重磅利好催化
9-21国家发改委发布《关于积极推进风电、光伏发电无补【bǔ】贴平价上【shàng】网【wǎng】有关工作的通知【zhī】》，明【míng】确开展【zhǎn】平价上网【wǎng】项目和低【dī】价上网试点【diǎn】项目建设，优化平价上网项目和低价上【shàng】网项目投【tóu】资环【huán】境，促进风电、光【guāng】伏发电通过【guò】电力市场化【huà】交易无补贴发展。
广发【fā】证券认为，此【cǐ】次《通【tōng】知》表明国家尽快推【tuī】动光伏、风电平价上网的【de】趋【qū】势和【hé】决心，旨在补【bǔ】贴完全取消后【hòu】，风电和光伏行业还【hái】能【néng】健康【kāng】、有序地发展。近年来，随着国内风电、光伏【fú】发电规【guī】模扩大和技术快速【sù】进步，部分地区已【yǐ】基【jī】本具【jù】备与燃【rán】煤标杆上网【wǎng】电价平价的条件。考虑到目【mù】前新能源行业国家【jiā】层面【miàn】补【bǔ】贴缺【quē】口较大【dà】，此次政策给予地方支持政策的权利下放，各地【dì】依托自身情【qíng】况开展建【jiàn】设，也将有效【xiào】带动全【quán】国范围内投【tóu】资【zī】活跃度。随着后续行业政【zhèng】策持续出台，行业长期发展逻辑将不断【duàn】被理顺。
进入快速增长期
2019年开始光伏行【háng】业经【jīng】过调【diào】整期后进【jìn】入景气周期，根据BP发布的数据，2017年【nián】全球光伏【fú】新【xīn】增装机容量增速达28%，中国装机容量增速【sù】达54%，行【háng】业【yè】规模扩【kuò】张拉动【dòng】电池设备需【xū】求。
根据【jù】机构估算【suàn】，我国光伏风电2019年合计约56GW增【zēng】量，甚【shèn】至更多【duō】。14个省市【shì】2017年电源【yuán】新增装机总量为71GW，光伏风电装【zhuāng】机总量47GW，占比67%;2018年9-21月电源【yuán】新【xīn】增【zēng】装【zhuāng】机总量【liàng】为【wéi】60GW，光伏风电装机总量35GW，占比59%。假设全年总装机70GW，光【guāng】伏风电装机【jī】渗【shèn】透率由60%提高至100%，预【yù】计每年有28GW传【chuán】统能【néng】源【yuán】装机需求可被【bèi】光伏风电替【tì】代，假【jiǎ】设风光等效利用小时数为传统【tǒng】能源一半，则对应的光伏【fú】风电增量需求约为56GW。
国金证券也认为，光伏行业已在2018年经【jīng】历【lì】了平价上网大【dà】规模【mó】实现前的最后一轮景气调整，两年内将迎来全【quán】球范【fàn】围内发电【diàn】侧平价逐步实现【xiàn】后的【de】新【xīn】一【yī】轮快速增长期，龙头公司仍有数倍的成【chéng】长空间。2019年，行业景气度整体大【dà】概率【lǜ】好于2018年【nián】，且光伏板块作为市【shì】场上为数不多基本【běn】不受国内宏观经济影响【xiǎng】、且PE估【gū】值相对低的板【bǎn】块，横向【xiàng】比较优【yōu】势突【tū】出。
制【zhì】造产【chǎn】业链方面，国金证券分析师姚遥强调【diào】，未来【lái】整体集中度【dù】提升、高【gāo】效【xiào】化进程【chéng】提速趋势明确，优势环节中的优势企业将【jiāng】获得超额【é】利润空间，重点看好低成本硅料、高【gāo】效电池【chí】、单晶硅片、光伏【fú】玻璃，并关注电池设备【bèi】国【guó】产化。
