作者：泰罗，编辑：小市妹
9-21晚，几大光伏巨头纷纷发布2022年业绩预告：
隆基绿能【néng】预计净利145亿【yì】元－155亿元【yuán】，同比【bǐ】增60％－71％；
阳光电源预计净利32亿元【yuán】－38亿元【yuán】，同比增【zēng】102％－140％；
通威股份预计净【jìng】利252亿至【zhì】272亿元，同比增207％－231％；
9-21，A股光伏板块【kuài】相应出现【xiàn】不小【xiǎo】的涨幅，尤【yóu】其是逆【nì】变器概念股【gǔ】。
科【kē】陆【lù】电子、科华数【shù】据【jù】、科士达、固【gù】德威、上【shàng】能电气【qì】等公司的股价都有不错的表现。
作【zuò】为在光【guāng】伏产业链上最【zuì】有技术含【hán】量的一个【gè】环节【jiē】，逆变【biàn】器行业所经历过的战斗也最为【wéi】惨烈。
过去的十余年间，行【háng】业风云【yún】变幻【huàn】，国产逆变器企业命运随之【zhī】跌宕【dàng】摇摆，它们抵抗过海外强敌，也【yě】挣【zhèng】扎于路线之【zhī】争，它们走出去【qù】时曾遭遇欧美围【wéi】剿，关起门来又【yòu】陷入价格【gé】内斗【dòu】，有人一【yī】战成名，风光无两【liǎng】，有【yǒu】人功败垂成，黯然离场……在一次又【yòu】一次残酷洗【xǐ】牌背后【hòu】，留在牌桌上【shàng】的【de】企业【yè】已经十不足【zú】一。
眼下，光伏【fú】＋储能浪【làng】潮席卷【juàn】而【ér】至，风云再起，逆变器行业又将谁【shuí】主沉浮？
【群雄逐鹿，大浪淘沙】
逆【nì】变器是可以将太阳能板产生【shēng】的可变直【zhí】流电【diàn】压【yā】转换为市电【diàn】频率交流电【diàn】的装置，在并网发电系统中【zhōng】起着至关重要的作用，是光【guāng】伏系【xì】统的“大脑”。
2009年前后【hòu】，国内启动金太阳【yáng】示范工【gōng】程【chéng】和特许权项目招标，刺激了光【guāng】伏产业的【de】迅速扩张，也带起了逆【nì】变器【qì】发展的第一波热【rè】潮。
政策感召下，兆亿级光伏电站大批上马，2009年国内逆变器需求量达【dá】到【dào】150MW左右，与2008年相【xiàng】比翻了7倍，供给一【yī】度短缺【quē】。在当时国内【nèi】企业中只有【yǒu】冠亚、阳光电源等少数【shù】几【jǐ】家有生产能力，又适【shì】逢多晶硅【guī】价【jià】格【gé】大跌80％，光伏【fú】成【chéng】本骤降，于是，这一年大量【liàng】海外【wài】品【pǐn】牌在中国市场抢【qiǎng】滩登【dēng】陆，SMA、卡【kǎ】拉罗、西门【mén】子、施耐德、ABB、POWER－ONE等纷纷来到中国。高补贴、高电价，低成本，各个品牌都赚【zuàn】得盆满钵满【mǎn】，中国企业【yè】眼【yǎn】红【hóng】不已。
很【hěn】快【kuài】，许多变频器、UPS、电【diàn】力电源的生产厂家，在动辄200％的利【lì】润【rùn】率面前，决定开发【fā】做逆变器业【yè】务【wù】，有【yǒu】些则【zé】干脆直接转型专【zhuān】门制造光伏逆变器。国内能【néng】够生【shēng】产逆变【biàn】器的【de】企业【yè】数量从个位数【shù】瞬间猛增至数百家。仅【jǐn】靠【kào】初期几千万甚至几百万【wàn】的投入，欧姆尼【ní】克【kè】、古德瓦特、艾伏新能源等一【yī】众国【guó】内厂【chǎng】商【shāng】便在【zài】市场上冒尖，这在后来随【suí】着【zhe】行业资本和技术的不断集中，已经完全不可复制。
2012年上半【bàn】年【nián】，随着产能增【zēng】多，市场供【gòng】需关系开始发生逆转，政府【fǔ】补贴减少，逆变器的价格和利【lì】润大幅下降，市【shì】场上逆变【biàn】器的价格从2元／瓦降到【dào】了0．8元【yuán】／瓦。首先扛不住的【de】是外国【guó】品牌，因为在中【zhōng】国市场营收锐减、无【wú】利可图【tú】，除少【shǎo】数几家外，包括艾默生、卡罗拉这样的知名企业，要么借道台【tái】商外包代【dài】工，要【yào】么就地变卖给国【guó】内品牌，永久撤回【huí】欧【ōu】美【měi】。
外国人走了，中国企业的日子却依然越过越难。
到了2012年下【xià】半年，逆变器的市场【chǎng】价格又出现【xiàn】了一波快速的补降，大功【gōng】率产品价格降到【dào】了0．4元／瓦【wǎ】左右【yòu】，价【jià】格【gé】再【zài】次腰斩【zhǎn】。由于【yú】这一阶段【duàn】，国内技术的不成熟【shú】，许多名义【yì】上是国产品牌【pái】的逆变器，实际上就【jiù】是【shì】向三菱【líng】、富士等【děng】国际巨头供应商购买核心元器【qì】件后进行组装【zhuāng】。利润猛降，成本【běn】不降，没有【yǒu】核心【xīn】技术【shù】的小厂们不得不【bú】宣布【bù】破产倒闭，逆变器产【chǎn】业陷入严重阶段性失衡。
更糟糕的是，美欧也相【xiàng】继【jì】对中【zhōng】国光【guāng】伏产品发起“反补贴、反【fǎn】倾销”调【diào】查，加剧了【le】光伏【fú】全产【chǎn】业困境。昔日尝尽甜头的逆变器企业，在这【zhè】国内价格【gé】大血拼又出海无望的时间点，贡献了无数破产、倒闭【bì】，整合【hé】兼并、公【gōng】司【sī】挖角、高管离职、员工抗议罢工的辛酸【suān】故事。宝岛企业【yè】山特在深圳40多人的团队，被几家【jiā】厂商几【jǐ】乎挖个干净，艾索【suǒ】带走【zǒu】10个，SMA也带【dài】走10个，而古【gǔ】瑞瓦特的原山特研发将近20人【rén】；南京冠【guàn】亚、颐和新【xīn】能源【yuán】等“传统”逆变【biàn】器厂【chǎng】商相继【jì】淡出人们视野。
双反的影【yǐng】响持续长达五【wǔ】年，欧盟【méng】成员【yuán】国的250多【duō】个【gè】组织和公司【sī】曾呼吁终止对中国光伏【fú】制造商的贸易限制。
这一轮行【háng】业的崛起与【yǔ】衰【shuāi】落带来了【le】两【liǎng】个结【jié】果，一是国内的逆【nì】变器市场收束于有技术、规模大的公司【sī】，阳【yáng】光电源、上能电器两【liǎng】家集中式大机【jī】企【qǐ】业趁机拿下【xià】50％的地面电站份额。二是一众二三线【xiàn】品牌，如古瑞【ruì】瓦特、固德威、正泰、三晶电气等，把研发生产重心【xīn】从【cóng】欧美企业和国内【nèi】大机【jī】企业【yè】把持的【de】集中式机【jī】型地面电站，转移到分布式【shì】逆【nì】变器，重新【xīn】绕【rào】道巴西、斯里兰卡等海外市场。
【异军突起，华为入局】
行业危机时期往往也是远见者积蓄力量的最佳时期。
2013年【nián】，在光伏行业【yè】一【yī】片愁云惨淡【dàn】之际，华为强势入场，给行业格【gé】局带来了天翻【fān】地覆的【de】变化。
华为能进【jìn】入逆变器行业，建信号基站的经验【yàn】派上了用场：不【bú】怕环境【jìng】恶【è】劣，又特别了【le】解电子元件容易在【zài】哪出问题。于是【shì】，华为【wéi】的出现让【ràng】国内的逆变器技【jì】术路【lù】线发生了根本【běn】的转向。
光【guāng】伏逆变器产品包括【kuò】组串式、集中式【shì】与微型逆变器三种，针对不【bú】同的电站应用，逆变器的流派众多。其中，集中【zhōng】式逆变器【qì】和组【zǔ】串【chuàn】式逆变【biàn】器【qì】“大机”“小【xiǎo】机【jī】”的技术路线之争【zhēng】，贯穿着【zhe】中国逆变器发展的整个历史。
华为着手开【kāi】发逆变【biàn】器业务的2013年【nián】，国内集中式逆变【biàn】器出【chū】货量【liàng】占【zhàn】比【bǐ】达89％，组串式占比仅为11％。大【dà】机地【dì】面电站在行业里占据主导【dǎo】地位【wèi】。这一是因为初始【shǐ】成【chéng】本问题：小机【jī】每瓦【wǎ】的【de】成本要比大机高出两三【sān】倍；二是市场需求【qiú】问题：国内早期的光【guāng】伏电站都集中建在荒漠【mò】，即使有少【shǎo】数的屋顶光伏，业主们也偏爱【ài】能够【gòu】更加强势接入电网的【de】集【jí】中式逆变器；三是【shì】稳定性问题：大量应用组串逆【nì】变【biàn】器【qì】后，电网【wǎng】容易出【chū】现谐【xié】振状况，造成停电保护等大事故。
华【huá】为的第一代【dài】产品也是按照适用于地面电站【zhàn】的集中式【shì】逆变器设计【jì】的。可是【shì】，尽管【guǎn】产品发布会华为摆足了排场【chǎng】，做足了宣传【chuán】，但是由于产品相比于原【yuán】本的【de】几家大【dà】机【jī】企业并【bìng】没有明显优势，华为逆变【biàn】器的出货量并【bìng】没【méi】有达到预期【qī】，并且当时市【shì】场【chǎng】上同质化竞争严重【chóng】，逆【nì】变器的价格【gé】较【jiào】2010年已经下滑90％。
于是，2014年，华为开始改换技术路线，专攻组【zǔ】串式【shì】逆变器。而这波【bō】技【jì】术路线【xiàn】转型，正好踏准【zhǔn】了正由【yóu】大型光伏电站向分布式【shì】转变的趋势。华【huá】为在确【què】立【lì】了组串式【shì】的技术路线后，又提出智能光伏【fú】服务方【fāng】案，引入了云监控、云管理等。在产品【pǐn】质量【liàng】提升上【shàng】，华为【wéi】做出了三大创新【xīn】，即无外置风【fēng】扇、无【wú】熔丝、硅进铜退。智能检【jiǎn】测【cè】避免了事故【gù】，元【yuán】器件的技术革新保证25年的使【shǐ】用周期。
这样一来，采用组串式逆变器虽然初【chū】始【shǐ】投资成本较【jiào】高，但在全生【shēng】命周期内能产生更大的【de】发【fā】电【diàn】量【liàng】，对于业主来说回报率也更高。
作为【wéi】闯【chuǎng】入的搅局者，华为【wéi】为【wéi】了自家产品推广上也是不遗余力。首先是主动拉长账期，缓解【jiě】采购者资金流【liú】动【dòng】性压力，二是【shì】推出免【miǎn】费【fèi】试用的模式【shì】，先安装后【hòu】收费，打消【xiāo】客户顾虑，三是经常性邀请客【kè】户参观【guān】，通过产品【pǐn】现场展示【shì】在行业中秀肌肉。
华为【wéi】在入【rù】局【jú】逆【nì】变器第一【yī】年就跻身中国逆【nì】变【biàn】器行业出货量前五，占【zhàn】当年国内出货总【zǒng】量的7％。2014年第二季度，华为新增订单量超过3．5GW，首【shǒu】次跻身“全球十【shí】大”光伏【fú】逆变器供应【yīng】商之列，并成【chéng】为唯【wéi】一一家来自中【zhōng】国的上榜企业【yè】。
华【huá】为的异军【jun1】突起扭转了【le】以集中式逆变器为主的市【shì】场格局，开启了逆变器行【háng】业寡【guǎ】头争【zhēng】霸的新【xīn】时代。
【全面低价，寡头胜出】
三【sān】年间【jiān】，华【huá】为的崛【jué】起曾让逆变器行业短暂【zàn】回【huí】春，阳光电【diàn】源、华为、上能三家企业占据了地面【miàn】电站80％以上【shàng】的市场份额，阳光、上能和特【tè】变电工等【děng】传统集中式逆变器大机企业，也开始涉足组串【chuàn】式【shì】，同【tóng】时，主攻分布【bù】式逆【nì】变器【qì】的中小型厂商，在【zài】这一个阶段纷纷返回国内市场【chǎng】，以差异化的路线拿【ná】着稳定的订单。然而，紧接着的2016年，行【háng】业的【de】大变动又不期而至【zhì】。
首先就是“630”政策，逆变【biàn】器行业【yè】规【guī】模不降，利润【rùn】降。2015年【nián】，我国光【guāng】伏装【zhuāng】机疯狂增长，国家出台【tái】降补【bǔ】调控政策【cè】，但是【shì】指出对于2015年已备案的电站，只要在9-21之前并网，仍可执【zhí】行【háng】原【yuán】上网电价。2016年、2017年以【yǐ】至于【yú】后来年年争【zhēng】分夺秒追赶“630”成为光伏人的共同记忆。
而时间来到9-21，被业内称为“史上最严厉光伏政策”——“531新【xīn】政【zhèng】”发布，控【kòng】规模、降补贴成为定【dìng】局。光伏规【guī】模利润双【shuāng】降【jiàng】，行业里哀嚎一片，逆变器【qì】企业在国【guó】内市场上几乎是赔【péi】钱赚吆喝。许【xǔ】多挺【tǐng】过【guò】了五六年前那股行业寒流的逆变器厂家，没能挺过这一次，山【shān】亿新【xīn】能源、茂硕【shuò】电【diàn】源等【děng】纷纷掉队选择撤出逆变器业务。与【yǔ】此同时，行业【yè】里【lǐ】逆变器【qì】出货量造假、骗保骗补的丑闻也频繁曝出。市场上活跃的【de】逆【nì】变器【qì】厂家只剩【shèng】下二十【shí】来家。
至此，2012年【nián】SNEC展会中439家逆【nì】变器【qì】参展商存活【huó】下来【lái】的只剩下5％。
为了寻【xún】找新市场，顽强生【shēng】存【cún】下来中国的逆【nì】变器企【qǐ】业又【yòu】踏上了出海之路。再回海【hǎi】外，昔日国际市场【chǎng】的老对手，博世、西门子、ABB和通【tōng】用电【diàn】气等已经相【xiàng】继退出逆变【biàn】器业务。尽管【guǎn】在【zài】日【rì】美【měi】市场，受产品【pǐn】偏好和贸【mào】易摩擦的影响，中国企业的渗透率【lǜ】不【bú】高，但是【shì】在印度、南美和欧洲市场，中国企业还是【shì】获得了大显身手的机会【huì】。
特别是由【yóu】于欧洲光【guāng】伏【fú】起步早【zǎo】，对【duì】产品质量要求高，愿【yuàn】意为企业品牌和长生【shēng】命周期的逆变器产品支付溢【yì】价，因此中国逆变器【qì】企业【yè】在【zài】欧洲订【dìng】单上【shàng】获得了【le】更高的毛利率。虽然国【guó】内【nèi】市场全面低价，利润【rùn】走低，但是这一阶段，国内的逆变器企业【yè】通【tōng】过走向海外的尝试，苦【kǔ】练内【nèi】功，为自己赢得了“量大【dà】质优价低”的良【liáng】好口碑。
【造富风口，神话再现】
眼下，新能源【yuán】的风口【kǒu】又【yòu】至【zhì】，光伏＋储能【néng】的关键词【cí】把逆【nì】变器又推上了“造【zào】富【fù】”舞台的中央。逆变器行业究竟会有福同享，还是兵戎相见呢？
逆变器市场规模将迎来一波大增长已是共识。
首先，换代【dài】周【zhōu】期近【jìn】在眼前，全球【qiú】逆变器【qì】需求极【jí】度旺盛。逆变【biàn】器【qì】的平均寿命为【wéi】10－15年，2010年装机的逆变器已经逐步【bù】进入换代【dài】倒计【jì】时，据有关估计2022年全球光伏逆变器出货量分别有望达到 243GW，市场规模分别有望达到433亿元，2025 年全球逆变器【qì】市场【chǎng】空间有望达到505亿元。
其次，受益于新增装【zhuāng】机容量持续增【zēng】长，海外逆变器需求不断提升，中【zhōng】国龙头企业【yè】的【de】市场地位也【yě】逐【zhú】日提高。全球逆变器出【chū】货量中【zhōng】国占比超过65％，华为、阳【yáng】光稳【wěn】居【jū】前两位，在除【chú】美国以【yǐ】外的细分【fèn】市场中，华为的逆【nì】变器出货【huò】量均【jun1】排名第一，而在【zài】2019年上【shàng】能电气的海外【wài】收【shōu】入则一度暴增12倍。
▲2020年逆变器全球市场份额
第三【sān】，就国内市【shì】场而言【yán】，“新能源＋储【chǔ】能”规模化发展已成趋势。无论【lùn】是政策还【hái】是实际需求，都会让【ràng】逆变【biàn】器企业有广【guǎng】阔的【de】施展空间。光伏逆变器板块过去一年【nián】势如破竹【zhú】。
但【dàn】是，逆变器在过去十几年里所经历的一切，也【yě】在时刻提醒着【zhe】投资者们，前【qián】方并不【bú】会像看起来那【nà】样风平浪【làng】静【jìng】。
时至今日【rì】，曾经【jīng】熙熙攘攘为利【lì】而来【lái】国内逆变【biàn】器企业，其中绝【jué】大多数厂【chǎng】家的【de】存在时间【jiān】甚至没有【yǒu】自己产【chǎn】品的寿命久，国内坚持【chí】完整走过一个逆变器服务周期的企【qǐ】业，两只手就数【shù】的过来。
这【zhè】样【yàng】潜【qián】在的【de】风险和无数同行的宿命，或许都还要让刚【gāng】刚迎来行业爆发的逆变器企业【yè】们，在技术革命【mìng】和品质优化【huà】上【shàng】不敢有【yǒu】丝毫的放松【sōng】。
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原文标题 : 三大光伏【fú】巨头业绩大增，这【zhè】个关键环节势【shì】如【rú】破竹，谁能最有潜【qián】力？
