截至11月，光伏上【shàng】市企【qǐ】业三季报密集公布【bù】，行业高景气度持续。“硅【guī】料为王”带动上游【yóu】企【qǐ】业业绩占据绝对优势，组件企业以高营【yíng】收、高利润领跑除硅料外的各个环【huán】节；通威股份【fèn】取代隆【lóng】基【jī】绿能成为光伏企业营收能力排行榜第【dì】一位【wèi】，也【yě】成为【wéi】目前前三【sān】季度唯一一家【jiā】营【yíng】收【shōu】破千亿的【de】公司。
透过产业龙头企业三季报业【yè】绩【jì】及近几月【yuè】的企业动【dòng】作，不难【nán】勾勒出上中【zhōng】游“风起云涌”的市场【chǎng】动态。
硅料企业百亿净利，关键词：扩产+大长单协议
对【duì】通【tōng】威股份来说，登顶【dǐng】光伏产业王座得益于硅料业务的高利润与公司电池片【piàn】业【yè】务的盈利增长。那么，同样受益于硅料【liào】整【zhěng】体盈【yíng】利能力【lì】，硅料企业基本【běn】实【shí】现了业绩【jì】翻倍，利润达百亿。特变电工报告期内【nèi】实现归属上市公司股【gǔ】东净【jìng】利润110.56亿元，港【gǎng】股【gǔ】上【shàng】市的协鑫科技在【zài】10月【yuè】中旬也公布【bù】了其前三季度光伏【fú】材料业务利润约为127亿【yì】元【yuán】。
同时，大全能源三季度净利润达到55.6亿元，毛【máo】利率高达80.88%，同【tóng】时单吨净利【lì】达【dá】到16万元/吨【dūn】以上，再创历【lì】史新【xīn】高【gāo】。
高利润的背后【hòu】与供【gòng】需不平衡【héng】不无【wú】关系，据悉【xī】，大全能源【yuán】第三季度实现产【chǎn】能3.34万吨，库存水平正常仍处在低位。对于三季度的硅【guī】料市【shì】场，东吴证券表示，2022年第【dì】三季度硅料【liào】行业供应不【bú】及预【yù】期【qī】，价格持续【xù】坚挺。据测【cè】算【suàn】，2022年第三季度均【jun1】价达29万元/吨，环比上【shàng】涨15%。
行业迫切需要【yào】产能的提【tí】升，因【yīn】此三季【jì】度龙头企业也在催动项目的落地，提升硅料供【gòng】应【yīng】量。8月，通【tōng】威股份通过拟在包【bāo】头市和保山市各建设年产 20 万吨高纯晶硅及配【pèi】套项目，单项目投资预计【jì】140亿【yì】元，均【jun1】预计于 2024 年内竣工投产。特变电【diàn】工于【yú】9月末在投资【zī】者互【hù】动平台【tái】表示，公【gōng】司内蒙古年产10万吨【dūn】多晶硅项目处于【yú】爬坡达产过程【chéng】，预计【jì】四季度达产，另外【wài】在9月末特变电工新疆【jiāng】硅基新材料【liào】产业链一体化项目动【dòng】工，将建设若【ruò】羌一期【qī】20万吨/年高纯【chún】硅项目，以及配套源【yuán】网【wǎng】荷储一【yī】体化项目【mù】等。
除扩产外【wài】，硅料企业做得更多【duō】动作【zuò】是与【yǔ】下游签订【dìng】长单合同。截至目前【qián】，通【tōng】威股份已经【jīng】签订6份重大合同，累计销售量近144万吨【dūn】，累计金额超3000亿【yì】元，合【hé】约对象包【bāo】括隆基股份、双良硅材料、晶【jīng】科能源等【děng】。
除通威之外，特【tè】变电工也【yě】在三季度【dù】陆续【xù】签订了多份【fèn】硅料销售大单。今年7月，特变电工旗【qí】下新特能源与【yǔ】包头双良签订【dìng】了硅料【liào】销售长单，签约规【guī】模【mó】20.19万吨，公告总【zǒng】金额约517亿元；8月【yuè】，新特能【néng】源与【yǔ】晶【jīng】科能源签【qiān】订长单，涉及硅【guī】料33.6万吨，公告总金额约903亿【yì】元；9月，新【xīn】特能源再度与【yǔ】包头【tóu】双【shuāng】良签【qiān】约，涉【shè】及硅料销售规模15万吨，公告总金额约【yuē】402亿元。
签订大【dà】单的还有大全能【néng】源。在10月【yuè】份，大全【quán】能源陆续发【fā】布公告宣布分别与双良节【jiē】能、某【mǒu】客户【hù】（TCL中【zhōng】环）等签订【dìng】硅料供应【yīng】长【zhǎng】单【dān】，根据合同，客户将在2022-2027年、2023-2027年【nián】、2023-2028年分别向大【dà】全能源【yuán】采购15.53万吨、4.62万吨、43.20万吨的多晶硅产品。最后一笔更【gèng】是直接刷新了【le】行业采购量【liàng】、额记【jì】录。
长单合同背【bèi】后【hòu】，产能还需一步步释放，四季度硅料供应量将继续提升。大全能源第四季【jì】度预计产【chǎn】量为3.0万吨-3.2万吨，全年有望实现【xiàn】产量13.0万吨-13.2万吨。此外，大全能【néng】源包头一期项【xiàng】目预计将于【yú】2023年【nián】第【dì】二季度【dù】建【jiàn】成投产，东亚前海证【zhèng】券预计，届【jiè】时公【gōng】司多【duō】晶【jīng】硅总产能将达【dá】到20.5万吨以上。
另外，据通【tōng】威股份披【pī】露【lù】的【de】规划显示，在2022年【nián】末，通威股份预计产能达到33万【wàn】吨；在2024年到2026年公司的高纯晶硅累计产能【néng】规模将【jiāng】达到80万吨【dūn】至100万吨。
组件企业净利倍增，关键词：扩产+N型
看【kàn】完【wán】产业链上游的硅料企【qǐ】业业绩及企业动态，接下【xià】来【lái】看与之息息【xī】相关【guān】的下游【yóu】组件。据行业人士分【fèn】析，一线组件企业趋向于【yú】自建【jiàn】电【diàn】池片产能，甚至【zhì】向硅片、硅料环节布局，以在产业【yè】链的利润分配上【shàng】取得优【yōu】势，抑制产业链价格【gé】波动对终端【duān】组件盈利能力造【zào】成的影响【xiǎng】。因此，在垂直【zhí】一体【tǐ】化的浪潮下，组件厂商在【zài】三季度【dù】扛住了【le】成本上升的压力，取得了较【jiào】好的营收和利【lì】润增速【sù】。
组件【jiàn】龙【lóng】头企业【yè】的营收及净【jìng】利润大【dà】都实现【xiàn】了稳增长，甚至倍增，其中晶科能源第【dì】三【sān】季度【dù】净利润增幅达到3.9，晶澳科技前三季度同比增长150.66%。光伏组件、电池片盈利能力逐渐修复。
组【zǔ】件龙头前三【sān】季度出货量【liàng】排序为【wéi】隆基绿能、天合【hé】光能、晶科能源、晶澳科【kē】技。以上【shàng】企业在三季度组件出货量以及技术研发【fā】、项目【mù】扩产方【fāng】面【miàn】都处在“你争我【wǒ】夺”的竞争态【tài】势中。
隆基绿能主营产品出货量持续增长，实【shí】现单【dān】晶硅片出货【huò】量超60GW，单【dān】晶【jīng】组件出货量超30GW，重回组【zǔ】件出货量第【dì】一【yī】。
在【zài】新型电池技术储备与产业【yè】化推进方面，9月，隆基绿能西咸乐叶【yè】年产15GW高效单晶电池项目正式投产，新型电池技【jì】术【shù】HPBC进入量【liàng】产阶段；同月，公司在【zài】自主【zhǔ】研【yán】发的掺稼【jià】P型M6全【quán】尺寸单晶硅【guī】片上，将【jiāng】HJT电池【chí】转换【huàn】效率【lǜ】刷新至26.12%,持【chí】续保持行业【yè】领【lǐng】先地位。
天合光能2022年【nián】前三【sān】季度组件累计出【chū】货量达【dá】到28.79GW，保持【chí】组件【jiàn】出货量全球第二的成【chéng】绩，210mm电池组件出货量【liàng】位居全球第一。
天合光【guāng】能致【zhì】力于技术创新，并持续【xù】引【yǐn】领下一代高效N型技术。10月【yuè】中旬，天合【hé】光能发布N型【xíng】595W新品功率提【tí】升达30W，该组件将于2022年底前实现量产。根据此前披【pī】露【lù】，公司宿迁8GWTOPCon电【diàn】池项目预计【jì】今年四【sì】季度投产。到2023年底，天【tiān】合光能N型【xíng】组件【jiàn】产【chǎn】能将达到20GW至30GW。同时，公司还在【zài】青海西宁项目计划建设30万【wàn】吨工业【yè】硅【guī】、15万吨高纯多晶硅、35GW单晶硅、10GW切【qiē】片、10GW电【diàn】池【chí】、10GW组【zǔ】件以及15GW组件辅【fǔ】材生产线，其中【zhōng】一期20GW拉晶产能预【yù】计将在2023年一季度建成投产【chǎn】。
晶【jīng】科【kē】能源财报显【xiǎn】示，公司前三【sān】季度光伏产品总【zǒng】出货量约29.8 GW，同【tóng】比【bǐ】增【zēng】长【zhǎng】91.51%，其中组件出货【huò】量约为28.5GW；第三季度总出货量为10.86GW，其中组件出货【huò】量10.29GW。中国、欧【ōu】洲、拉美占比较高，N型出货3GW左【zuǒ】右。预计【jì】四季度出【chū】货量为9-21 GW，今年全年出货【huò】量预期较此【cǐ】前上【shàng】调至41.9-21.5 GW。
在研发方面【miàn】，晶科能源TOPCon电池创造了26.1%的实【shí】验室转换效率，两年6次打破N型TOPCon电池世界纪录。已满产的【de】一【yī】期合肥【féi】、海宁16GW TOPCon项【xiàng】目【mù】电池量产效率达【dá】到25%，提前完成全年目【mù】标，年【nián】底前有【yǒu】进一步提升空间，良率与PERC持【chí】平。晶【jīng】科能源年底预期实【shí】现【xiàn】一体【tǐ】化产能【néng】规模【mó】为硅片【piàn】65GW、电池55GW、组件70GW。
晶【jīng】澳科【kē】技前三【sān】季度在全【quán】球的电池组件出货量为27.10GW（含自用 352.20MW），同比增长67.8%，超【chāo】公司【sī】去年全【quán】年的【de】出货量（24.53GW）；其中，第三季【jì】度组件出货量为11.43GW左右，同【tóng】比增长89.24%。
在【zài】扩产方面，晶澳科【kē】技已宣【xuān】布逾200亿元的产能扩张项目，包括硅片环节的7.5GW，电池环【huán】节的27.3GW，组【zǔ】件环节的【de】31GW，此外还【hái】有10GW辅材配套项【xiàng】目及【jí】200MW光伏电站项目。
据【jù】悉，按照晶澳【ào】科【kē】技的产【chǎn】能规划，2022年底组件【jiàn】产能将超50GW，硅片和电池产能【néng】约为【wéi】组件产能的80%左右。在建和【hé】规划【huá】的产能明【míng】年将陆续【xù】投产，预计到2023年底组件产【chǎn】能【néng】将超75GW。N型电池产能规划【huá】预【yù】计2023年【nián】底达到27.3GW。目前宁【níng】晋【jìn】1.3GW N型电池项目已投产，N型高效组【zǔ】件陆【lù】续开始交付。
除以上企业，到2022年底，东方日【rì】升已有【yǒu】15GW的【de】电【diàn】池【chí】产能和22.1GW的组件产能，公司定增募投【tóu】项目中的【de】“宁海【hǎi】5GW N 型超低碳高效【xiào】异质结电池片与 10GW 高效太阳能组件项目 ”正在建【jiàn】设中，预计【jì】于2023年【nián】4月份投产。
