9-21，智能电网概念股表现抢眼，截至发【fā】稿，万胜智【zhì】能、宝馨科技、大连【lián】电【diàn】瓷【cí】等【děng】多股涨停。
关【guān】注【zhù】这个板块的投【tóu】资者往【wǎng】往【wǎng】会发现这个行业【yè】总和新能【néng】源光伏风电那种【zhǒng】大涨行情【qíng】关联性不大，但新能源【yuán】的发展又离【lí】不开电【diàn】网的源【yuán】网荷储【chǔ】，究竟是什【shí】么原因导致该板块总是出现滞涨的现象？本文将【jiāng】重点解析。
新能源纠结消纳难，新型电力系统建设迫在眉睫
从今年三月新华社的报道中可知近些年，我国西部地区风电、光伏发电规模高速增长【zhǎng】，成为【wéi】我国新能【néng】源电力发【fā】展的高地。然而，由【yóu】于本地消纳能力【lì】有【yǒu】限【xiàn】，加【jiā】之外送通道建设滞【zhì】后，西【xī】部【bù】部分地区被【bèi】迫“弃风【fēng】弃光”。在新能源发电集中的时【shí】段，一些【xiē】地方火电机组调峰能力短缺，影响了电网安全运【yùn】行。未来【lái】，西部新能源电力消纳问题或将成为电力系【xì】统中的一个突【tū】出【chū】问题。
新能【néng】源的【de】出力具有很强【qiáng】的随机性、波【bō】动性和不确定性。目前，我【wǒ】国新能源【yuán】“大装机、小电量【liàng】”的特点十分突出，根【gēn】据数据显示，2020年新能源【yuán】装机容【róng】量约占【zhàn】24％，而【ér】发电量仅占9．5％左右。特别【bié】是2021年以来【lái】，全国煤炭和电力供应紧张，新【xīn】能源【yuán】在关键时刻【kè】不能充分发挥作用【yòng】，电力保障形势十分【fèn】严【yán】峻。
今年由于【yú】疫情原因【yīn】我【wǒ】国经济面临下行压力【lì】，为了保证工业企业能够全面开【kāi】工，只能加快煤【méi】矿【kuàng】的开发来度过这段转型【xíng】时【shí】期【qī】。然而【ér】，一直使用火力发电调【diào】峰并不能解决碳排放的【de】问题，只有【yǒu】加强我国的电【diàn】网【wǎng】及储能系统才能克服这个难题。
智能电网产业链分析
电力系统分为【wéi】“发电【diàn】－输【shū】电－变电－配电－用电”五大【dà】环节，电网公【gōng】司主要负责后四个环节的投资运营。按电压【yā】等【děng】级由高到【dào】低可划分为输电、变电及配电【diàn】。
电气设备通常由一次＆二次设备组成：
一次设备通常是以机【jī】电设备为主的硬【yìng】件，直【zhí】接【jiē】用于生产、输送和分【fèn】配电能过【guò】程的电气设备。包括 1）发电【diàn】类【lèi】：发【fā】电机；2）变电类：变【biàn】压器；3）开关【guān】类：断路器【qì】、隔离开关、接触器、GIS；4）补偿【cháng】类【lèi】：电抗器、电容器【qì】；5）线材类：线缆、GIL等。
二次设备【bèi】偏软【ruǎn】件为主（通常【cháng】嵌入到硬【yìng】件里），技术壁垒、盈利能【néng】力高于【yú】一次设备【bèi】。通【tōng】过信息技术对【duì】一次设备进行监测、控制【zhì】、保护以及【jí】为【wéi】工【gōng】作人员提供运行工况或生产指挥信号所需的电气【qì】设备，包括【kuò】监【jiān】控系统、继电保护【hù】、调度系【xì】统、仪【yí】器仪表等。
为应对新能源、新【xīn】型负【fù】荷接入给电网带【dài】来的冲击，预计【jì】“十四五”期间电【diàn】网【wǎng】年均投资仍将保【bǎo】持较高水平。随【suí】着可再生能源的渗透率不断提【tí】高，能源系统对清洁、低【dī】碳化的要求【qiú】越【yuè】来越高，这意味着中【zhōng】国将【jiāng】朝着【zhe】高比例的可【kě】再【zài】生【shēng】能源【yuán】电力【lì】系统迈进。以风能、光伏等间歇性可【kě】再生能源大规模并网【wǎng】为【wéi】代表的电网在稳定机制、调度【dù】运行等方面都【dōu】会发生深刻变化。
具【jù】体到投资额【é】方【fāng】面【miàn】，国家电网新任董事长【zhǎng】辛保【bǎo】安提出“十四五【wǔ】”计划投资35亿美元用【yòng】于推进电【diàn】网转型升级【jí】，超出市场预期。东吴证券预计国网“十四五”期【qī】间实【shí】际投【tóu】资总额将【jiāng】维持在2．5－2．7万亿元水平，加上【shàng】南网公布的6700亿元投资，两网【wǎng】总投资额约为3．2－3．4万【wàn】亿元。根据中【zhōng】央经济工作会议发出的“适度超【chāo】前基础设【shè】施投【tóu】资【zī】”的信号，国网公司2022年【nián】计划【huá】投资5012亿【yì】元，同比【bǐ】增长8．8％。2022年国内生产总值将通过【guò】电【diàn】网等基【jī】础设【shè】施拉动，两网【wǎng】实际投资额有望超过市场预期。
电网为何成为了滞涨板块
据【jù】某位知【zhī】名基金经【jīng】理内部交流【liú】内容：电网很受益于碳中和【hé】政策，特高压、配电自【zì】动化，电网企业也表现【xiàn】很好。只是电网企业先看到招标先炒【chǎo】招标，但有事件催【cuī】化在里面【miàn】，股价【jià】容易脉冲，真正业绩出来的时【shí】候都炒完了，操【cāo】作起来会比较【jiào】难。电网【wǎng】是很好的板块，但出于相对收益，电网是计【jì】划经济【jì】，不是说今天国家要【yào】建【jiàn】，下【xià】游就放量【liàng】。不【bú】像汽车行业，它的【de】订单周【zhōu】期太长【zhǎng】。
由此来看，电【diàn】网【wǎng】板块的投资【zī】和军工板块有着异曲同工之妙。军工板块虽然也是高【gāo】景气行业的一员，但其也是因为国家订【dìng】单的原因【yīn】导致业绩【jì】脉冲【chōng】效【xiào】应比【bǐ】较【jiào】明显【xiǎn】，这也导致了这个板块【kuài】暂时表现不如新能【néng】源汽车【chē】等【děng】板块行情。但是随【suí】着我国经济【jì】增【zēng】速下【xià】行【háng】的背景下【xià】，电网作为少【shǎo】数仍【réng】能保持可观增长的行业的确【què】是投资者不可不【bú】重视的板块之一。
目前来看【kàn】，配网智能化、数字化改造是重点【diǎn】环节，民【mín】生证券建议重点关【guān】注以下投【tóu】资主【zhǔ】线：
环节一：配电自动【dòng】化主【zhǔ】站【zhàn】、一二次融合设备等需求显著提升。配网侧二次设备市场【chǎng】份额较为集【jí】中，推荐【jiàn】国电南【nán】瑞【ruì】、四方股份、许继电气、思源电气，建议关注国网【wǎng】信通、宏力【lì】达、杭州【zhōu】柯林、亿嘉和等【děng】。
环节二：智能【néng】电表有望进入新一【yī】轮换【huàn】表【biǎo】周期，台区智能【néng】化改【gǎi】造【zào】需求高涨。配网侧智能电表、台区智能终端相关公司业【yè】绩弹性【xìng】充足，推荐炬华科技、威胜信息，建议关【guān】注东【dōng】方【fāng】电子等。
环节【jiē】三：微网市场未来【lái】空间【jiān】广阔，具【jù】备一体化【huà】供【gòng】应【yīng】能力的优【yōu】质企【qǐ】业有望受【shòu】益。微电网【wǎng】有助于【yú】实现对分布式电源的高效消纳【nà】，并提升【shēng】用户【hù】侧收【shōu】益，行业空间【jiān】广阔，微网现有【yǒu】商业【yè】模式以EPC＋运营为主【zhǔ】，具备EPCO一体化供应【yīng】能力的公【gōng】司优势明显，推荐苏文电能【néng】，建议关注金智科技、南网能源、涪【fú】陵电力、泽宇智能等。
环节【jiē】四【sì】：低压电器面临增量需【xū】求，行业格局有【yǒu】望【wàng】进一步【bù】优化。低压【yā】电器有望受益【yì】于新型电力系统【tǒng】带动【dòng】的增量需求，叠加行业目前国产化率较低，内资优质厂【chǎng】商成长空【kōng】间充足，推【tuī】荐【jiàn】良信股份、正泰电器【qì】等。
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原文标题 : 滞后的电网板块，补涨还是崛起？
