这期内容，黑鹰团队从【cóng】挂牌新三【sān】板的11439家企【qǐ】业【yè】中，逐一筛选出了108家光伏企【qǐ】业。这显【xiǎn】然是一项繁琐的工作【zuò】，但只【zhī】要对读者有价【jià】值，我们义【yì】无反顾。黑鹰团队也相【xiàng】信，细致的数【shù】据梳理【lǐ】和数据库建设【shè】，也便于我们未来【lái】提供更【gèng】多精准的内容【róng】。
在【zài】新三板【bǎn】光伏企业【yè】的梳理分析过程【chéng】中，我们也发现也一些【xiē】有趣的现象【xiàng】，比如：
1、隆【lóng】基股份董事【shì】长钟宝【bǎo】申、股东李春安；英利集团【tuán】原董事【shì】长苗连生；大【dà】全【quán】集团董事【shì】长徐广福等产业大佬，在【zài】新三板都【dōu】有其实际控制的企【qǐ】业。
2、阿特斯、中国科学院、三峡资本、北京京仪集团、中南控股集团等不【bú】少大企业也已抢【qiǎng】滩中国【guó】另一块被很【hěn】多【duō】人忽视的资本市场（新三板【bǎn】），在【zài】此征战多年。
3、新三板的【de】正信光电、海泰新能【néng】、新疆大全、固德威、科诺伟业、捷【jié】佳伟【wěi】创【chuàng】等不少企【qǐ】业，其【qí】资产、营收或【huò】利润等，已经【jīng】赶【gǎn】上或超过A股不少企业的【de】表现。黑鹰光【guāng】伏统计发现，新三板【bǎn】108家光伏企业，2017年上半年【nián】合计实【shí】现【xiàn】营业【yè】收入约160亿元、净【jìng】利润总计约12亿【yì】元、总资产合计达500多亿元【yuán】。
新三板素【sù】有中【zhōng】国【guó】纳斯达克之称的，它是经国【guó】务院【yuàn】批准，依据证【zhèng】券法设立的全国【guó】性证【zhèng】券交易场所，主要为创新【xīn】型、创业型、成长型中小【xiǎo】微【wēi】企业发展【zhǎn】服务。境【jìng】内符合条【tiáo】件的股份公司均可【kě】通过【guò】主办券商【shāng】申请【qǐng】在【zài】全国股份转让系统挂牌【pái】，公开转让股份，进行股【gǔ】权融资、债权融资【zī】、资产重组等。
虽然目前新【xīn】三板的融资、交【jiāo】易并【bìng】不活【huó】跃，但它【tā】拥【yōng】有【yǒu】巨大【dà】的提升空间，而且它还是是很【hěn】多中小企业心中冲击A股的最佳跳板【bǎn】。比如【rú】，芯能科【kē】技近日公告【gào】称，9-21其闯关IPO申请获得证【zhèng】监会“审核通过”。这意味其将【jiāng】告别新三板，即【jí】将【jiāng】登临A股【gǔ】。
为了读者方便阅读，以及对新三板108家光伏企【qǐ】业有一个【gè】全面、清晰的认识，黑鹰光伏将从它们的【de】业务结构、掌舵人【rén】、营【yíng】收及增幅、净利润及【jí】增【zēng】幅、毛利【lì】率、总【zǒng】资产【chǎn】、研发【fā】投入【rù】等多个【gè】维度，以榜【bǎng】单/图【tú】表【biǎo】的形式呈【chéng】现给读者。
一、掌舵人与业务结构
首先【xiān】我【wǒ】们【men】先来看一【yī】下这108家光伏企业在2017年上半年谁【shuí】是总资产王、营收【shōu】王、净利王、毛【máo】利率【lǜ】王、研发投入王：
总资产王 正信光电38.05亿元
营收王 正信光电12.05亿元
营收增幅王 磐石新能3687.21%
净利王 新疆大全2.67%
净利增幅王 明昊科技3031.61%
研发投入王 东润环能（研发投入比）40%
毛利率王 奥一新源70.88%
资产负债率最高企业 新瑞欣90.23%
这108家光伏【fú】企业中中大佬云集，实【shí】力不可【kě】小视。比如隆基【jī】钟宝【bǎo】申、李春安掌【zhǎng】控的连【lián】城数控，英利苗连生手下的嘉盛【shèng】光电、易通科技光伏双子，阿特斯【sī】旗【qí】下的高【gāo】创特、大全新【xīn】能源徐【xú】广【guǎng】福掌舵【duò】的新【xīn】疆大全、中【zhōng】国科【kē】学院控股的科诺伟业、三峡资本旗下的金【jīn】海【hǎi】股份【fèn】、北京京仪集团的北控绿产、安徽省政府【fǔ】控股的【de】安泰【tài】股【gǔ】份、陕西省国【guó】资委旗下【xià】的泰力松、湖南省国资委掌管的金天高科、还有中南【nán】控股集团有限公司的磐石新能。
此【cǐ】外，从年【nián】龄来看，这108家光伏企业的【de】掌【zhǎng】舵人整整横跨了【le】五个年代【dài】，其中40后【hòu】一人【rén】，50后十二【èr】人，60后四十五人，70后三十九人，80后十一人。
黑【hēi】鹰光【guāng】伏梳理发现，新【xīn】三【sān】板【bǎn】108家光伏企业主营业务已经覆盖了【le】光伏【fú】上中下游全产业【yè】链，下表是这些企业【yè】具体业务构成。
（黑鹰注：排序按照2017年上半年各公司收入情况）
二、总资产排行榜
据黑鹰统计【jì】，截至2017年6月末，这105家【jiā】光伏企【qǐ】业（舜大能源、索尔玻璃、熠搜能源三【sān】家公司未【wèi】披露2017年上半年数据，暂未【wèi】统计）总资产合计500.51亿元【yuán】，但彼【bǐ】此间【jiān】体量【liàng】差【chà】异极为【wéi】明显【xiǎn】，比如第【dì】一名正【zhèng】信光电总【zǒng】资产是最末尾美【měi】格科技的【de】381倍；而榜单前十名企业总资产达【dá】216.93亿元，是末十名的87.12倍【bèi】。
三、营业收入排行榜
黑鹰榜显示，收【shōu】入榜前三名【míng】分别为正信【xìn】光电、海泰新能、新疆大全，有意思的是【shì】冠、亚军主要收【shōu】入都【dōu】来【lái】自于光伏组件销售。
而收入增幅榜近乎全部落在了下游光伏电站投资、建设、运营【yíng】企【qǐ】业囊中，下游市场火爆程【chéng】度【dù】可见一斑。收入【rù】增幅榜前三名分别为磐石新【xīn】能、高创特、九州方【fāng】圆，增【zēng】幅高达3687.21%、1039.06%和775.27%。
还有一组喜【xǐ】忧参半的【de】数【shù】据【jù】。新【xīn】三【sān】板108家【jiā】光伏企业上半年收入增幅在100%以上的企业达20家，而负【fù】增长【zhǎng】的企业达31家。两【liǎng】极分化【huà】为何如此严重？其中原因耐人寻味。
四、净利润排行榜
在黑鹰榜【bǎng】中，净利润榜前三名分别为新疆大全、捷佳【jiā】伟【wěi】创、固德威，三者主营【yíng】业务分别为【wéi】多【duō】晶硅、光伏设【shè】备、逆【nì】变器。
而净利【lì】润增幅榜前【qián】三名为【wéi】明昊科技、博茗低碳、美格【gé】科技，增幅分【fèn】别达30031.61%、2212.07%和【hé】1473.64%。
从这【zhè】105家光伏企【qǐ】业净利润及增幅曲【qǔ】线来看，两极分化现象更为严重。其中105家【jiā】光伏企业2017年上【shàng】半【bàn】年累计实现净利【lì】润【rùn】11.29亿元，其中17家企业出现亏损；另【lìng】外，净利【lì】润【rùn】增幅100%以【yǐ】上的企业达【dá】23家【jiā】，而出现负增长的企业多达49家【jiā】。
五、毛利率排行榜
2017年上半年，毛利率【lǜ】前三名分别【bié】为奥【ào】一新源、帝尔【ěr】激【jī】光【guāng】、北控绿产，分别为70.88%、66.06%和63.89%，它们分别来自新能源电站监控、太阳能电池激光加工设备、光伏电站投运及电力销售等领域。
这105家企【qǐ】业中，毛利率高于35.11%（隆基2017年毛利【lì】率）的【de】企业有20家，在这份【fèn】榜【bǎng】单中是否有你熟【shú】悉的身【shēn】影【yǐng】？
六、资产负债率排行榜
负债【zhài】对企业来说是一把【bǎ】双刃剑【jiàn】！仅从财务角度考虑【lǜ】，榜单中排名越高的（且负债率在51%以上的【de】企业），越面临较【jiào】大的【de】偿债风险，企【qǐ】业越【yuè】可能出【chū】现【xiàn】现【xiàn】金流危机【jī】，希【xī】望企业决策层予以重视。
在此次黑鹰榜中【zhōng】，负债率【lǜ】最高【gāo】的三家企业分别为新【xīn】瑞【ruì】欣、国信【xìn】节能和【hé】磐石【shí】新能，资产负债率【lǜ】分别达90.23%、88.03%、86.77%。前者主【zhǔ】营业【yè】务为光伏镀膜玻璃，后两者主营业务【wù】均为下游【yóu】光伏电站投资、开发、运营等【děng】。
在这105家【jiā】企业中，资产负债率在60%以上【shàng】企业多达40家，占整体比【bǐ】重【chóng】为38.10%；而资产负债率【lǜ】在40%以下【xià】的企业为32家。
黑鹰光【guāng】伏建【jiàn】议负债【zhài】率较高的企业在恰当【dāng】的时候：降低资产负债率【lǜ】，优【yōu】化负【fù】债【zhài】结构；而负债率较【jiào】低的企业则有更【gèng】多的操【cāo】作空间【jiān】，在适当的时机，可以选择扩大资产负债率，聚拢资本用以扩大生产规【guī】模【mó】或加大【dà】研发【fā】等，为企业未【wèi】来发展博得更多先机。
七、研发投入排行榜
近日【rì】，美国【guó】商【shāng】务部对中兴通讯制裁【cái】事件，引发了国内对【duì】中国高科技【jì】企业严重缺【quē】乏自主核心产【chǎn】品的担忧。
这时，一张中美【měi】科技发展优势比较图【tú】刷屏朋【péng】友圈。我们可以【yǐ】清晰看到，在右【yòu】下角【jiǎo】中【zhōng】国太阳能【néng】电池板独【dú】秀枝头。
中国光伏取【qǔ】得如此成【chéng】就确实值得我们光伏人骄傲，但我们切记【jì】不【bú】可过于自满。此前【qián】，据【jù】黑【hēi】鹰光伏统【tǒng】计，2017年上半年49家光伏上市【shì】公司研【yán】发【fā】投入占整体营业【yè】收入的【de】比例【lì】仅为2.90%，这个“研发【fā】投入比”较【jiào】“光伏行业属于高【gāo】新技术【shù】产【chǎn】业”这一说法，显然有【yǒu】些跌份儿。
相比之下，新三板这股光【guāng】伏生力军研发投入比【bǐ】更高一些，据黑鹰【yīng】光伏【fú】统【tǒng】计【jì】，92家企业【yè】2017年上半年【nián】累计投【tóu】入研发费用4.43亿元【yuán】，研发投【tóu】入比为3.18%，其中，10家企业研发投入比【bǐ】超过【guò】10%，超【chāo】过3%的企业共有56家。
如今不论是研【yán】发投入金额，还是研发投入【rù】占营业收入比重，中国光伏企【qǐ】业仍存在【zài】整【zhěng】体【tǐ】研发【fā】投【tóu】入相对偏低的【de】问题存在【zài】。
据了解，在2016年度按【àn】研发投入占营收百分【fèn】比【bǐ】计算【suàn】，英特尔、华为、微软【ruǎn】、谷【gǔ】歌、三【sān】星【xīng】、苹果这些世界级【jí】高科技公司研发投入都过百亿美元，研发投【tóu】入比分别为20.37%、14.65%、13.95%、13.59%、7.73%、4.6%。
黑【hēi】鹰认为，未来【lái】，只有掌【zhǎng】握核心技术【shù】的【de】企业才具有更【gèng】高的话【huà】语权，更强的应变能力【lì】，以及更广阔的【de】发展空间。
来源：黑鹰光伏
