531新政【zhèng】后【hòu】，金刚【gāng】线上市公司第一【yī】份成绩预告【gào】单正【zhèng】式出炉。虽然【rán】大家【jiā】对新【xīn】政风暴有所预期，但其影响力仍远超很多人预期。

根据业绩预告，在A股具【jù】有代表性的三家【jiā】金刚线企业三超【chāo】新【xīn】材、岱勒【lè】新【xīn】材、易成新能上半年【nián】虽看似仍取得【dé】了较高速增长，但据黑鹰光【guāng】伏数据分析，实际上二【èr】季度这三家企业【yè】扣【kòu】非后净利【lì】润【rùn】(这个指标更能【néng】展现企【qǐ】业真【zhēn】实的盈利能【néng】力)环比均出【chū】现巨幅下滑。

       我们先来看一下三家企业业绩预报情况：

笔者发【fā】现，上半年【nián】“盈【yíng】利王”易成新能之所以能实【shí】现约7000-7500万元净利润主要还【hái】是依靠“重大资【zī】产出售形成【chéng】投资收益【yì】约【yuē】2.38亿【yì】元”，扣除非经常性损益后(以下统称“扣非后”)其亏【kuī】损【sǔn】1.9-21.69亿元。

据黑鹰光伏统计，2018年第二季度这3家企业扣非后净利润环比(计【jì】算公【gōng】式为：2季度【dù】净利【lì】润/1季度【dù】净利润【rùn】-1)都出现了巨幅下滑【huá】，比如易成新能【néng】一季度盈利532万元【yuán】，但二季度却巨亏2.27亿元【yuán】-2.22亿元【yuán】，三超【chāo】新材及【jí】岱勒新材【cái】净【jìng】利润环比降幅【fú】也都在70%以上。

       对此三超新材的解释为：

1.与去年同期【qī】相比，因金刚线在多晶硅切割领域的全面应【yīng】用，金【jīn】刚线【xiàn】市场需【xū】求的总量【liàng】较【jiào】去【qù】年同期有提升，且【qiě】随着公【gōng】司产能的提升，金刚石线【xiàn】产品产量【liàng】、销量【liàng】均有【yǒu】增长;

2.受【shòu】市场竞争环【huán】境【jìng】变化及光伏【fú】行【háng】业“5.31新政”影响，二【èr】季度以【yǐ】来，金刚线产品价格下降较为明显，尤其【qí】光伏新政出台之后，下游部【bù】分客户【hù】停工、减产【chǎn】，市场需求量出现环比下降甚【shèn】至【zhì】急剧萎缩，导【dǎo】致公司【sī】部分产品订单减少。

岱【dài】勒【lè】新材也说：由于光伏行【háng】业【yè】晶硅切割从2017年四季度开始全面向金刚线切割方【fāng】式进行转换，相比【bǐ】上【shàng】年同期市场需求规模增【zēng】长较快。2018年一季【jì】度下游【yóu】行【háng】业需求出现暴发式增长，带动【dòng】公司业绩快速增【zēng】长;二季【jì】度因受环【huán】保处罚以及下【xià】游光伏新政颁【bān】布的影响，金刚【gāng】线行业在需【xū】求量【liàng】、价格【gé】方面都【dōu】有不同【tóng】程【chéng】度的下滑，从而使公司二季度经营业绩增速【sù】下降。

另外一家金刚线【xiàn】生【shēng】产商【shāng】9-21在上证e互动【dòng】谈及“关【guān】于金刚线二【èr】季度产能【néng】利用率”时【shí】坦言，受【shòu】下游光伏新政颁布的影响，金刚线二【èr】季度的产【chǎn】能利用【yòng】率同一季度相比有一定程度下降。

据此前黑【hēi】鹰报道，在531新政实施后，单【dān】晶龙头隆基率【lǜ】先【xiān】祭起降价【jià】大旗【qí】，短短12天内【nèi】连续两次大【dà】幅降价，累计降幅达21.18%;另据统【tǒng】计，单晶硅【guī】片价格从1月【yuè】份的【de】5.2元/片降到了现在的【de】3.35元/片，降【jiàng】价1.85元，降幅36%;多【duō】晶硅片价格从年初的4.7元/片降到现在的2.3元【yuán】/片，降【jiàng】价2.4元，降幅达51%!

下游单多晶硅片价格及销量巨震无疑也在加速金刚线行业洗牌。

据统计，一线品牌65金刚线含税价格【gé】约【yuē】为125元/km，二线品牌65金刚线价格【gé】约【yuē】为120元/km，二季度65金刚线价【jià】格下跌30%左【zuǒ】右【yòu】。甚至市场【chǎng】普遍【biàn】预测“三季度65金刚线价格将【jiāng】跌破100元/km，直【zhí】逼成本【běn】价。

如今洗牌【pái】已至，整个产【chǎn】业链任何企业(尤其【qí】是主营业务【wù】收入仍主要国内【nèi】的企业来【lái】说【shuō】)都无可躲避。在可以预见的【de】未来【lái】，企业为【wéi】了争夺极具缩减【jiǎn】的市场空间【jiān】，降价之战不可【kě】避免。一般来说，哪家企业毛利率越高【gāo】，谁掌【zhǎng】控的降价空间也就【jiù】越大。

据黑【hēi】鹰【yīng】光【guāng】伏统计，2017年【nián】东尼电子金刚线毛利率最高【gāo】，为56.21%，较第二名的三超新材【cái】高出【chū】近【jìn】8个百分点。

       同时，在当下的金融【róng】及产业政策的双“严控”下，当【dāng】下企【qǐ】业的资产负【fù】债【zhài】率、资金储备【bèi】以【yǐ】及自身造血能力(经营现金流)显【xiǎn】得至关重要【yào】。

据【jù】黑鹰【yīng】光伏统计【jì】，截至2018年一季度【dù】末，资产【chǎn】负债率最低的企业为【wéi】三超新材，货币资金【jīn】储【chǔ】备最【zuì】多的企业为易成【chéng】新能，经营现金流最【zuì】为健康的为岱勒【lè】新材。

       531新政出台后，资本市场的反应和“洗【xǐ】牌”比起【qǐ】产业层面【miàn】更为迅速猛烈。截至7月20日A股四大金【jīn】刚(线)上【shàng】市【shì】公司【sī】中股【gǔ】价最高的【de】是【shì】东尼电子，市值达74.54亿元，自9-21--9-21，四大【dà】金刚股价全线【xiàn】下跌，其中跌幅最【zuì】小的是岱【dài】勒【lè】新材(9-21停牌【pái】)，跌【diē】幅最大的三超新【xīn】材，跌【diē】幅达31.74%。