别看宝【bǎo】馨科【kē】技市值【zhí】不足【zú】百【bǎi】亿，但【dàn】公司涉及的热门板块概念【niàn】还【hái】是相当丰富，有智能电网、储能、智能机器人【rén】、工业【yè】母【mǔ】机、光伏太阳能等，都是【shì】目前非常火热的赛道板【bǎn】块，这样主力资金在拉升股价时【shí】阻力会相对较小，成【chéng】本也没那么高。
股票市场中充斥【chì】着各路【lù】资金，根据不同的资金属【shǔ】性和投【tóu】资风格，类型【xíng】也是多种多样的，也就是大【dà】A股经常出现的【de】“主力【lì】资金”，他们【men】在一般情况下是股【gǔ】票【piào】市场中的主导力量，一举一动不仅影响个股走势【shì】，在【zài】较强资金实【shí】力【lì】支持下，甚至可以决定着大盘的起【qǐ】起【qǐ】落【luò】落【luò】。
其中有【yǒu】一股资金势【shì】力被市场【chǎng】称为牛散游资，如陈庆【qìng】桃【táo】、葛卫东【dōng】、周信钢家族等，不【bú】同于公募、大股东和QFII的投资理念，他们以小盘股或迷你【nǐ】盘为“根据【jù】地”，投资风格相【xiàng】对难以琢磨，虽然资金实力无法【fǎ】与传【chuán】统主力相比，但【dàn】每【měi】次他们出现，也【yě】都能引起【qǐ】市场不小的震【zhèn】动【dòng】。
之前被【bèi】市场“冷落”数年的宝馨科技（002514．SZ）最近【jìn】几个月【yuè】因新能源热潮和牛散【sàn】举牌而重新获得关注【zhù】。据统计，这家上【shàng】市公司最近的券商【shāng】研【yán】报【bào】可以追溯至9-21，近4年多都没有被机构关注。而该股是从2016年后震荡走低，股价一度【dù】从巅峰的【de】近20元／股，回落【luò】至【zhì】最低的3．2元【yuán】／股【gǔ】。后面虽然【rán】也有小起伏，但仍然无法走出颓【tuí】势，直到【dào】今【jīn】年4月底随大盘二次探底后，开启“逆袭之路【lù】”。股价在【zài】短短3个多月【yuè】的【de】时间里，从3．24元【yuán】／股上涨至最近的18．49元／股【gǔ】，上涨【zhǎng】幅度达到【dào】415％，上证指数同期的区间【jiān】涨幅【fú】仅10％。
01牛散举牌，成本价大约是多少？
举牌宝馨科技【jì】的是牛散屠文斌、施玉庆夫妇，根据上【shàng】市公司9-21披露的信息来看，首【shǒu】先是【shì】由【yóu】于屠文斌、施玉庆两人合计【jì】持有【yǒu】上市【shì】公【gōng】司股份的比例【lì】已经超过【guò】5％，因此公【gōng】司需要公告；其次两人也阐【chǎn】述了投资逻辑是【shì】“看好公司新能源＋智能制造”的发展战略【luè】，后面会继续增【zēng】持”；后面还【hái】披露了两人集中竞价购买【mǎi】的【de】明细【xì】，买入始于【yú】9-21，截【jié】止宝馨科技【jì】披露前一天的9-21，两人通过集中竞价方式增【zēng】持公司股票1412．14万股，约占公司总【zǒng】股【gǔ】本【běn】的2．5488％。
此【cǐ】次增持【chí】后，屠文斌、施玉庆合【hé】计持有公司【sī】股【gǔ】份2771万股，约占公司【sī】总股本【běn】比例为5．0015％。期【qī】间二人也在9-21和【hé】9-21出现过部分的【de】获利了结，预计两次减仓【cāng】获利2200多万，神奇的是第【dì】二【èr】天股价均出现盘【pán】中大跌的【de】情况，9-21直接全天封跌停板。
牛散【sàn】夫妇【fù】的一番【fān】操作，也是一扫【sǎo】前一天跌停的阴霾，带动了散户的热情【qíng】，公【gōng】告当天下午【wǔ】宝馨科技的股【gǔ】价快速【sù】拉升至涨停，封至【zhì】收盘。目前按照【zhào】宝馨【xīn】科技披露的信【xìn】息来计算，估计牛散夫妇在宝馨科技的成本价【jià】在8．16元／股【gǔ】，按照【zhào】9-21的收盘价来【lái】看16．3元／股计算【suàn】，浮盈【yíng】大约【yuē】在2．25亿左右。
根据数据【jù】显【xiǎn】示，截【jié】至【zhì】2022年7月，屠文斌分别为【wéi】露笑科技（002617．SZ，持【chí】股2．87％）前十大流通股东。此外，他近两【liǎng】年还曾【céng】出现【xiàn】在、海特高新（02023．SZ）、聚【jù】灿【càn】光【guāng】电（300708．SZ）、科拓生物（300858．SZ）等市值不足100亿的【de】超【chāo】级小盘股【gǔ】的股东名单【dān】中。
02宝馨科技成色如何？
无论价值投资还是炒作投机，基本面情况还是相当重要。
别【bié】看宝馨科技市值不足百亿【yì】，但公司【sī】涉及的【de】热门板块概念还是相当【dāng】丰【fēng】富，有智能电网、储能、智能【néng】机器人、工业母【mǔ】机、光伏太阳能等，都是目前非常火热【rè】的赛【sài】道板块，这样主力资【zī】金在拉升股价时阻力【lì】会【huì】相【xiàng】对较【jiào】小，成本也【yě】没那【nà】么高【gāo】。
前两年，宝馨科技【jì】因【yīn】2014年并购上海阿帕尼时踩雷。被收购标的业绩变脸【liǎn】，三年【nián】业绩无法达标，使得【dé】宝馨科【kē】技也陷入业绩困境，叠加【jiā】控股股【gǔ】东连续变更，使得【dé】公司经【jīng】营管理【lǐ】不【bú】稳定。在这期间宝馨科技【jì】的主业是【shì】金属【shǔ】制品业【yè】，主营业务包括电子设备数控钣金结构【gòu】件的制【zhì】造和火【huǒ】电灵活性调峰技术，这【zhè】两块的业务【wù】占比【bǐ】可以达到80％，但由于近两年【nián】成本【běn】上【shàng】涨，公司【sī】这两块业【yè】务【wù】的毛利率也出现腰斩。
转机在于“换帅”。
2020年【nián】宝馨科技由【yóu】于前期并购踩【cǎi】雷等带【dài】来的资产减值损失2．62亿，也【yě】导致公司当年【nián】净利润出现3．91亿的巨额亏【kuī】损，当【dāng】然也有40％的收入下滑【huá】。为了2021年不被【bèi】披星戴帽，公司引入了【le】新的股东【dōng】，原股东【dōng】也是【shì】放弃了控制权。
2020年【nián】12月，江苏【sū】捷登成【chéng】为宝馨科【kē】技控股股东，虽【suī】然明面上看江【jiāng】苏捷登【dēng】持股【gǔ】5％，但原大【dà】股【gǔ】东陈东及汪敏将其持有的18．25％股份表决权委托江苏捷登【dēng】行使【shǐ】。因此江苏捷登持有【yǒu】公司23．25％的股【gǔ】份表决【jué】权，也【yě】就成为宝馨科【kē】技的控股股【gǔ】东。马伟作为江苏捷登的大股东【dōng】南京捷登的实【shí】控人也是成为【wéi】上市公司的实【shí】际控【kòng】制人。随后的【de】2021年上【shàng】半年，宝馨【xīn】科技换血管理层和组织架【jià】构，同【tóng】时也将上市【shì】公司战略集中于光伏、新能源汽车换电等新能源产业【yè】。
至此【cǐ】，换帅后的宝馨科技在【zài】传统【tǒng】业务上新增了光伏电池【chí】和组件【jiàn】制【zhì】造，完成“华【huá】丽转型”。然【rán】而，从财报角度来看，公司目前光伏【fú】设备的营收微乎其微。2021年，公司光伏设备的营收【shōu】217．06万元，占比仅【jǐn】0．34％。在【zài】建的【de】投资16．8亿元的【de】2GW光伏【fú】电池及2GW光伏组件、新能源高【gāo】端装备相【xiàng】关产品；南京捷登【dēng】和宝馨科【kē】技共同【tóng】与安徽怀【huái】远县人民政府签约的新能源高端智能【néng】制【zhì】造项目，该项【xiàng】目投资127．2亿元，计【jì】划分三期建设【shè】18GW高【gāo】效异【yì】质结电【diàn】池和8GW光伏组件生【shēng】产线。
简言之，宝馨科技光伏板块的业绩潜力是目前市场炒作的核心，而其他【tā】热门【mén】概念例如【rú】工业母【mǔ】机、智【zhì】能【néng】机器人，翻译过【guò】来就【jiù】是【shì】公司【sī】原有主【zhǔ】营之一【yī】的电子设备数控钣金【jīn】结构件【jiàn】确【què】实可以有向智能制【zhì】造升级【jí】的潜力，属于这两个热门概念的【de】产业链上【shàng】游的【de】一环，能生产出光【guāng】伏组件、机【jī】器人零【líng】件、电动车零件等。
还有智能【néng】电网概【gài】念，其实就是公司另一项原业务火电【diàn】灵活性调峰技【jì】术，在【zài】不同用【yòng】电高【gāo】峰【fēng】之间调节，也确实【shí】有转型升级的潜【qián】力，但未来的技术投入情【qíng】况【kuàng】才是关【guān】键。
总【zǒng】结【jié】来看，宝馨科技在2017年，甚【shèn】至更【gèng】早就已经有上【shàng】面两【liǎng】个主【zhǔ】营业务线，但由于行业景气度不高【gāo】，经【jīng】营【yíng】状况【kuàng】并不理想，只有每年几千万【wàn】的净利。而目【mù】前随着政策红利【lì】带【dài】动智【zhì】能制造、智能电网的景气度逐渐上【shàng】行，这【zhè】才是宝【bǎo】馨科技“翻身”的核心原因，也就【jiù】是周期【qī】向上带来的β收益。
概【gài】念是“蹭【cèng】”上【shàng】了【le】，但就【jiù】目前公司的业务发展状况来【lái】看，依【yī】旧需要时间换【huàn】业绩。首先【xiān】光伏产业今年刚签订合【hé】作，产能释放遥遥无期；其次原有业务【wù】虽然有升级的潜力，但潜力转化为实力需要【yào】大量技【jì】术、资【zī】金和时间投入，能否赶上周期【qī】上行的“顺风车”还不【bú】一定【dìng】，现在将估【gū】值炒上天【tiān】未免为时【shí】过【guò】早。
本文作者 ｜ 刘超然
来源 ｜ 英才杂志
原文标题 : 牛散举牌的宝馨科技炒作大于实力
