当前，在新能源【yuán】光伏行业高景气度之下，国【guó】内【nèi】资本市场上【shàng】光伏赛道格外引【yǐn】人注目。就【jiù】在近日，全球硅【guī】料龙头新特能源【yuán】A股IPO上市【shì】申请【qǐng】已获【huò】上【shàng】交所受理。

募资88亿大举扩产

9-21晚间【jiān】，新【xīn】特能源【yuán】(01799.HK)发布公告称，该【gāi】公司于近日已递交招股书，计划【huá】在【zài】上海交易所主板上市，并获得上交所【suǒ】受理，受理号为上证上【shàng】审[2023]146号【hào】。

招股【gǔ】书显示，新【xīn】特能源【yuán】拟冲刺上交【jiāo】所主板IPO上市，本次【cì】拟公开发行不超过3亿【yì】股，募集资金约88亿元。在扣除发行费用后，募【mù】集资金将【jiāng】主【zhǔ】要用于年产20万吨高端电子级【jí】多晶【jīng】硅绿色低碳循环经【jīng】济建【jiàn】设项目。根据规划【huá】，该项目分两期各10万【wàn】吨建设，建【jiàn】设期均【jun1】为1年【nián】。

后【hòu】续【xù】如能顺利完成IPO上市，这也意【yì】味着，新特能源将成为国【guó】内又一家“A+H”两【liǎng】地上市光伏企业【yè】。

根据该公司测【cè】算，本次募资【zī】投建的多【duō】晶【jīng】硅项【xiàng】目【mù】达产后，若以销售价格7万元【yuán】/吨计【jì】算，预计可实现年均销【xiāo】售收【shōu】入大约140亿元，年均税【shuì】后利润28亿元；若以销售价格【gé】10万元/吨计算【suàn】，预计可实【shí】现年均销售收【shōu】入大约200亿元，年均税后利润【rùn】超70亿元。

业绩爆表 净利历史首次破百亿

资料显示，新特能源成【chéng】立于2008年，主【zhǔ】营硅料相关业务，于2015年12月【yuè】在香港联交【jiāo】所【suǒ】主板【bǎn】上市【shì】；控股股东为特变电工，母公司持股比例【lì】持股比【bǐ】例【lì】为66.6%。

截至目前，该公司是全球领先的太阳能级多晶硅生产商和光伏项目开发商。截【jié】至2022年末，新特能源多晶硅产能达到20万吨/年，位【wèi】居【jū】全球前三【sān】；与通威【wēi】、大全、协【xié】鑫并称为硅料“四大【dà】天【tiān】王”。

业绩方面，在2020-2021年【nián】，新特能源营【yíng】收分别为141.82亿【yì】元和【hé】225.23亿元，净利润6.35亿元和【hé】49.55亿元；受【shòu】益于多晶硅产品量【liàng】价【jià】齐升，业绩开始出现【xiàn】大幅增【zēng】长。

9-21晚间，新特能源发布2022年报，该【gāi】公司实现营收【shōu】375.41亿元【yuán】，同比增长【zhǎng】66.68%；实现归属股东净【jìng】利润133.95亿【yì】元，同比增长【zhǎng】170.33%。

这也是该公司自成立【lì】以来年度净【jìng】利润规模首次突【tū】破100亿元【yuán】大关，创【chuàng】历史最佳纪录【lù】。

产销方面，该公【gōng】司去年多晶硅【guī】产量为12.59万吨，销量为10.67万【wàn】吨。

毛利率方【fāng】面【miàn】，该公司去年多【duō】晶硅业务【wù】实现毛【máo】利180.66亿元，同比增长166%；毛利率【lǜ】高达70%。

产能规划【huá】方面，该公司预【yù】计【jì】2023年多晶硅产量达23万【wàn】~24万吨【dūn】；其中准东20万吨多晶硅项目一期10万吨建设将于今【jīn】年上半年投【tóu】产【chǎn】。

客户方面，新特能源【yuán】目前【qián】的主要客户包括【kuò】隆基、晶科、晶澳、中环、高【gāo】景等【děng】硅片头部生产企【qǐ】业【yè】。

硅料“四大天王”

近年来，受益于【yú】光【guāng】伏产业链上游硅料【liào】价格上涨，硅【guī】料“四大天王”去年业绩也是【shì】纷纷大涨。

通【tōng】威股份于【yú】今年1月【yuè】中旬发布2022年业绩预【yù】告显示【shì】，实现净利【lì】润252~272亿【yì】元，同比增长207%~231%。

协鑫科技于2月【yuè】中旬【xún】发布2022年业【yè】绩预告显【xiǎn】示，预计实现归母净利润超过155亿【yì】元，同比【bǐ】增长超过200%。

大全能源于【yú】9-21发布年【nián】度业绩快报显示，2022年实【shí】现营收309.4亿元，同比增长186%；净利润191.2亿元，同比增【zēng】长234%。

综上，再加新【xīn】特能源【yuán】133.95亿元的【de】净利润，仅【jǐn】硅【guī】料【liào】“四大天王”去年的净利润总【zǒng】额预计超过732亿元。

此外，在项目投资方【fāng】面【miàn】，今年1月，大全新能拟在包【bāo】头市【shì】总投资173亿元，投【tóu】建年【nián】产10万吨高纯硅基材料和年产2万吨半导【dǎo】体硅基材料项【xiàng】目。

今年9-21，通威股份拟在乐山市新【xīn】增投资约60亿元，建设年【nián】产12万吨高纯晶硅项目【mù】及【jí】相关【guān】配套【tào】设施【shī】。

价格降温 企业盈利空间几何？

自去年底【dǐ】至今，持续高涨的硅料价格【gé】终于迎来了“降温【wēn】”，从去【qù】年最【zuì】高超30万元/吨【dūn】一路下滑，今年1月份曾一度暴跌至12万元/吨。春【chūn】节之后，随着市场需求回【huí】暖，硅料价格又大【dà】幅【fú】反弹【dàn】，2月份反【fǎn】弹最高到大约25万元/吨【dūn】。

然【rán】而，随着多【duō】晶硅企业复【fù】工【gōng】复产和新增产【chǎn】能的不断释放，近期硅料【liào】价格开始重回跌势。9-21，硅【guī】料价格【gé】出【chū】现小【xiǎo】幅下跌，单晶复投料主流成交价格下滑至23.5万元/吨，单【dān】晶致密【mì】料的主流成交价格下滑至22万元/吨。

根据最【zuì】新数据显示，截【jié】至9-21，单晶复投料均价降【jiàng】至大【dà】约22万【wàn】元/吨，单晶致【zhì】密料均【jun1】价降至大约21.5万元/吨【dūn】。

根据市场【chǎng】预估，预计今年硅料【liào】价格整体趋势将缓步下行，第一【yī】价格运【yùn】行【háng】区间将在9-21万元/吨；至【zhì】今年底前【qián】后，硅料第二价格运行区间或【huò】将【jiāng】在9-21万元/吨。

对【duì】于硅料企业【yè】而言，多晶【jīng】硅【guī】价【jià】格回落势必会压缩其利润空间【jiān】。不过，随着市场需【xū】求的【de】激发和硅料企【qǐ】业新增产【chǎn】能的快速【sù】释放，多晶【jīng】硅需求量【liàng】和产【chǎn】量将进一步提高。在价跌量增之下，硅料【liào】企业的【de】整体盈利水平仍【réng】有一定的支撑。（文/Jacky）