531新政的出台，让光伏行业对补贴缺口问题，前所未有的关注。
因此【cǐ】，由于补贴缺口导致的补【bǔ】贴拖欠年限，可能【néng】超出之前很多人的预期。由于补【bǔ】贴【tiē】拖欠导致【zhì】许多民【mín】营【yíng】企业现金【jīn】流【liú】压力倍【bèi】增，市场上也产生了大量的光伏项目融资需求。
而另【lìng】一方面【miàn】，由于金融机【jī】构对补【bǔ】贴拖欠的充分认识，导致【zhì】不同类型【xíng】的光伏项目的融资难度与2017年相比，发生【shēng】了很大【dà】的变化。
地面光伏电站：由“宠儿”变“弃儿”
案例一：山东省某地40兆瓦项目
1、项目特点：
1)17 年上半年并网发电，有 17 年集中式电站指标 ;
2)一线品牌设备，总包方为某国企;
3)合规性文件齐全，担保主体为一般民营企业;
2、融资诉求：
1.3亿，平均3.2元/W
3、融资可操作性：★☆☆☆☆
这种合规性非常【cháng】好的项目【mù】，在2017年【nián】是资本市场的【de】宠儿，非常【cháng】容易【yì】获得融资。然而【ér】，531新政后，该项目【mù】目前很难获得融资。
主【zhǔ】要原因：国补第八【bā】批目录遥遥无期，白条现【xiàn】金【jīn】流风险太大;担【dān】保主体没有如此规模【mó】现金流【liú】的【de】差额补足能力。
全额上网分布式：仅能以“脱硫煤电价”评估价值
案例二：河北省某地3兆瓦项目
1、项目特点：
2018年5月31号之前完成并网验收，签定购售电合同;
epc公司全垫资建成电站，部分工程款未付;
投资主体为该EPC公司
2、融资诉求：
600-700万，平【píng】均2~2.3元/W，用户付清设【shè】备款，暂时【shí】先持有【yǒu】
3、融资可操作性：★★★☆☆
由于该项目【mù】的融资额度少，仅2~2.3元【yuán】/W，所【suǒ】以相对较容易【yì】获得融资。然【rán】而，531新政之后【hòu】，该项目很难获得【dé】更多的融资【zī】额度。
主要【yào】原【yuán】因：白条现金流风险仍然【rán】存在，但脱硫【liú】标杆【gǎn】部分【fèn】已经可以覆盖还【hái】本付息;项目规模小，担【dān】保主体【tǐ】有差额【é】补足能力。
可见【jiàn】，考【kǎo】虑到未来补【bǔ】贴很【hěn】难到位的预期，金融机构开始以最坏的打【dǎ】算【suàn】，以脱【tuō】硫标杆电价对项目【mù】的【de】价值进行评估。
自发自用、余电上网分布式：由“不屑一顾”变“宠儿”
案例三：江苏省某1.3兆瓦项目
1、项目特点：
1)投资方主【zhǔ】要是户用和小【xiǎo】微的建设，2017年主【zhǔ】营业务收入千【qiān】万【wàn】级【jí】别;
2)共五个小项目，单体【tǐ】规模【mó】分别为两个400kW、三个150KW左右;
3)均为自发自用项【xiàng】目，自用比例【lì】在80%以上，并网以来发电量【liàng】良【liáng】好，无【wú】拖欠电【diàn】费情【qíng】况;
2、融资可操作性：★★★★☆
2017年，由于规模小、且分散【sàn】，操作成【chéng】本【běn】高，金融【róng】机构对此类项目不屑一顾【gù】。
然而目前，这【zhè】类项目由于【yú】自用电价【jià】高【gāo】、如【rú】果电费不拖欠的话，项目的现金流会很【hěn】好，项目收益高，成【chéng】为【wéi】最【zuì】受欢迎的【de】项目。
本【běn】项【xiàng】目快速【sù】获得融资的原因：项目现金流非常好，在【zài】5年内超【chāo】额覆盖还本【běn】付息;项目【mù】规模小，弱化对投【tóu】资方担保【bǎo】能【néng】力的要求。
结论
根据目前的实际情况，目前不同类型的光伏项目融资难度基本如下。
1、地面光伏电站
对于未列入可再生能源名录项目暂停推进;
担保主体差，补贴延迟时间长，需要第二性的强担保才能做;
2、全额上网分布式光伏项目
未进入补贴目录项目，只能按照脱硫电价融资;
3、自发自用、余电上网分布式光伏项目
只要电站本身【shēn】的现金流【liú】好，可以在建【jiàn】设期融资---关注【zhù】承载业主【zhǔ】的持续经营能力【lì】以【yǐ】及【jí】用电情况;
本文为【wéi】北京光辉普惠能源【yuán】科技有限公司【sī】李月在【zài】7月 13 日光伏工【gōng】程验【yàn】收会议上【shàng】的发言，原文题目【mù】为《分布式光伏融资解决方案：5.31后分布式光伏的融资情况分析》
