“半月内大全能源揽获近【jìn】2000亿元销售长单；业内普遍预【yù】计，明【míng】年将【jiāng】是硅【guī】料价格的拐点。”
作者：Eric
编辑：tuya
出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）
据公司情报【bào】专家《财经涂鸦》消息，9-21晚【wǎn】间，大【dà】全能源（688303．SH）披露三季报，前三季度营收246．8亿【yì】元，净【jìng】利润【rùn】150．85亿元，同比增【zēng】长【zhǎng】237．23％。第三季度营收83．4亿元【yuán】，净【jìng】利润55．6亿元，同比增【zēng】长140．45％；
大【dà】全能源表示，由【yóu】于硅料【liào】供求关系持续紧张，加上公司年初新【xīn】增产能释放，前三季度，公司硅料销售【shòu】量利齐【qí】升，盈【yíng】利能力【lì】持续提升【shēng】、报告期内实现业绩显著【zhe】增【zēng】长。
当日公司还同时公告了【le】一项增资投建，拟以24．99亿元向【xiàng】全资子公司内蒙【méng】古大全新材料进行增资【zī】，用【yòng】于内蒙【méng】古【gǔ】大全新【xīn】材料在【zài】30万吨／年高纯工【gōng】业硅项目和20万吨【dūn】／年有机【jī】硅项目【mù】的投资建设和运营【yíng】。
大全股份依旧还在积极扩产增量，硅料价格还能继续坚挺吗？
「硅料四大天王」业绩均亮眼 大全能源毛利率超70％
在国内硅料上【shàng】市【shì】公司中，大全能源与【yǔ】通威股份【fèn】（600438．SH）、新特能源（01799．HK）和协鑫【xīn】科技（03800．HK）并称为“硅料四大天王”。
其他三家上市公司均已发布三季报或者披露经营数据。
通威股【gǔ】份前【qián】三季度实现【xiàn】营【yíng】收1020．84亿元，同比增【zēng】长118．6％，成为【wéi】光伏行业内同期第一【yī】家营收破【pò】千【qiān】亿的公【gōng】司；归母【mǔ】净利润217．3亿【yì】元，同比增长【zhǎng】265．54％。新特能源前三季度实现营收和净利润分别为259．31亿元和96．5亿元【yuán】。
近【jìn】日协鑫【xīn】科【kē】技发【fā】布的今【jīn】年光伏材料业务主要经营【yíng】数据显示，前【qián】三季度该业务的利润约127亿元。
并且，硅料毛利润非常高。按照大全能【néng】源三季度的【de】产销【xiāo】情况来计算【suàn】，其单【dān】位销售价为224．02元／公斤，单位成本【běn】为58．58元／公斤，如此计【jì】算下来，毛利率【lǜ】高达73．8％。
来源：公司公告
此外，协鑫科技也在光伏业【yè】务的经营数据中提到，颗【kē】粒硅毛【máo】利【lì】更是高达约205元人民币／公斤（含副产硅粉利【lì】润【rùn】），棒状硅毛利【lì】约151元人民币／公斤。
揽获近2000亿元销售长单
披露三季报的前【qián】一日【rì】（9-21），大全能源还公告【gào】，签下了千亿元【yuán】的【de】硅【guī】料【liào】销售长单。
合同约定2023年至2028年某【mǒu】客户预计【jì】共向大全【quán】能源【yuán】及子公司内蒙【méng】古大全采【cǎi】购43．2万吨原生多晶硅（太阳能级免洗【xǐ】硅料），按【àn】均【jun1】价【jià】30．30万元／吨（含税）测算【suàn】，预计【jì】采购金额约为1308．96亿元。
而这已经是大【dà】全能【néng】源半月内签下的第三个大【dà】单【dān】，此前分别在【zài】在【zài】9-21和9-21发布采购订单【dān】公告，客户采【cǎi】购额分别为139．99亿元【yuán】、470．56亿元【yuán】。
据此计算，半月内大全能【néng】源揽【lǎn】获近2000亿元的销售长单。今年以来，通威股份、新特能【néng】源也已经签订【dìng】了【le】多【duō】笔硅料【liào】销售【shòu】长单，大额订单金额【é】在百【bǎi】亿【yì】元【yuán】至千亿元不等。
硅料长单金【jīn】额越签越大【dà】，从侧面体现出，合同双方对硅料【liào】供求以及【jí】行业发展未来预期保【bǎo】持乐观，也【yě】折射出光【guāng】伏行业的高【gāo】景气度。
公开数据显【xiǎn】示，1－9月份，光伏累计新增装机52．6GW。其【qí】中，9月光伏新增装机【jī】达【dá】8．13GW，为下半年【nián】单月新高。光伏行业的快速增【zēng】长，以及【jí】装机量逐渐攀升，下【xià】游对于原材料硅料的需【xū】求【qiú】保持旺盛。
那么硅料价格还能持续维持高价吗？
硅料价格年内难降，产能过剩风险隐现
对于这【zhè】份【fèn】1300亿的销售长单，TCL中环（002129．SZ）并不认可【kě】。
在大全能源发布这份千亿采购合【hé】同【tóng】的当晚【wǎn】，TCL中【zhōng】环【huán】也【yě】披露【lù】了一【yī】份签订【dìng】43万吨【dūn】多晶硅采购【gòu】合同的公告，其中许多交【jiāo】易细节与大全能源公告内容相同，也使得市场【chǎng】猜测二者【zhě】正为交易双方。
但【dàn】是【shì】，二者测算的合【hé】同金额却出现【xiàn】较大出入，TCL中环则测算【suàn】为【wéi】630．72亿元，仅【jǐn】为大【dà】全能源预计金【jīn】额的一【yī】半。原因在于两者采用的【de】硅料测算价格不同。大【dà】全【quán】能源是【shì】参考PVInfolink最新（9-21）公【gōng】布【bù】的多晶硅致密料均价30．3万元／吨（含税）；而TCL中环则按照PVInfolink于【yú】10月发【fā】布的价格预测，预计【jì】2022－2027年多晶硅致【zhì】密料价格，计算均价为【wéi】14．6万元／吨（含【hán】税）。两者相差一【yī】半，总销【xiāo】售金额自然差异【yì】极大。
TCL中环选【xuǎn】用更低的未来硅料价格【gé】估【gū】算【suàn】，从【cóng】侧面【miàn】体现了其对硅料价格走势的判断【duàn】。
中信建投预计，在2022年底全年组件排产告【gào】一【yī】段落后，叠加硅料【liào】产能继【jì】续释放，硅料【liào】价格将正式进入【rù】下降通道。Q4（尤其是12月【yuè】）开【kāi】始，硅料将出现长【zhǎng】期向下拐点。
不过，上海【hǎi】有色【sè】网【wǎng】光伏【fú】资【zī】深【shēn】分【fèn】析师史真伟表示，10月份的大单基本上已经签完，价格不会有太大变动。11、12月硅【guī】料价格能【néng】否引来拐点，需【xū】要结合市场装机【jī】量来分【fèn】析，看年底是否【fǒu】会出现装机【jī】潮。
不过更【gèng】多的业【yè】内人士认为，明年才【cái】是硅料【liào】价格的拐点，甚至是【shì】明年下半年。
西部证券【quàn】预计，2022－2023年全【quán】球新增光【guāng】伏【fú】需求达【dá】240／320GW，硅料需求分别为86／115万【wàn】吨【dūn】。供给方【fāng】面【miàn】，由【yóu】于各企业扩产【chǎn】速度不及预【yù】期，2022－2023年预计硅料有效【xiào】产能分【fèn】别为 78／130万吨。如【rú】此看来，明年下半年产能过剩风险已经隐隐【yǐn】显现。
届时，对【duì】于硅料业务几乎占总【zǒng】营收全【quán】部的大全能源【yuán】来说，一旦硅料价格波动【dòng】过【guò】大，将会承受【shòu】极【jí】大的业绩【jì】压力。
原文标题【tí】 : 大全能源【yuán】三季度净利【lì】同【tóng】比增237%至151亿，毛利率超70%，硅价何时迎【yíng】来【lái】拐点【diǎn】？
