索比咨询商情系统硅片价格显示，经历了超三个【gè】月【yuè】深度回调【diào】后，硅片价格迎来久【jiǔ】违的V型反弹。近日，国内【nèi】硅片【piàn】巨头【tóu】 隆基绿【lǜ】能 公布【bù】了最新硅片价【jià】格，这也是该公司年内首【shǒu】次更新报价。报价【jià】显示，相比去【qù】年12月底，此次价【jià】格最高 涨幅 达到 18.94% 。而在此前，另一家巨头 TCL中环 也上调硅片价格， 涨幅 也均超过 15% 。
图9-21：近期隆基硅片报价
价格回升源自短期供需紧张
对于【yú】硅片价格变动，隆基绿能方面回应称【chēng】，作为硅料下游，硅片【piàn】产品【pǐn】价格【gé】随【suí】行就【jiù】市。硅片在产业链中具有较强【qiáng】议价权，在上【shàng】游硅料【liào】反弹后，年【nián】后【hòu】同【tóng】样涨势【shì】强劲，价格较春节前【qián】低价期涨【zhǎng】幅已超【chāo】过 60%。2 月 4 日，另一家硅片龙头 TCL 中【zhōng】环 ( 002129.SZ ) 更新产【chǎn】品价【jià】格，150 μm 厚度 P 型 210、182 硅片【piàn】报价分别为 8.2 元 / 片、6.22 元 / 片，较 12 月 23 日报价分【fèn】别上调 1.1 元、0.82 元。
图9-21：2月4日TCL中环硅片报价
不过，从市【shì】场行情【qíng】看【kàn】，硅【guī】片价格提涨或许已经是“强【qiáng】弩之末 ”。根据索比咨询商情系统更新的【de】价格【gé】显【xiǎn】示，产业链上游【yóu】总体已【yǐ】进入平稳期，硅料成交均价在 24 万元 / 吨【dūn】左【zuǒ】右，小幅微涨，硅片【piàn】价格【gé】则总体持平。
在【zài】市场【chǎng】看来，此次硅片环节价【jià】格反弹，主要源于下游厂商库存【cún】意愿趋强，但【dàn】硅片厂【chǎng】商由【yóu】于前期开工率不足【zú】，导【dǎo】致生产周【zhōu】期较【jiào】长，引起现货供应紧【jǐn】缺。不过，业【yè】内【nèi】认为，随【suí】着【zhe】头部【bù】厂商开工率爬坡，硅片涨价趋势并【bìng】不【bú】能长【zhǎng】期维【wéi】持。后续随着硅【guī】料、硅片产能逐季释放【fàng】，年内价格整【zhěng】体上将【jiāng】处于下降趋势。硅片这【zhè】一轮反弹【dàn】主因当前硅片现货供应维持紧【jǐn】缺。前期价格下滑过快，导致下【xià】游客【kè】户观望气氛较浓，硅片厂【chǎng】商整体开工率也【yě】出现下降，加上春节假期影【yǐng】响，目前下游库存【cún】基【jī】本消化完毕，当前【qián】硅片供需出现紧缺，下游厂商库存水【shuǐ】平下滑，加上【shàng】年后【hòu】需【xū】求有所回【huí】升，硅片厂商挺价意愿较强。
供需引导成本博弈
短期来看【kàn】，除上述短期现货供需紧张【zhāng】的【de】原因外，上【shàng】游硅料涨【zhǎng】价也是令硅片价【jià】格V型反【fǎn】弹的重要原因之一【yī】。春节假期【qī】结束至今【jīn】，硅料现货报价水平持【chí】续抬涨，包【bāo】括【kuò】报【bào】价【jià】更新的频率加快，报价有效期缩短。根【gēn】据索比咨询商情系统数据【jù】显示，在春【chūn】节【jiē】后第二周，国内单晶复投料【liào】价格区间在【zài】22.0万-24.9万元/吨，成交均价为【wéi】24.23万元/吨，周环【huán】比涨幅为【wéi】11.40%；单晶致密料价格区间在【zài】21.8万【wàn】-24.7万元/吨【dūn】，成【chéng】交均【jun1】价为23.99万元【yuán】/吨，周【zhōu】环比【bǐ】涨幅为11.48%。在【zài】硅料原价【jià】的上涨叠加现货短缺的环境下，当前【qián】硅【guī】片【piàn】厂商拉晶生产周期较【jiào】长【zhǎng】，硅片【piàn】产量【liàng】增【zēng】加【jiā】的爬坡周期长，导致市场供需较为紧张。
图9-21 2022—2025年中【zhōng】国硅【guī】片产量情况预测【cè】示意图
供需引导成本博弈 数据来自索比商情系统
但从长期来看，上游硅料环节，根据索比咨询商情系统数据显示2022年在【zài】建、拟建多晶【jīng】硅项【xiàng】目多【duō】达41个，2023年中国硅料【liào】产能将高达321万吨/年，产量将超过135万吨。对应【yīng】2023年多【duō】晶【jīng】硅的产【chǎn】能释【shì】放速度【dù】或快于光【guāng】伏【fú】新增装机，硅料【liào】平衡趋【qū】于过剩【shèng】。从【cóng】企业【yè】硅片产能扩张项目来看，2023年我国硅片产能保守估计将高达860GW/年，乐【lè】观估计年产【chǎn】能将超【chāo】过930GW/年，产量将超【chāo】过【guò】515GW；而根据所【suǒ】需硅片【piàn】按光伏【fú】装机与组件【jiàn】1.2倍的容配【pèi】比和5%的硅片到组件端的损耗率计算，到2025年全球硅片需求量约在340-415GW。上游原料供应过剩，下【xià】游【yóu】市【shì】场需求增速低于【yú】产【chǎn】能扩【kuò】张速度【dù】，硅片价格下行将【jiāng】是【shì】必然趋势。
图9-21 2018—2027年中国光伏【fú】组【zǔ】件生产状况及预测【cè】
供需引导成本博弈 数据来自索比商情系统
硅片进入下行通道，未来道路在何方？
根据上文【wén】叙【xù】述，考虑到3月及以后【hòu】硅料供给充足，随着硅【guī】料、硅【guī】片产能逐季释放，年内其【qí】价格整【zhěng】体【tǐ】上仍处于下【xià】降【jiàng】趋势。多家多晶硅头部企业【yè】开始对外出货，市场【chǎng】情绪出现【xiàn】反转，参与【yǔ】者对多晶硅后期看跌态【tài】度较为一致。对【duì】于后市行情【qíng】，由于下月【yuè】即将进入硅料集中【zhōng】签单【dān】期，市场【chǎng】代表性成交【jiāo】有望上涨，预计企稳后下跌【diē】。
对于【yú】硅片的利润不【bú】能【néng】仅从【cóng】价格【gé】涨跌进【jìn】行判【pàn】断。上游硅料产能在今年【nián】过剩已经是明确事件，未来硅料【liào】价【jià】格回归理【lǐ】性后，有望给【gěi】为下游释放利润空间，硅片同样【yàng】有希【xī】望成为受益环【huán】节。
然而，硅片环节是否能仍然保持较高话语权，仍是需要观望的问题。2022 年中国光【guāng】伏行业四个主要制造环【huán】节同比【bǐ】增长均在 55% 以【yǐ】上【shàng】。
不过，在集中度方【fāng】面，四个【gè】环节【jiē】已【yǐ】出现一定分化，多晶硅和电池片【piàn】 CR5 进一步提【tí】升，2022 年多晶硅 top5 产量占比最【zuì】高，达【dá】到 87.1%，平【píng】均产量超过 14.4 万吨，同比增长 69.4%；而硅片【piàn】和组件【jiàn】集中度【dù】同比下降【jiàng】，硅片【piàn】 CR5 从 2021 年【nián】的 84% 大幅降至 66%，当年产量【liàng】达到 5GW 以上的企业有【yǒu】 14 家。
这也被认【rèn】为，硅片将是产【chǎn】业链中最先洗【xǐ】牌的环【huán】节【jiē】。近【jìn】两年，光伏各环节扩产动作不【bú】断，其中不仅有隆【lóng】基绿能、晶澳科技等【děng】传统【tǒng】巨【jù】头争先扩产，也有华民股份【fèn】、沐邦高【gāo】科等跨界追光【guāng】。高强度扩产下，硅片产能利用率堪忧。硅片环节，随着原材料的价格降低，在提振【zhèn】下游【yóu】装机热情【qíng】后【hòu】，实【shí】现【xiàn】相关产能【néng】的扩张都被未来的需【xū】求增长所消化，进【jìn】而在供【gòng】应增【zēng】长和需求提振下实现双赢，这将是未来最理【lǐ】想的状态【tài】。
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