9-21，A股三大股指翻绿【lǜ】，但【dàn】光伏、风电板块却异常躁【zào】动。导致光伏、风电板【bǎn】块大热的直接原【yuán】因是，9-21，国【guó】家发【fā】改委、能源局【jú】正式下发《关于积【jī】极推进风【fēng】电【diàn】、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》（下称《通知》）。
作为新能源行业2019年头份重要【yào】文件，该【gāi】《通【tōng】知》一经发【fā】布便引起【qǐ】关【guān】注。《通【tōng】知》从规【guī】模【mó】管【guǎn】理【lǐ】、电价补贴、电【diàn】量交易等多个方面明【míng】确【què】了对光伏、风电平价上网的支持，尽管相【xiàng】关细则仍有【yǒu】待后续制定和出台【tái】，但该《通知》已被普遍解读为为国【guó】内【nèi】光伏、风电企业加快平价【jià】上网【wǎng】的进程创造出有利条件。-界面【miàn】
▌“光伏平价上网”是什么？
光伏发电项目一【yī】般可按照项目规【guī】模分【fèn】为集中式与分【fèn】布【bù】式电站两种【zhǒng】形式，前者【zhě】通【tōng】常接入高电压【yā】等级输电网，后者通常接【jiē】入配电网或直接连【lián】接用户，其“平价【jià】”标准分别对【duì】标【biāo】传统能源发电成本与用户购【gòu】电成本，即通常【cháng】说的发电【diàn】侧平价【jià】与用户侧平价。
发【fā】电侧平价定义【yì】为：光伏发【fā】电即使【shǐ】按照传统能源的上网电价收购【gòu】(无补贴)也能【néng】实现合理利润【rùn】。目前国内成本【běn】最低、利用最广的【de】电【diàn】力来源为【wéi】煤电，因此光【guāng】伏在我【wǒ】国实现发电侧【cè】平价的条件可【kě】以【yǐ】理【lǐ】解为光伏发电成本达到煤电水平。
用户侧平价的实【shí】现则要求【qiú】光伏发电成【chéng】本低于售【shòu】电价格，根【gēn】据【jù】用户类型【xíng】及其购电成本的【de】不同，又可分为工商业【yè】、居民用【yòng】户【hù】侧平价。
▌光伏发电:正在全球范围内成为最环保且最便宜的电源
能源转型大势所趋，奠定光伏长期增长基调
电力结构优化【huà】对全球能源转型至关重要。目【mù】前世界能源仍以化【huà】石能源【yuán】为主，随【suí】之而来【lái】的能【néng】源枯【kū】竭【jié】问题和能源环境污染【rǎn】问题【tí】日益突【tū】出，全球能源消费向清洁能源【yuán】转型【xíng】大势所趋。
根据BP数据，1980-2017年，全球一次【cì】能源消【xiāo】费【fèi】中非化石能【néng】源占【zhàn】比由8%上升至15%，未来该【gāi】比例【lì】将继续提升。
电力是【shì】能源终端消费的重【chóng】要【yào】形式之一【yī】，根【gēn】据国家电网及IEA数【shù】据，1980-2017年其占比由11%提高到19%。随着电力在【zài】能源【yuán】终【zhōng】端消费中占比的提升，发电能源在【zài】一次能源【yuán】消费中的占比也由【yóu】1980年的25%左右上【shàng】升至【zhì】40%左【zuǒ】右。
国家电【diàn】网测算显示，未【wèi】来【lái】全【quán】球电力需求【qiú】增速为【wéi】一次能源消费增【zēng】速的4倍，因此电力【lì】在终端能源消【xiāo】费中的占比，以及发电能源【yuán】在一次能源中的占比都将继续上升【shēng】。
高能效【xiào】情景下，2050年【nián】德国、法【fǎ】国、日本电气化水平超【chāo】过55%，相比【bǐ】2016年提升超过25个百分点。印度、中国电【diàn】气化水平达到38%、48%，提升超过【guò】23、26个百【bǎi】分点。
随着占比的提【tí】升，电【diàn】力结构优化对一【yī】次能源【yuán】消费结构优化的【de】重要性也【yě】逐渐增强。因此，大【dà】力发展光【guāng】伏【fú】等清【qīng】洁电力将有助于提高非化石能【néng】源在全球一次能源消费中【zhōng】的占比【bǐ】，优化【huà】全球【qiú】能源结构。
为缓解能源枯竭压力、解决【jué】能源【yuán】环境【jìng】污染【rǎn】问题、应对全【quán】球气候变化，全球各国做【zuò】出【chū】自主【zhǔ】减排贡献【xiàn】承诺并制定可再生能源发展目【mù】标【biāo】，为各国大力扶【fú】持和发【fā】展清洁能源之一【yī】的光伏埋下伏笔。关【guān】注乐晴智库 ( 网站:www.767stock.com，公【gōng】众号ID: lqzk767) 获【huò】取更多深度【dù】行业研究【jiū】报告。
▌中印领跑，欧洲复苏，新兴崛起，短期增长动力充足
全球新增装机逐步向中国、美国、印度、日本以及新兴市场转移。
2007年后，西班牙、德国、意大利等欧洲国家【jiā】光伏需求接连爆发，全球【qiú】光伏装机规模迎来第一轮【lún】高【gāo】速增【zēng】长，2007-2011年全球累【lèi】计【jì】光伏装机规模【mó】由8.6GW增长【zhǎng】至69GW，年增速维持在【zài】50%-80%。
欧债危机后，欧洲各国下调光伏补贴，欧洲光伏需求2011年后增长缓慢。
随着中国光【guāng】伏标杆电【diàn】价政策实施，以及日本福【fú】岛核事故后【hòu】的光伏大发展，中国、日本光【guāng】伏市场【chǎng】加【jiā】速开启，新增装机屡创【chuàng】新高。
同时，美国、印度、拉【lā】美等市场相【xiàng】继启动【dòng】，全球光伏迎来新一轮装机热潮。
中国光伏组件出口目标市场集【jí】中【zhōng】度持续【xù】下降，呈【chéng】现以新兴市【shì】场为【wéi】主的多点开花局面。
2017年【nián】，以印度、澳大利亚、墨西哥【gē】、阿联酋为代【dài】表的【de】新【xīn】兴市【shì】场对中国光伏组件的需【xū】求显著增加，中国组件【jiàn】出口对日本、美国、德【dé】国【guó】等传统需求大国的依赖程度有所【suǒ】下降。
2018年1~9月，以新兴市场为主多点开花的局面继续扩大。
由于受【shòu】到商品与服【fú】务税(GST)及【jí】保障性关税影响，中国对印度组件出口【kǒu】额【é】同比下【xià】降21%，占比下降11个【gè】百分点。
欧洲市【shì】场有所复苏，中国对荷兰【lán】、乌克【kè】兰的组【zǔ】件出口金额【é】占比分别【bié】达到2.6%、4.2%。
此外，澳大【dà】利【lì】亚【yà】、墨【mò】西哥进口中【zhōng】国光伏组件【jiàn】金额同【tóng】比【bǐ】增长220%、258%，占【zhàn】比分别达到10.4%、10.3%，同比提升4.0、4.4个百【bǎi】分点。
降本潜力巨大，2019~2027年全球【qiú】逐【zhú】步【bù】实现发电侧平价【jià】与【yǔ】电源替代
全【quán】球各国光伏发电成本(LCOE)大幅下降，竞标低【dī】价频现，且【qiě】未来仍有【yǒu】充足【zú】降本空间，全【quán】球【qiú】平价可【kě】期，发【fā】展潜力巨大。
2010~2017年间，受益于【yú】光【guāng】伏组件与电站BOS等成本【běn】下降，全【quán】球主要国家集中【zhōng】式光【guāng】伏发电LCOE下降了40%~75%。此【cǐ】外，全【quán】球光伏项目竞标低价频现，多地光伏竞标电价已低于当地火电上网电价。
目前，全球光【guāng】伏降本潜力未尽，未来仍有大幅【fú】下降空【kōng】间。预计2017~2040年全球主要国家【jiā】光伏发【fā】电成本【běn】还有【yǒu】40%~80%下降空间【jiān】。
在目前全【quán】球多个国家光伏【fú】竞标电价已低于或接近煤电/气电【diàn】电价的基【jī】础上【shàng】，各国【guó】光伏发电仍然有大【dà】幅降【jiàng】本的【de】空间【jiān】，意味着光伏在未来【lái】几年内实现全球发电侧平【píng】价已【yǐ】无【wú】悬念，有潜力成为最具【jù】竞争力的电源【yuán】形式，进而凭借其经济【jì】性、环保性【xìng】与资源充足性扩【kuò】大份额成为支柱性电源【yuán】。
根据【jù】我们的测【cè】算，在主要用【yòng】电大国中，除中国【guó】以外，美国将于2022年实现【xiàn】光伏【fú】发电侧与气电平【píng】价，2027~2029年达成存【cún】量气电【diàn】替代条件;印度将于2019年【nián】实现光伏【fú】发电侧与【yǔ】煤电平价，2027年左【zuǒ】右【yòu】达【dá】成存【cún】量煤电替代【dài】条件【jiàn】;其他国家平价【jià】时间【jiān】大部分在2020年及之后。
▌传统市场开始复苏，新兴市场多点开花
美国:2018年需求低谷，2019~2022年恢复增长
2018年预【yù】计【jì】装机【jī】规模维持10~11GW，实【shí】际组件需求5~6GW。美国ITC(投资税收减免)政【zhèng】策原定于2016年【nián】到期，ITC退坡预期造成2016年抢装。
2017年受ITC延期【qī】利【lì】好刺激，美国市场未出现抢装【zhuāng】后需求断崖【yá】式下跌【diē】，新增装机量仍达到10.6GW。同【tóng】时，受【shòu】“201法案”的加税【shuì】预期影响，部【bù】分开【kāi】发商开始囤货，因此2017年实际【jì】组【zǔ】件采购量估计达到15~16GW。
2018年美国开始执行【háng】30%的“201关税【shuì】”。此外，中国“531”新政后光伏需【xū】求【qiú】急冻，导致【zhì】全球【qiú】供【gòng】需失衡加【jiā】剧，2019年光伏产品继续降价预期强烈，两项【xiàng】因素叠加【jiā】抑制了2018年需求【qiú】增长。
尽管如此，归功于产业链降价【jià】，美国2018年各类【lèi】型光伏发电系统【tǒng】造价与【yǔ】去【qù】年同【tóng】期相当【dāng】或略【luè】有【yǒu】下降【jiàng】，并未大幅增长，且ITC尚未退坡，因此预【yù】计2018年【nián】美【měi】国新增装机规模维持【chí】在【zài】10~11GW左右，扣减2017年组【zǔ】件囤货量【liàng】后，2018年实际组件需求预【yù】计仅为5~6GW。
2019~22年新增装机规模预计达到13~15GW/年。
2022年之前，ITC将【jiāng】为美国光伏提【tí】供持【chí】续装机动力【lì】，同时“201关税”逐年下调与中国组件价【jià】格下【xià】降【jiàng】将【jiāng】刺【cì】激【jī】装机【jī】需求增长，预【yù】计美国【guó】光伏市场将于2019起恢复增长。ITC以“开【kāi】工”为界，大量项【xiàng】目将于2019~2021年启动抢补贴，2020~2022年【nián】采购【gòu】安装避关【guān】税，预计【jì】每年新【xīn】增装机需求达到13~15GW。
印度:2018年【nián】受两【liǎng】类税【shuì】收政策影响低于预期，预计2019年重回【huí】增长【zhǎng】
2017年12月，印度太阳能制【zhì】造【zào】商协会(ISMA)提出申请对进【jìn】口的【de】光伏电池(无论是否封【fēng】装成组【zǔ】件)实施保障性【xìng】关【guān】税，印度【dù】财政部下属保【bǎo】障措施总【zǒng】局(DGS)发起调查。
此后，印度对保障性关税的征收【shōu】决【jué】策多【duō】有反复【fù】，截【jié】止目前尚未有定论。
此外，印度商品与【yǔ】服务税(GST)已【yǐ】自9-21起开征，目【mù】前已经明确【què】光伏组件等产品采购订单税率【lǜ】为5%。光伏系统【tǒng】工程其【qí】他【tā】部分税率为18%，但目【mù】前是【shì】否严格执行尚有争议。
中国“531”新政【zhèng】后【hòu】，光伏电【diàn】池片成本及组件封装成本快速下降【jiàng】。印度向我【wǒ】国【guó】进【jìn】口的光伏组件以多晶为【wéi】主，根据PVInfolink的【de】数据，新政后中国一线【xiàn】垂直整合组件【jiàn】厂商常规多晶组件全成本低于0.24美【měi】元/W，即使征【zhēng】收【shōu】25%保障【zhàng】性关税【shuì】依然【rán】低于印度本土【tǔ】组件，仅高于东南亚低成【chéng】本产能。
保障性关税实施后【hòu】，印度光伏开发商应首选非马来西【xī】亚的东南【nán】亚进口组【zǔ】件【jiàn】。
然而【ér】东南亚低【dī】成本产能不【bú】足以覆盖印【yìn】度光伏装机【jī】需求，且这些产能主要供【gòng】给利润率更高的欧美市【shì】场。
因【yīn】此，印度【dù】仍【réng】需从中国进口组件，保障【zhàng】性关税最终将导致印【yìn】度【dù】光伏系【xì】统建【jiàn】设【shè】成本提高，抑制需求【qiú】增【zēng】长。我们预【yù】计2018年【nián】印度光伏新增装机【jī】需求小幅下滑至8~9GW左右，低于年初【chū】市场预期。
由于9-21保【bǎo】障性关税将下调至20%，预计【jì】2季度需求平淡。下半年【nián】关税下调【diào】、中【zhōng】国组【zǔ】件成本【běn】价格持续下降、国【guó】内厂【chǎng】商的印度产线逐【zhú】渐建成【chéng】达产，印度需求将有所修复，预计2019年全【quán】年新增装【zhuāng】机13~15GW。
欧洲:MIP到期取消，高性价比中国产品刺激需求复苏
德国2015~2016年逐步取消光伏度电补贴转向竞价机制【zhì】，西班【bān】牙【yá】、意大【dà】利等欧洲【zhōu】国家【jiā】效仿【fǎng】。
补贴退坡削弱欧洲光伏【fú】需求【qiú】增长动【dòng】力，2016年【nián】欧【ōu】洲光伏新增装【zhuāng】机仅6GW，同比下降30%。
但随着光伏发电成本下降【jiàng】，欧洲各【gè】国逐步实现平价，内【nèi】生增【zēng】长力开【kāi】始显现。
2017年，欧洲主要国家光伏需【xū】求【qiú】已恢复增【zēng】长，法国、德【dé】国新增装【zhuāng】机量增幅30%~50%，土耳其增幅超过300%。
9-21至9-21，欧【ōu】盟对【duì】中【zhōng】国大陆光伏产品实施最低限【xiàn】价机制(MinimumimportPrice,MIP)，其中多晶组件【jiàn】最低限价0.3~0.37欧元/W，单晶组件最低限价【jià】0.35~0.42欧元/W。
限价期间【jiān】，中国大陆光伏组件在欧洲【zhōu】以外【wài】市场的【de】实际售【shòu】价明显低于MIP，以保护欧【ōu】洲本土光【guāng】伏【fú】制造企业为目的【de】的【de】MIP显著抬高了其光伏安【ān】装成本，抑制了需求。
2018年9月【yuè】限【xiàn】价结束后，欧洲市场组【zǔ】件价格快速下【xià】降30%以上【shàng】。
此外，已经平价【jià】且【qiě】基本脱离补贴的欧【ōu】洲【zhōu】市场【chǎng】是真正的成长性市【shì】场。没有补贴扰动叠【dié】加组【zǔ】件【jiàn】大幅降价，欧洲市【shì】场或将在沉积多年【nián】后再次出现高增长。
我们预计欧洲光伏年新增【zēng】装【zhuāng】机需【xū】求将重回10GW以上，2018~2020年【nián】达到11~20GW的年新增装机规模。
澳大利亚:天然气短缺及煤电退役背景下，光伏成为优选能源
电力短缺及【jí】电价上涨压【yā】力将持续【xù】存在。2016~2017年，澳大利亚【yà】天【tiān】然气【qì】短缺及【jí】煤电站退役造成澳大利亚出【chū】现供电缺口【kǒu】，电价持续大幅度上涨【zhǎng】。由【yóu】于电价昂贵等因素【sù】，2017澳大利亚光伏发【fā】电新增【zēng】装机量达到【dào】历史新高1.34GW。
虽然澳洲政府【fǔ】正在积【jī】极采取措施应对天然【rán】气短缺，但我们预计短期内缺气及煤【méi】电退【tuì】役【yì】将会持续，电价压力将继续【xù】推动【dòng】光伏【fú】的发展。
预计2019年中国【guó】531新政带来的组件价【jià】格下降【jiàng】，及【jí】澳大利亚国内缺气与煤电退役带来【lái】的电价压力，将【jiāng】进一步提高光伏【fú】的吸【xī】引【yǐn】力并刺【cì】激装机需求增长【zhǎng】。
2020年前LRET将持续驱动澳大利亚集中式光伏装机量增长。
CER统计数据显示【shì】，目【mù】前储备及【jí】为【wéi】完成LRET需继续增加的大型清洁能【néng】源发电装机量合计超过6.2GW，按2018年光伏占比约70%的【de】比例估【gū】算，2019~2020年【nián】需【xū】新增的光伏装【zhuāng】机量合计约4.5GW，预计每【měi】年新增【zēng】2~3GW。分布式光伏覆盖率及单个项目规模的提升将推动装机量增长。
由【yóu】于目【mù】前覆盖率及平【píng】均单项目规【guī】模已达到较高水平，预计未来两年分布式装机量【liàng】增【zēng】量略低于2018年，维持在1~1.5GW左右。因【yīn】此，2019-20年澳【ào】大利【lì】亚【yà】光伏【fú】装机量【liàng】预计【jì】将至少维持在3~4GW的较高水平。
▌平价空间展望:2026年全球新增装机峰值约440GW
由于各国在发电量【liàng】增速、资【zī】源禀赋、电力【lì】结构、政【zhèng】策环【huán】境等方面都【dōu】存在明显差异，而这些差异都将对未【wèi】来光【guāng】伏装【zhuāng】机需【xū】求产生显著【zhe】影响，因此为了【le】使测算尽可能【néng】准确，我【wǒ】们对未来【lái】光伏装机需求的测算【suàn】以【yǐ】国家为单位进行。
同时，为了使测【cè】算【suàn】的覆盖范围尽可能全【quán】面，我们选取全球发电量靠前的10个用【yòng】电大【dà】国【guó】作【zuò】为详细测算对象(合计发电量占全【quán】球总【zǒng】发【fā】电量之比接【jiē】近70%)，包括中国、美国、印度、俄罗斯、日本、加【jiā】拿【ná】大、德【dé】国、法国、韩【hán】国【guó】、英国。对全球其他国家进行【háng】统一测【cè】算。
测算结果显示【shì】，光伏平价【jià】后各国市场相【xiàng】继【jì】启动，全【quán】球光伏新增装机【jī】将在2025年超过400GW，并在2026年【nián】达到【dào】需求高峰440GW左右。中国、印度、美国依旧是全球光【guāng】伏需【xū】求【qiú】的主要来源。
此外，德国、英国、韩国装【zhuāng】机潜力可【kě】观，年峰值需求【qiú】可达【dá】10~20GW。
日本、法国、加【jiā】拿大、俄罗【luó】斯预计未来光伏发展【zhǎn】速度相【xiàng】对缓慢，年均新增装机需【xū】求不【bú】超过【guò】5GW。
▌多晶硅需求受益全球光伏装机提升
全球来看，以中【zhōng】国、印度【dù】等新兴【xìng】国家为主要【yào】驱【qū】动力的全球光伏装机【jī】平稳增长。
全球光伏新增装【zhuāng】机从2014年的37.04GW增【zēng】长至2017年的102.00GW，复【fù】合增长【zhǎng】率为【wéi】40.2%。
预计2018-2020年全球光伏装机需求分别为【wéi】98.50、117.20、139.90GW，假设未来三【sān】年单晶【jīng】路线【xiàn】比例分【fèn】别为【wéi】40%、50%、60%，单晶硅片硅耗量分别为3.42、3.33、3.22g/W，多【duō】晶硅片硅耗量【liàng】分别为3.80、3.56、3.33g/W。
据此预测，2018-2020年硅料【liào】总【zǒng】需求量分别约【yuē】为35.93、40.38、45.66万吨。
▌“领【lǐng】跑者”项目有【yǒu】望推动【dòng】集中式电站走向平价【jià】
2015年国家【jiā】能源【yuán】局提出“领跑者【zhě】”计划，初衷在【zài】于推动光伏产品技术高【gāo】端化发【fā】展，避免同质【zhì】化产能重复建【jiàn】设。为了鼓【gǔ】励企业参与领跑者【zhě】计划，文件要求各级地方政府【fǔ】使用【yòng】财【cái】政资金支【zhī】持的【de】光伏发电项目以及【jí】在【zài】各级政府机构建筑设施上【shàng】安装的光伏发电项目，优先采用【yòng】“领跑者”先【xiān】进技【jì】术产品。
2016年启动【dòng】的第【dì】二轮领跑者计【jì】划引入了竞价机制，强调电价【jià】在【zài】竞【jìng】争性配置中的重要地位，领【lǐng】跑者项目逐渐起到了推动光【guāng】伏【fú】建造成本【běn】和上网【wǎng】电价下降目的。
随【suí】着【zhe】前两批“领【lǐng】跑者”项【xiàng】目经验【yàn】和教训的积累，政策逐渐完【wán】善了对【duì】于评选基地的要求:对【duì】于【yú】基地的日照水【shuǐ】平、土地类型及成本【běn】、接【jiē】入系统的建设、电力消纳保障以【yǐ】及地【dì】方政府推进工作机制和保障制【zhì】度5个方面【miàn】进【jìn】行考【kǎo】核评选，从【cóng】而达到推动非【fēi】技术成本的【de】降低。
随着第三轮领【lǐng】跑者【zhě】结果的揭幕，部分地【dì】区领【lǐng】跑者报价已【yǐ】经低于当地火电标杆电价，预计随着【zhe】后续项目的推进【jìn】，“领跑者【zhě】”基地有【yǒu】望大规模【mó】进入【rù】平价阶段。
工商业项目已逐步具备平价上网能力
一般工商业电【diàn】费相较于居民电费【fèi】要【yào】高，消纳能力及稳定性更【gèng】好，且一【yī】般工商【shāng】业配套拥有较大【dà】面积的【de】厂房屋顶资源【yuán】，因此非常适【shì】合发展屋顶【dǐng】分布式光伏电站。随着组件系统价【jià】格的下降【jiàng】，工商业屋顶项目已逐步具备【bèi】平【píng】价【jià】上网【wǎng】的能力。
山东东营申请的【de】光伏【fú】平价示范项目【mù】具有标杆性【xìng】示范作【zuò】用，随着能源【yuán】局的批复【fù】肯定【dìng】，预计各【gè】地工【gōng】商业平价项目将陆续出现，从而实【shí】现工商【shāng】业【yè】屋顶分布式光伏【fú】的平价推广。
▌成本降低推动平价，光伏需求瓶颈即将突破
受制于成本【běn】制约，光伏全生【shēng】命周期度电成本仍显著【zhe】高于火电，因此十分依赖于补贴指【zhǐ】标【biāo】的下发。近年来【lái】随着光伏【fú】组【zǔ】件成本的下降，光伏【fú】发电【diàn】已【yǐ】在全球部分【fèn】地区【qū】实现【xiàn】了平价:如光照资源充沛的中东地区亦或是电价相对较高【gāo】的欧洲【zhōu】地【dì】区。
而【ér】随着【zhe】国内“531”政策【cè】的出台，光伏组件产品价【jià】格出现了【le】快速【sù】的下滑，预计随着【zhe】非系统成本的下降，光【guāng】伏在【zài】国内【nèi】也有望迎来平价，从而突破【pò】补贴瓶【píng】颈制约，开启新一轮装【zhuāng】机需求。
成本下降，推升光伏发电竞争力
光伏全产业链价格近几年快速下降
常见【jiàn】的光伏【fú】系统主【zhǔ】要由光伏组件、逆变器、汇流箱【xiāng】、支架、变【biàn】压器、配【pèi】电箱、集电【diàn】线缆等硬件构成。
近几年【nián】随着技术不断【duàn】进步，产业链发展成熟以及【jí】规【guī】模化扩张，主要光伏产品【pǐn】价格均【jun1】出现了快速【sù】下降【jiàng】。
组件售价【jià】近【jìn】6年【nián】下降【jiàng】幅度近70%，核心原因在于光伏电【diàn】池成【chéng】本的快速下降，而【ér】光伏电【diàn】池成【chéng】本下降原因则在于硅料价格的【de】下降【jiàng】、硅片生产技术的快速进步【bù】，以及光伏电池【chí】技术的快速进步。
而逆变【biàn】器作为光伏电站的【de】核【hé】心组件部分，近几年通过功率提升以及技【jì】术迭【dié】代【dài】，也【yě】实现了成【chéng】本的【de】快速下降。
而【ér】其他光【guāng】伏产品，如汇【huì】流箱、支架、变【biàn】压【yā】器【qì】、配电箱、集电线缆等由于配【pèi】套产【chǎn】业链不断成熟成本也不断【duàn】下降，从而【ér】实现了【le】光伏全产业链成本的快速下降。
非技术成本有望跟随下降
制约光伏系统建设【shè】成本除硬件【jiàn】成本，还包含【hán】一系【xì】列非硬件支出，如:光伏施工成本、电【diàn】网接入成【chéng】本、土【tǔ】地租金费【fèi】用、勘察设【shè】计费用、工【gōng】程【chéng】监理费用以及部分【fèn】隐形【xíng】成本【běn】支出。
随着光伏电站开【kāi】发经验的【de】积【jī】累，施工组织效率呈现不断提升【shēng】、单位施工成本呈现【xiàn】不【bú】断下降【jiàng】的趋势【shì】。
而其余成本如电网接入成本、土地租金【jīn】费【fèi】用、勘察【chá】设计费用、工【gōng】程【chéng】监理费用【yòng】等【děng】，预【yù】计随着光伏电站补贴下调，将呈现下【xià】降的趋势。
而在【zài】政府通过领跑【pǎo】者项目开发【fā】的经【jīng】验积【jī】累下，其余非技术成本【běn】有望通过地方政府提供公【gōng】共服【fú】务的形【xíng】式实现有效降【jiàng】低。
▌光伏平价有望突破补贴指标限制，打开增量市场空间
补贴驱动下的第一轮高增长
国内光【guāng】伏产业商业化起【qǐ】步于【yú】2001年【nián】无锡尚德【dé】第一条10MW产线的搭建，初期以出口欧美国家为主【zhǔ】，国【guó】内【nèi】需【xū】求相对较弱。
由于显著的成本优【yōu】势，国内光【guāng】伏行业迅【xùn】速发展壮大。而随着金融危【wēi】机等因素造成的欧【ōu】美需求【qiú】下滑，以【yǐ】及【jí】随后欧美【měi】启动针对国内光伏产业的双反活【huó】动，国【guó】内光【guāng】伏【fú】产品出口严重受限，大批光【guāng】伏【fú】企业【yè】陆续倒闭。
2012年7月国家能源局发布《太阳能发电发展“十二五【wǔ】”规划【huá】》，并陆续启动了分布式【shì】光伏发【fā】电示范区等措施【shī】，国内光【guāng】伏市场开始陆续启动。
2013年7月，国务【wù】院发【fā】布《关于促进光伏产业健【jiàn】康发【fā】展的若干意见【jiàn】》，意见【jiàn】指出2013-2015年国内【nèi】每年新增【zēng】光伏【fú】装机容【róng】量10GW，到2015年形【xíng】成35GW以上光【guāng】伏【fú】装机容量。政策也明确了分地区设立标杆电【diàn】价，确定【dìng】光伏发电补贴金额来自可再【zài】生能源基金【jīn】附加，补贴期限为20年。
政【zhèng】策的明确【què】化，推动【dòng】了国内光伏装机容量的迅速【sù】增长，由此开启【qǐ】了【le】国内光伏装机的第一【yī】轮【lún】高速增长。
2012-2017年期间国内光【guāng】伏装机容量从【cóng】2012年的3500MW迅速增【zēng】长至2017年【nián】的【de】52830MW，增长了15倍，复【fù】合增长率高达72.09%。
2014年由【yóu】于国家为扶持分布式发【fā】展，给予了8GW分布式电站指标，4GW集【jí】中式电站指【zhǐ】标，而当时分布式经济性尚未凸【tū】显，造成了分布式指标过剩而集中式【shì】指标缺乏，当年装机【jī】出现【xiàn】了一定波【bō】动。而【ér】后随【suí】着标【biāo】杆电价的逐年调低，光【guāng】伏开启【qǐ】了抢装热潮【cháo】，装【zhuāng】机量呈现逐年放【fàng】大的趋【qū】势。
补贴掣肘下的阵痛
随着国内新能源装机【jī】量的【de】快【kuài】速增长，新能源补贴资金需【xū】求【qiú】快速增加，而可【kě】再生能源附加费【fèi】率自9-21上【shàng】调至0.019元【yuán】/kWh后【hòu】由于经济环境以及给企业降低负担等因素制约并未进行上调【diào】，可再生【shēng】能源补贴资金缺口逐【zhú】年增加。根【gēn】据财政部的统计【jì】，截【jié】至2017年末国【guó】内可再生能【néng】源补贴资金缺口已超过1000亿元【yuán】。
而在新能源装【zhuāng】机继续增【zēng】长，存量【liàng】电【diàn】站补贴资金缺口逐年累积增【zēng】长【zhǎng】，补贴缺口逐年增加。
在此【cǐ】背景下【xià】，国家发改委、财政部以及能源局于9-21联合出台【tái】了“2018年【nián】光伏发电有关事项通知”，通知暂停2018年普通【tōng】电【diàn】站指【zhǐ】标，对于分布【bù】式光伏下发10GW指标支【zhī】持【chí】建设，对于光伏标杆电【diàn】价【jià】I-III类地区分别下调0.05元【yuán】/kWh，对于【yú】“自发自用，余电上网”模式的分布式光【guāng】伏度电补贴标准调整为0.32元/kWh，而对于【yú】“全【quán】额上【shàng】网”模式【shì】的分布式光伏【fú】按【àn】照当地标杆电价进行执行【háng】。
随着“531”光伏政策的出台，国内补【bǔ】贴指标【biāo】缩减，装【zhuāng】机【jī】需【xū】求预期大幅下【xià】降【jiàng】。在企业产能快速【sù】扩张的背【bèi】景下，国内光伏产品价格迎【yíng】来了一轮快速调【diào】整，全【quán】行业面临平价前的阵痛。
▌平价正起航，全新市场空间即将开启
而随着光伏全产业链产品价格的下降，光伏系统成本正快速下降。
而非技术【shù】成【chéng】本端【duān】，通过优选自然禀【bǐng】赋优秀，同时【shí】通过竞选基【jī】地的方式，由政府承诺【nuò】提供更方便的接入、更充分的消纳以及更好的公共服务【wù】降低【dī】各企【qǐ】业开发【fā】成【chéng】本已成【chéng】为一种可行的方式【shì】。
通过几次“领【lǐng】跑者”开【kāi】发经验的【de】积累，基【jī】地【dì】招标评选政策正逐【zhú】步完备，而招标电价正显示这【zhè】种【zhǒng】方式【shì】有望推【tuī】动【dòng】光伏电价快速走向平价。
前【qián】3批领跑者计【jì】划招标【biāo】电价呈【chéng】现快速向当地火电标杆【gǎn】电价收敛【liǎn】，而预计后【hòu】续“领跑者”招标电【diàn】价将大面积出【chū】现平价上【shàng】网。
工【gōng】商业【yè】项【xiàng】目，由【yóu】于较【jiào】高的【de】电【diàn】价，是另一种极有潜力【lì】快速实现平价上网的形【xíng】式。预计随着山东东营项目的批复，将大力【lì】促进工商业【yè】平【píng】价项目的推广和复制。
根据【jù】国家能【néng】源局的【de】统计数据【jù】显示，截【jié】至2018上半年【nián】，国内光【guāng】伏装机【jī】总【zǒng】容量仅为154.51GW，全【quán】社【shè】会总【zǒng】电源装机容量1730.58GW，光伏占【zhàn】发电设备容量占【zhàn】比约8.93%;2018年上半年光伏发电量823.9亿kWh，占【zhàn】全社会用电量32291亿kWh的2.55%。
光伏装机占【zhàn】比以及发【fā】电占比均处于较【jiào】低比例。参考2017年【nián】末意大利【lì】光【guāng】伏发电占比【bǐ】9%，希腊光伏发电占比【bǐ】7%，德国光伏发【fā】展【zhǎn】占比6.1%，中短期来看，国内光伏发电量占比仍有【yǒu】9-21倍的提【tí】升【shēng】空间【jiān】，对应光【guāng】伏装机新增需求309GW-460GW;而考虑到地方政府对于新能源的大【dà】力支【zhī】持以及储能【néng】技术进步和成【chéng】本的快速【sù】下【xià】降，国内【nèi】光伏装机需【xū】求有望远超这一【yī】区间。（报告来源：界面【miàn】，国金证【zhèng】券，华创证券）
