9-21晚间，硅料龙头通威股份公【gōng】告称，公司拟与乐【lè】山市政府【fǔ】、乐【lè】山市五【wǔ】通桥区政【zhèng】府共同【tóng】签署《投【tóu】资协议》，拟在乐山市新增投资约【yuē】60亿元，建设年【nián】产12万吨【dūn】高纯晶硅项目及相关配套【tào】设施达成合【hé】作。
该项目计划于2023年【nián】6月【yuè】底前开工建设，计【jì】划于2024年内投产，预计不会对【duì】公【gōng】司【sī】2023年营业收入【rù】及净【jìng】利润构成重大影响【xiǎng】。
近期【qī】，硅料价格剧烈波动引【yǐn】起【qǐ】市场高度【dù】关注，业内【nèi】普遍认为，硅料后续或【huò】进入过【guò】剩【shèng】时代。龙头通威【wēi】股份此时【shí】扩产有何【hé】深意？拥硅为王的逻辑又是否【fǒu】还能持续？
01
硅料报价为何“回光返照”？
硅料价格走势多变，魔幻的走势让部分业内人士都直呼“看不懂”。
回【huí】顾2022年，硅【guī】料价格连涨【zhǎng】10个月，一度触及【jí】33万元／吨【dūn】，最后却以【yǐ】“雪崩”收【shōu】尾【wěi】，价【jià】格一度“腰斩”。就在市场以为拐点已【yǐ】至时，2023年开年，硅料又迎来连【lián】涨，迅【xùn】速突破20万元／吨。
9-21，硅业【yè】分会数据显示，本【běn】周硅料【liào】价格延续上涨走势，国内【nèi】单晶【jīng】复投料成交均价【jià】为【wéi】24．23万元／吨，周环比涨幅为11．40％；单晶致密料【liào】价格成交【jiāo】均价为23．99万元／吨，周环比涨幅为11．48％。
事实上，“硅料价格反弹”这一幕有些似曾相识。
2021年底，硅料价格在进入12月份以【yǐ】后【hòu】同【tóng】样进入下行趋势。PV Infolink数据显示，当【dāng】月【yuè】硅料价格由月【yuè】初的26．9万元【yuán】／吨，下【xià】降至【zhì】月末的【de】23万元／吨，跌幅高达14．50％。
彼时，业界普【pǔ】遍认【rèn】为硅料【liào】价格拐点已至【zhì】。然【rán】而，进入2022年【nián】以后，随着市场【chǎng】需求大超预期，硅料价格又从23万元【yuán】／吨持续上涨，一【yī】度【dù】突破30万元／吨【dūn】，涨幅高达【dá】30％。
SMM分析【xī】认为，春节期【qī】间多晶硅价格再次大涨，主【zhǔ】要是【shì】由于，下游【yóu】各环节【jiē】2月提产较为明显【xiǎn】，叠加【jiā】各级【jí】交货压力较大，多晶硅市场议价权【quán】逐渐增【zēng】加。加之春节假【jiǎ】期前推涨成【chéng】功【gōng】，春节假期【qī】内【nèi】硅【guī】片企业【yè】的原【yuán】料消化殆尽，节【jiē】后采购需求大幅增加，支【zhī】撑硅料价格延续上涨【zhǎng】走势，因此，龙头企业再次上调报价，市场【chǎng】逐渐接受。
同时，据【jù】财联社报道【dào】，业内分析人士认为，3月【yuè】也是硅料厂安排检【jiǎn】修【xiū】的高峰期，届时供应量【liàng】会【huì】存在一定减少，厂商在2月会更倾向于以价补【bǔ】量，加【jiā】重挺价【jià】情【qíng】绪。
但业【yè】内【nèi】普遍认为，后续硅料价【jià】格【gé】持续上行缺乏支撑，硅料或进入【rù】过剩时代【dài】。在【zài】此背景【jǐng】下，通威股【gǔ】份【fèn】依旧选择扩产【chǎn】，机构预计，硅料【liào】价格【gé】周期向【xiàng】下时，具有成本优势的企业将更具有竞争力【lì】，这或许【xǔ】是巨头扩产的底气所在，与各大猪企近年来“越亏越【yuè】扩产”的逻辑也有些【xiē】相【xiàng】似【sì】。
02
“拥硅为王”逻辑不败？
近年【nián】来【lái】，光伏产【chǎn】业一直“拥硅为王”，这从产业链2022年业【yè】绩预告也能看【kàn】出【chū】端倪。
虽然逆变器、覆膜【mó】等【děng】光伏辅材企业在2022年取得了大【dà】幅的业【yè】绩【jì】增长【zhǎng】，但光伏产业的头部企业主要集【jí】中在硅料、硅片、电池片、组件这四大环【huán】节，而硅料企业无【wú】疑【yí】是“最大【dà】赢家”。
截【jié】至【zhì】目前，有35家光伏产业链上市【shì】公【gōng】司披露了业绩预告，从【cóng】中可以看出，2022年【nián】光伏产【chǎn】业链各环节显著【zhe】存在收益不平衡的问题【tí】。
从上游硅料【liào】环节【jiē】看，硅料【liào】占【zhàn】据【jù】了【le】全行业60％以上的利润。按净利润预告上限计算，其中【zhōng】仅通威股份、大全能【néng】源两【liǎng】大硅料龙头【tóu】企业【yè】合【hé】计净利就预增464亿元。
硅片【piàn】环节，隆基绿【lǜ】能、TCL中环【huán】等硅片龙头表现亮【liàng】眼，按预告上限计算，净利润同比【bǐ】增速【sù】均【jun1】在70％以上，合计预增226亿元。
电池片环节的【de】上市企业，去【qù】年业【yè】绩也【yě】迎来了“反转”。爱旭股份、钧达股份【fèn】均预计实现扭亏，其中【zhōng】，爱【ài】旭股【gǔ】份业绩更是【shì】有望创【chuàng】下上市以来新高。
从组件环节看，相关企业业绩继续大涨，晶澳科技、晶科能【néng】源、天合光能等公司【sī】业【yè】绩均有望同比增长100％以上【shàng】。阳【yáng】光【guāng】电源等6家发布业绩预告的逆变器【qì】企业预计业绩【jì】增幅也【yě】均超【chāo】过100％。
数据来源：Wind
反观下游，有9家光伏发电上市公司【sī】发布了业绩【jì】预告。其中，芯【xīn】能科【kē】技、金开新能、太阳能、浙江新能4家公司【sī】业绩同比预增，珈伟新能预【yù】计扭【niǔ】亏为【wéi】盈，露笑科技等4家公司预亏。相【xiàng】比中【zhōng】上游企【qǐ】业，下游表现【xiàn】显然略逊一筹。
目前来看，上下游的供需错配，依旧是市场“拥硅为王”的主逻辑。
资【zī】料显示，多晶硅【guī】产能建【jiàn】设周期通常【cháng】为12－18个月、爬坡周期为【wéi】3－6个月，相比之【zhī】下，硅片、电池片、组件【jiàn】等中下游环节【jiē】扩产周期仅需3－6个月。
硅料相较于【yú】下游其他【tā】产业建设周期更长的【de】原因在于【yú】，硅料【liào】是技术密集型行业，产能建设规【guī】模大，尾【wěi】气【qì】回收、精【jīng】馏【liú】分离、化学【xué】气相沉积【jī】等环节对设备采购的要求【qiú】高，产线【xiàn】对产成品【pǐn】的纯度品质要求也【yě】较高。
在此情形下，终端需求上升时，下游组【zǔ】件环【huán】节率先扩【kuò】张【zhāng】，导致往上游到电池片、硅片，再到硅料，每一个【gè】环节的需求总是比【bǐ】供给增长得要快。叠加今年【nián】以来局【jú】部【bù】疫【yì】情因素，投产产能不【bú】及预期，由此产【chǎn】生了供【gòng】需错配。
可以说，硅料涨价【jià】很大【dà】程度上是抢料“抢”出来的【de】，在【zài】余量有限的情【qíng】况下，能【néng】供【gòng】应零售市场的供应量一直不足，导致市场零星交易的【de】硅料价格飙升，带动硅料价格逐【zhú】月【yuè】攀升。
但是，这种逻辑并不利于【yú】产【chǎn】业的长久发展，高【gāo】昂的原材料【liào】逐级向下游传导，一定程度会抑【yì】制终【zhōng】端需求，也不【bú】利于终端企【qǐ】业的【de】长期发展【zhǎn】。
随着产能【néng】的【de】更新迭代和自我调整，硅【guī】料以【yǐ】及光【guāng】伏【fú】各环【huán】节的价格【gé】势必【bì】会迎来平稳发展，拥硅为王、拥【yōng】锂为王都不会再立于不败之地，产业【yè】链【liàn】各环节也【yě】将迎来利润重【chóng】新分配。
03
价格拐点何时到来？
至于硅料价格【gé】拐点【diǎn】，目前【qián】来看已【yǐ】经不远。市场普遍认为，降价【jià】将会成【chéng】为今年光伏【fú】行业的一大关键词。
就目【mù】前国内各硅【guī】料厂公开的【de】产能扩【kuò】张情况来看【kàn】，下半年是关键【jiàn】节点【diǎn】。市场【chǎng】人【rén】士认为，2023年下半年至2024年【nián】上【shàng】半年，光伏产业【yè】链将迎来更为紧张的硅料“价格【gé】战”，产业【yè】链价格博弈【yì】也将更加激烈。
硅业分会保守【shǒu】预计，2023年全年国【guó】内硅料产量【liàng】在135万吨左右，硅片约525GW，与终端【duān】350GW的需求【qiú】相比，整体处于【yú】供大于求【qiú】的状态，预计今年二【èr】、三季度【dù】产业【yè】链各环节供大于求的局面将相对更为凸【tū】显【xiǎn】。因【yīn】此，中信建投预【yù】计硅料价格年度级别的下【xià】跌趋势没有【yǒu】变化，当下硅料【liào】价格可【kě】能在一季度【dù】阶段性企稳，后续随着硅【guī】料供给日趋【qū】充【chōng】足，仍【réng】然【rán】呈现下【xià】跌趋势。
至于硅料价【jià】格【gé】会跌到何种地步，隆众资讯光【guāng】伏产【chǎn】业链分析师【shī】方文正【zhèng】分析称，今年硅【guī】料价格【gé】水平在12万元／吨到15万【wàn】元／吨之间，乐观预计【jì】下可能到18万元／吨，具体取决于上游控价措施。
原文标题 : “拥硅为王”还能持续多久？
