本文作者 ｜ 蜗壳
去年年底【dǐ】光【guāng】伏【fú】板【bǎn】块【kuài】硅料价格下跌，引发产业链降【jiàng】价潮，年【nián】前多晶硅致密料【liào】的均价在9-21下跌至150元／千克【kè】，相比【bǐ】去年11月【yuè】的300元／千【qiān】克出现腰斩，也引【yǐn】发市场的不安；但年后【hòu】硅料【liào】价格有陡然上涨，大幅波动的硅料【liào】价格使得【dé】市场对光伏板块多头情绪【xù】逐渐减弱【ruò】。
连【lián】涨两周后，让【ràng】光伏产【chǎn】业链最“揪心”的硅料价【jià】格终【zhōng】于企稳。9-21，中国有色金属工业协会硅业分会公布了最【zuì】新的国内太阳能级多晶硅成交价【jià】。多晶硅致密料的价格已经连续【xù】三【sān】周稳定【dìng】在【zài】230元／千克【kè】。硅业【yè】分会【huì】在公布数【shù】据的同时表示，近期各硅料企【qǐ】业签【qiān】单价差较大，部分订单以上周【zhōu】区间高价成【chéng】交，部分订单以区间低价成交，故【gù】本周【zhōu】硅料成【chéng】交均价基本持稳。
而【ér】在硅料价【jià】格前期暴涨和后面暴【bào】跌的时候，一边是放量的终【zhōng】端【duān】市场，一边【biān】是过山车般的原【yuán】材料价格【gé】，如此【cǐ】进退两难的【de】环境下【xià】，光伏各环【huán】节厂商开始积极找寻其他【tā】出路。钙钛矿材料的出现，则给了整个光【guāng】伏产业全新的解题思路。正是依靠结构可【kě】定【dìng】制化设【shè】计的【de】优势，前期，光伏板【bǎn】块最关心【xīn】的转【zhuǎn】化率的问题被钙【gài】钛矿材料轻松解决，实现了【le】对太阳光更【gèng】高效率的吸【xī】收，在【zài】实验室中表现出了惊人的转换效率。对于光伏产【chǎn】业链来说，如此廉【lián】价、高效且生产难度低【dī】的钙钛矿，自然【rán】成了光【guāng】伏电池领域【yù】争【zhēng】相【xiàng】布【bù】局的【de】新星，更【gèng】成为了资本市场炒作【zuò】的话【huà】题。
钙钛矿未商业化
事实上，钙钛矿是2022年年中进入【rù】资本【běn】市场后【hòu】被【bèi】炒作的，作为一种新【xīn】型吸光材【cái】料，钙【gài】钛矿以其所具有的高效率、低成本、低能耗、多应用场【chǎng】景等优势，被学界、市场乃至【zhì】行业【yè】内部【bù】分企【qǐ】业视为下【xià】一代光伏组件的主流材料，甚至有可能将【jiāng】传统【tǒng】“晶硅”组【zǔ】件彻底淘汰。面对这一颠【diān】覆性【xìng】材料的出现，多【duō】家产业【yè】内外的上市公司表【biǎo】现出了浓厚【hòu】的兴趣，包括隆【lóng】基绿能、天合光能、通威股份在内的【de】光【guāng】伏巨【jù】头，均对外披露【lù】了其在钙【gài】钛矿领域【yù】的技术布【bù】局或搭【dā】建中【zhōng】试线的【de】情【qíng】况，包括【kuò】协鑫【xīn】光电、纤纳光电和【hé】极【jí】电光能等光【guāng】伏行【háng】业的新秀也在积极【jí】推动【dòng】这一新型材料的落地量产。其中技术和计划产【chǎn】能较领先的【de】要数是宁德时【shí】代【dài】很早就投资的协鑫光电【diàn】。
协鑫光【guāng】电于2020年起【qǐ】投建100MW钙钛矿组件【jiàn】量产线，2022年5月宣布完成数亿【yì】元【yuán】B轮【lún】融资，用于进一步完善100MW产线；2022年5月，纤纳光电【diàn】宣布首发钙钛矿α组件【jiàn】；2022 年7月【yuè】在浙【zhè】江【jiāng】衢州举【jǔ】行了首批α组件的发【fā】货仪【yí】式【shì】，发货数量【liàng】为5000 片，用于浙【zhè】江省内工商业【yè】分布式钙钛矿电站；杭萧钢构旗【qí】下子公司合特光电在建100MW钙钛矿／晶硅叠层电【diàn】池中【zhōng】试线，目标【biāo】在不晚于2023年5 月投产，转换效率28％以上。
但就钙钛矿最新的产线【xiàn】投产【chǎn】和成本来看【kàn】，协鑫光电筹建的【de】100 MW量产生产线，投【tóu】资约2亿；极电光能150MW钙【gài】钛【tài】矿电池生产【chǎn】线，产值【zhí】3亿【yì】；以此计【jì】算，每瓦钙【gài】钛矿电【diàn】池／组件未来的【de】平均市【shì】场【chǎng】售价为2元。而相【xiàng】比目前硅料电池的平均价格年前组件报价落在【zài】1．6元【yuán】／瓦左右，最近硅【guī】料【liào】价格反弹后在1．8元【yuán】／瓦，而钙【gài】钛矿的转化率仅【jǐn】有18．2％，可见如果以目前的钙钛矿【kuàng】来对比成熟【shú】的硅料电池，钙钛矿的商业化【huà】暂时并【bìng】没有任何优势和动力。
可以确定钙钛矿目前【qián】尚未【wèi】实现商业化【huà】，瓶【píng】颈不止于稳定【dìng】性与【yǔ】尺寸那么简单。
奥联电子堪称“热门概念收集器”
借热门【mén】概【gài】念炒作公司转【zhuǎn】型的上市公司并不占少数，借热门【mén】概【gài】念股价【jià】狂飙【biāo】的不【bú】止【zhǐ】是【shì】比比皆是，不过是【shì】资本市场的一个缩影【yǐng】。但短期就暴雷的并不多见，近【jìn】期奥联电子【zǐ】（300585．SZ）借【jiè】新【xīn】能源板块的钙钛矿炒作，但公司因涉嫌信息披露违法违规，9-21中国证监会决定对其立【lì】案调【diào】查。
公司是从9-21高调公告将要在2023年实现“50MW钙钛矿太阳能电池中试线【xiàn】投产”，奥【ào】联【lián】电子的股价从14元附近【jìn】一路狂飙【biāo】至历史最【zuì】高的45．24元，40个交易日股价翻了3倍多【duō】。直到9-21被【bèi】华能方面【miàn】一【yī】纸澄清【qīng】声明刺【cì】破“新能源梦”，华能清洁能【néng】源研【yán】究院【yuàn】发布公告称【chēng】，其【qí】与【yǔ】奥联电子无任何合作协议、技术交流和业务往来，奥联电子公布的合【hé】作方胥明军简历中有关华能【néng】清能院的【de】描述【shù】严重【chóng】不实，使得奥联电子在上午收盘【pán】前10分钟，股价暴【bào】跌约【yuē】16％，后面几日也持续下【xià】挫。
奥【ào】联电子的【de】主业【yè】汽车动力【lì】控制零部件【jiàn】相【xiàng】关，也涉及车身控制系【xì】统部件。其【qí】主要产【chǎn】品有电子油门踏【tà】板总成、换挡【dǎng】控制器、车用空调控制器、低温启动装【zhuāng】置、电子节气【qì】门、后【hòu】视镜、螺线管、新能源整车控【kòng】制器、新能源高压【yā】配电【diàn】箱等汽车关键部件。公司声称是【shì】一汽【qì】、上汽、广汽【qì】、长城、长安、比亚迪等知【zhī】名整车厂的一【yī】级供应商。但是【shì】从业【yè】绩层面来看，公【gōng】司2022年前三季度营收仅为【wéi】2．75亿元，扣非净利【lì】润为【wéi】负，且【qiě】2021年业绩巅【diān】峰也才4．51亿收入，1800万扣非净利润的公【gōng】司。
奥联【lián】电子“碰【pèng】瓷”热门概念并非【fēi】第一次，从2020年2月奥联电【diàn】子【zǐ】原实控人刘【liú】军胜和【hé】刘爱群将【jiāng】19．37％股【gǔ】权以每股约14．38元，略高于收盘价，合【hé】计作价4．46亿转让给【gěi】瑞盈资【zī】产后，瑞【ruì】盈资产就成为【wéi】了控股股东，实控人也变更为【wéi】钱明飞，随【suí】后【hòu】，上市公司定增，钱明飞包揽【lǎn】全部份额，顺势将持股比例提高至30．34％。
然后公司就开始“神操作”：
先是在2020年【nián】9月【yuè】，以【yǐ】5600万元【yuán】收购一曜生物【wù】20％的股权，跨【kuà】入生物【wù】医药领域。根据公告来看，标的公【gōng】司主要开发动【dòng】物疫苗，拟生产【chǎn】的主要【yào】产品【pǐn】是【shì】“狂犬病灭活疫苗”，该疫苗已【yǐ】经取得《新兽药注【zhù】册证书【shū】》，但当时产品【pǐn】生产线处于调试【shì】过程中【zhōng】，尚未正式【shì】投产，因此并未产生实际收入【rù】；
按照5600万【wàn】收购20％股权计算，公【gōng】司估值在2．8亿，暂【zàn】且不说收购是否溢价，标【biāo】的公司【sī】没有业绩支【zhī】撑这点就【jiù】令人咋舌，虽然一曜生物给【gěi】出2020－2022年合计收【shōu】入不低于1亿，净利润不【bú】低于【yú】2500万的业【yè】绩承诺，且承【chéng】诺“狂犬病【bìng】灭活疫苗【miáo】（PV／BHK－21 株）”在9-21之前具【jù】备产【chǎn】业化条件，但是从上【shàng】市公司2020－2021年的利润【rùn】表其他经营收益来【lái】看，大概率【lǜ】并未实现。
再【zài】者是2022年以后，新【xīn】能源板块爆火。奥联电子也【yě】进行了【le】跨界布局。2022年【nián】4月底，公司拟在宁【níng】淮智能制造【zào】产业园投资【zī】建设【shè】新能源动【dòng】力系统生产基地，总【zǒng】投【tóu】资【zī】1亿元【yuán】，预【yù】计达【dá】产后年销售约2亿元；几天后，公司又布局能源金属锂，公司宣布以7500万元收购平江【jiāng】县鸿源矿业15％的股权【quán】，后者主要【yào】出产锂【lǐ】辉石，公【gōng】司再添锂矿概念。
然后，公司又布【bù】局了【le】最【zuì】前【qián】沿的机器人【rén】。去【qù】年9-21，公司与洛必德【dé】科技签署【shǔ】战略合作协【xié】议，打算未来3年【nián】内【nèi】合作【zuò】生产10万【wàn】台商用【yòng】机器人【rén】，包括【kuò】配送【sòng】类机器人4万台、医疗消【xiāo】杀【shā】类机器人【rén】4万台【tái】及服【fú】务接待类机器人2万【wàn】台。不仅如此【cǐ】，未来5年内还将开发家用机器人，生产规模在百万台级【jí】别。自此，奥联电【diàn】子【zǐ】便【biàn】拥有了生物医药、新【xīn】能源动力系统、锂矿、光伏钙钛矿电池以及商用机器人，资本市场各大热门概念的5大产品线。
然而无论“饼【bǐng】”画的如何【hé】，都得落【luò】到【dào】上【shàng】市公司业绩层面。虽然公司并【bìng】未公告2022年【nián】的业绩【jì】预告，也未预【yù】告最【zuì】新的【de】业【yè】绩公告【gào】时间，但【dàn】从三【sān】季【jì】度来看，新实控人的动作并未给上市公司【sī】的【de】业绩带来【lái】任何改善【shàn】，2022年前三季【jì】度营收和归母净利润【rùn】分别为2．8亿【yì】和－0．07亿，同比下跌21．3％和【hé】124％。更重要的【de】是，2021年公司合计【jì】已经【jīng】计提了0．147亿的资产减值【zhí】，一【yī】看明细，600多万的存货【huò】跌价（2020年存货跌【diē】价高达1500万）和864万的长【zhǎng】期股权投资减值损失，“祸不单【dān】行【háng】”，一方面公司原【yuán】汽车动【dòng】力控制零部件已经出现卖不出去【qù】或者订单缩水的情况，另【lìng】一方面对外的【de】股权投【tóu】资也并不理想，这800多万大概率【lǜ】就是一曜生物的【de】问题。
目前三季度【dù】并未披【pī】露资【zī】产减【jiǎn】值损失【shī】，因【yīn】为一般年底合计披露，但总体比较悲观【guān】，预计公司2022年资产减值【zhí】损失不会小，对公【gōng】司业绩【jì】影响较大。公司原业务基本没太【tài】大的增长空间，盈利能力毛【máo】利【lì】率不【bú】及【jí】25％，净利率不足10％，推测是【shì】传统【tǒng】燃【rán】油车需要的动力零件和【hé】系统，电动【dòng】车疯狂吞【tūn】噬【shì】燃油车的市场【chǎng】份额背景下【xià】，公司【sī】原有业务压力很大。
虚惊一【yī】场，由此看并【bìng】非钙钛矿电池技术“暴雷”，而【ér】是蹭概念的上市公司被“现【xiàn】实【shí】打脸”。虽【suī】然钙钛【tài】矿【kuàng】电池技术目前尚未达到商用，对比硅料电池还差【chà】点火候。从产【chǎn】业发展【zhǎn】周期来看【kàn】，钙钛矿【kuàng】电池的研发并走向产【chǎn】业化就说【shuō】明【míng】还【hái】是有市场需求，但【dàn】就目前硅料电池【chí】都被市场诟病“疑似过剩【shèng】”的情【qíng】况下【xià】，更何况【kuàng】钙钛矿【kuàng】电池概念【niàn】也不【bú】是全新的概念【niàn】了，在【zài】资本市场上还是掀不起什么大【dà】的水花。
原文标题 : 跨界钙钛矿被“打假”，奥联电子有“前科”
