一份报【bào】告【gào】指出，美国的太阳能【néng】资产在【zài】所有领域都没有【yǒu】达到预【yù】期【qī】性能，其中一位作者告诉PV Tech Premium，如果光伏项目的【de】股权投资者【zhě】在几年后看不到他们的回报，那么从长远来看，这有可【kě】能损【sǔn】害这【zhè】一行业【yè】的声【shēng】誉【yù】。
总部【bù】位【wèi】于旧金山的数据分析【xī】和【hé】保险【xiǎn】技术公司kWh Analytics的最新年度太阳能发电指数【shù】概述了美国太【tài】阳能的实地【dì】观察结果，结果表明【míng】，资产持【chí】续表现【xiàn】不佳。
kWh Analytics的【de】首席【xí】执行官Jason Kaminsky表示【shì】，对于为什【shí】么会出现这种趋势存在很【hěn】多假设。最重要的是【shì】，直至最【zuì】近，运行与【yǔ】未来性能模型相【xiàng】关【guān】的【de】历史数据一直是【shì】缺乏的。
其次【cì】，乐观的光伏项【xiàng】目性能预估使财务模【mó】型看起【qǐ】来更好，这对希望从贷款方【fāng】、税收权益提【tí】供方和股权投资者那【nà】里筹集资金【jīn】的资产【chǎn】买方具备了【le】吸引力。
"如果【guǒ】你想【xiǎng】购买或融资一【yī】项资产【chǎn】，你需要相信这些数字，以便你的【de】融资能够成【chéng】功，""所以，这【zhè】是激励结构的问题。我不【bú】认为人们的行【háng】为【wéi】是恶意的，但【dàn】在某些奇怪的方面，人们也许对支持【chí】他们回报【bào】预期【qī】的更高的数字更加【jiā】放心【xīn】。"
第三个假设是，预测往往侧重于组【zǔ】件性【xìng】能，但【dàn】在现场，最大的损失通常是逆【nì】变【biàn】器的可用性【xìng】。大多数模型都【dōu】假设逆变器的可【kě】用性为99%，但去【qù】年【nián】，来自美国【guó】运维专业公【gōng】司NovaSource的【de】数据称，尽管【guǎn】这一比【bǐ】例在运营的头几年【nián】后会上升，但【dàn】可用性会接【jiē】近96%。同时，光伏项目总能【néng】量【liàng】损失的【de】60%是由逆变器造成的。
Kaminsky指出【chū】，2022年没有发生重大火灾【zāi】，西【xī】海【hǎi】岸【àn】的野火烟雾成为表现不【bú】佳的一个常见原因【yīn】。鉴于【yú】地缘政治事件和【hé】供应链【liàn】问题，如【rú】今【jīn】，修复【fù】损坏设备所需的时间比过去采购备件所需的时间更长。
Kaminsky补充【chōng】表示：“所有这些不一【yī】定会【huì】被纳入模型，但却【què】是【shì】运营商试图解决的真实问【wèn】题。”
被低估的组件衰减
kWh Analytics进【jìn】行了一项由美国能源部资助的关于【yú】衰减【jiǎn】的研究【jiū】。研究发现，非户【hù】用资产的年衰减率中位数为【wéi】0.8%，这与美【měi】国【guó】国家可【kě】再【zài】生【shēng】能源【yuán】实验【yàn】室和Lawrence Berkeley国家实验室【shì】的研【yán】究【jiū】类【lèi】似，这些研究一直【zhí】显示【shì】，系统性能【néng】每年会【huì】出现0.75%-1%的衰【shuāi】减，而大多数金融模型仍然预测只有0.5%的【de】衰减。随着时间的推【tuī】移，这将导致实地发生的情况与大多数利益相关方预估【gū】之间的分歧。
过于自信的估计
投资者通常会评【píng】估太【tài】阳能项目的收入流以支持他们的经济假设【shè】，所以，更【gèng】高的【de】产能数据可以【yǐ】支持更【gèng】高【gāo】的资产【chǎn】估值。
"如果【guǒ】你正在进行【háng】融资，想把一套假设放【fàng】在一起，你认【rèn】为这会给【gěi】你【nǐ】正在部署的资本【běn】带来足够【gòu】的回报，而开发商的乐观假设会渗【shèn】透到【dào】整个【gè】财务模型中。"产能预期是你所关注的一个组成部分，不难想【xiǎng】到你会【huì】成为【wéi】一【yī】个更好【hǎo】的运营商【shāng】，而且【qiě】你的产品会非常【cháng】充裕。"
他指出【chū】，改【gǎi】变假设也需要一段【duàn】时间。例如【rú】，自Kaminsky十五年前入行以【yǐ】来，该行业一直【zhí】在为半个百分点的【de】衰【shuāi】减而努力，尽管【guǎn】有证【zhèng】据表明这并未实现，但公【gōng】司仍在继续这样做。
Kaminsky表示，现场观察【chá】结果向【xiàng】上游传递可能需【xū】要【yào】时间，因为开发商通常会开发一【yī】个项目并将【jiāng】其出售【shòu】或【huò】移交给资产管理公【gōng】司，所以一些表现不【bú】佳的统计数据会被【bèi】埋【mái】没在数据中， "很容易怀着【zhe】良好的愿【yuàn】望来做这件【jiàn】事，但数据仍然相当激【jī】进。"
Kaminsky再次表示，他不认【rèn】为【wéi】行业参与者【zhě】是故【gù】意【yì】放出他们认为不【bú】会【huì】达到的数字，但是【shì】存在一种风险：行业幡然悔悟，意识到资产的表现并没有达【dá】到应有的水平。
"在【zài】一个利率较【jiào】高的世界里，资本必须更【gèng】加审【shěn】慎，专注【zhù】于【yú】回报，专注于假设，""在美国【guó】，随着通货膨胀削减法案的出【chū】台，部分太【tài】阳能厂将通【tōng】过生产税收抵免来进行【háng】融资。在这种【zhǒng】情况下，你的回报对【duì】生产【chǎn】更加敏感，因为你不再有投【tóu】资税【shuì】收优惠。你的税【shuì】收抵免是基于产量的。"
对于2023年，Kaminsky寄希望于【yú】行业【yè】出现新的数据使用方式，并对正在【zài】使【shǐ】用的【de】模【mó】型【xíng】进【jìn】行验证研究【jiū】的【de】趋势，就像二十年前【qián】的风【fēng】电行业那样。这一【yī】行【háng】业在查看数据时必须首先【xiān】对自己诚【chéng】实。公司开【kāi】始尝试和改进，对阳光下【xià】的微小波动、可用性问题和估算【suàn】的质量【liàng】提出问题。
长期的声誉损害
由于项目【mù】的融资方式以及电力【lì】销【xiāo】售的收入被运维【wéi】以【yǐ】及债务所吞噬【shì】，项目业绩一个【gè】百分【fèn】比【bǐ】的打击可【kě】能会对整【zhěng】体投资回报产生更大的百分比影【yǐng】响。
"我们【men】面临的长期风【fēng】险是，股权投资者会【huì】部【bù】署【shǔ】资本并在三到五年后意识【shí】到，你期望【wàng】从长期稳定【dìng】的【de】现金流【liú】中【zhōng】获得【dé】的回报【bào】并没有实现，""如果我们不能为人们提供他们所【suǒ】预期【qī】的回报，这【zhè】对我们这个行【háng】业会造成更长期的破坏性影响。"
风电行业【yè】历【lì】史【shǐ】上同样的趋势导致【zhì】了由税收权益界推【tuī】动的清算【suàn】。然【rán】而，Kaminsky指出，"税收权益和【hé】债务【wù】在太阳能领【lǐng】域可【kě】能比在【zài】风能领域受到的保护更多一些【xiē】，但权益的风险更【gèng】高了。"
最后，Kaminsky表示，光【guāng】伏行业正在快【kuài】速增【zēng】长，预计在未来五年将翻【fān】一【yī】番。因此，随着更【gèng】多的【de】专业投资者【zhě】进入市【shì】场，重要的是【shì】目前的行业扮演 "适【shì】当的资本管家"的角色，以避免在资本【běn】市场【chǎng】上出现巨大【dà】的【de】意外【wài】。
"这并不总【zǒng】是人们想听到【dào】的【de】消息，但是，风能已经经历过了【le】，而且【qiě】很好【hǎo】，它【tā】从另一【yī】头出来了，光伏行业也会经历这【zhè】样的情况。只是我们认【rèn】为，作为一个【gè】成【chéng】长中【zhōng】的行业，我们可【kě】以【yǐ】利用数据来帮助我们的决策和融资【zī】策略，这一点很重要。"
(责任编辑：Selina Shi)
