“协【xié】鑫系”掌门人朱共山最近特【tè】别忙，最【zuì】新的【de】动作是【shì】卖掉了【le】江苏中能硅业科技发展有限公【gōng】司(下称江苏中能【néng】)的控股权【quán】。
9-21，上海电气集团股【gǔ】份有限公司【sī】(下【xià】称上海电【diàn】气)、保利协鑫【xīn】能源控股有【yǒu】限公司(下【xià】称保利协鑫能源)先后发布公告表示，上海【hǎi】电气将以50%发【fā】行股【gǔ】份【fèn】及50%支付现金方式购【gòu】买保利协鑫能源下【xià】属江【jiāng】苏中【zhōng】能51%的股【gǔ】权。
在被称【chēng】为【wéi】“史上【shàng】最严光伏新政”出台的节骨【gǔ】眼上，朱【zhū】共山的这【zhè】个动作，很容易令人联想为受到新政冲击。不过，有保利协鑫能源方面【miàn】不愿具名【míng】的【de】知【zhī】情【qíng】高【gāo】层在接受采访时表【biǎo】示：“这事筹【chóu】划很久，主【zhǔ】要是获得现金【jīn】，上海电气控【kòng】股只是财务投资，保利协鑫【xīn】保留经营管理权。”
出让控股权
手握现金才是【shì】王道【dào】，此次江苏【sū】中能被混【hún】改后，保利协鑫能源将获【huò】得64亿【yì】元现金。
据上海电【diàn】气公【gōng】告显示，公司正筹划收购保利协鑫能源下【xià】属江苏【sū】中能51%股权，交易方式初步【bù】确【què】定为公【gōng】司发【fā】行股份及支【zhī】付现金购买资产，江苏【sū】中能100%股权的估值预计【jì】不【bú】超过人民币【bì】250亿元【yuán】，据此计算【suàn】江苏中能51%股权将作价127.5亿【yì】元。
稍晚一些时间，保利协鑫【xīn】能【néng】源发【fā】布公告进一步【bù】披露细节称【chēng】，购【gòu】买价将50%以现金结付【fù】及50%通过上海电气配发及发行A股结算，即此次交易保【bǎo】利协【xié】鑫能源将【jiāng】获得约63.75亿元的现金【jīn】。
此次收购江苏中能控股【gǔ】权的上海电气背【bèi】景深厚【hòu】。据官【guān】网显示，上海电气是一【yī】家大型综【zōng】合性装备制造集团，主导产业聚焦能【néng】源装备、工业装【zhuāng】备、集【jí】成服【fú】务【wù】三大【dà】领域，产品包括火【huǒ】力发电机组(煤电【diàn】、气【qì】电)、核电机【jī】组、风力发电【diàn】设备【bèi】、输配电设备、环保设备、自动化设备、电梯、轨【guǐ】道交通和机床等。另据【jù】天眼查【chá】显示，上海电气的控股股【gǔ】东为上【shàng】海电气【qì】(集团)总公司，而上海市国资委【wěi】100%控股上海电气【qì】(集团)总公司。
在9-21晚8点，朱【zhū】共山在相关专题电话会议中介【jiè】绍，此次与上海电气进行混【hún】合所有制合作，保利协鑫【xīn】能源除继【jì】续持有江【jiāng】苏中能49%股【gǔ】权【quán】外【wài】，还将继续【xù】保留电子【zǐ】级多【duō】晶硅资【zī】产、超【chāo】过300MW电站资产，以及协鑫新能【néng】源控股权。
朱共【gòng】山还【hái】表示，其仍将【jiāng】担任未来与上海【hǎi】电【diàn】气进行混合【hé】所有制合作后【hòu】的江苏中能的董事局主【zhǔ】席职务，且【qiě】江苏中能的管理团队也【yě】仍将继续履职，但会获得根【gēn】据【jù】市场对价的相应激励股【gǔ】权。
上【shàng】海电气混改江苏中能【néng】也带来【lái】更多发展计划。上述保利【lì】协鑫能【néng】源不愿【yuàn】具名【míng】的知情【qíng】高【gāo】层表示：“上海电气进入后，作为大型国企的身份，会降低今后【hòu】业务【wù】发展【zhǎn】的融资成本。”
据本【běn】报记者了解，近期，江苏中能100%控股的保利协【xié】鑫(苏州)新能源有限公司向中国证监会申请发行不超过15亿元【yuán】(含15亿元)的公司【sī】债【zhài】券，其中5亿元用【yòng】于补【bǔ】充【chōng】运营资【zī】金、10亿用于偿【cháng】还有息负债，发行期限不超过【guò】五年。记者自上交所【suǒ】公【gōng】司债【zhài】券项目信息【xī】平台【tái】获悉，最新的项目状态为已【yǐ】回复交易所意见。
朱共山【shān】对于此次【cì】合【hé】作【zuò】也【yě】不【bú】乏溢美之【zhī】词【cí】，称上海电【diàn】气是上【shàng】海【hǎi】企业的一面旗帜，也是中国能源装备大型企业的表率公司，双方会发挥各自优势【shì】，除了融资、减债、财务成本降低8亿【yì】-10亿之外，也【yě】会通【tōng】过并购及合资【zī】平台再次起航。
值得注意的是，将本次不超过250亿元【yuán】的【de】估值【zhí】与【yǔ】2009年保利协【xié】鑫能源收购江苏中【zhōng】能时的价格相【xiàng】较，并未【wèi】有太大出入。
2009年【nián】6月，保利协鑫能源以总代价263.5亿【yì】港【gǎng】元，向大股东朱共山等收【shōu】购太【tài】阳能多晶硅及硅片供【gòng】应商江【jiāng】苏中【zhōng】能的【de】全部股【gǔ】权。据彼时汇率换算，约为【wéi】232亿元人民币。
不过，此次交易双方均表示，最终购买价格将有待双方协商确定。
新江苏中能IPO可能性
上海电气混改江【jiāng】苏中【zhōng】能【néng】，也令保利协鑫能【néng】源【yuán】分拆光伏材料业务回A股的消息再【zài】次响起【qǐ】。
据媒体公【gōng】开报道显示【shì】，作为全球最【zuì】主要的【de】多【duō】晶硅料企【qǐ】业之一，江苏中能【néng】连【lián】续五年蝉【chán】联【lián】全球产能最【zuì】大。2017年，该公【gōng】司多晶硅料【liào】产能约7.5万【wàn】吨，是保利【lì】协鑫能源旗下核心资产。此外，江苏中能【néng】还是国内【nèi】仅有的几家掌握电子级多晶硅【guī】生产【chǎn】技术的企业。
上述【shù】保利协鑫知情高层告诉记者，保利协鑫能源目前融资不【bú】吃力，“最近【jìn】资产拆A本来【lái】就在【zài】引【yǐn】进【jìn】战投，上【shàng】海电气本身有光伏【fú】投资【zī】意向，愿意占大股。”知情高层【céng】称。
而在9-21，保利协鑫【xīn】能源停【tíng】牌后，招银国际预期，保利【lì】协【xié】鑫能源可【kě】能会公【gōng】布光【guāng】伏材料业务分【fèn】拆计划的【de】最新情况【kuàng】，其中或【huò】包括【kuò】引进战略投资者，预计分拆业务在2019年【nián】上市。
早在9-21，保利协鑫能源就发布公告【gào】称，公司【sī】正【zhèng】考虑将光伏材料业务分拆【chāi】(建议分拆)及在深圳交易所或【huò】上海【hǎi】交易所独立【lì】上市(独【dú】立上市【shì】)的【de】可能性。彼时【shí】公告还指出，若干【gàn】潜在投资者已表示有【yǒu】兴趣投【tóu】资保【bǎo】利【lì】协鑫能源光伏材【cái】料业务。
而【ér】根据保利协鑫能源【yuán】2017年年报【bào】显示，分拆的光【guāng】伏材【cái】料业【yè】务主要为光伏行业运营的公司制造和销售多晶硅及硅片，并为保利协鑫【xīn】能源主要【yào】收益来源，2017年【nián】的利【lì】润为【wéi】12.64亿元，占【zhàn】其总利润【rùn】23.79亿元的五【wǔ】成以上。
不过，2017年财报显示，由于多晶硅销售【shòu】量及硅片平均售【shòu】价下【xià】降，及数个如金刚线切割技术等【děng】项【xiàng】目研发费用增【zēng】加，光伏材料业务【wù】2017年的净【jìng】利【lì】率减【jiǎn】少至6.5%，较【jiào】2016年【nián】同期净利率12%有所下降。
而对于是否【fǒu】新江苏中【zhōng】能会分拆A股【gǔ】上市，朱共山在电话【huà】会议上【shàng】表【biǎo】示：“新的【de】江苏中能暂时没有寻求A股上【shàng】市的计划，但不排除未来【lái】会重新IPO。”
另据媒体公开【kāi】报道，谈及保利协【xié】鑫能源旗下的协鑫新能【néng】源(00451.HK)发展方【fāng】向时，朱共山称，公司【sī】正在加快降杠杆【gǎn】、去【qù】负债并【bìng】提升企业盈利能力【lì】的工作。
“我们也会采【cǎi】取一系列的【de】措施，在保证保利协【xié】鑫控【kòng】股地位不变的情况下【xià】引进战投，同时，公【gōng】司也考虑引进【jìn】中央企业或【huò】优势互补的【de】金【jīn】融【róng】机构、电网企业来参与协鑫新能源国内及【jí】国际业务的发展【zhǎn】。”朱【zhū】共山称，协鑫新能源被拖欠【qiàn】的第七批【pī】补贴会在今后【hòu】到【dào】位，剩余【yú】部分补贴也会请求相关【guān】部门尽快解决，比如【rú】通过资产证券【quàn】化来解决【jué】。(来源：华夏时报)
