在【zài】年度主题为“疯狂扩【kuò】产【chǎn】”的2017年，光伏行业的产能几何式增长。然而，仅仅半【bàn】年后【hòu】，“531光伏新政”的出台【tái】如【rú】同一【yī】脚猛烈的【de】刹【shā】车，为多年来狂飙突进的【de】光伏企业敲响【xiǎng】了警钟。
在【zài】全球第一市【shì】场的光环下，新政的【de】“反噬”开启了新一轮光【guāng】伏【fú】去产能的周期【qī】。地方政府与银行在去杠【gàng】杆的环【huán】境中已经难【nán】以【yǐ】为成本高企的【de】光伏企业提供【gòng】“弹药”，中长期前【qián】景或许【xǔ】可期，但短期内【nèi】企业将如【rú】何自救?
出售资产
根据公开【kāi】资料数据统计，从【cóng】531光伏新政实施【shī】以来，已经有不少于【yú】5家【jiā】上市公司拟出售/出售相关【guān】资【zī】产。累计金额近50亿元。
而【ér】这一趋势或许【xǔ】会【huì】随着时间的推移加速演变。根据新能源【yuán】研【yán】究中心EnergyTrend推测，此次新政将使中【zhōng】国内需大幅【fú】下滑【huá】到【dào】29-35GW，并使全球【qiú】光伏需求下【xià】跌到100GW以下水平【píng】，对全产业供应链造成极大【dà】压【yā】力。
然而根据国家能源局统计数据显示，去年中国光伏发电新【xīn】增装机53.06GW，同【tóng】比增加18.52GW，增速高达【dá】53.62%;累计【jì】装机达到130.25GW，位居全球第一。因此，新政影【yǐng】响下，2018年的产能将锐减【jiǎn】近一半【bàn】。
而令人忧心的是，2018年前【qián】两个月扩产势头有增【zēng】无减【jiǎn】，多晶硅、硅片【piàn】、电池片、组件【jiàn】的光【guāng】伏企业都在扩【kuò】产。2017年扩【kuò】产【chǎn】的项【xiàng】目有26个【gè】，今年531新政出台前，已知的扩产【chǎn】项【xiàng】目就已经有十几【jǐ】个，扩产的势头【tóu】猛烈。
由政策引发的供需不平衡格局直接导致了行业恐慌。
所【suǒ】谓531新【xīn】政【zhèng】，实际上源自【zì】于9-21国家发改委、财【cái】政部、国家能源局联合印发的《关【guān】于2018年光伏发电有关事【shì】项【xiàng】的通知》的发【fā】布。因文件【jiàn】落款时间是9-21，因此称之为【wéi】531新政。
通知中强【qiáng】调合理把握发展节【jiē】奏，优化光【guāng】伏发电新增建【jiàn】设规模，同时【shí】加快【kuài】光伏发【fā】电补贴退坡，降【jiàng】低补贴强度【dù】，完善光伏发电电价机制，发挥【huī】市【shì】场配置【zhì】资源决定性作用【yòng】，进一步加大【dà】市场化配【pèi】置项【xiàng】目力度。这让光伏行【háng】业的发展【zhǎn】与【yǔ】企业盈利大受影响。
在已【yǐ】知的单晶扩产计划【huá】中，协鑫【xīn】宁夏有【yǒu】1GW高效单晶，京【jīng】运通宁【níng】夏2GW单晶、阿特斯包头2GW单晶，中环内蒙15GW(公司总产能23GW左右)、晶科能源新疆4-5GW，晶澳太【tài】阳能【néng】3-4GW等单晶项目将【jiāng】投【tóu】产【chǎn】，加【jiā】之【zhī】隆基股份单晶【jīng】硅片【piàn】产能【néng】25GW，单【dān】晶组件产能12GW，预计到2018年底单晶总【zǒng】产能将超过60GW，将是2016年底的4倍。
多晶方面，2018年计划投/扩产的【de】项目有京运【yùn】通宁夏扩【kuò】产3GW、荣德扬州扩产3GW、通威【wēi】股份【fèn】包头、乐山配【pèi】套【tào】4GW、中【zhōng】电科太阳扩产2GW、南玻【bō】股份宜昌扩【kuò】产2GW、阿特斯【sī】包头扩产【chǎn】3GW，总计将【jiāng】扩产17GW，国内多单晶组【zǔ】件产能将超过70GW。
单晶【jīng】、多【duō】晶领域【yù】都有【yǒu】扩产【chǎn】计划【huá】的京运【yùn】通(601908.SH)近期发布了【le】半年报。其中显示，公司新材料【liào】业【yè】务产能迁移尚在进行中,业务规模有所收缩,报告【gào】期内实【shí】现营业收【shōu】入【rù】3,758.93万元,较去年同期下降46.00%。
虽然新材料业务【wù】在业务版图中占比【bǐ】较小，但京运【yùn】通【tōng】依然【rán】给出警【jǐng】示：2018年【nián】初至今，单晶硅片【piàn】产品【pǐn】和多晶【jīng】硅片产【chǎn】品的价格均有不同幅度下降，硅【guī】晶产【chǎn】品的原材料价格也有所波动【dòng】，光伏行【háng】业下【xià】游【yóu】的电站建设成本亦逐年下降，整体【tǐ】市场的调整和变化将【jiāng】对公司新材料事业部、高端装【zhuāng】备【bèi】事业部、新能【néng】源发【fā】电事业部的经营决策造成影响。
另外，京运通【tōng】还【hái】是不【bú】可【kě】避免的【de】谈到【dào】了政策【cè】有可能对公司经营产生的负面效应：新能源发电业务是公司四大主营业务之一，且占公司【sī】整体营【yíng】业收入和利润的【de】比重【chóng】较【jiào】大。该行业政策【cè】依【yī】赖【lài】度【dù】高，今年9-21关于光伏【fú】发电行业的补贴政策调整对公【gōng】司光伏发【fā】电业务造成【chéng】了【le】一定影【yǐng】响【xiǎng】。政府补贴力度削【xuē】减【jiǎn】将导致新建电【diàn】站【zhàn】收益下降，虽【suī】然对公司已建【jiàn】成运营的【de】电站项目没有影【yǐng】响，但可能降低未来公司光伏发电业务装机容量的增长速【sù】度。
晶盛机【jī】电【diàn】(300316.SZ)也【yě】在同期发布了半【bàn】年报，公司2018上半年实现营收12.44亿元，同【tóng】比增长【zhǎng】53.79%;归母【mǔ】净利2.85亿元，同【tóng】比增长101.2%。但值得注意的是，在其截至2017年底的主营业务构成中，晶【jīng】体硅生长设备【bèi】的占比为80.68%，2016年【nián】这一数【shù】字【zì】为61.86%。而这一部分主营业【yè】务的【de】占比上升与【yǔ】光伏产业【yè】的“井【jǐng】喷”有【yǒu】着密【mì】不可【kě】分的关系。
通过牵手中环股份(002129.SZ)、保【bǎo】利协鑫【xīn】(03800.HK)等大客户，晶盛机电【diàn】的【de】主【zhǔ】营业【yè】务在收【shōu】获【huò】增【zēng】长的同时也暗【àn】藏隐忧。随【suí】着531新政引发的行业去产能提速，下游新增设备需求的萎【wěi】缩将【jiāng】成为【wéi】大概率事【shì】件。
晶【jīng】盛机电半年【nián】报显示，当期经营活动【dòng】现金净流量为【wéi】-1.53亿元。去【qù】年同期这一【yī】数【shù】字为-0.72亿元。
作为单晶龙【lóng】头【tóu】，隆基股【gǔ】份(601012.SH)的市场地位注定它成为了531新【xīn】政后的关注热点。其技术路【lù】线与市场【chǎng】选择成为了行【háng】业的风向【xiàng】标。
根据中报显示【shì】，隆基【jī】股份上【shàng】半年实现营业收入100.02亿元，同比分别【bié】增长【zhǎng】59.36%;归属于母公司净利润为13.07亿【yì】元，同【tóng】比增长5.73%，较2016年【nián】同期43.6%的同比增【zēng】幅【fú】已经大幅缩【suō】窄。
隆基股【gǔ】份董【dǒng】秘刘晓东近期表【biǎo】示，新政的内容主【zhǔ】要是鼓励【lì】技术进步，推动平【píng】价上网【wǎng】项目的落地，与【yǔ】行【háng】业本身的未【wèi】来发【fā】展方向【xiàng】是吻合的。从这个角度看【kàn】，新政会【huì】进一步推动企业在技【jì】术方面的投入，从而降低【dī】成本，推动太阳能发电实现平【píng】价【jià】上网。这使企业将重【chóng】心更多地【dì】转向【xiàng】市【shì】场，将更多的精力投入到技术研发领域。他认为，未来海外新兴市场将是光伏产【chǎn】业发【fā】展【zhǎn】的一个重要方【fāng】向。
隆基股份的发声【shēng】也预示着【zhe】行业将迎来平【píng】价上网。单【dān】晶技术路线与海外新增市【shì】场【chǎng】将成为行业的集【jí】体共【gòng】识。
占据这两方【fāng】面属性【xìng】的企业或许依然有【yǒu】着前景可期的未来。而在此【cǐ】之【zhī】前，产业恐慌带来的【de】价格下探不【bú】可避免，但同时，资本【běn】市场【chǎng】的相关资产【chǎn】或许将【jiāng】成【chéng】为交易重地。
