，尤其近三年增速均超过25%。2017年【nián】全球新增光伏装机【jī】99.1GW，同比增【zēng】长【zhǎng】29.4%，创历【lì】年新高。光伏行业呈现明显的大国主导【dǎo】迹象，中【zhōng】国、美国、日本【běn】、印度【dù】引【yǐn】领全【quán】球光伏市场，2017年中【zhōng】、美、印、日【rì】四国光伏装机合计占比超过【guò】80%，装机量分别【bié】达53.06GW、10.6GW、9.63GW、7.2GW。
数据来源：中商产业研究院数据库
在光【guāng】伏【fú】市场需求【qiú】刺激下，国内【nèi】主【zhǔ】要光伏企【qǐ】业在2018年【nián】加大了海外业务拓展的力度。2018上半【bàn】年，隆基股份单晶组件对外销售规模2637MW，其中海【hǎi】外【wài】单晶组件销量达到687MW，是【shì】去年同期的18倍。展望2019年，预计海外【wài】市场将对【duì】国【guó】内【nèi】制造企业提【tí】供更强劲的【de】需求支撑。
4.2019年风电补贴强度与光伏基本持平
从全国范【fàn】围来看，近【jìn】年【nián】光伏的【de】降【jiàng】本和电价下调速度相对风电更快，考虑组件价格明【míng】显【xiǎn】下降，预【yù】计2019年光伏【fú】的标杆上网电价有望与风电基本【běn】相当【dāng】，长期以来的风【fēng】电的补贴强度较【jiào】低的优势【shì】可能不复存【cún】在。
5.2019年新能源汽车产销或将超过160万台
随着新能源乘用【yòng】车型续航里程提【tí】升、综合售价下降，以及限【xiàn】牌、限【xiàn】行城市的路权倾斜，新能源【yuán】乘用【yòng】车销售保持快【kuài】速增长。2019年为【wéi】双积分大考首年，合资车【chē】型加速【sù】推【tuī】进【jìn】燃油车型电动化;上汽大众途观Lphev/帕萨特phev已于18年11月正式上市，一汽丰田卡【kǎ】罗拉phev预计19年Q1发【fā】售，后【hòu】续大众朗逸ev等车型也将于19年上市【shì】。合资新能源汽车将在【zài】19年【nián】迎【yíng】来爆【bào】发期【qī】。预计19年新能【néng】源乘用车【chē】有【yǒu】望实现【xiàn】销量140万台以上，带动【dòng】新能源【yuán】汽车销售总量【liàng】突破【pò】160万台。
6.动力电池系统单价或将突破0.9元/wh
截止18年12月中【zhōng】，19年新能源【yuán】汽车国家补贴政策尚【shàng】未落地，预计19年单车补贴额同比降幅将在【zài】20%-40%区间。2021年国家【jiā】补贴政策全面退出，海外特斯拉【lā】对动力电池组的【de】目标价格为100美【měi】元/kwh，而传统美日汽车龙【lóng】头目标采购价格也在接近区间;因此2021年【nián】动力电池配套均【jun1】价或【huò】将达【dá】到600元/kwh。18年末国内动力电【diàn】池组不含税售价约为1000-1150元/kwh，基【jī】本达到原【yuán】定油电平衡【héng】价【jià】格;国【guó】内【nèi】动【dòng】力电池【chí】企业降本压力仍然巨大，未来三年【nián】动力电池年均【jun1】降【jiàng】价【jià】幅度仍将【jiāng】达到【dào】15%左【zuǒ】右【yòu】水平。
预计19年三元动力【lì】电池组【zǔ】售【shòu】价将下降至850-950元/kwh价【jià】格区间;中性预计行【háng】业【yè】平【píng】均毛利【lì】率约为25%。
7.软包动力电池应用进入爆发期
数据显示，截止18年11月【yuè】国内动力电池累【lèi】计【jì】装机量达到43.59GWh，其中软包电池【chí】累计装机量达【dá】到5.78GWh，市场份额约为13%;同【tóng】期圆柱电池累计装机量约为5.37GWh。2018年宁德【dé】时代实【shí】现对日【rì】产轩【xuān】逸【yì】EV的【de】软包动力电池【chí】出【chū】货，证明行业龙头的软包产品【pǐn】完成导入进程【chéng】、进入放量阶【jiē】段【duàn】;国内【nèi】软包电池生产企【qǐ】业亿纬锂能、孚能科技均【jun1】获得戴姆勒长期采购订单【dān】;LG、SKI等海外【wài】软包【bāo】电池企业在南京、常【cháng】州扩建新的动【dòng】力软【ruǎn】包【bāo】电池产【chǎn】能【néng】;万向集团80GWh软包电池项目进入推进阶段【duàn】。19年【nián】国内软【ruǎn】包【bāo】动力电池迎来供【gòng】给爆发【fā】元年。
8.充电桩利用率提高，运营商实现盈利
据中国充电联盟数据显示【shì】，2018年11月【yuè】公【gōng】共【gòng】充电基础【chǔ】设施【shī】增速放【fàng】缓【huǎn】。截至2018年11月，联盟内成员【yuán】单位总【zǒng】计上报公共类充电桩29.0万台，其中交流充电桩【zhuāng】18.1万台【tái】、直流充【chōng】电桩10.8万台、交直流一体充【chōng】电桩0.05万台【tái】。2018年11月较2018年10月公共类充电桩增加5086台。从2017年12月到2018年【nián】11月，月【yuè】均新增公共类【lèi】充【chōng】电桩约【yuē】7083台，2018年11月同比增长【zhǎng】41.5%。
分地【dì】区【qū】来【lái】看，2018年11月公【gōng】共充【chōng】电基础设施建设区域较为集中，北京、上海、广【guǎng】东等加速发展地区【qū】建设的公共充电基础设施占比达77%;示范【fàn】推广地区和积极促进地【dì】区共占【zhàn】23%。截至11月，省级行【háng】政区域【yù】内所拥有的公【gōng】共类【lèi】充【chōng】电桩数量前十的【de】分别为北京【jīng】、上海、广东、江苏、山东【dōng】、浙江、河北、天津【jīn】、安徽、湖北。
数据来源：中国充电联盟、中商产业研究院整理
我【wǒ】国【guó】目前新能源汽【qì】车保有量【liàng】约【yuē】221万辆，预计明年新能源汽车销量【liàng】为160万【wàn】辆【liàng】，总保【bǎo】有量较今年【nián】将增加70%左右。新能源汽车保有【yǒu】量【liàng】的大幅【fú】增长，以及续航里程增加【jiā】带【dài】来【lái】的用车【chē】场景增多，将【jiāng】推动充电需【xū】求快速上升【shēng】。根据充电运营商特来【lái】电公布的数据，2018年实现日均充电量436万千瓦时，较去年提高近100%。伴随充电量的大幅提升，充电桩利用率显著提高，我们预计特【tè】来电、星星【xīng】充电【diàn】等【děng】龙头充电运【yùn】营商明年充【chōng】电业务将实现盈利【lì】。
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