近年来，在【zài】国家政策【cè】引导与技术革【gé】新驱动的双重作用下，光【guāng】伏产业进入快速增长期【qī】，产业规模持【chí】续【xù】扩大。光伏【fú】已成为我【wǒ】国的核【hé】心优势产业，并在全球市场取得【dé】领先优势。
不过面对如今仍处【chù】于高景气的光伏行业，市场亦【yì】不【bú】乏担忧，而【ér】其中【zhōng】以对【duì】产【chǎn】能过剩【shèng】的担忧表现的尤为“出众”。但对此，投资者真的【de】需要如此【cǐ】担心【xīn】吗【ma】？
01
光伏产业链
有产能过剩的风险吗
9-21，时隔10个【gè】月【yuè】后【hòu】中环首【shǒu】次下调硅片价格。而【ér】此前【qián】另一【yī】巨头隆【lóng】基绿能的单晶硅片【piàn】最【zuì】新价格未做调整，甚至【zhì】由于【yú】电池【chí】片厚度下降，所以实际价格反而有所增长。
作为【wéi】硅片【piàn】行业的两大巨【jù】头，它们【men】的一举一动都受到市【shì】场广泛关注。因此，上述举动【dòng】不出【chū】意外的【de】引发了业界广泛【fàn】讨论【lùn】。
有人【rén】将这一【yī】轮硅片降价解读为坚挺的硅料【liào】价格出现了拐【guǎi】点信号，更有甚者开始担忧产能【néng】过剩的【de】到来【lái】。
事实【shí】上，这种担忧【yōu】情绪已【yǐ】传递到了A股市场。在【zài】近日市【shì】场反攻，个股普涨的背景下【xià】，光伏产【chǎn】业链个股【gǔ】却依旧表现平平，甚至出现【xiàn】了逆势【shì】下【xià】跌【diē】的趋势。
由此【cǐ】可见，市【shì】场已有成【chéng】为“惊【jīng】弓之鸟”的趋势【shì】，只【zhī】要【yào】有消息出来，先跌为敬。
那么，光伏产业链到底有没有产能过剩的风险呢？毫无疑问是有的。
受【shòu】益【yì】于行业【yè】的高景气，光伏产【chǎn】业【yè】链【liàn】各环节都得到【dào】了资本的关注。于是我们看到，一边【biān】是老玩家大手笔扩产，另一边新玩家还在不断入局。即【jí】便只是关【guān】注二级【jí】市【shì】场，也能【néng】明显感觉到光伏行业的火热乃至【zhì】拥【yōng】挤。
在这样的背景下，与其说光伏产业【yè】链有可能会产能【néng】过剩，倒不如说【shuō】产能过剩终将到来。且需【xū】注意的是，因为目前各环节均已有【yǒu】大【dà】规模预期产能等待【dài】落地，所以【yǐ】当产【chǎn】能过剩【shèng】到来，影【yǐng】响【xiǎng】的【de】或许并【bìng】非单【dān】一环节，整个【gè】产业链都将面临产能过剩的【de】风【fēng】险【xiǎn】。
02
产能过剩影响到底多大？
问题是，如果产能过剩真的来了，其产生的影响会有多大呢？
以史【shǐ】为鉴。2011年【nián】，光伏【fú】行【háng】业迎来至【zhì】今【jīn】为止最严重的一次产能过剩。而与如【rú】今类似，产能【néng】过剩之前【qián】，光【guāng】伏行业同样是大繁荣时期【qī】。2005年【nián】—2008年，多晶硅价【jià】格从40美元／公斤一路飙升到500美元【yuán】／公斤，“拥硅为王”成【chéng】为当时业内的共识。
相比之下，如今30万人民币／吨的硅料价格只是小巫见大巫。
在天价【jià】“硅料”刺激下，一方面手握定价权【quán】的海外硅【guī】料厂商趁机提出签订长【zhǎng】约，担心成本继续【xù】抬【tái】升的国内光伏【fú】企业纷纷提前【qián】锁【suǒ】定【dìng】订单和价格；另一方面，国【guó】内【nèi】也开启了一轮硅料扩产【chǎn】潮，国【guó】资【zī】和民企【qǐ】纷纷杀入这一市场。比如江【jiāng】西赛【sài】维投资120亿建设马洪【hóng】硅料厂、英利旗【qí】下的六九硅业【yè】在【zài】多晶硅等项目【mù】上投资高达126亿元。
然而，风雨突变。2008年金融危机阴霾笼罩全球，西方国家光伏补贴政【zhèng】策退坡。一时间内，激进【jìn】扩张的中国【guó】光伏【fú】企业一夜间跌入产【chǎn】能【néng】严重过剩的地狱【yù】，企业纷【fēn】纷倒闭。
据当时的数据统计，仅是金融危机期间，国内就有超过300余家光伏组件企业倒闭。
此后【hòu】，欧【ōu】美各国【guó】实施【shī】光伏贸易保护措施，加上日【rì】本光伏进入门槛抬高，2012年我国光伏产业【yè】迅速【sù】进入“冰冻【dòng】期”。以【yǐ】至于此后【hòu】多年，国内光伏行【háng】业【yè】几乎无人问津。
总的来看，虽【suī】然这一波的产【chǎn】能过【guò】剩是多方面利空因素综合影响下的结果，但对于光伏行业冲【chōng】击确实惊人。因此，投【tóu】资者对【duì】产【chǎn】能【néng】过剩【shèng】有【yǒu】所担【dān】忧也并非不能理解【jiě】。
03
需要担忧
本轮光伏行业产能过剩吗
但是，历史不会重演，如今我国的光伏【fú】产业也早已【yǐ】不【bú】是【shì】“吴下【xià】阿蒙”。
彼时光伏产业【yè】全球开花【huā】，但我国【guó】的企业【yè】仅局【jú】限于生【shēng】产组件环节，技术【shù】低端、依赖劳【láo】动【dòng】，对上下游没有定价权，处【chù】于一【yī】个“三头在外”的状态：90％以上【shàng】的【de】硅【guī】晶原料靠【kào】进口，90％以上的【de】加工设【shè】备买自国【guó】外，90％以上的【de】光伏产品销往海外。
而到2021年【nián】底，我国【guó】光【guāng】伏行业已【yǐ】傲然世界之巅，全年新增装机54．88GW，位【wèi】列全球第一，并已经实【shí】现上【shàng】下游的完整布【bù】局【jú】，各环节产【chǎn】量占全球近80％，产【chǎn】业规【guī】模和技术水平也都【dōu】走【zǒu】在世界【jiè】前列。
从过去的依赖国外，到如今【jīn】的【de】国【guó】外依赖我们【men】，我国光伏【fú】产业的进步【bù】可见一【yī】斑。
事【shì】实上，所【suǒ】谓的产【chǎn】能过剩也远没有想象【xiàng】中那么可怕。可怕的是长期【qī】产【chǎn】能过剩却无法消化。换句话说最悲【bēi】观的【de】情况是即便算上了潜【qián】在需求【qiú】，产能仍【réng】旧【jiù】过多。
但现在光伏行业缺需求吗？当然不缺。
现在，全球正处在能源转型期，而【ér】国际摩【mó】擦的加剧使得传统能【néng】源价【jià】格【gé】一度攀升【shēng】，光伏的重要性被【bèi】极【jí】大拔高。也正因如【rú】此【cǐ】，欧洲市场的需求大爆发，国内光【guāng】伏产【chǎn】业景气度【dù】也因此再上台阶。
回到国内，如今【jīn】制约光伏下游放【fàng】量的最【zuì】大因素【sù】就是硅料产【chǎn】能。所以随【suí】着硅料产【chǎn】能放【fàng】量【liàng】，硅料价格【gé】回落，下【xià】游需求有望被极大释放，这反而会助【zhù】力产业【yè】链利润分配均衡化以及龙【lóng】头企业【yè】业绩走强。
此外，当【dāng】前国【guó】内光伏企业也【yě】已在【zài】积极采取措施应对产【chǎn】能过剩的【de】到来，垂【chuí】直一体化布局就是【shì】其中一大主【zhǔ】流途径。通过对产【chǎn】业链上下游的延伸，中下游【yóu】能【néng】缓解成本压力，上【shàng】游【yóu】企【qǐ】业也能摆脱硅料价格【gé】回落【luò】之后毛利【lì】大幅降低的困境。
值得一提的是，现在国【guó】内企【qǐ】业“长协锁料”基本占【zhàn】满【mǎn】了扩产产【chǎn】能，而因【yīn】为并不锁价，企业撤单【dān】的【de】可能性并不大，这意味【wèi】着【zhe】硅料产能【néng】有【yǒu】望被陆续消化。
综上【shàng】，在国内产业规模和技术水平占据优势、市场【chǎng】需求依【yī】然旺【wàng】盛【shèng】、光伏企业纷纷谋【móu】求一体化【huà】布局的背景下，光伏行业产能过【guò】剩或许终将到来，大量的玩家【jiā】涌入【rù】也会加剧行【háng】业竞【jìng】争【zhēng】内【nèi】卷。
在此【cǐ】背景下，成本【běn】、规模【mó】、技【jì】术等都占【zhàn】据优势的龙头企业并【bìng】不会受【shòu】到太【tài】多影响。而在行【háng】业出清过后，随着市场【chǎng】集【jí】中度进一【yī】步【bù】提升，龙头企业将强者恒强，担忧【yōu】只是多余。
－ End －
原文标题 : 光伏行业产能过剩？担忧多余！
