9-21，爱康科技发布【bù】公告称【chēng】，公司全【quán】资子【zǐ】公【gōng】司苏州中康电力近【jìn】日与【yǔ】江苏中能硅江苏中能【néng】硅业签【qiān】订了硅【guī】料购销合作协议。根据合【hé】同约定，苏【sū】州中康电【diàn】力在2022年—2027年【nián】预计向江苏中能硅业合计采购45840吨硅料，预计采购总额合计为【wéi】140.82亿元（含税）。
这是近期又一签【qiān】下百亿硅料长单采【cǎi】购合【hé】同的光伏企业。在硅料价格【gé】持续在高位运行且未来走势不明的【de】情况下，签下【xià】长单合【hé】同是【shì】最为稳健的选择。爱康科技也在公告中【zhōng】表示：本【běn】合同的签订有【yǒu】利【lì】于公【gōng】司【sī】硅料【liào】的稳定采购，符合公司未来经【jīng】营规划【huá】，将对公司【sī】未来经营【yíng】业绩产生积极【jí】影【yǐng】响。
但投资【zī】者对此似乎并【bìng】不认可【kě】，9-21光伏产【chǎn】业指数大涨1.58%，爱康科【kē】技股价【jià】却在开盘大【dà】涨6%后开始【shǐ】下滑，收盘时又回到原【yuán】点，总市【shì】值为143.35亿【yì】元。
股价走势低迷
维科网光伏注意到，爱康科技在【zài】二级市场走【zǒu】势低迷【mí】并未“一【yī】日之寒”，近两【liǎng】月【yuè】内【nèi】，爱康科技股价已从4.05元下【xià】跌至3.20元，跌【diē】幅近【jìn】21%，近四个月【yuè】内其股价跌幅甚至接近28%。此种情况与【yǔ】爱康科【kē】技的业【yè】绩表现【xiàn】密切相关。
2019年，爱康【kāng】科技归母净利润【rùn】亏损16.12亿元；2020年虽扭亏为【wéi】盈【yíng】但归母【mǔ】净利润仅为【wéi】2208万元，2021年再度亏损4.06亿元【yuán】。今年上半年，在光伏企【qǐ】业业绩基本【běn】实【shí】现大幅增长【zhǎng】情况【kuàng】下，爱康科技【jì】依然亏损1.59亿元。
在欣欣【xīn】向荣的光【guāng】伏市场交出如此“成绩”，与【yǔ】爱康【kāng】科技“豪赌”异质结不无关系。
“豪赌”异质结
资料显示，爱康科技成立之【zhī】初是专注【zhù】光伏配件制造【zào】的企业【yè】，光伏【fú】边框和【hé】支架产品远【yuǎn】销欧美市【shì】场。2011年【nián】，光伏【fú】市场遭遇“寒冬”，爱【ài】康科【kē】技果断转型为光伏电站运营商，并【bìng】成【chéng】为民营光伏电站运【yùn】维领军者。2016年后，爱康科技又聚【jù】焦新能【néng】源制造和新能源【yuán】服【fú】务两【liǎng】大业务板块。
其中，新能【néng】源【yuán】制造就是【shì】指高效光伏电池及组【zǔ】件制造【zào】。为与其他组件巨头进行差【chà】异化竞争，爱【ài】康科技选【xuǎn】择了异质【zhì】结【jié】电池技术。
据爱康【kāng】科技表示，其早在【zài】2011年就已开始【shǐ】培育异【yì】质【zhì】结【jié】电【diàn】池【chí】技术。2021年，爱康科技认为异【yì】质结【jié】电池已经具备【bèi】规【guī】模化量产的条件，开始投入巨资加快异质结电池及组件量产，抢占先机【jī】。
2021年4月，爱康科【kē】技还聘请异质【zhì】结电池【chí】技术主要发明【míng】人木山精一为首席技【jì】术顾问【wèn】，指导【dǎo】异质结光【guāng】伏电池的技术提升【shēng】和工艺【yì】生产管理。
如今，爱康科技已拥有江苏苏州【zhōu】、江苏泰州、江西赣州【zhōu】、浙【zhè】江湖州四【sì】大生【shēng】产基地，生产【chǎn】的AK iCell HJT电池【chí】平均转换效【xiào】率达24.5%，双面【miàn】率达95%以上，平均【jun1】良率可达 99%。
产能方【fāng】面，爱康科技有【yǒu】望在【zài】2022年底形成5GW异【yì】质结电池产能，2023年底达到20GW，五年内【nèi】产能超过40GW。是当之无愧的异质结龙头。
至暗之时
但“敢为天下先”也需要充足【zú】的【de】资金支持，从2020年至今，爱康科【kē】技已出售手【shǒu】中【zhōng】多个【gè】光伏【fú】电站【zhàn】，回笼资金超过【guò】20亿元。
同【tóng】时，爱【ài】康【kāng】科技还得到了浙能【néng】集团、长【zhǎng】兴金控、华润电力等实力雄厚的国有资本入股，并进行了【le】全面战略合作，却难【nán】以走【zǒu】出亏损【sǔn】“泥潭”。
其中，光伏组件产品是导致爱康科技业绩亏损的主要原因。2021年，爱康科技太阳能电池板（组件【jiàn】）产品毛利【lì】率为-4.96%，今年上半年【nián】有所好转，但依然为【wéi】-3.27%，是【shì】唯一毛利【lì】率为负的产品【pǐn】。
究其【qí】原因，就是异【yì】质【zhì】结电池成【chéng】本居【jū】高不下，作【zuò】为后PERC时代的高效电池路线之一，其虽【suī】然【rán】在转换【huàn】效率【lǜ】上有一定优势，但所需低温银【yín】浆和更多的银【yín】浆用量也大幅提【tí】高了生产成本，让不少采购商“敬而【ér】远之【zhī】”。
爱【ài】康科技本次跟江【jiāng】苏中能硅业签【qiān】订长单【dān】采购合【hé】同，虽然有【yǒu】利于稳定原【yuán】材料供应，但多晶【jīng】硅下游环节为拉晶切【qiē】片，是爱康科技尚未布局【jú】的业务。短期内难【nán】以看到对【duì】其业绩【jì】的【de】帮【bāng】助，不被投资者看好也不让人意外。
值得一提的是，近日有投资者在【zài】投资【zī】互【hù】动平台向爱康科技提问【wèn】：“公司【sī】业绩不尽人意是什么原因【yīn】造成【chéng】的？公司会不会被ST？”等【děng】问题，爱康科技对此回【huí】答称：“黎明【míng】前【qián】最黑【hēi】暗。”由此【cǐ】看来【lái】，此【cǐ】刻正是爱康科技【jì】的“至暗【àn】之时”。
